Tác giả gốc: 0x Weilan

*Thông tin, ý kiến ​​và nhận định về thị trường, dự án, tiền tệ, v.v. được đề cập trong báo cáo này chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.

Giống như một cuộc chiến để đạt được sự công khai, vòng thứ năm của thị trường tăng giá tài sản tiền điện tử đã dần bắt đầu.

Vào tháng 4, chúng tôi đã công bố báo cáo “Tình hình chung đã thay đổi, tìm kiếm manh mối để bắt đầu thị trường tăng trưởng, nhấn mạnh rằng thị trường giá xuống đã kết thúc và thị trường đã bước vào giai đoạn phục hồi;

Vào tháng 7, chúng tôi đã công bố báo cáo “Cá voi tay ngắn đã không thể phục hồi sớm và dữ liệu trên chuỗi hỗ trợ việc nối lại xu hướng tăng.》, chỉ ra rằng việc ngăn chặn hộp không làm thay đổi bản chất của việc phục hồi;

Vào tháng 9, chúng tôi đã công bố báo cáo “BTC Q4 có thể một lần nữa thách thức mức cao nhất trong năm là 32.000 USD》, một cuộc phản công liều lĩnh với dự đoán chính xác 10 trong thị trường ảm đạm;

Vào tháng 10, chúng tôi đã công bố báo cáo “Đúng như dự đoán, BTC có thể sẽ dao động đi lên dọc theo kênh trong triển vọng thị trường., tuyên bố rõ ràng rằng stablecoin đang bước vào một thị trường tăng trưởng và sau khi phản công, thị trường sẽ tiếp tục tăng;

Vào tháng 11, chúng tôi đã công bố báo cáo “Do các yếu tố bên trong và bên ngoài, vòng thứ năm của thị trường tài sản tiền điện tử sắp bắt đầu.》, chỉ ra rằng thị trường bắt đầu chuyển từ giai đoạn sửa chữa sang giai đoạn đi lên (thị trường tăng trưởng).

Bất kể mùa xuân tháng 4 hay mùa thu ảm đạm của tháng 8 và tháng 9, EMC Labs vẫn lạc quan chắc chắn về thị trường và dự đoán rằng BTC sẽ vượt qua mức cao nhất của năm trong thời điểm khó khăn của tháng 9.

Cuối cùng, thị trường đã thoát ra khỏi làn sóng tăng lãi suất, thoát khỏi nỗi lo về một đợt sụp đổ khác và tiến về phía biển đầy sao của thị trường tăng trưởng tài sản tiền điện tử thứ năm!

Đây là sự phát huy tư duy công nghiệp, đây là sự thắng lợi của ý chí.

Năm 2024 sẽ là một năm tuyệt vời, một năm để công nghệ blockchain mở rộng ứng dụng, một năm để tài sản tiền điện tử phát triển ở một giai đoạn lớn hơn và một năm để các nhà xây dựng gặt hái những thành quả cho sự làm việc chăm chỉ của họ.

Đầu năm mới chúc các bạn hướng tới mục tiêu cao và thuận theo tự nhiên.

thị trường vĩ mô

Vào tháng 12, Cục Dự trữ Liên bang đã kết thúc việc tăng lãi suất như dự kiến. Đợt tăng lãi suất này bắt đầu vào tháng 4 năm 2022 và kết thúc vào tháng 10 năm 2023, kéo dài 19 tháng, với mức tăng lãi suất là 5,25%.

Lãi suất chuẩn của Mỹ

Năm 2023 kết thúc với sự tăng trưởng ở tất cả các thị trường tài chính lớn trên toàn cầu ngoại trừ Trung Quốc. Chỉ số tổng hợp Nasdaq, thường được sử dụng để so sánh các thị trường tiền điện tử, tiếp tục tăng 5,52% trong tháng 12 và đóng cửa ở mức 15011,35, ghi nhận mức tăng 43,42% trong năm.

