Memes và Token quản trị: Mọi thứ đều là Meme

特邀专栏作者

2024-05-13 07:45

Bài viết này có khoảng 3470 từ, đọc toàn bộ bài viết mất khoảng 5 phút

Tất cả các mã thông báo quản trị đều có bản chất là meme và giá trị của chúng phụ thuộc vào nguồn gốc meme của giao thức.

Tác giả gốc: Yash Agarwal

Biên soạn gốc: Deep Chao TechFlow

Lan man và hiểu biết sâu sắc về cách thức cũng như lý do Meme cung cấp dịch vụ phát hành công bằng hơn so với các token quản trị được VC hỗ trợ và TradFi — bài học dành cho những người sáng lập tiền điện tử.

CTO của A16z gần đây đã lập luận rằng đồng Meme “không hấp dẫn đối với các nhà xây dựng” và “thậm chí có thể là tiêu cực nếu tính đến các ảnh hưởng bên ngoài”.

'Hàng loạt lời hứa hão huyền che đậy sòng bạc'
“Đã thay đổi cách công chúng, cơ quan quản lý và doanh nhân nhìn nhận về tiền điện tử”
“Kỹ thuật không hấp dẫn”

vân vân.

Trong khi đó, Chris Dixon đã xuất bản một bài báo tỉnh táo hơn nêu bật sự vô lý mang tính hệ thống của hệ thống pháp luật chứng khoán Hoa Kỳ - nêu bật cách các dự án tốt nhất bị mắc kẹt trong tình trạng lấp lửng về quy định trong khi đồng Meme lại nổi bật vì chúng không “Giả vờ rằng các nhà đầu tư của đồng Meme phụ thuộc vào bất kỳ ai”. nỗ lực quản lý”. Điều này gián tiếp thừa nhận sự giả vờ của phần còn lại của tiền điện tử - nỗ lực của các nhóm khác nhau để quản lý giao thức và chúng tôi gọi chúng là mã thông báo quản trị.

Mục tiêu của chúng tôi không phải là bảo vệ hay làm giảm tầm quan trọng của đồng meme (hoặc mã thông báo quản trị), mục tiêu của chúng tôi chỉ đơn giản là ủng hộ việc phát hành mã thông báo công bằng hơn.

Mã thông báo quản trị là Meme có các bước bổ sung

Tôi tin rằng tất cả các token quản trị về cơ bản đều là meme và giá trị của chúng phụ thuộc vào nguồn gốc meme của giao thức. Nói cách khác, mã thông báo quản trị là Meme trong bộ đồ. tại sao bạn nói như vậy?

Thông thường, mã thông báo quản trị không cung cấp bất kỳ phân phối thu nhập nào (do luật chứng khoán), chúng cũng không hoạt động tốt như các khuôn khổ ra quyết định hướng tới cộng đồng (nắm giữ có xu hướng tập trung, sự tham gia không nhiệt tình hoặc DAO nói chung không hoạt động), điều này làm cho Chúng hoạt động giống như meme, chỉ với một vài bước bổ sung. Cho dù đó là ARB (mã thông báo quản trị của Arbitrum) hay WLD (mã thông báo của Worldcoin), về cơ bản chúng là những đồng tiền meme gắn liền với các dự án này.

Điều này không có nghĩa là token quản trị không có tác dụng. Cuối cùng, sự tồn tại của chúng là lời nhắc nhở liên tục về lý do tại sao luật pháp cần được cập nhật. Nói như vậy, mã thông báo quản trị có thể gây hại nhiều như meme trong nhiều trường hợp:

Đối với các nhà xây dựng: Nhiều mã thông báo quản trị cao cấp được VC hỗ trợ sẽ ra mắt trước khi ra mắt sản phẩm, tạo ra cảm giác vỡ mộng trầm trọng. Điều này trực tiếp làm suy yếu uy tín của những người sáng lập đã làm việc trong nhiều năm để được chấp nhận. Ví dụ: Zeus Network đã ra mắt với 1 tỷ USD tiền FDV trước cả khi tung ra sản phẩm, một mức định giá mà nhiều nhà sáng lập khó đạt được ngay cả khi đã đạt được những tiến bộ đáng kể.
Đối với cộng đồng: Hầu hết các token quản trị đều được VC hỗ trợ, ra mắt ở mức định giá cao và dần dần được chuyển đến tay các nhà đầu tư bán lẻ.

