Hack VC: 10 lời khuyên hàng đầu cho dự án TGE
Tác giả gốc: Ed Roman, Đối tác quản lý của Hack VC
Bản tổng hợp gốc: 1912212.eth, Tin tức tầm nhìn xa
Kết nối với các nhà cung cấp thanh khoản
Khi một đồng xu lần đầu tiên ra mắt, một lượng lớn đồng xu thường không có sẵn trên thị trường. Điều này là do token của nhà đầu tư và nhân viên thường được cấp/khóa trong vài năm, dẫn đến thiếu độ sâu thanh khoản trên sàn giao dịch và khiến giá token quá biến động. Các lệnh mua và bán nhỏ trên sàn giao dịch có thể ảnh hưởng lớn đến giá của token dự án.
Có vấn đề gì với biến động giá token không? Không nhất thiết, nhưng nó trở nên rất quan trọng nếu mã thông báo của bạn có một số dạng tiện ích. Mạng của bạn có thể không hoạt động như mong đợi vì người dùng không thể mua được mã thông báo với số lượng hoặc mức giá hợp lý để sử dụng mạng, điều này có khả năng cản trở sự phát triển của mạng.
Để giải quyết vấn đề này, bạn có thể thuê một hoặc nhiều nhà cung cấp thanh khoản để giúp tạo tính thanh khoản cho token. Các nhà cung cấp thanh khoản có thể mượn token từ kho tiền của bạn và tạo ra thị trường bằng cách cung cấp stablecoin của riêng họ để ghép nối với token của bạn trên sàn giao dịch. Họ thường có các bot thuật toán đóng vai trò là cầu nối giữa người mua/người bán trên sàn giao dịch. thị trường thanh khoản.
Một giao dịch thông thường với nhà cung cấp thanh khoản bao gồm việc họ mượn token của bạn trong 18 tháng, sau đó họ có tùy chọn mua chúng với mức giá hiện hành. Vì vậy, những hoạt động này rõ ràng phải trả giá.
Ví dụ về các nhà cung cấp thanh khoản bao gồm Amber Group, Dexterity Capital và Wintermute. Gần đây, khái niệm về nhà cung cấp thanh khoản trên chuỗi đã xuất hiện, trong đó giao thức Web3 hoạt động hiệu quả như một nhà cung cấp thanh khoản. Stablecoin được cung cấp bởi các LP động, thậm chí có thể là thành viên DAO của riêng bạn (điều này tạo ra một liên minh lợi ích mạnh mẽ và là một cách tuyệt vời để thưởng cho các thành viên DAO tham gia).
Các giao thức DeFi (hoặc giao thức L1/L2) cần có kế hoạch TVL ngay từ đầu
Chúng tôi thấy nhiều nhà sáng lập công nghệ tung ra các giao thức DeFi và hy vọng rằng phương châm “nếu chúng tôi xây dựng nó, họ sẽ đến” sẽ được áp dụng. Tuy nhiên, trường hợp này thường không xảy ra – bạn cần có chiến lược tiếp cận thị trường mạnh mẽ để thu hút vốn. Tiêu chuẩn để đo lường mức độ hấp dẫn của giao thức DeFi là TVL. Nếu bạn bắt đầu với 0 TVL thì điều đó có thể tạo ra tình thế khó xử con gà và quả trứng cho LP, không ai muốn mạo hiểm và là LP đầu tiên bước vào nhóm.
LP ngày nay có xu hướng thận trọng hơn (xem xét một số cơn giông bão gần đây trong Web3). Họ thường lo lắng về hai điều:
Tỷ suất lợi nhuận được hiển thị có chính xác so với tỷ suất lợi nhuận thực tế không?
Tôi có nguy cơ bị mất tiền gốc (do hack hoặc lý do khác) không?
Một cách để giải quyết vấn đề này là có bằng chứng xã hội mạnh mẽ ngay từ đầu khi các nhà đầu tư khác tin tưởng vào giao thức. Bạn có thể "thương lượng trước" TVL một cách hiệu quả với các bên tư nhân trước khi ra mắt. Đây có thể là một VC, một công ty gia đình hoặc một cá nhân có giá trị ròng cao. Trước khi những người khác bắt đầu cảm thấy thoải mái khi tham gia, mục tiêu hợp lý là đạt được 7-8 con số TVL.
