Tác giả gốc: Sean @seanhu 001 , Người sáng lập RateX
TLDR: Bài viết này bao gồm ba lĩnh vực chính
1. Hiểu bản chất và tính ổn định của JLP: Bài viết giới thiệu các nguyên tắc của JLP và giải thích nguyên nhân mang lại lợi nhuận cao và ổn định.
2. Phân tích và dự đoán APY của JLP: Bằng cách chia nhỏ các thành phần APY của JLP (chẳng hạn như nguồn doanh thu và TVL), nó giúp người đọc hiểu các yếu tố ảnh hưởng đến APY và đưa ra hướng dẫn để dự đoán xu hướng APY ngắn hạn và dài hạn.
3. Chiến lược giao dịch thu nhập của JLP: Bài viết giới thiệu nhiều chiến lược giao dịch khác nhau, bao gồm đầu cơ thu nhập có đòn bẩy, đầu tư thu nhập cố định và cơ hội chênh lệch giá dựa trên APY, cung cấp cho người đọc những hiểu biết thực tế về giao dịch thu nhập.
4. Hiểu giao thức giao dịch lãi suất đòn bẩy đầu tiên trong ngành, RateX và cách sử dụng RateX một cách hiệu quả để mở rộng lợi nhuận.
Kể từ năm nay, cơ hội JLP đã là một trong những loại tài sản được theo dõi nhiều nhất trong hệ sinh thái Solana. Nó không chỉ có lợi nhuận cao mà giá trị của nó còn rất ổn định. Lợi nhuận có rủi ro cực cao của nó đã trở thành tài sản được lựa chọn hàng đầu. nhiều nhà đầu tư vào thị trường tiền điện tử giảm giá. Bài viết này sẽ giúp người đọc hiểu cốt lõi của JLP và cho người dùng biết cách kiếm lợi nhuận bằng cách phân tích và dự đoán APY của JLP.
1. JLP là gì?
JLP là nhóm thanh khoản của Jupiter Perp. Các tài sản trong nhóm bao gồm SOL, WBTC, ETH, USDC và USDT. Tỷ lệ thành phần mới nhất như sau.
Trọng số mục tiêu là mục tiêu do nhóm JUP đặt ra và giúp điều chỉnh mục tiêu đó bằng cách đặt Phí hoán đổi hoặc Phí đúc/đổi.
Trọng số hiện tại là tỷ lệ thực tế của tài sản trong Pool hiện tại. Có thể thấy SOL chiếm tỷ trọng cao nhất là 45%, ETH và WBTC mỗi loại chiếm gần 10%. 25% và 9% còn lại lần lượt là USDC và USDT.
Làm thế nào để hiểu bản chất của JLP? JLP về cơ bản là một nhóm cho vay kết hợp dựa trên tiền tệ và dựa trên U. Chúng ta có thể chia JLP Pool thành 2 phần. Phần đầu tiên là phần Crypto và phần thứ hai là phần stablecoin.
Đối với phần Tiền điện tử, có 3 tài sản là SOL, ETH và BTC. Chức năng của phần tài sản này là cho Trader mượn để sử dụng lâu dài. Trader mượn những tài sản này và trả lại giá trị đồng đô la của tài sản đã vay tại thời điểm đó. Do đó, mỗi khi có một giao dịch bổ sung theo hướng tiền điện tử Long trên thị trường, một phần giá trị của tiền điện tử trong JLP sẽ trở thành khoản vay bằng đô la Mỹ. Khi Việc sử dụng một loại tiền điện tử nhất định như SOL đạt 100%, chúng ta có thể hiểu rằng tất cả SOL trong JLP được chuyển đổi thành các khoản vay bằng đô la Mỹ.
Đối với phần stablecoin, 2 loại stablecoin bằng đô la Mỹ USDC và USDT được hỗ trợ. Chức năng của phần tài sản này là cho người giao dịch vay để bán khống. Người giao dịch vay số đô la này và trả lại số tiền điện tử có giá trị bằng đô la tại thời điểm vay. Do đó, đối với mỗi giao dịch bổ sung theo hướng tiền điện tử ngắn hạn trên thị trường, một phần giá trị của các khoản ổn định trong JLP sẽ trở thành các khoản vay dựa trên tiền tệ.