Nghiên cứu ICP, XCH, Apecoin, DFINITY , v.v. Ngay cả các ICO năm 2017 cũng tốt hơn các mã thông báo có tỷ lệ thả nổi thấp được VC hỗ trợ hiện tại vì chúng đã mở khóa hầu hết nguồn cung khi ra mắt.

Lấy trường hợp của a16z, nhưng hãy nhìn vào bất kỳ quỹ đầu tư mạo hiểm lớn nào có số vốn trên 300 triệu USD

Chúng ta hãy xem EigenLayer:

EigenLayer, được cho là giao thức Ethereum lớn nhất trong chu kỳ này, là một ví dụ điển hình. Người trong cuộc (VC và nhóm) nắm giữ một tỷ lệ khá lớn ở mức 55%, trong khi tỷ lệ airdrop cộng đồng ban đầu chỉ là 5%. Đây là cách chơi cổ điển có mức thả nổi thấp, FDV cao, được hỗ trợ bởi 29,5% VC. Chu kỳ trước, chúng tôi đã đổ lỗi cho FTX/Alameda, nhưng chu kỳ này chúng tôi cũng không khá hơn.

EIGENDAO, do EIGEN quản lý, hiện giống như bất kỳ ủy ban quản trị Web2 nào ở chỗ người trong cuộc kiểm soát phần lớn nguồn cung (ban đầu nguồn cung của cộng đồng chỉ là 5%). Đừng quên, toàn bộ khái niệm của EigenLayer là tái thế chấp (nông nghiệp năng suất có đòn bẩy), biến kỹ thuật tài chính giống như một kế hoạch Ponzi như một meme.

Nếu một nhóm người trong nội bộ chiếm hơn một nửa nguồn cung (55% trong trường hợp này), chúng tôi sẽ cản trở nghiêm trọng hiệu ứng phân phối lại của tiền điện tử, khiến một số ít người trong nội bộ khó có thể vượt qua mức lưu hành thấp, mức cao. Phát hành FDV phong phú. Nếu những người trong cuộc thực sự tin rằng, với mức định giá khủng khiếp cho việc cung cấp mã thông báo, tốt hơn hết họ nên giảm phân bổ của mình.

Xin vui lòng cabal thực sự tiến về phía trước

Do sự vô lý của quá trình hình thành vốn - cuối cùng chúng ta sẽ thấy các quỹ đầu tư mạo hiểm đổ lỗi cho các meme và những người tạo meme đổ lỗi cho các quỹ đầu tư mạo hiểm về sự hỗn loạn về quy định và khủng hoảng danh tiếng trong không gian.

Nhưng tại sao VC lại có hại cho token đến vậy?

Có những lý do mang tính cơ cấu để các công ty VC đặt giá thầu cho FDV. Ví dụ: một quỹ đầu tư mạo hiểm lớn đầu tư 4 triệu đô la Mỹ để đổi lấy 20% cổ phần, với mức định giá 20 triệu đô la Mỹ; về mặt logic, họ phải tăng FDV lên ít nhất 400 triệu đô la Mỹ trong TGE (hoạt động phát hành mã thông báo) trong để cung cấp LP mang lại lợi nhuận. Các giao thức được đưa vào danh sách ở mức FDV cao nhất có thể để nâng cao lợi nhuận cho các nhà đầu tư hạt giống/tiền hạt giống.

Trong quá trình này, họ liên tục khuyến khích các dự án huy động vốn với mức định giá cao hơn. Quỹ càng lớn thì càng có nhiều khả năng mang lại cho dự án mức định giá tư nhân cao đến mức nực cười, xây dựng một câu chuyện mạnh mẽ và cuối cùng ra công chúng ở mức định giá công khai cao hơn, buộc phải bán tháo khi mã thông báo được tung ra.

Việc bắt đầu FDV cao sẽ chỉ dẫn đến một vòng xoáy đi xuống và không còn sự chú ý. Hãy xem xét trường hợp của Starkware.
Việc ra mắt FDV thấp cho phép các nhà đầu tư bán lẻ thu lợi từ việc định giá lại và giúp hình thành cộng đồng và chia sẻ tư duy. Hãy xem xét trường hợp của Celestia.

