Tác giả gốc -Arthur Hayes

Biên soạn - Odaily Nan Zhi

Chúng ta dựa vào người khác để đánh giá chất lượng của câu chuyện

Tất cả chúng ta đều là những nhà đầu cơ. Mỗi khoảnh khắc tồn tại của chúng ta trong vũ trụ này đều chứa đầy sự không chắc chắn. Bộ não liên tục xây dựng các bản đồ xác suất về môi trường của chúng ta khi chúng ta cố gắng điều hướng một sự tồn tại không thể đoán trước. Hành động của chúng ta không dựa trên sự thật mà dựa trên những dự đoán xác suất về nhiều kết quả khác nhau.

Một ví dụ đơn giản là nguy cơ gây ra tuyết lở khi trượt tuyết. Độ dốc tối ưu để trượt tuyết là từ 35° đến 40°, cũng là độ dốc lý tưởng cho các trận tuyết lở. Trước khi bắt đầu trượt tuyết, hướng dẫn viên của tôi sẽ đánh giá khả năng xảy ra tuyết lở, dựa trên điều kiện tuyết, điều kiện thời tiết và quan sát từ những hướng dẫn viên khác gần đây đã trượt cùng khu vực. Nếu rủi ro quá cao, chúng tôi sẽ không trượt tuyết.

Một ví dụ phổ biến hơn là đi thang máy và đi cầu thang bộ. Cái trước nhanh hơn cái sau. Tuy nhiên, thang máy là thiết bị cơ khí đôi khi gặp trục trặc và trục trặc có thể dẫn đến thương tích nghiêm trọng hoặc tử vong. Bạn có thể tính toán giá trị mong đợi (xác suất*kết quả), ước tính khả năng bị thương hoặc tử vong cũng như thời gian và năng lượng tiết kiệm được khi đi thang máy lên 30 tầng.

Bạn đang đánh bạc với cuộc sống của mình mọi lúc. Đó không phải là điều xấu; đó chỉ là bản chất của việc con người không có khả năng dự đoán tương lai một cách hoàn hảo.Sẽ thật là một sự tồn tại đáng sợ nếu chúng ta biết chính xác tương lai sẽ diễn ra như thế nào. Tôi thích sự không hoàn hảo của chúng tôi hơn.

Việc bạn tự giải thích về những hành động nhất định sẽ định hình nhận thức của bạn về những rủi ro mà chúng gây ra. Tôi sẽ gọi nó là tường thuật. Đối với những sinh vật xã hội như con người, những câu chuyện kể được tạo ra chủ yếu thông qua “trí tuệ của đám đông”. Dù tốt hay xấu, những câu chuyện mạnh mẽ nhất là những câu chuyện mà mọi người đều tin tưởng.

Câu chuyện này cũng được xây dựng từ sự thật khách quan. Trong hầu hết các trường hợp, sự thật là những sự kiện riêng biệt cho thấy mức độ rủi ro của một số hành động nhất định. Có một thực tế là tuyết lở thường xảy ra hơn ở những sườn dốc 40°. Cũng đúng là có người bị thương hoặc thiệt mạng khi đi thang máy.

Những cuộc trò chuyện hàng ngày và sự thật khách quan kết hợp với nhau để tạo nên câu chuyện. Mặc dù sự thật rất quan trọng nhưng rất khó để mỗi người biết chính xác số người tử vong trong tổng số lần đi thang máy. Tương tự như vậy, việc biết số người trượt tuyết thiệt mạng do tuyết lở trên một sườn dốc 40° so với tổng số người trượt tuyết được thực hiện trên các sườn dốc tương tự là một thách thức.Trong những trường hợp chúng tôi không thể xác định dữ liệu tính toán chính xác, chúng tôi sẽ dựa vào những người khác.