Vì vậy, chúng ta có thể chỉ cần lấy công thức này để tính tỷ lệ stablecoin thực của JLP:
Tỷ lệ stablecoin thực = số lượng stablecoin thực/TVL=
N đại diện cho 3 tài sản trong phần tiền điện tử và m đại diện cho 2 tài sản trong phần stablecoin.
Thông qua công thức này, chúng ta có thể thấy một cách trực quan rằng khi tỷ lệ sử dụng tài sản tiền điện tử cao (nhiều vị trí dài hơn) và tỷ lệ sử dụng tài sản ổn định thấp (ít vị trí bán ngắn hơn), giá trị của JLP sẽ gần với nhóm tiền tệ ổn định hơn. Điều này có nghĩa là khi có một thị trường tăng giá và các giao dịch mua có đòn bẩy mạnh thì giá trị của JLP càng ổn định. Tất nhiên, JLP sẽ gặp phải một số tổn thất tạm thời ở một mức độ nào đó (tức là trong các thị trường giá lên, Pool có giá trị thấp hơn tài sản mà nó nắm giữ, nhưng ổn định hơn).
Ngược lại, khi tỷ lệ sử dụng tài sản Tiền điện tử thấp (vị thế mua ít hơn) và tỷ lệ sử dụng tài sản stablecoin cao (vị trí ngắn hơn), giá trị của JLP có xu hướng trở thành một nhóm tiền điện tử. Điều đó có nghĩa là, trong một thị trường giá xuống, nếu vị thế mua giảm và vị thế bán tăng lên thì giá trị của JLP sẽ giống một danh mục đầu tư tiền điện tử hơn.
Tất nhiên, thực tế rõ ràng không phải như những gì chúng tôi vừa đề cập. Trong thị trường giá xuống, chúng tôi thấy rằng tỷ lệ vị thế mua trong Jupiter perp vẫn lớn hơn nhiều so với vị thế bán. Khi tôi viết bài này (ngày 5 tháng 9), tỷ lệ mua/bán vẫn ở mức 90%.
Chúng ta có thể dễ dàng lấy dữ liệu cơ bản của Nhóm JLP hiện tại từ đây. Theo phân tích dữ liệu của chúng tôi, tỷ lệ stablecoin thực hiện tại là 58,8%. Đây cũng là lý do cốt lõi khiến chúng tôi thấy giá trị của JLP ổn định đến vậy, giá trị của nó khó có thể không ổn định khi có 60% stablecoin trong danh mục đầu tư.
2. Cách dự đoán APY của JLP
Hãy xem xét một điểm thú vị khác, dữ liệu thu nhập của JLP, được phản ánh trong dữ liệu APY mà họ đưa ra hàng tuần. Mặc dù JLP là một tài sản có lợi nhuận được tích lũy theo giá trị ròng trên mỗi đơn vị, lợi nhuận của nó bị trộn lẫn với sự biến động về giá trị của tài sản trong nhóm. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn có thể phân tích dữ liệu APY hoặc dữ liệu trên chuỗi được cung cấp chính thức để tách phần doanh thu khỏi giá trị của JLP.
Sao Mộc không chính thức cung cấp dữ liệu chuỗi thời gian lịch sử cho APY, nhưng chúng tôi đã tạo đường cong APY trung bình trong 7 ngày dựa trên dữ liệu trên chuỗi. Chúng tôi thấy rằng APY của JLP tiếp tục mang lại lợi nhuận cao trong khi cũng khá biến động. Khi quy mô của JLP dần mở rộng và thị trường chuyển sang xu hướng giảm, có xu hướng giảm ở một mức độ nhất định nhưng vẫn duy trì ở mức gần 30%.