Các nhà đầu tư bán lẻ nhạy cảm hơn với việc mở khóa hơn bao giờ hết. Chỉ riêng trong tháng 5, số Pyth trị giá 1,25 tỷ USD sẽ được mở khóa, cộng thêm hàng trăm triệu đô la nữa từ Avalanche, Aptos, Arbitrum, v.v.

một số dữ liệu mở khóa

Meme là sản phẩm của sự sụp đổ của hệ thống tài chính

Có thể nói Bitcoin là đồng Meme lớn nhất và lâu đời nhất, ra đời sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Lãi suất thực âm/bằng 0 (lãi suất - lạm phát) buộc mọi người tiết kiệm phải đầu cơ vào các loại tài sản mới sáng bóng (ví dụ: tiền Meme). Môi trường lãi suất bằng 0 tạo ra một môi trường thị trường chứa đầy những kẻ tuyệt vọng phát triển mạnh nhờ nguồn vốn giá rẻ. Ngay cả một chỉ số hàng đầu như S&P 500 cũng có khoảng 5% các công ty xác sống và khi lãi suất tăng, chúng sẽ trở nên tồi tệ hơn, khiến chúng không khác gì một meme. Điều tồi tệ hơn là chúng được các nhà quản lý quỹ khuyến khích và các nhà đầu tư bán lẻ tiếp tục mua chúng hàng tháng.

Có một lý do khiến sự suy đoán không bao giờ chết và trong chu kỳ này họ là Meme.

FRED qua Kana và Katana

Trên cơ sở đó, thuật ngữ “chủ nghĩa hư vô tài chính” gần đây đã thu hút rất nhiều sự chú ý. Nó gói gọn ý tưởng rằng chi phí sinh hoạt đang giết chết hầu hết người Mỹ, rằng cơ hội thăng tiến ngày càng bị từ chối đối với ngày càng nhiều người, rằng Giấc mơ Mỹ về cơ bản đã là quá khứ và rằng tỷ lệ giá nhà trung bình trên thu nhập đang ở mức hoàn toàn không bền vững. Động lực cơ bản của chủ nghĩa hư vô tài chính cũng giống như chủ nghĩa dân túy, một cách tiếp cận chính trị thu hút những người bình thường đã chán ngấy các nhóm ưu tú đã được thành lập - 'Hệ thống này không hiệu quả với tôi, vì vậy tôi muốn thử một cái gì đó rất khác' thứ' (ví dụ: mua BODEN thay vì bỏ phiếu cho Biden).

Meme đang thử nghiệm cơ sở hạ tầng

Meme không chỉ là một công cụ tuyệt vời để bắt đầu với tiền điện tử mà còn là một cách tuyệt vời để kiểm tra cơ sở hạ tầng của bạn. Trái ngược với quan điểm của A16z, chúng tôi tin rằng meme có tác động tích cực thực sự đến bất kỳ hệ sinh thái nào. Nếu không có meme coin, các chuỗi như Solana sẽ không phải đối mặt với tình trạng tắc nghẽn mạng và tất cả các lỗ hổng về mạng/kinh tế sẽ không xuất hiện. Đồng meme trên Solana có tác động tích cực thực sự:

Tất cả các DEX không chỉ xử lý khối lượng giao dịch cao nhất từ trước đến nay mà còn vượt xa các đối tác Ethereum của họ.
Thị trường tiền tệ tích hợp meme để tăng TVL.
Các ứng dụng tiêu dùng tích hợp meme để thu hút sự chú ý hoặc cho mục đích tiếp thị.
Nhờ phí ưu tiên và MEV, người xác nhận có thể kiếm được khoản phí rất lớn.
Hiệu ứng mạng trong DeFi hiệu quả hơn do tính thanh khoản và hoạt động tăng lên.

Có lý do tại sao Solana Wallet Phantom có 7 triệu thiết bị hoạt động hàng tháng, vì nó được cung cấp bởi memecoin để thu hút những người bình thường tham gia và đây có lẽ là một trong những ứng dụng được sử dụng nhiều nhất trong lĩnh vực tiền điện tử hiện nay.

Đối với RWA thực sự, giao dịch trên chuỗi yêu cầu cơ sở hạ tầng có đủ thanh khoản (xem các meme hàng đầu, chúng có tính thanh khoản sâu nhất bên ngoài mã thông báo L1/stablecoin), DEX đã được kiểm tra căng thẳng và rộng hơn là DeFi. Meme không phải là thứ gây xao lãng; chúng chỉ là một loại tài sản khác tồn tại trên sổ cái chung.

Meme như một cơ chế tài trợ

Memes hiện đã được chứng minh là một phương tiện điều phối vốn hiệu quả. Nghiên cứu Pump.fun, đã cho phép phân phối gần hàng triệu meme và tạo ra giá trị hàng tỷ USD cho các meme. Tại sao? Bởi vì lần đầu tiên trong lịch sử loài người, bất kỳ ai cũng có thể tạo ra một tài sản tài chính với giá dưới 2 USD và trong vòng chưa đầy 2 phút!