Đường chỉ số NASDAQ hàng năm

Nó cho thấy sau khi trải qua giảm phát và lo sợ vào năm 2022, nguồn vốn toàn cầu sẽ tích cực mua vào vào năm 2023 với kỳ vọng kết thúc giảm phát, nhằm chào đón sự trở lại kỳ vọng của chu kỳ cắt giảm lãi suất vào năm 2024.

Trong cùng thời gian, giá vàng cũng tiếp tục tăng, đóng cửa ở mức 2.062,94 USD, cho thấy một số vốn thiếu niềm tin vào sự phục hồi kinh tế đã chọn nơi trú ẩn an toàn trong bối cảnh kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất và thị trường chứng khoán tăng cao.

Tương ứng, chỉ số đô la Mỹ củng cố trong suốt cả năm và bắt đầu tăng tốc giảm sau kỳ vọng về việc tăng lãi suất, ngừng hoạt động và cắt giảm lãi suất được đưa ra vào tháng 11 và tháng 12. Sự suy giảm dự kiến ​​​​sẽ tiếp tục trong tương lai.

chỉ số đô la

So với thị trường tài chính toàn cầu, BTC đã đạt mức tăng mạnh 155,82% trong suốt năm và phục hồi 87% mức giảm trong năm 2022, cho thấy khả năng phục hồi và phục hồi tuyệt vời.

Xu hướng giá BTC hàng tháng

Đánh giá từ Công cụ mới nổi, BTC sẽ sớm thoát khỏi thời kỳ sửa chữa và bước vào thời kỳ tăng trưởng (tức là giai đoạn thị trường tăng giá).

thị trường tiền điện tử

Đối với BTC, tháng 12 là tháng có chuyển động đi lên vững chắc và bước đột phá hàng năm. Nó mở cửa ở mức 37.732 USD và đóng cửa ở mức 42.288 USD, tăng 4.556 USD trong cả tháng, tương đương 12,07%, với biên độ 19,56%, đạt mức tăng liên tiếp trong tháng 4.

Một đợt tăng mới bắt đầu vào giữa tháng 10 đã đưa BTC trở lại kênh tăng dần trong giai đoạn sửa chữa (phần màu xanh lá cây trong hình bên dưới) và kiểm tra đường ray giữa của kênh tăng dần. Nó đã phá vỡ đường ray giữa vào tháng 11 và lấy đà, và vào tháng 12, nó đã vượt qua kênh tăng dần với động lực lớn.

Xu hướng giá BTC hàng ngày

Từ góc độ hộp, tháng 11 đã vượt qua mức 25.000 ~ 32.000 hộp một cách hiệu quả (phần màu tím trong hình trên). Chiếc hộp này đã kìm hãm giá BTC trong 8 tháng vào năm 2023 và cũng là phạm vi chính để rửa trôi trong thời gian sửa chữa. Trong thời kỳ này, hàng triệu con chip đã được đổi chủ.

Hiện tại, giá BTC đã đi vào không gian ô 32000 ~ 48000. Sự đột phá của ô này sẽ đồng nghĩa với việc mở ra thị trường tăng giá và thiết lập một kênh đi lên.

cung cấp vốn

Stablecoin cung cấp một kênh để giám sát dòng tiền vào và ra tổng thể trên thị trường.

Vào năm 2023, dòng tiền chảy ra từ stablecoin sẽ đạt tới 9 tỷ USD. Trong số đó, USDT đã nhận được 11 tháng dòng tiền vào ròng trong 12 tháng, với tổng dòng tiền vào là 25,4 tỷ USD. USDC chứng kiến ​​dòng tiền ra là 19,9 tỷ USD trong suốt cả năm, với tổng dòng vốn vào 200 triệu USD trong tháng 12 chỉ trong 12 tháng, 11 tháng còn lại đều ghi nhận dòng vốn ra ròng. Phần còn lại của khoảng trống dòng tiền ra chủ yếu đến từ BUSD sắp ngừng lưu hành.