Tiếp theo, chúng tôi sẽ phân tích cơ cấu thu nhập trong JLP và cho bạn biết cách dự đoán xu hướng APY của JLP trong ngắn hạn và dài hạn.
Trước hết, công thức tính APY của JLP rất đơn giản
APY = Phí kiếm được / TVL Đoạn này chủ yếu sẽ tiến hành phân tích tháo rời từ hai khía cạnh: phí kiếm được và TVL.
1. Cơ cấu nguồn thu nhập trong JLP:
Theo tài liệu chính thức của Jupiter, chúng tôi thấy nguồn doanh thu của JLP chủ yếu đến từ các yếu tố sau:
Việc trao đổi tạo ra phí và lợi nhuận theo nhiều cách khác nhau:
Phí mở và đóng vị thế (bao gồm phí tác động giá cố định và biến đổi).
Phí vay của các vị thế
Phí giao dịch của quỹ đối với tài sản giao ngay
Đúc và đốt JLP
75% phí do JLP tạo ra sẽ được đưa vào quỹ.
Nhờ Sao Mộc, chúng ta có thể thấy sự phân tích của các nguồn doanh thu này trên chuỗi:
Những con số hàng ngày này là cơ sở dự báo của chúng tôi về thu nhập của JLP.
Chúng tôi thấy rằng pool_fees tương ứng với phí vay của các vị thế, swap_fees tương ứng với phí giao dịch của nhóm, oc_fees tương ứng với phí mở và đóng các vị thế và liq_fees tương ứng với phí thanh lý.
https://dune.com/queries/3417634/5738454
Biểu đồ này phản ánh dữ liệu chuỗi thời gian của Jupiter Perps Fess từ ngày 23/7 đến nay. Chúng tôi thấy oc_fees chiếm đa số tuyệt đối nên chúng tôi chủ yếu nghiên cứu oc_fees.
Theo trang web chính thức của Jupiter, Việc tính phí cho việc mở và đóng các vị thế liên quan đến khối lượng của các giao dịch này nhân với tỷ lệ phần trăm phí là 0,06%. Tất nhiên, chúng tôi biết rằng mức phí này được cơ quan chức năng điều chỉnh linh hoạt. Giả sử phần trăm phí không thay đổi, chúng ta biết rằng oc_fees có quan hệ tuyến tính với khối lượng giao dịch. Vì vậy, miễn là chúng tôi có thể dự đoán khối lượng giao dịch, chúng tôi có thể dự đoán oc_fees.
Chúng ta có thể lấy khối lượng giao dịch của Jupiter Perps từ chuỗi.
Hình dưới đây thể hiện khối lượng giao dịch của DEX trên Solana
Chúng tôi thấy rằng khối lượng giao dịch của Jupiter Perps có xu hướng tương tự như khối lượng giao dịch của DEX trên Solana, nhưng rõ ràng là nó độc lập hơn. Mặc dù khối lượng giao dịch bắt đầu giảm mạnh trong tháng 7, khối lượng giao dịch của Jupiter Perps vẫn duy trì ở mức. Không phải là một mức độ xấu.
Do đó, khi dự đoán khối lượng giao dịch ngắn hạn, chúng ta có thể lấy chính xác dữ liệu giao dịch của Jupiter Perp bằng cách phân tích dữ liệu trên chuỗi, nhưng khi dự đoán xu hướng khối lượng giao dịch dài hạn, chúng ta cần xem xét cả xu hướng khối lượng giao dịch tổng thể (beta) của Solana. và Jupiter Perp. Là bằng chứng, khả năng tăng trưởng độc lập (alpha) của các dự án thành công.
