Vào ngày 3 tháng 6 năm 2025, màn hình điện tử tại phòng giao dịch Phố Wall đột nhiên tràn ngập máu. Giá Bitcoin vượt qua mốc 110.000 đô la và các vị thế bán khống đã được thanh lý trong vòng một giờ. 2,7 tỷ đô la tiền đổ vào thông qua các ETF giao ngay Bitcoin, đẩy giá lên mức đỉnh lịch sử. Một nhà giao dịch tại Sàn giao dịch hàng hóa Chicago nhìn chằm chằm vào màn hình và lẩm bẩm: Đây không phải là lễ hội dành cho các nhà đầu tư bán lẻ, mà là một cuộc thảm sát chính xác do vốn phát động bằng cách sử dụng ETF như một vũ khí mới.
1. Những thay đổi về kinh tế vĩ mô: Hỗ trợ chính sách kích hoạt kho đạn dược của thể chế
Khi tín hiệu cắt giảm lãi suất của Fed cộng hưởng với sự hạ nhiệt của lạm phát, một cuộc bao vây vốn đối với thị trường tiền điện tử lặng lẽ diễn ra. Vào tháng 5 năm 2025, tỷ lệ lạm phát PCE cốt lõi của Hoa Kỳ đã giảm xuống 2,52%, mức thấp nhất trong hai năm. Cùng lúc đó, Fed công bố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất và cánh cổng thanh khoản đô la Mỹ sắp mở ra. Tín hiệu này đã được Phố Wall nắm bắt một cách nhạy bén - 3,03 tỷ đô la tiền chảy vào ETF Bitcoin của BlackRock chỉ trong một tuần, lập kỷ lục hàng năm. Quỹ đầu tư quốc gia của Na Uy thậm chí còn nắm giữ 42.000 bitcoin thông qua các kênh ẩn, trị giá hơn 4,6 tỷ đô la.
Một âm mưu chính sách sâu xa hơn đã xuất hiện. Chính quyền Trump đã bổ nhiệm David Sacks, một cựu chiến binh của mafia PayPal, làm giám đốc tiền điện tử của Nhà Trắng. Sau khi nhậm chức, ông đã nhanh chóng thúc đẩy việc thực hiện Đạo luật GENIUS Stablecoin. Dự luật này yêu cầu các đồng tiền ổn định phải được neo 100% vào nợ của Hoa Kỳ, ràng buộc sâu sắc thị trường tiền điện tử với sự bá quyền của đồng đô la Mỹ. Khi cuộc khủng hoảng nợ 36 nghìn tỷ đô la Mỹ sắp xảy ra, Bitcoin được trao vị thế chiến lược là vàng kỹ thuật số và trở thành điểm tựa mới của hệ thống đô la Mỹ.
2. Bán khống: ETF trở thành vũ khí mới của Phố Wall
Các lực lượng bán khống truyền thống đang mất dần vị thế trước hiệu ứng hút cạn của Bitcoin ETF. Vào ngày 3 tháng 6, 2,7 tỷ đô la quỹ ETF đã đâm vào ba điểm yếu chính như dao mổ:
2.1 Bẫy thanh khoản: Khi những người bán khống cố gắng đặt lệnh ở mức 105.000 đô la, các nhà tạo lập thị trường của BlackRock IBIT đã ngay lập tức ăn hết tất cả các lệnh bán và chênh lệch giá mua-bán được nén xuống còn 0,01%
2.2 Kiểm soát biến động: Các quỹ thành phần của SP 500 đưa Bitcoin vào danh mục đầu tư phòng ngừa rủi ro của họ để hạn chế biến động cao trong lịch sử
2.3 Phân tích kỹ thuật: Cá voi đã đột kích và hấp thụ 18.000 BTC 24 giờ trước khi đột phá, hình thành mô hình kỹ thuật chữ thập vàng
Chỉ số Sợ hãi và Tham lam đã đảo ngược một cách ngoạn mục: tăng vọt từ 39 (sợ hãi) lên 73 (tham lam) trong 48 giờ. Khi 170.000 tài khoản bán khống lần lượt chuyển sang màu đỏ trong bản đồ giám sát thanh lý trên chuỗi, tổng cộng 572 triệu đô la đã bị đốt thành tro. Một nhà quản lý quỹ đầu cơ từng bán khống MicroStrategy đã cười cay đắng: Chúng tôi không chiến đấu với tiền điện tử, mà là chống lại dòng đô la Mỹ thông qua ETF.
3. Cuộc chiến Đông-Tây: Đường ranh giới ẩn giấu giữa các nhà đầu tư bán lẻ châu Á và các tổ chức châu Âu và Mỹ
Trong bữa tiệc thủ đô này, sự cạnh tranh khu vực đã âm thầm nổi lên. Dữ liệu cho thấy phiên giao dịch châu Á đóng góp 58% khối lượng giao dịch, nhưng dòng tiền lại cho thấy sự tương phản rõ rệt:
- Chiến lược phương Đông: Các nhà đầu tư bán lẻ Trung Quốc và Hàn Quốc sử dụng Binance Futures để đòn bẩy lên tới 125 lần, theo đuổi cổ tức biến động của Trump, MAGA và các đồng tiền meme khác
- Cờ vua phương Tây: BlackRock sử dụng cổ phiếu ETF làm tài sản thế chấp để bán quyền chọn bán trên Sàn giao dịch quyền chọn Chicago, đạt được vị thế chi phí bằng không
Sự chia tách này phản ánh những thay đổi về mặt cấu trúc trên thị trường và những người từng tin vào sự phi tập trung đã phát hiện ra rằng số lượng địa chỉ hoạt động trên chuỗi Bitcoin đã giảm 17% trong bối cảnh giá tăng đột biến - các ETF đang hút cạn linh hồn của thị trường giao ngay.