Cuối cùng, giải pháp lâu dài tốt nhất để mang lại sự thoải mái cho LP là để giao thức của bạn chạy như mong đợi đủ lâu mà không bị hack. Đây có thể là một cách hữu ích để khuyến khích áp dụng sớm để bắt đầu xây dựng thành tích.
Người dùng và TVL có xu hướng tuân theo quy tắc 80/20 (tức là 20% người dùng hàng đầu có thể chiếm hơn 80% TVL), do đó, việc nhận được số tiền gửi lớn phải là trọng tâm khi phát triển TVL.
Ngoài giai đoạn đầu, bạn cũng nên lập kế hoạch phát hành khai thác thanh khoản. Ban đầu, trợ cấp thông qua khuyến khích mã thông báo là được, nhưng về lâu dài, nên chuyển sang thu nhập dựa trên phí bền vững.
Một kỹ thuật thú vị để tăng TVL ở giai đoạn đầu là tạo ra một thùng "tràn" cho các nhà đầu tư. Sau khi đạt đến giới hạn pha loãng cho vòng này, bạn chỉ có thể xem xét các nhà đầu tư nếu họ cũng cam kết TVL.
Thực hiện theo các biện pháp bảo mật tốt nhất
Tính bảo mật của giao thức là hết sức quan trọng. Nếu giao thức của bạn bị tấn công, nó sẽ là vết nhơ vĩnh viễn trong hồ sơ của bạn và có thể ngăn cản người dùng tham gia. Một số bước chính cần làm theo:
Hãy cân nhắc lựa chọn trước các công nghệ có thể giúp giảm nguy cơ bị hack hợp đồng thông minh. Ví dụ: Lập trình bằng ngôn ngữ Move, được xác minh chính thức và an toàn về loại, thường an toàn hơn Solidity (ví dụ: thông qua MovementLabs.xyz). Một cách tiếp cận khác là đưa ra sự chậm trễ trong việc hoàn thành các giao dịch nhằm tạo cơ hội cho việc ngăn chặn tin tặc hợp đồng thông minh (ví dụ: thông qua UseFirewall.com). Sử dụng xác minh chính thức không cần kiến thức về mã của bạn (ví dụ: trong trường hợp cầu nối) thông qua các công nghệ như AlignedLayer.com.
Thực hiện nhiều đánh giá hợp đồng thông minh trước khi giao thức đi vào hoạt động để thông báo cho người dùng và nhóm rằng mã của bạn ổn định. Xin lưu ý rằng điều này không đảm bảo rằng bạn sẽ không bị lợi dụng nhưng đó là một bước đi đúng đắn. Ví dụ bao gồm Trail of Bits và Quantstamp.
Thiết lập quy trình thay đổi mã để nếu bạn thực hiện các thay đổi khác đối với hợp đồng thông minh theo thời gian, bạn có thể kiểm tra lại từng lần tăng mã bằng cách kiểm tra nhẹ. Đây là một bước mà các nhóm thường bỏ qua và rất quan trọng để phát hiện các lỗi được tạo ra khi thực hiện các lần commit mã vội vàng.
Hãy cân nhắc sử dụng phương pháp xác minh chính thức hoặc thử nghiệm mờ. Xác minh chính thức là xác minh toán học toàn diện của một hệ thống mã. Nó cung cấp phân tích phạm vi toàn diện để tăng sự tự tin của bạn trong việc phòng thủ trước các cuộc tấn công. Kiểm thử fuzz là quá trình thay đổi một chút đầu vào của hệ thống để khám phá các trường hợp nguy hiểm có thể bị khai thác. Veridise là một ví dụ về nhà cung cấp cung cấp xác minh chính thức và kiểm tra fuzz.
Hãy cân nhắc đầu tư vào một chương trình thưởng lỗi. Điều này có thể khuyến khích các hacker mũ trắng bằng cách thưởng cho họ khi phát hiện ra các lỗ hổng. Công ty dẫn đầu thị trường hiện nay về tiền thưởng phát hiện lỗi Web3 là ImmuneFi.
Đo lường mức độ phù hợp với thị trường sản phẩm trước khi ra mắt mainnet
Các dự án Web3 có tiếng xấu là tung ra token trước khi giải quyết được những khó khăn thực sự của khách hàng. Nếu bạn thực hiện phương pháp này, giá mã thông báo sẽ giảm đáng kể vì KPI của bạn tốt nhất là đáng nghi ngờ.