2. Thang đo TVL của JLP
Sau khi xem xét cấu trúc phí, hãy nhìn vào TVL. Điều này xác định số vốn sẵn có để cung cấp đòn bẩy và cũng xác định có bao nhiêu người đang chia sẻ lợi ích với bạn. Từ hình bên dưới, chúng ta có thể thấy rằng TVL của JLP đang tăng trưởng ổn định. Chiến lược tăng trưởng quy mô của nhóm Jupiter cho JLP cũng tương đối ổn định. Họ sẽ đặt Giới hạn AUM cho JLP để kiểm soát quy mô nhằm ngăn chặn những biến động TVL quá mức ảnh hưởng đến thu nhập của LP. bản thân nó là hành vi có trách nhiệm.
https://dune.com/queries/3379693/5670864
Nhìn chung, khi trần TVL của JLP tiếp tục tăng, cốt lõi APY của nó chắc chắn sẽ giảm. Tuy nhiên, xét rằng chúng ta hiện đang ở trong thị trường giá xuống và khối lượng giao dịch trên thị trường đã giảm 50% kể từ tháng 7, nếu thị trường khởi sắc và bản thân sản phẩm Jupiter Perp trở nên cạnh tranh, chúng tôi tin rằng APY của JLP có thể sẽ phục hồi trong một khoảng thời gian nhất định. trong một khoảng thời gian hoặc thậm chí Việc quay trở lại mức trên 50% -60% APY không nằm ngoài khả năng.
Ví dụ: nếu bạn muốn nghiên cứu APY ngắn hạn để nhận được APY JLP dự kiến trước khi APY chính thức được công bố, bạn có thể đăng nhập vào trang web chính thức của RateX và nhấp vào hợp đồng JLP trong phần tổng quan thị trường sau khi mạng chính được ra mắt . Chúng tôi sẽ cung cấp dữ liệu APY hàng đầu của JLP để Người dùng tham khảo.
3. Làm cách nào để kiếm tiền bằng cách dự đoán APY của JLP?
Nếu bạn hiểu các phương pháp nghiên cứu trên và cảm thấy việc dự đoán APY là một điều thú vị và đơn giản thì bạn cần đọc nội dung sau, nó sẽ hướng dẫn bạn cách kiếm tiền thông qua chức năng giao dịch lợi nhuận JLP của RateX.
1. Tận dụng hoạt động đầu cơ vào APY trong tương lai.
RateX là một giao thức giao dịch lãi suất có đòn bẩy tổng hợp YT-JLP để người dùng giao dịch lợi nhuận. Nói một cách đơn giản, anh ấy đã tạo ra một nhóm thanh khoản để giao dịch lợi nhuận JLP và Nhà cung cấp thanh khoản đã gửi JLP vào nhóm này. Dựa trên JLP được lưu trữ, tạo biểu mẫu ST-JLP khởi động lại cho Nhà cung cấp thanh khoản.
Lượng ST-JLP tăng theo lãi kép dựa trên dữ liệu APY được cung cấp chính thức, đảm bảo giá trị của ST-JLP sau khi tăng dựa trên APY do JLP cung cấp bằng với giá trị của JLP. Đồng thời, dựa trên JLP đã ký gửi, nhà cung cấp thanh khoản sẽ đúc YT-JLP từ giao thức (thường gửi 1 JLP cho phép đúc 1 YT-JLP).
Dựa trên YT-JLP và ST-JLP, RateX xây dựng nhóm AMM YT/ST cho người dùng. Khi Nhà giao dịch muốn sử dụng đòn bẩy mua YT, anh ta sẽ gửi một khoản ký quỹ (JLP) và giao thức tạo ST-JLP để người dùng mua YT-JLP bằng AMM.
Ngược lại, nếu bạn muốn rút ngắn YT, hãy gửi ký quỹ (JLP) và giao thức sẽ tạo YT-JLP để người dùng mua ST-JLP bằng AMM.
Hiện tại, RateX có thể cung cấp cho người dùng giao dịch đòn bẩy gấp 10 lần YT-JLP.
Trong hợp đồng JLP-2411 của mạng thử nghiệm RateX (hết hạn vào cuối ngày 24 tháng 11), ký quỹ 1 JLP có thể mua 148,94 YT-JLP-2411.