Thống kê về dòng vào và dòng ra của các stablecoin chính

Bước ngoặt đối với dòng tiền stablecoin xảy ra vào tháng 10. Dòng USDT lớn đổ vào trong tháng đó đã trực tiếp thúc đẩy BTC thoát khỏi tình trạng bị đàn áp và quay trở lại kênh đi lên trong thời gian sửa chữa. Sau đó, dưới dòng vốn vào liên tục trong tháng 11 và tháng 12, BTC cuối cùng đã vượt qua mép trên của kênh tăng trong thời gian sửa chữa, cho thấy xu hướng phá vỡ xu hướng trong thời gian sửa chữa.

Trong suốt cả năm, USDT là kênh chính cho dòng vốn vào, đạt 254 trong cả năm, có tính bền vững cao và tăng tốc trong Quý 4, đặc biệt là trong tháng 11. Từ đó có thể suy ra rằng cộng đồng châu Á, nơi chủ yếu sử dụng USDT, là người quảng bá và hưởng lợi. Tất nhiên, có sự chấp nhận rộng rãi của USD vào thị trường bởi các cộng đồng và tổ chức Hoa Kỳ. Phần kinh phí này hiện rất khó đếm.

xu hướng cung cấp

Stablecoin cung cấp một kênh để giám sát dòng tiền vào và ra tổng thể trên thị trường.

Với việc giá BTC tăng nhanh vào đầu tháng 12, tỷ suất sinh lời trên toàn thị trường đã tăng từ 1,79 vào cuối tháng 11 lên 1,92. Trong đó, nhóm nhà đầu tư dài hạn (nhóm nhà đầu tư dài hạn) tăng từ 1,8 lên 2,0, và nhóm đầu tư ngắn hạn giảm từ 1,2 xuống 1,18.

Tỷ suất lợi nhuận dài hạn, ngắn hạn và tổng thị trường

Những con số này thể hiện đặc điểm điển hình của nhóm giai đoạn phục hồi: nhà đầu tư dài hạn tiếp tục tích lũy lợi nhuận thả nổi, trong khi nhà đầu tư ngắn hạn lại mong muốn liên tục kiếm tiền lãi. Lợi nhuận thả nổi liên tục được điều chỉnh của các nhà đầu tư ngắn hạn đã thực sự xóa đi động lực cho sự sụt giảm mạnh trong ngắn hạn của thị trường. EMC Labs tin rằng mặc dù giá BTC đã tăng mạnh về cơ cấu vị thế và áp lực lợi nhuận nhưng thị trường không có nhiều động lực giảm giá.

Hãy xem phân bổ chi phí BTC——

Phân bổ chi phí BTC

So với tháng 11, tuyến phòng thủ lớn nhất thị trường đã tăng lên mức 34.000 USD và trên mức đó, có tới 1,05 triệu chip đã được tích lũy ở mức 4,1 đến 44.000 USD. EMC Labs tin rằng chỉ có một mức áp lực đe dọa thực sự ở phía trước, đó là bước ngoặt của giai đoạn sửa chữa và mức tăng ở mức 48.000 USD. Một khi nó vượt qua mức 48.000 USD, đây sẽ là vòng thứ năm tuyệt vời của thị trường tăng trưởng tài sản tiền điện tử.

Trò chơi dài và ngắn

Chúng tôi tin rằng chu kỳ thị trường được hình thành bởi những thay đổi trong hành vi giao dịch của các nhà đầu tư dài hạn (tay dài) và nhà đầu tư ngắn hạn (tay ngắn). Sau khi phân tích dữ liệu, EMC Labs nhận thấy rằng các vị thế mua và bán đang trải qua những thay đổi lịch sử trong tháng 12——

Thay đổi vị trí BTC dài tay, ngắn hạn, thợ mỏ, CEX BTC (hàng tháng)

Từ tháng 1 đến tháng 11, tay dài được tích lũy, trong khi tay ngắn bán ra liên tục. Trong 11 tháng này, những người tay dài đã thu được 800.000 BTC, trong khi những người tay ngắn giảm lượng nắm giữ của họ xuống 560.000, CEX có dòng tiền ra là 20.000 và các thợ mỏ đã tăng lượng nắm giữ của họ lên 10.000.