Nhưng làm thế nào để bạn đo lường mức độ phù hợp với thị trường của sản phẩm trước khi tung ra sản phẩm? Một số nhóm cố gắng xác nhận điều này thông qua mạng thử nghiệm, nhưng thách thức với mạng thử nghiệm là hành vi của khách hàng có thể khác so với mạng chính. Điều này đặc biệt đúng khi nói đến lĩnh vực tài chính (ví dụ: giao thức DeFi trên mạng thử nghiệm), bởi vì người dùng đang sử dụng "đồng tiền thử nghiệm" và có thể không thực hiện hành động của mình một cách nghiêm túc và có thể chỉ là khai thác airdrop và có thể không phải là người dùng nghiêm túc .
Để giải quyết vấn đề này, tôi khuyên bạn nên khởi chạy một "mạng chính riêng" (không giống như mạng thử nghiệm), nơi dịch vụ của bạn được sử dụng với người dùng thực có vốn thực để xác nhận sản phẩm phù hợp với thị trường. Những người dùng này chỉ dành cho những người được mời (ví dụ: nhà đầu tư, bạn bè và nhóm của bạn) để bạn không làm hỏng chiến dịch tiếp thị của mình vì một nhóm nhỏ người dùng cá nhân.
Đảm bảo lịch ra mắt là chính xác
Khi nào là thời điểm thích hợp để khởi chạy token? Trong hầu hết trường hợp, tôi khuyên các công ty khởi nghiệp nên trì hoãn việc tung ra mã thông báo của họ cho đến khi giao thức tạo ra giá trị thực đáng kể. Điều này tương tự như cách các công ty khởi nghiệp Web2 trước IPO có xu hướng không vội vã IPO cho đến khi họ đã thiết lập được một hoạt động kinh doanh vững chắc.
Có những nguy hiểm khi tung ra một đồng xu trong một khoảng thời gian thị trường cụ thể. Nếu các nhà đầu tư bán lẻ mua mã thông báo của bạn trong Deep Bear, thì sẽ có cơ hội tăng giá cao hơn nếu có một thị trường tăng giá trong tương lai, điều này có thể tạo ra lòng trung thành và tính lan truyền mạnh mẽ cho dự án của bạn. Nếu bạn thay đổi cách tiếp cận này thành chỉ phát hành mã thông báo trong thị trường tăng giá và sẽ có sự sụt giảm mạnh trong thị trường giảm giá trong tương lai, thì sự nhiệt tình của những người dùng này đương nhiên sẽ thấp hơn nhiều.
Một cách để giảm rủi ro này là đặt giá vào lệnh hấp dẫn hơn cho các nhà đầu tư thông qua IEO. Để hiểu khái niệm này, hãy xem xét rằng hầu hết các dự án Web3 đều có kế hoạch phát sóng một phần đáng kể nguồn cung cấp mã thông báo của họ cho người dùng. Khi bạn thực hiện việc này, người dùng thường không cung cấp bất kỳ dữ liệu nào để đổi lấy mã thông báo và airdrop sẽ miễn phí cho họ. Điều này mang lại khả năng phân phối chip rộng nhất có thể, nhưng không nhất thiết khiến người dùng quan tâm đến giao thức của bạn vì họ không đầu tư/rủi ro bất cứ điều gì. Tức là họ không có phần nào trong đó.
Bạn có thể muốn tránh bán token cho các nhà đầu tư bán lẻ (vì lý do pháp lý/quy định). Một giải pháp tiềm năng là IEO. Nó hoạt động bằng cách phân bổ một phần nguồn cung cấp mã thông báo cho các sàn giao dịch, sau đó bán chúng cho người dùng với giá thấp (tạo ra chiến thắng dễ dàng cho các nhà đầu tư bán lẻ, cho phép họ thấy được sự đánh giá cao). Đây cũng là một cách tuyệt vời để xây dựng niềm tin với sàn giao dịch.
Sui là một ví dụ tuyệt vời. Sui dựa trên L1 của ngôn ngữ lập trình Move, được tạo bởi các cựu nhân viên Meta. Họ đã thực hiện IEO và nó rất thành công.
