Phân tích vĩ mô SignalPlus (20240402): Áp lực lạm phát ở Mỹ đang tăng trở lại

Khi thị trường quay trở lại sau kỳ nghỉ cuối tuần dài, nhiều loại tài sản đột ngột gặp phải tâm lý e ngại rủi ro và thông điệp của Chủ tịch Powell vào thứ Sáu cũng gây nhầm lẫn. Chỉ một tuần trước, ông ấy rõ ràng là ôn hòa. Tuy nhiên, lần này ông ấy nói rằng nền kinh tế đang suy yếu. đủ kiên cường để đối phó với mức lãi suất hiện tại. Bài phát biểu của Powell diễn ra sau khi dữ liệu PCE được công bố, với những nhận xét như Chúng ta không cần phải vội vàng và Do nền kinh tế Mỹ đang phát triển với tốc độ vững chắc như vậy nên thị trường việc làm vẫn rất mạnh mẽ, cho chúng ta cơ hội để hãy thận trọng trước khi thực hiện bước đi quan trọng là cắt giảm lãi suất. Chúng tôi càng tự tin hơn về khả năng lạm phát giảm và các bình luận khác. Chủ tịch có vẻ không mấy hào hứng với việc cắt giảm lãi suất, có phải là do diễn biến ôn hòa ở cuộc họp FOMC vừa qua gặp phải nhiều phản kháng nội bộ (chẳng hạn như Waller, v.v.)? Hay cuộc đối thoại trong năm bầu cử bị ảnh hưởng bởi áp lực chính trị? Hay ông bị sốc trước phản ứng ôn hòa của thị trường trước những nhận xét trước đó của mình? Chúng tôi cũng không có câu trả lời.

Dữ liệu kinh tế trong vài ngày qua cũng không ủng hộ câu chuyện cắt giảm lãi suất, với chỉ số sản xuất ISM mở rộng lần đầu tiên kể từ năm 2022, đặc biệt là về việc làm, giá cả phải trả và các thành phần đơn hàng xuất khẩu mới tốt hơn đáng kể so với dự kiến. Dữ liệu lạm phát gần đây cũng cho thấy lạm phát lõi của Hoa Kỳ vẫn ở mức cao, với chỉ số CPI siêu lõi trong 6 tháng đạt gần 6%, và thậm chí PCE lõi đã tăng trở lại trên 3%, vượt xa mục tiêu của Fed. Ngoài ra, một tuyên bố đi kèm với chỉ số SP Global PMI cho biết: “Giá bán trung bình mà các nhà sản xuất tính ra đã tăng với tốc độ nhanh nhất trong 11 tháng, với lạm phát cao hơn nhiều so với mức trước đại dịch khi các nhà máy chuyển chi phí trung bình cao hơn sang cho khách hàng,” mà không có vẻ như lạm phát chậm lại.

Bất chấp tâm lý rủi ro khá thân thiện và lập trường ủng hộ của Powell, lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm vẫn tăng đều đặn trong năm nay. Vào tháng 2, thị trường tin rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6 là điều chắc chắn, nhưng hiện tại xác suất cắt giảm lãi suất được phản ánh qua giá cả đã giảm trở lại khoảng 55%. Tuy nhiên, do hướng dẫn đồ thị chấm gần đây của Fed, thị trường tương lai vẫn ngoan cố dự đoán ba lần cắt giảm lãi suất vào năm 2024. Tuy nhiên, nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục phát triển theo quỹ đạo hiện tại, câu chuyện ôn hòa có thể phải đối mặt với những thách thức ngày càng tăng.

Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp sẽ được công bố vào thứ Sáu tuần này. Thị trường nhìn chung kỳ vọng rằng dân số có việc làm sẽ giảm xuống còn 200.000 người, trong khi tỷ lệ thất nghiệp sẽ ổn định ở mức 3,8% và tiền lương theo giờ sẽ vẫn ở mức 0,3% so với tháng trước. Nếu kết quả dữ liệu giống như thị trường thì Kỳ vọng sẽ tích cực đối với tâm lý rủi ro, với các biến động hàng ngày được phản ánh trong phạm vi quyền chọn SPX khoảng 0,8%, phù hợp với các bản phát hành bảng lương phi nông nghiệp trước đó.

Tháng 4 có xu hướng là một tháng đầy thách thức hơn đối với cổ phiếu xét về tính thời vụ, đặc biệt là vào giữa tháng, được xếp hạng là một trong 5 tuần tồi tệ nhất trong năm. Ngoại trừ dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu tuần này và dữ liệu CPI ngày 10, dữ liệu kinh tế tháng này tương đối nhẹ, vì vậy nếu dữ liệu CPI không thân thiện, sẽ có cơ hội kích hoạt xu hướng chấp nhận rủi ro vào cuối năm. tháng này.

Về mặt tiền điện tử, meme-coin vẫn còn phổ biến và giá BTC về cơ bản dao động quanh mức 70.000 trong tháng qua, nhưng đã có khá nhiều đợt thanh lý kéo dài. Do các vị thế chênh lệch và tỷ lệ tài trợ dài hạn vẫn ở mức cao, hành động giá có xu hướng tiêu cực hơn trong phiên giao dịch châu Á (ví dụ: giảm xuống dưới 66.000 USD sáng nay), trong khi trong phiên New York, nó được hỗ trợ bởi dòng vốn ETF (+183 triệu ngày hôm qua). Hành động giá tích cực hơn. Có phải chúng ta chỉ đang chứng kiến ​​một giao dịch phân phối lại dài hạn, nơi người dùng bản địa tích lũy các vị thế dài hạn và từ từ bán chúng cho các nhà đầu tư chính thống thông qua ETF nhưng không có nhiều kết quả đáng kể gần đây? Khi đà tăng giá của tiền điện tử dường như bắt đầu suy yếu, hãy lưu ý đến khả năng tâm lý rủi ro trượt dốc.

Bạn có thể tìm kiếm SignalPlus trong Plugin Store của ChatGPT 4.0 để lấy thông tin mã hóa theo thời gian thực. Nếu bạn muốn nhận thông tin cập nhật của chúng tôi ngay lập tức, vui lòng theo dõi tài khoản Twitter @SignalPlus_Web3 của chúng tôi hoặc tham gia nhóm WeChat của chúng tôi (thêm trợ lý WeChat: xdengalin), nhóm Telegram và cộng đồng Discord để liên lạc và tương tác với nhiều bạn bè hơn.

SignalPlus Official Website：https://www.signalplus.com