Trong sự việc nêu trên, quy trình vận hành thực tế như sau:

trận tuyết lở

Người hướng dẫn của tôi có kinh nghiệm và được đào tạo chuyên sâu về cách xác định sườn dốc nào dễ bị tuyết lở và anh ấy tin rằng tuyến đường đặc biệt này an toàn.An toàn không có nghĩa là tuyết lở sẽ không xảy ra; an toàn có nghĩa là khả năng xảy ra tuyết lở ở mức thấp có thể chấp nhận được.Vì vậy, vì tin tưởng vào hệ thống huấn luyện đã được trau chuốt theo thời gian với kinh nghiệm của hàng nghìn hướng dẫn viên leo núi của anh nên tôi sẽ theo anh xuống con dốc này.

thang máy

Tôi biết rằng đi thang máy còn nguy hiểm hơn đi cầu thang bộ. Nhưng những người khác đều đi thang máy.Nếu mọi người khác đều đi thang máy thì nó phải an toàn. Mọi người không thể sai cùng một lúc.Ngoài ra, còn có các quy định xây dựng được xây dựng dựa trên kinh nghiệm của các kỹ sư được đào tạo và thang máy đã được chứng nhận là an toàn. Vì vậy, tin tưởng vào chuyên môn của các kỹ sư mà tôi chưa từng gặp và sự thông thái của đám đông, tôi cảm thấy an toàn khi đi thang máy.

Cách chúng ta gán xác suất không phụ thuộc vào sự kiện hay công nghệ mà phụ thuộc vào nhận thức của chúng ta về sự kiện và mức độ tốt của công nghệ. Những nhận thức này dựa trên những gì người khác nói và chúng ta cho rằng họ biết nhiều hơn chúng ta nhờ được đào tạo và kinh nghiệm, rằng họ đang nói sự thật hoặc họ đang nói về kỹ thuật tốt.

thế giới mật mã

Để liên hệ điều này với tiền điện tử, hãy xem xét tình huống sau. Giả sử một dự án mới tuyên bố giải quyết vấn đề bằng công nghệ mới. Vấn đề mà họ tuyên bố sẽ giải quyết đã được nhiều người biết đến và token của các dự án khác đang cố gắng giải quyết vấn đề đó đều được đánh giá cao. Bạn tin tưởng các kỹ sư của dự án đủ thông minh và tài năng để giải quyết vấn đề. Bạn tin điều này bởi vì các kỹ sư khác đã triển khai thành công các dự án tiền điện tử đang tư vấn cho họ. Bạn cũng có niềm tin vào đội ngũ vì họ đã tốt nghiệp các trường đại học danh tiếng chuyên ngành công nghệ và có kinh nghiệm làm việc tại các công ty công nghệ thành công. Bởi vì câu chuyện mạnh mẽ (câu chuyện + công nghệ) nên bạn đầu tư. Nhưng hãy đào sâu hơn vào quá trình suy nghĩ của bạn,Cái nào quan trọng hơn: câu chuyện hay công nghệ?

Câu trả lời là câu chuyện

Câu chuyện quan trọng hơn công nghệ. Xác suất thành công mà bạn nhận thấy được dựa trên nhận thức của người khác về vấn đề và nhận thức của người khác về khả năng kỹ thuật của nhóm. Khả năng đánh giá công nghệ của bạn từ cấp độ cơ bản là một sự kiện có xác suất nhỏ. Đây là lý do tại sao bạn tin tưởng người khác hiểu rõ tình huống hơn bạn để đánh giá liệu công nghệ có cơ hội tốt để giải quyết vấn đề hay không.

Mặc dù kỹ năng kỹ thuật của bạn thường không đủ để đánh giá đúng một dự án, nhưng bạn có thể dễ dàng hiểu được câu chuyện đó có hay hay không.Một câu chuyện hay là câu chuyện được nhiều người kể cho nhau nghe. Tất nhiên sẽ tốt hơn nếu câu chuyện được truyền tải theo hướng tích cực. Ví dụ: Trong vòng thị trường này, tất cả các nhà đầu tư bán lẻ sẽ chuyển từ CEX sang DEX. Nhưng ngay cả khi câu chuyện lan truyền theo hướng tiêu cực: Không thể nào các nhà đầu tư bán lẻ rời CEX và chuyển sang DEX., khối lượng giao dịch sẽ chuyển từ các sàn giao dịch tập trung sang Câu chuyện di chuyển các sàn giao dịch tập trung vẫn đang lan rộng.

