Bạn đang nói về "ổn định"? Sự xuất hiện của ETH sẽ mang lại điều gì cho thế giới tiền điện tử?
Tác giả gốc: Haotian (X: @tmel0211)
Bài đọc liên quan:
Bạn nghĩ gì về dự án USD tổng hợp Ethereum stablecoin mới ra mắt @ethena_labs trên Binance launchpool? Về mặt dữ liệu, nó đã tích lũy được tài sản hơn 1,5 tỷ USD trong ba tháng kể từ khi ra mắt và kỳ vọng của thị trường là vô cùng nóng bỏng. Nhưng,Hôm nay, sau sự cố giông bão ở Luna, lời bàn tán về “sự phụ thuộc” đã trở nên chua chát, sự xuất hiện của ETH sẽ mang lại điều gì cho thế giới Crypto?Hãy để tôi phác thảo ngắn gọn một vài quan điểm cá nhân:
1) Bất kỳ dự án tài sản tổng hợp stablecoin trên chuỗi mô hình đổi mới nào cũng có giá trị cơ bản:Giảm sự phụ thuộc của người dùng vào hệ thống ngân hàng tiền tệ truyền thống,Bởi vì hệ thống tài chính truyền thống không thể hỗ trợ người dùng chuyển đổi nhanh chóng và hiệu quả giữa đô la Mỹ và tiền điện tử.
Arthur Hayes, người sáng lập BitMEX, đã từng giải thích sâu sắc về thực tế này trong một bài báo có tiêu đề “Dust On Crust”: Khi ngày càng có nhiều tài sản tiền điện tử được tách ra khỏi sàn giao dịch tiền tệ fiat, điều đó tương đương với việc giành lấy chiếc bánh thị trường với ngân hàng hệ thống, vì vậy các ngân hàng Hệ thống này không sẵn sàng cung cấp dịch vụ cho tài sản tiền điện tử và một số ngân hàng sẵn sàng phục vụ chỉ tìm cách thu được lợi nhuận cao trong ngắn hạn, điều này sẽ gây áp lực phản ứng dữ dội cho thị trường tiền điện tử.
Giải pháp tối ưu là thị trường Crypto cần một hệ thống đô la tổng hợp không dựa vào hệ thống tài chính ngân hàng truyền thống, giống như ý định ban đầu của Satoshi Nakamoto là phát minh ra Bitcoin.
2) Vậy làm thế nào ETH đạt được sự tách biệt khỏi hệ thống ngân hàng truyền thống? Cụ thể, phòng thí nghiệm ETH sử dụng ETH làm tài sản cơ bản. Khi người dùng bơm một lượng tài sản stETH nhất định vào giao thức, nền tảng sẽ Đúc tài sản USDe stablecoin tương ứng. Để đảm bảo giá trị USDe luôn ổn định ở mức khoảng 1 US đô la, nền tảng đã giới thiệu Một cơ chế đặc biệt:Phương pháp được đề cập trong bài viết của Arthur được sử dụng để phòng ngừa các vị thế hợp đồng vĩnh viễn ngắn hạn của tiền điện tử và các hợp đồng tương lai tương đương.
Khi giá ETH tăng, giá ETH do nền tảng nắm giữ tăng lên, nhưng hợp đồng vĩnh viễn đảo ngược của nó sẽ gây ra thua lỗ, ngược lại, khi giá ETH giảm, giá ETH nắm giữ sẽ gây ra thua lỗ, nhưng đảo ngược vĩnh viễn của nó hợp đồng sẽ gây thiệt hại, sẽ mang lại lợi ích. Đúng, điều này gần như phù hợp với khái niệm phòng ngừa rủi ro mà chúng ta đã quen với tư cách là người dùng cá nhân.
3) Là một nền tảng phát hành tiền tệ ổn định, làm thế nào nó có thể tiếp tục mang lại lợi ích và phòng ngừa rủi ro tương ứng?
