投资界巨兽USV谈投资理念

Tiêu đề gốc: Đầu tư ở rìa thị trường lớn dưới áp lực chuyển đổi

Tác giả gốc: Nick Grossman

Kể từ khi Brad và Fred triển khai quỹ USV đầu tiên vào năm 2004, USV đã kỷ niệm 20 năm thành lập. Khi đó, bong bóng dot-com vừa vỡ, điện thoại thông minh chưa được phát minh, khái niệm “truyền thông xã hội” chưa tồn tại và giao dịch Bitcoin đầu tiên phải đến 5 năm sau mới được thực hiện - Union Square Ventures

Kể từ năm 2004, chúng tôi đã huy động và đầu tư vào tổng cộng 14 quỹ (8 Quỹ “Cốt lõi” giai đoạn đầu, 2 Quỹ Khí hậu giai đoạn đầu và 4 Quỹ Cơ hội) và đã thực hiện hơn 230 khoản đầu tư vào nhiều danh mục và công nghệ, bao gồm : phương tiện truyền thông xã hội, thị trường, công cụ dành cho nhà phát triển, học tập, y tế, fintech, web3 và các hệ thống phi tập trung, cũng như các lĩnh vực năng lượng và khí hậu, v.v.

Trong suốt lịch sử phát triển của mình, chúng tôi đã hoàn thành bố cục chủ đề đầu tư xoay quanh từng thời điểm chuyển đổi công nghệ hoặc xã hội có thể tạo ra một mô hình mới:

• Cơ hội trong năm 2003-2004 là xây dựng tầng ứng dụng của Internet, và những khoản đầu tư vào cơ sở hạ tầng vốn là cốt lõi trong thời kỳ bong bóng Internet có thể mang lại lợi thế đáng kể ở đây.

• Vào giữa thế kỷ 21, người ta nhận thấy rõ ràng rằng có thể và hứa hẹn xây dựng các mạng mới (mạng xã hội, thị trường, v.v.) như một loại ứng dụng Internet có định hướng hơn với tiềm năng to lớn.

• Sau đó, khi mạng lưới phổ biến cơ bản bắt đầu củng cố vào đầu những năm 2010, chúng tôi bắt đầu xem xét các mạng dọc hẹp hơn (ví dụ: học tập và sức khỏe), các lớp cơ sở hạ tầng mới (công cụ dành cho nhà phát triển, fintech) và hệ thống máy tính phi tập trung (thị trường Blockchain và tiền điện tử) .

• Khi các ứng dụng Internet ngày càng trở nên quan trọng đối với nền kinh tế toàn cầu vào cuối những năm 2010, chúng tôi bắt đầu tìm cách tận dụng chúngMở rộng quyền truy cập của chúng tôi vào các tài nguyên quan trọng(ví dụ: kiến ​​thức, vốn và phúc lợi) và tìm kiếm cơ hội nâng cao hiểu biết của chúng ta về các hệ thống quan trọng nàylòng tin。

• Khi chúng ta bước đến năm 2020 và khi cuộc khủng hoảng khí hậu ngày càng trở nên rõ ràng hơn, chúng ta bắt đầu xem xét các cơ hội kinh doanh không chỉ tìm cách giảm thiểu tác động của nó mà quan trọng hơn là đẩy nhanh quá trình chuyển đổi năng lượng và thích ứng với sự thay đổi. khí hậu. thế giới.

• Ngày nay, chúng ta đang chứng kiến ​​sự tăng trưởng theo cấp số nhân của các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) và trí tuệ nhân tạo, khiến các phần mềm liên quan ngày càng phổ biến và hữu ích, trong khi nhu cầu về các hình thức tin cậy kỹ thuật số mới ngày càng trở nên rõ ràng.

Nhìn lại lịch sử đầu tư 20 năm trải dài qua nhiều thời kỳ và lĩnh vực khác nhau, gần đây chúng tôi bắt đầu tự hỏi: Đâu là những yếu tố nhất quán trong phương pháp đầu tư của chúng tôi?

Đây là cách chúng tôi mô tả nó:

USV đầu tư vào các thị trường lớn, đang biến đổi, được thúc đẩy bởi áp lực công nghệ và xã hội.