Đây là đặc điểm điển hình của giai đoạn sửa chữa - từ ngắn đến dài hạn, buộc các nhà đầu tư ngắn hạn phải giao chip của mình thông qua biến động giá, làm cạn kiệt thanh khoản, từ đó đẩy thị trường ngày càng khô hạn ra khỏi thời kỳ sửa chữa và rơi vào thị trường tăng trưởng.

Vào tháng 12, một bước ngoặt lịch sử đã xảy ra - các nhà đầu tư dài hạn giảm lượng nắm giữ 50.000 xu, trong khi các nhà đầu tư ngắn hạn tăng lượng nắm giữ lên 100.000 xu. Mặc dù từ dài đến ngắn cũng xảy ra vào tháng 3, nhưng sự gia tăng đáng kể về quy mô trong tháng 12 có thể đồng nghĩa với sự thay đổi xu hướng trong hành vi của những người tham gia thị trường. EMC Labs cho rằng “từ mua sang bán” là tín hiệu cho thấy thị trường đang chuyển từ “giai đoạn sửa chữa” sang “giai đoạn tăng trưởng”. Một khi thị trường bước vào thời kỳ tăng trưởng, các nhà đầu tư dài hạn sẽ bước vào một đợt bán lịch sử mới.

Dữ liệu trên chuỗi

Hành vi của những người nắm giữ tiền tệ đằng sau dữ liệu trên chuỗi không chỉ là hỗ trợ cơ bản cho thị trường tăng giá BTC mà còn là một triệu chứng quan trọng của thị trường tăng giá.

Vào năm 2023, sự nổi lên của giao thức Ordinals đã mang đến một làn sóng giao dịch phi lý cho hệ sinh thái Bitcoin không hoạt động lâu dài.

Cơn sốt này, chủ yếu gây xôn xao ở Trung Quốc, đã đạt đến đỉnh điểm hai lần lần lượt vào tháng 5 và tháng 12 với sự can thiệp của OKX và Binance, hai sàn giao dịch tập trung có ảnh hưởng rất lớn trong cộng đồng nhà giao dịch Trung Quốc.

Sự cạnh tranh phi lý về không gian khối của Ordinals (chủ yếu là token BRC 20 MEME) đã khiến dữ liệu trên mạng Bitcoin trở nên hỗn loạn.

Thu nhập phí hàng ngày của mạng Bitcoin

Đánh giá từ thu nhập của những người khai thác mạng Bitcoin, thu nhập trong tháng 12 cao hơn nhiều so với thời gian sửa chữa trước đó.

Ngày 8 tháng 5 và ngày 16 tháng 12 đã trở thành ngày có doanh thu lớn thứ ba và thứ tư trong lịch sử mạng Bitcoin. Ngày có doanh thu lớn thứ nhất và thứ hai xảy ra trong cơn sốt ICO năm 2017.

Sự gia tăng doanh thu tiêu thụ của thợ mỏ này kém bền vững và đã làm gián đoạn hoạt động bình thường của mạng Bitcoin trong thanh toán và chuyển giá trị. Điều này được phản ánh cụ thể trong dữ liệu của các thực thể mới hàng ngày và các thực thể hoạt động hàng ngày——

Các thực thể mới được thêm vào Ngày Mạng Bit

Các thực thể hoạt động hàng ngày trên mạng bit

Trong cơn sốt BRC 20 MEME vào tháng 12, các nhà giao dịch phi lý đã háo hức khắc các Lệnh, điều này đã đẩy chi phí sử dụng mạng Bit lên cao và cản trở việc tạo cũng như hoạt động của người dùng (thực thể) mới.