Tôi không quan tâm mọi người có tin vào câu chuyện hay không, tôi chỉ muốn họ kể ra những mặt tích cực hay tiêu cực trong đó. Bởi vì trong vòng này, bạn có thể kiếm được nhiều tiền hơn bằng cách nắm giữ dài hạn hơn là bán khống, sự lạc quan sẽ lấn át sự bi quan. Đó chỉ là cách bộ não con người hoạt động.

Công việc của tôi là gì?

Mặc dù chức danh chính thức của tôi là Giám đốc đầu tư của Maelstrom nhưng tôi nên đổi nó thànhGiám đốc tường thuật. Tôi kể chuyện. Câu chuyện càng hay và ngắn gọn thì tốc độ lan truyền càng nhanh. Câu chuyện càng lan truyền thì các token bên cạnh câu chuyện đó càng được đánh giá cao.

Công nghệ không thành vấn đề!

Các chuyên gia tài chính của Maelstrom đều tốt nghiệp Trường Kinh doanh Wharton. Mặc dù chúng tôi hiểu các ứng dụng tiềm năng của tiền điện tử và công nghệ chuỗi khối nhưng chúng tôi không phải là nhà mật mã, chuyên gia về mạng phân tán hoặc có kiến ​​thức kỹ thuật sâu về khoa học máy tính. Khi thực hiện các giao dịch, chúng tôi thuê những người khác có những kỹ năng đó thuê ngoài công việc thẩm định kỹ thuật.

Những người khác có thể là nhà đầu tư mạo hiểm đứng đầu danh sách các nhà đầu tư ban đầu hoặc có thể là cố vấn kỹ thuật có uy tín cho dự án. Nếu không có những trình xác nhận này, chúng ta có thể hài lòng với công nghệ này vì những người sáng lập đã khởi động các dự án thành công.

Công việc của chúng tôi là xác định dự án nào có cơ hội thành công cao nhất trong một câu chuyện theo chiều dọc. Thành công phụ thuộc vào những câu chuyện vĩ mô và vi mô được truyền thông rộng rãi. Bạn kiếm được nhiều tiền nhất từ ​​các token trong đó một câu chuyện được cho là không bao giờ chuyển sang có thể xảy ra.

Tôi thà đầu tư vào một mã thông báo có xác suất thành công dự kiến ​​​​là 0,01% và một câu chuyện đang trong giai đoạn phát triển lan truyềnvà không sẵn lòng đầu tư vào một mã thông báo có xác suất thành công dự kiến ​​​​là 50% và câu chuyện của nó đã bước vào giai đoạn hiểu biết thông thường. Nếu xác suất thành công tăng từ 0,01% lên chỉ 1% vì câu chuyện nhanh chóng lan truyền đến nhận thức của nhiều người thì khoản đầu tư sẽ tăng gấp 100 lần.

Câu chuyện vĩ mô kể về một xu hướng được quan sát và dự án này sẽ tận dụng nó như thế nào. Đó giống một câu chuyện hơn là một xu hướng, vì chúng ta đang ngoại suy một chuyển động nhỏ thành một tương lai không chắc chắn hơn. Ví dụ: có một câu chuyện vĩ mô “Giao dịch phái sinh bán lẻ đang chuyển từ CEX sang DEX” và BitPerp đang xây dựng Perp DEX. Mã thông báo của BitPerp sẽ tăng lên vì câu chuyện vĩ mô của nó hiện chưa được biết nhưng có khả năng lan truyền.

Câu chuyện vi mô cho biết lý do tại sao dự án cụ thể này sẽ là một trong những dự án hay nhất trong cuộc cạnh tranh trong một câu chuyện vĩ mô cụ thể. Ví dụ về những câu chuyện vi mô là BitPerp được Arthur Hayes tư vấn, người đã giúp phát minh ra giao dịch Perp. Khi những người khác nghe tin Arthur có liên quan, họ sẽ cho rằng dự án sẽ nhận được một số lời khuyên thú vị để giúp họ đánh bại đối thủ cạnh tranh.

Tôi hiếm khi viết những câu chuyện vi mô chuyên sâu về các đồng tiền cụ thể ngoài Bitcoin và Ethereum. Tuy nhiên, đây là thời điểm thị trường tăng giá. Tôi đã đặt nền móng cho những động lực quan trọng thúc đẩy việc áp dụng tiền điện tử, đã đến lúc tiếp thị tài sản của tôi.

kết quả

Các kết quả, tức là mức tăng trưởng khối lượng giao dịch, TVL, số lượng địa chỉ duy nhất, v.v., có thực sự quan trọng không? Vâng, chúng quan trọng,Nhưng tầm quan trọng của chúng đối với giá token phụ thuộc vào giai đoạn nào trong vòng đời cường điệu mà bạn đầu tư vào.