Hãy chú ý đến việc mở khóa vách đá khi thiết kế thời gian trao mã thông báo
Hầu hết các nhân viên và nhà đầu tư của dự án Web3 sẽ phát hành token của họ trong vài năm, với những giới hạn ban đầu đã được thiết lập. Trong thực tế, nếu bạn có một số lượng lớn nhân viên hoặc nhà đầu tư đều bán token vào những ngày giống nhau, thì một đợt bán tháo lớn đột ngột trên thị trường có thể dẫn đến hành động giá tiêu cực. Để tránh điều này, gần đây chúng tôi đã bắt đầu đề xuất giao dịch liên tục (tích lũy mã thông báo ổn định trên một đường cong trơn tru). Bằng cách này, token sẽ từ từ chảy vào thị trường, do đó tránh được sự sụt giảm đột ngột.
Dành ngân sách để niêm yết trên sàn giao dịch
Nhiều sàn giao dịch sẽ tính phí khi niêm yết token của bạn, vì vậy nếu bạn muốn niêm yết token của mình trên một số sàn giao dịch phổ biến hơn, bạn sẽ cần lập kế hoạch trước và lập ngân sách cho việc này. Điều này được hiểu rằng một số sàn giao dịch nổi tiếng nhất tính phí lên tới 1 triệu USD để niêm yết một token, vì vậy quá trình niêm yết có thể nhanh chóng trở nên tốn kém.
Một ngoại lệ là nếu bạn là dự án Cấp 1 được hỗ trợ bởi một quỹ nổi tiếng, trong trường hợp đó, đôi khi các sàn giao dịch sẽ liệt kê bạn miễn phí vì điều này sẽ thu hút người dùng đến sàn giao dịch của họ. Đây là một trong những lợi thế khi làm việc với một công ty VC lớn trong vòng cấp vốn (vì nó có thể mua bằng chứng xã hội của bạn thông qua sàn giao dịch).
Gây quỹ trước khi ra mắt
Chúng tôi đã gặp nhiều dự án đang cố gắng gây quỹ sau khi tung ra token của họ. Điều này có thể khó khăn hơn những gì các công ty khởi nghiệp mong đợi.
Hầu hết các nhà đầu tư vốn cổ phần tư nhân đều kinh doanh chênh lệch giá giữa thị trường công và thị trường tư nhân. Thị trường dành cho các quỹ thực hiện tài trợ phát hành riêng lẻ lớn hơn nhiều so với tài trợ công, hạn chế số lượng người đăng ký tiềm năng. Ví dụ: bạn sẽ bị loại khỏi hầu hết các quỹ ở giai đoạn đầu.
Việc huy động vốn sau khi token được tung ra cũng có thể khó khăn vì bản thân các cuộc đàm phán cũng có thể gặp nhiều thách thức. Cấu trúc điển hình là chiết khấu so với giá token công khai. Nhưng trong quá trình cấp vốn, giá token có thể dao động đáng kể. Nếu giá mã thông báo là mục tiêu di động, bạn làm cách nào để so sánh giá và thống nhất mức giá đó với các nhà đầu tư cổ phần tư nhân?
Nếu bạn gây quỹ trước khi niêm yết token của mình, những vấn đề này sẽ biến mất. Tại thời điểm này, giá tiền xu vẫn chưa được xác định và bạn có thể thêm nhiều quỹ tư nhân hơn để đầu tư vào loại tài sản này.
Cung cấp dịch vụ tư vấn chất lượng cao cho TGE
Trong những năm qua, chúng tôi đã gặp phải một số lượng lớn các nhóm không được luật sư tư vấn đầy đủ. Những người sáng lập Web3 vốn đã gặp rủi ro lớn hơn Web2, vì vậy điều quan trọng là phải có được lời khuyên pháp lý mạnh mẽ về tiền điện tử. Tôi khuyến khích những người sáng lập đảm bảo rằng các cố vấn của họ có kinh nghiệm trong các lĩnh vực thực hành dành riêng cho tiền điện tử khi chuẩn bị cho TGE.