Qua thời gian, các ngành công nghiệp và công nghệ, chúng tôi đã, đang và tiếp tục tìm kiếm một tập hợp các thuộc tính chung mà chúng tôi tin rằng sẽ định hướng cho các sản phẩm và trải nghiệm đổi mới:

bờ rìa

“Các góc cạnh” của thị trường thường là nơi tốt nhất để giới thiệu những ý tưởng và cách tiếp cận mới. Các công ty khởi nghiệp ở vùng rìa ban đầu thường có vẻ kỳ lạ nhưng lại có tiềm năng thách thức những công ty đương nhiệm theo những cách mới đáng ngạc nhiên.

Ví dụ: phương tiện truyền thông xã hội thời kỳ đầu có vẻ không cạnh tranh với phương tiện truyền thông truyền thống; tiền điện tử thời kỳ đầu không có vẻ như đang cạnh tranh với hệ thống tài chính; và nhiều sản phẩm học tập dành cho người tiêu dùng không có vẻ như đang cạnh tranh với phương tiện truyền thông truyền thống. Hệ thống giáo dục cạnh tranh trực diện

Công nghệ mới biến những điều trước đây không thể thành có thể. Nhìn lại, những hành vi mới này có vẻ chẳng có gì hơn thế, nhưng chúng không phải như vậy vào thời điểm chúng xuất hiện và cần có sự khám phá thử nghiệm. Thử nghiệm nhanh là cách nhanh nhất để đạt được tiến bộ, nhưng việc thay đổi một ngành là rất khó vì các tổ chức và những tổ chức đã có mặt trong lĩnh vực này có xu hướng bác bỏ hoặc thậm chí phản đối.

Các cách tiếp cận “cạnh”, chẳng hạn như các mô hình lấy người tiêu dùng làm đầu, doanh nghiệp, nhà phát triển đầu tiên và nguồn mở, có khả năng vượt qua những người gác cổng thị trường và cho phép tự do thử nghiệm nhiều hơn. Vì vậy chúng tôi yêu họ.

áp lực

Áp lực công nghệ và xã hội có thể phá vỡ cấu trúc thị trường hiện tại, tạo ra cơ hội cho các công ty và mạng lưới mới đáp ứng nhu cầu thị trường theo những cách mới.

Căng thẳng về công nghệ có thể bao gồm các công nghệ và nền tảng mới, chẳng hạn như hệ điều hành mới, tài sản mật mã và kho trí tuệ nhân tạo. Cường độ áp lực công nghệ cao nhất đã làm nảy sinh các mô hình kinh doanh mới và những mô hình này thường là những thay đổi về cấu trúc mà các công ty hiện tại không thể bắt kịp.

Áp lực xã hội có thể bao gồm các lực lượng toàn cầu như khủng hoảng khí hậu, mất niềm tin vào các thể chế dân sự hoặc những thay đổi trong chuẩn mực và thái độ xã hội. Những áp lực này có thể nhanh chóng tạo ra những thay đổi trong hành vi mà người ta không thể tưởng tượng được, hoặc ít nhất là khó có thể xảy ra.

Sự hội tụ của những áp lực này có thể khiến cấu trúc thị trường tĩnh trở nên năng động. Các công ty khởi nghiệp có cơ hội điều chỉnh vị thế của mình theo những áp lực này, để vẫn có thể cạnh tranh với các doanh nghiệp truyền thống đang ở thế bất lợi, đừng chống lưng chống đồi”). Chúng tôi không ngừng tìm kiếm những áp lực này và tìm kiếm những cơ hội tiềm ẩn đằng sau những áp lực này cho các công ty khởi nghiệp.

Nhìn về tương lai

Hướng tới đầu tư USV trong 20 năm tới: Khi những thay đổi toàn cầu tăng tốc và khi các công nghệ mới xuất hiện và trưởng thành, chúng tôi sẽ tiếp tục viết và xuất bản các tài liệu liên quan để minh họa cho những phát hiện mới của mình, nhưng chúng tôi hy vọng rằng những phát hiện mới này sẽ luôn nhất quán với Nhìn chung, khuôn khổ này vẫn nhất quán, tức là tìm kiếm cơ hội ở rìa của các thị trường lớn, được thúc đẩy bởi áp lực thay đổi.

Chúng tôi rất vui mừng được hợp tác với những người sáng lập có cùng triết lý với chúng tôi và mong muốn được tiếp tục khám phá các lĩnh vực khác cùng bạn.