Khi đầu tư vào một câu chuyện/xu hướng mà bạn cho rằng sẽ xảy ra từ “không bao giờ” đến “có thể”, sức hấp dẫn của dự án ít quan trọng hơn. Thị trường không kỳ vọng nhiều vì thị trường tin rằng đồng tiền này gắn liền với một xu hướng khó có thể phát triển trong tương lai. Vì vậy,Ngay cả những kết quả tầm thường cũng được coi là đột phá vì kỳ vọng quá thấp.

Khi đầu tư vào một câu chuyện/xu hướng mà bạn nghĩ sẽ xảy ra từ “có thể” đến “chắc chắn”, tầm quan trọng của lực kéo của dự án là rất cao. Kỳ vọng của thị trường cao vì họ tin vào một tương lai tươi sáng. Những kết quả được coi là đáng ngạc nhiên ở giai đoạn trước lại được coi là tầm thường ở giai đoạn này. Kết quả tuyệt vời thôi là chưa đủ; ở giai đoạn này, một dự án phải thực sự mang tính cách mạng để đáp ứng được kỳ vọng.

Thời gian của Shitcoin đã hết

Mục đích của bài viết này là trình bày cho người đọc khung khái niệm dẫn dắt Maelstrom. Trong vài tháng tới, hầu hết các bài viết tôi viết sẽTập trung vào các token cụ thể mà chúng tôi nắm giữ và các câu chuyện vĩ mô và vi mô của chúng. Những mã thông báo này đã ra mắt hoặc sắp ra mắt, vì vậy tôi đang nỗ lực đưa câu chuyện này ra rộng rãi hơn. Tôi không quan tâm bạn mua hay bán bất kỳ đồng tiền nào mà tôi nói tới. Điều tôi quan tâm là tôi trình bày một câu chuyện và hỗ trợ những lập luận thuyết phục đến mức bạn sẽ thảo luận về nó với người khác theo hướng tích cực hoặc tiêu cực.

Khi tôi đọc những gì tôi viết trên mạng xã hội, tôi biết mình đã thành công.

Đây là ý tưởng sơ bộ về những câu chuyện vĩ mô và vi mô mà tôi dự định kể trong những tháng tới.

• Các nhà đầu tư bán lẻ chuyển sang DEX: dYdX, GMX và có thể cả các đối thủ cạnh tranh khác;

• Nhu cầu hoán đổi lãi suất được kích hoạt bởi cam kết ETH: Pendle;

• Công cụ phái sinh tiền tệ kép của Shitcoin: Krav;

• Tính thanh khoản của chuỗi DEX được cung cấp bởi phần mềm trung gian và tạo lập thị trường: Elixir;

• Nhà tiên tri thanh toán và thanh toán giá trên chuỗi: Flare;

• Stablecoin có dự trữ tiền tệ phi tiền tệ: ETHena;

• Chuỗi chéo không cầu nối: Axelar.

phần thưởng

Hiện tại, năng lượng và sự chú ý đang tập trung vào khối lượng mua đáng kinh ngạc của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay được niêm yết tại Hoa Kỳ. Cùng với lễ hội phá giá tiền tệ fiat toàn cầu,Điều này sẽ đẩy Bitcoin lên tầm cao không thể tưởng tượng được về giá trị tiền tệ fiat. ETH ETF sắp tới cũng sẽ đẩy giá ETH lên cao. Tôi đã nắm giữ BTC và ETH, tôi có thể mua thêm một chút, nhưng nhìn chung, sự chú ý của tôi đang chuyển sang Shitcoin.

Tôi có thể mua một đồng tiền hoạt động tốt hơn BTC và ETH không? Đây là lợi nhuận thấp nhất của Maelstrom. Chúng tôi làm điều này bằng cách tìm hiểu càng nhiều càng tốt về một số dự án nhất định và kể những câu chuyện thú vị.