> Có một câu nói mới trong giới giao dịch Phố Wall: “Mua mã, không phải token; đọc báo cáo quý, không phải sách trắng.”
4. Chiến lược Bitcoin của chính quyền Trump
Quyền lực chính trị và vốn đã đạt được sự hội tụ mang tính lịch sử tại thời điểm này. World Liberty Financial, do gia đình Trump kiểm soát, đã bí mật hấp thụ 32.000 bitcoin thông qua thị trường giao dịch không cần kê đơn một tuần trước khi giá đột phá. Đồng thời, Trump đã hét lên trên phương tiện truyền thông xã hội: Đừng bán một bitcoin nào! - trên bề mặt, nó kêu gọi nắm giữ tiền xu, nhưng trên thực tế, nó đã bóp nghẹt thanh khoản.
Một chiến lược quốc gia sâu sắc hơn đã xuất hiện. Khi Hoa Kỳ chỉ kiểm soát khoảng 200.000 bitcoin (chiếm 10% lưu thông), họ cần hàng triệu dự trữ để kiểm soát quyền định giá. Một cựu cố vấn kinh tế Nhà Trắng tiết lộ rằng chiến lược nội bộ được chia thành hai bước:
- Bóp giá ngắn hạn: sử dụng nới lỏng quy định để thu hút các đối tác, sau đó sử dụng kênh ETF để bóp giá bán khống
- Tích trữ dài hạn: Buộc các tổ chức phải giữ tiền xu trong thời gian dài thông qua điều chỉnh luật thuế, với mục tiêu kiểm soát 30% lượng lưu thông
Những hoạt động như vậy trực tiếp chỉ ra cuộc khủng hoảng bá quyền của đồng đô la Mỹ. Nợ quốc gia 35 nghìn tỷ đô la Mỹ tăng 1 nghìn tỷ sau mỗi 100 ngày. Hệ thống đô la dầu mỏ bị Ả Rập Xê Út phản đối và dự trữ vàng được nhiều quốc gia chuyển về. Khi tổng giá trị thị trường của Bitcoin vượt quá điểm tới hạn là 10% vàng, nó chính thức trở thành mỏ neo mới của hệ thống đô la Mỹ.
5. Mỏ ẩn: sự phân hạch sinh thái đằng sau lễ hội
Dưới sự thịnh vượng của vốn, thị trường tiền điện tử đang trải qua một cuộc đột biến gen. Tổng giá trị thị trường của các đồng tiền ổn định đã giảm 37% so với mức đỉnh điểm vào năm 2024 và tỷ lệ khối lượng giao dịch altcoin CEX đã đạt mức thấp nhất trong ba năm. Cơ chế truyền dẫn của mùa altcoin trước đây đã hoàn toàn bị phá vỡ - khi CEO của BlackRock, Larry Fink, đưa ra mức giá mục tiêu là 700.000 đô la, các khoản tiền chỉ ở lại IBIT Trust và không còn chảy vào hệ sinh thái Uniswap hoặc Solana nữa.
Sự sụp đổ của các đường dây bảo mật thậm chí còn đáng báo động hơn. Vào tháng 5, tin tặc đã đánh cắp tài sản trị giá tổng cộng 182 triệu đô la. Tin tặc Triều Tiên đã sử dụng cuộc tấn công bằng cờ lê để tra tấn những người nắm giữ tiền xu có giá trị ròng cao và cướp 5,2 triệu đô la trong một giao dịch duy nhất. Khi Coinbase phải đối mặt với khiếu nại trị giá 400 triệu đô la vì hối lộ dịch vụ khách hàng và làm rò rỉ dữ liệu người dùng, lý tưởng phi tập trung dễ bị lỗ hổng tập trung.
6. Suy luận cuối cùng: Bitcoin thuần hóa và tinh thần mã hóa đang biến mất
Đứng trên đỉnh 110.000 đô la và nhìn lại, sách trắng của Satoshi Nakamoto đang chuyển sang màu vàng trong két sắt của Phố Wall. Khi độ biến động 30 ngày của Bitcoin giảm xuống mức của cổ phiếu công nghệ truyền thống và khi lượng nắm giữ ETF vượt quá dự trữ của thợ đào, một sự thật tàn khốc đã xuất hiện: bản chất của quá trình tài chính hóa Bitcoin là sự đồng hóa vốn truyền thống.
Thế giới tiền mã hóa từng hét lên Các ngân hàng không đáng tin cậy, nhưng giờ đây BlackRock đã xây dựng một trung tâm quyền lực mới với quy mô quản lý ETF trị giá 55,38 tỷ đô la; blockchain tuyên bố chống kiểm duyệt, và giờ đây Đạo luật GENIUS biến mọi đồng tiền ổn định thành công cụ gánh nợ của Hoa Kỳ. > Vốn không bao giờ ngủ, nhưng tự do cần được nghỉ ngơi. Khi 2,7 tỷ đạn ETF mở toang cánh cửa 110.000 đô la, bóng ma của Satoshi Nakamoto thì thầm trong phần thưởng khối: Đây có phải là chiến thắng cho Bitcoin hay là sự xoa dịu cuối cùng của Phố Wall đối với cuộc nổi loạn của tiền mã hóa?