Nhân tiện, môi trường pháp lý cho Web3 vẫn đang phát triển. Thông thường, các quyết định mang tính chủ quan hơn là khách quan. Hãy nhớ rằng, hầu hết luật sư không phải là doanh nhân và họ thường tinh chỉnh lời khuyên của mình dựa trên các lập luận pháp lý giả định hơn là các quyết định thực tế trong thế giới thực. Nói cách khác, khi nói đến quy định, đừng chỉ làm theo sự hướng dẫn của luật sư – bạn cần sử dụng phán đoán của riêng mình và đánh giá mức độ chấp nhận rủi ro của mình, đặc biệt là khi bản thân luật pháp luôn thay đổi.
Chọn thời điểm thích hợp để kiếm tiền với Chuyển đổi phí
Nhiều giao thức (đặc biệt là DeFi) trì hoãn "thu nhập từ phí" sang một ngày trong tương lai thông qua chuyển đổi phí. Ý tưởng là trợ cấp cho sự tăng trưởng ngắn hạn tối đa và trì hoãn việc kiếm tiền cho đến sau này. Điều này tương tự với việc Web2, Facebook và các mạng xã hội khác trì hoãn quảng cáo/kiếm tiền cho đến khi có đủ số lượng biểu đồ xã hội. Nếu bạn đang tối ưu hóa để thu hút người dùng mới thì việc trì hoãn việc kiếm tiền là hoàn toàn hợp lý.
Nguy cơ của việc trì hoãn việc kiếm tiền là nó có thể cản trở sự phù hợp của sản phẩm với thị trường. Nói chung, nếu người dùng sẵn sàng trả tiền cho dịch vụ của bạn thì đây là dấu hiệu mạnh nhất cho thấy bạn có người dùng "thực sự" và họ rất gắn bó. Tuy nhiên, nếu phí của bạn sẽ có tác động đáng kể đến tính kinh tế của cơ sở người dùng thì việc trì hoãn kiếm tiền có thể che giấu các vấn đề cốt lõi trong giao thức. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ chấp nhận của bạn ở mức vừa phải thì rủi ro có thể thấp hơn.
Việc chuyển đổi phí về cơ bản là sự chuyển đổi từ quản trị thuần túy sang tích lũy giá trị bằng cách phân phối phí nền tảng cho chủ sở hữu mã thông báo. Thường thì sẽ dễ dàng hơn khi hoàn thành (ví dụ GMX), nhưng tất nhiên không phải lúc nào cũng như vậy (UNI và nhiều tổ chức khác).
Dưới đây là một số đặc điểm của dự án có thể yêu cầu chuyển đổi phí:
Số lượng người dùng đạt đến điểm tới hạn;
Token có tính thanh khoản cao;
Đế giữ rộng;
Người nhận (thương nhân) trả mức phí hợp lý cho nhà cung cấp thanh khoản.
Có lẽ hãy cân nhắc việc cung cấp mã thông báo LP cùng lúc với việc chuyển đổi phí thông qua airdrop hoặc phân phối tương tự, để ngay cả khi họ không còn nhận được 100% phí, họ vẫn cảm thấy như đang nhận được một số tiền lãi từ mã thông báo.
Xem xét tỷ lệ ngưỡng tối thiểu để chủ sở hữu mã thông báo nhắm mục tiêu lợi nhuận APY so với các cơ hội/thị trường khác và xây dựng các thông số phí hợp lý và công bằng trong bối cảnh này.
Ví dụ: đối với phần thưởng đặt cược, 5% được coi là tiêu chuẩn, trong khi 10% được coi là cao (LIDO có thể đặt 10%).
Đối với các địa điểm giao dịch, 2,5-5,0 bps là tiêu chuẩn và 10-25+bps là cao; các địa điểm tốt hơn có thể tính phí cao hơn.
Đối với các khoản vay, biên lãi ròng (NIM) hợp lý giữa người đi vay và người cho vay thường là 1-2% và dự kiến sẽ giảm theo thời gian.
Có lẽ hãy cân nhắc việc cung cấp mã thông báo LP cùng lúc với việc chuyển đổi phí thông qua airdrop hoặc phân phối tương tự, để ngay cả khi họ không còn nhận được 100% phí, họ vẫn cảm thấy như đang nhận được một số tiền lãi từ mã thông báo.
Xem xét tỷ lệ ngưỡng tối thiểu để chủ sở hữu mã thông báo nhắm mục tiêu lợi nhuận APY so với các cơ hội/thị trường khác và xây dựng các thông số phí hợp lý và công bằng trong bối cảnh này.