Vì giá của YT tuân theo công thức sau:
Đây là một công thức phi tuyến tính và có vẻ không trực quan. Khi lợi suất ngụ ý nhỏ hơn, bạn có thể nghĩ đại khái rằng tốc độ thay đổi của giá YT bằng với tốc độ thay đổi phần trăm của Lợi suất ngụ ý (APY). (Ví dụ: đối với hợp đồng hết hạn sau sáu tháng, khi lợi suất ngụ ý thay đổi từ 3% thành 4%, mức thay đổi giá YT là khoảng 4% /3% -1 = 33%. Khi nó thay đổi từ 30% thành 40 %, sự thay đổi giá YT Tỷ lệ phần trăm là khoảng 26% và có một câu hỏi về độ nhạy của hệ số chiết khấu). Nếu bạn là một nhà đầu tư trưởng thành, chúng tôi vẫn khuyên bạn nên tự tính toán để chính xác hơn. Đây là lời giải thích rất chi tiết cho YT.
2. Đầu tư thu nhập cố định
RateX xây dựng tài sản PT dựa trên YT và ST, PT= 1-YT. Vì YT là tài sản có giá trị tiến tới 0 khi nó tiếp tục nhận được lợi nhuận nên giá trị của PT sẽ dần dần tiến gần hơn đến ST-JLP. Nếu bạn chọn giữ cho đến khi đáo hạn, bạn sẽ nhận được thu nhập cố định, đây là một chiến lược thu nhập thụ động thận trọng.
Bạn cũng có thể chọn thực hiện chiến lược chênh lệch PT. Nếu giá YT giảm (ngụ ý lợi suất giảm), giá PT sẽ tăng. Bạn có thể chọn mua lại PT ngay lập tức để nhận được lợi nhuận hàng năm cao hơn.
Bạn cũng có thể chọn phương pháp tương tự như Kamino nhân lên, thế chấp PT để vay vốn và tiếp tục mua PT, mang lại lợi nhuận cao hơn. Tất nhiên, sau khi thêm đòn bẩy, bạn phải cẩn thận với rủi ro thanh lý.
3. Giao dịch chênh lệch giá
Ngoài ra còn có chiến lược giao dịch chênh lệch giá dựa trên dự báo APY theo chu kỳ thanh toán lãi YT. Vì YT là tài sản có thời gian giảm dần nên giá trị của nó được khấu hao tương ứng với tỷ suất lợi nhuận ngụ ý. Chúng tôi sẽ chuyển đổi lại giá trị của YT vào cuối mỗi kỳ thanh toán lãi nếu phần giá trị giảm này bằng The. giá trị lợi tức bạn nhận được thay đổi, khi đó bạn có cơ hội kiếm lời chênh lệch giá bằng cách dự đoán dữ liệu APY.
Giả sử bạn mua một YT với tỷ lệ hoàn vốn ngụ ý là 30% Trong kỳ thanh toán lãi tiếp theo, tỷ lệ hoàn vốn ngụ ý vẫn là 30% và bạn nhận được lợi tức với APY là 50%, nhưng giá trị YT của bạn. dựa trên Tỷ lệ hoàn vốn ngụ ý 30% giảm dần theo thời gian còn lại.
Điều này có nghĩa là lợi tức bạn nhận được vượt quá mức giảm giá trị của YT. Nếu bạn có thể bán YT ngay lập tức theo giá thị trường, đối với bạn, bạn sẽ có cơ hội kinh doanh chênh lệch giá bằng cách dự đoán APY trong phạm vi thanh toán lãi này. Tuy nhiên, có rất ít chỗ cho các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá ngắn hạn như vậy và lợi tức ngụ ý của YT phản ánh kỳ vọng về APY trung bình trong khoảng thời gian còn lại, do đó, việc không thực hiện kinh doanh chênh lệch giá theo chu kỳ lãi suất có thể trở thành nguồn lợi nhuận cho các nhà giao dịch có chiến lược dài hạn hơn. Vì vậy, không nên tham gia trừ khi bạn là một nhà giao dịch chuyên nghiệp.
IOS
Android