1. Để tránh rủi ro sấm sét thiên nga đen không thể kiểm soát được khi stETH được gửi vào CEX (sàn giao dịch FTX), Ethna gửi trực tiếp vào các nền tảng lưu ký như Cobo và CEFFU để tránh rủi ro lớn về thanh khoản ngoài tầm kiểm soát;
2. Giữ một lượng lớn stETH do người dùng gửi. Nền tảng có thể gửi nó vào hệ thống đồng thuận Ethereum POS để có được thu nhập APY ổn định 3-4%;
3. Các lợi ích tiềm năng như tỷ lệ tài trợ và chênh lệch được tạo ra bởi các giao dịch vị thế hợp đồng của nền tảng trên nền tảng phái sinh (APY là khoảng 27%);
4. Nếu các nhà giao dịch ưu tú của nền tảng có thể đưa ra dự đoán chính xác và có xác suất cao về cung, cầu và giá thị trường của stablecoin trên thị trường, họ cũng có thể tối đa hóa lợi nhuận của mình và tiếp tục tăng nguồn cung stablecoin: ví dụ: Khi nền tảng xác định rằng nguồn cung stablecoin trên thị trường đã tăng lên, nó có thể bán tài sản tiền điện tử và mua vào trên thị trường, ngược lại, nó sẽ tiếp tục thêm tài sản tiền điện tử và bán ra trên thị trường.Về lâu dài, nền tảng này chắc chắn sẽ hướng tới mục tiêu tăng nguồn cung stablecoin. Việc thay đổi chiến lược kịp thời trong quá trình này chính là “khoảng trống” để gia tăng lợi nhuận.
4) Bốn yếu tố lợi nhuận nêu trên chỉ có thể giảm thiểu rủi ro một cách tương đối, một số rủi ro tiềm ẩn thực chất tồn tại một cách khách quan như:
1. Rủi ro về bảo mật và tính ổn định của việc đặt cược vào Trình xác thực POS (Slash);
2. Rủi ro thua lỗ nếu nhà giao dịch mắc sai lầm chiến lược khi mở vị thế hợp đồng vĩnh viễn trên CEX và rủi ro đánh giá sai xu hướng cung cầu stablecoin, kiếm tiền bằng cách long nhưng hoạt động kinh doanh cung cấp stablecoin lại trì trệ;
3. Rủi ro về tỷ lệ tài trợ giao dịch hợp đồng;
4. Sử dụng stETH trong trường hợp có nguy cơ thanh lý do giá giảm, v.v. (xác suất thấp).
Nói tóm lại, triết lý tồn tại của ETH về cơ bản được đảm bảo bởi nhu cầu mạnh mẽ về stablecoin trong thế giới tiền điện tử, do đó, với tư cách là một tài sản stablecoin mới được phát hành, nó chắc chắn sẽ phổ biến trên thị trường. được mong đợi Người ta đã xác minh rằng mọi người đều sợ stablecoin là tài sản tổng hợp và mọi người đều hy vọng rằng stablecoin sẽ là tài sản tổng hợp.Đặc biệt là một dự án stablecoin có thể liên tục mang lại APY cao và giảm thiểu rủi ro Ponzi.
Theo tôi,Điểm vào lệnh của ETH được neo bởi vị thế phòng ngừa rủi ro đảo ngược trên thị trường hợp đồng đòi hỏi phải được quan sát liên tục, bởi vì việc mở rộng phát hành stablecoin của nền tảng này được dự đoán sẽ trở thành một đợt “bán khống lớn” trên thị trường ở mức độ lớn hơn.
Trong xu hướng thị trường tiếp tục tăng giá, sẽ rất tốt nếu việc phát hành stablecoin là động lực chính, nhưng nếu nền tảng này hướng đến lợi nhuận nhiều hơn và muốn kiếm tiền trên giao thức Ethereum DeFi vốn đã quá căng, thì nó cũng phải dựa vào về Tối đa hóa lợi ích của các chiến lược giao dịch sẽ rất khó khăn trong thị trường giao dịch không ổn định hiện nay.
Tuy nhiên, thị trường dường như luôn lặp lại những câu chuyện tương tự.Các thị trường tăng trưởng lớn dường như luôn dựa vào một số tài sản tài chính mới hoặc các mô hình đặc biệt để bùng nổ.Dù sao, với thái độ thận trọng, hãy chờ xem điều gì sẽ xảy ra.