Memes có thể đóng vai trò như một cơ chế tài trợ và chiến lược tiếp cận thị trường tuyệt vời. Theo truyền thống, các dự án huy động được số tiền lớn bằng cách phân bổ 15-20% cho các quỹ đầu tư mạo hiểm, phát triển sản phẩm và sau đó phát hành mã thông báo đồng thời xây dựng cộng đồng thông qua meme và tiếp thị. Tuy nhiên, điều này thường dẫn đến việc cộng đồng cuối cùng bị các VC bỏ rơi.

Trong kỷ nguyên meme, mọi người có thể quyên tiền bằng cách tung ra meme của riêng mình (không có lộ trình, chỉ để giải trí) và sớm hình thành các cộng đồng giống như bộ lạc. Sau đó, họ có thể tiếp tục xây dựng các ứng dụng/cơ sở hạ tầng để liên tục bổ sung tiện ích cho Meme mà không đưa ra những lời hứa hão huyền hoặc đưa ra lộ trình. Cách tiếp cận này tận dụng chủ nghĩa bộ lạc (tức là thành kiến của người điều hành) của cộng đồng meme và đảm bảo mức độ tương tác cao từ các thành viên cộng đồng trở thành BD/nhà tiếp thị của bạn. Nó cũng đảm bảo việc phân phối mã thông báo công bằng hơn, chống lại các chiến lược bơm và bán khối lượng thấp, FDV cao được các VC sử dụng.

Điều này đã xảy ra rồi

BONKBot , một bot Telegram (khối lượng giao dịch hàng ngày lên tới 250 triệu USD), có nguồn gốc từ BONK Meme, sử dụng 10% phí giao dịch để mua và tiêu hủy BONK. Nó đã đốt tổng cộng khoảng 7 triệu đô la tiền BONK thông qua phí, điều chỉnh nền kinh tế của nó phù hợp với những người nắm giữ nó.
Degen , một Meme trong hệ sinh thái Farcaster, cho phép những người đóng góp khen thưởng/thưởng nội dung chất lượng do người khác đăng bằng DEGEN. Ngoài ra, họ còn xây dựng chuỗi L3 cho thoái hóa. Tương tự như vậy, một trong những meme phổ biến nhất của chu kỳ trước, Shibatoken, hiện đang xây dựng L2.

Xu hướng này cuối cùng sẽ dẫn đến sự hội tụ của Meme và token quản trị. Điều quan trọng cần lưu ý là không phải tất cả các meme đều được tạo ra như nhau; các trò lừa đảo đều phổ biến nhưng chúng dễ bị phát hiện hơn các trò lừa đảo được thực hiện một cách lặng lẽ bởi các VC.

Nhìn về tương lai

Mọi người đều muốn có một khởi đầu thuận lợi cho điều lớn lao tiếp theo và Meme là một trong số ít lĩnh vực mà các nhà đầu tư bán lẻ có thể tham gia sớm hơn hầu hết các tổ chức. Với quyền truy cập hạn chế vào các giao dịch riêng tư của VC, Meme cung cấp cho Sand Lake Capital một thị trường tiềm năng phù hợp hơn. Mặc dù Meme làm cho tiền điện tử trông giống như sòng bạc nhưng nó lại đặt quyền lực trở lại vào tay cộng đồng.

Vì vậy, giải pháp là gì?

Các VC như a16z nên cung cấp các giao dịch của họ để bất kỳ ai cũng có thể tham gia. Một nền tảng như Echo rất phù hợp.

Đối với các nhà đầu tư mạo hiểm, hãy đưa các giao dịch của bạn lên Echo, để cộng đồng tham gia vào các giao dịch tổng hợp và chứng kiến phép thuật giống như meme của các cộng đồng ban đầu tập hợp xung quanh các dự án.

Nói rõ hơn, chúng tôi không chống lại VC/tài trợ tư nhân, chúng tôi ủng hộ việc phân phối công bằng hơn và một sân chơi bình đẳng nơi mọi người đều có cơ hội giành được chủ quyền tài chính. Các VC nên được khen thưởng vì đã sớm chấp nhận rủi ro. Tiền điện tử không chỉ nói về công nghệ mở và không cần cấp phép, mà còn là sự cởi mở đối với nguồn tài chính giai đoạn đầu, vốn hiện không rõ ràng như các công ty khởi nghiệp truyền thống.