Đây là lý do tại sao nhóm Bitcoin Core chỉ trích những người tham gia Ordinals vì đã sử dụng thương hiệu BTC và lạm dụng không gian mạng, đồng thời đề xuất phát triển một phiên bản mới của ứng dụng khách để trục xuất nhóm Ordinals lạm dụng không gian khối.

Theo dữ liệu lịch sử, quá trình chuyển đổi từ giai đoạn sửa chữa sang giai đoạn đi lên chắc chắn sẽ đi kèm với sự gia tăng số lượng người dùng mạng Bit và sự thịnh vượng của hành vi trên chuỗi. Do cơn sốt đồng xu Ordinals BRC 20 MEME, dữ liệu đã bị ô nhiễm và hành vi của người dùng bị ảnh hưởng, khiến việc quan sát của chúng tôi trở nên khó khăn hơn.

Vào năm 2023, dữ liệu tổng thể trên chuỗi đang được cải thiện, nhưng thực sự đã có một đợt thoái lui lớn vào tháng 12, điều này khiến cho mức tăng của BTC trong tháng này có vẻ kém tin cậy hơn. Trong tương lai, chúng tôi sẽ tiếp tục chú ý đến sự phát triển của hành vi trên chuỗi thông qua dữ liệu, đây là nền tảng cho sự khởi đầu của thị trường tăng giá. Thị trường không thể chịu đựng được sự sụt giảm dữ liệu ở khía cạnh này.

BTC ETF

Là một loại tài sản kỹ thuật số mới, BTC đã dần thu hút sự chú ý và tham gia của các tổ chức tài chính chính thống trên toàn thế giới, đặc biệt là Hoa Kỳ, kể từ thị trường tăng giá vừa qua.

Kể từ khi quỹ ETF tương lai BTC được phê duyệt vào năm 2017, các đơn đăng ký quỹ ETF giao ngay BTC đã dần dần trở nên phổ biến. Do chi phí tham gia và quy mô tham gia của ETF giao ngay đều tốt hơn ETF tương lai nên trạng thái ứng dụng và phê duyệt của BTC ETF đã nhận được sự quan tâm sâu sắc từ thị trường tài sản tiền điện tử. Dù có được thông qua hay không, mọi động thái sẽ có tác động trực tiếp đến giá BTC.

Những người đăng ký hiện tại bao gồm những gã khổng lồ quản lý tài sản truyền thống như BlackRock và FTSE, cũng như các tổ chức quản lý đầu tư tiền điện tử mới như Valkyrie Investments. Thị trường nhìn chung tin rằng các quỹ ETF BTC được phê duyệt này sẽ mang lại dòng vốn hàng chục tỷ đô la vào thị trường trong vài năm tới.

Việc các quỹ ETF BTC này sắp được phê duyệt (thời điểm dự kiến ​​​​mới nhất là giữa tháng 1) cũng là một trong những động lực thúc đẩy giá BTC tăng gần đây.

EMC Labs tin rằng sự phát triển dần dần hiện tại của BTC hoặc toàn bộ thị trường tăng giá tiền điện tử là một sự kiện có khả năng xảy ra cao do những thay đổi trong ngành và theo chu kỳ, thay vì kỳ vọng về BTC ETF. Vào năm 2023, việc áp dụng và phê duyệt BTC ETF dự kiến ​​sẽ thu hút một lượng quỹ đầu cơ nhất định tham gia vào thị trường và giá BTC hiện tại cũng đã phản ánh điều này. Vào tháng 1, dù BTC ETF có được chấp thuận hay không, nó sẽ gây ra những biến động nghiêm trọng về giá BTC. Nguyên nhân có thể là do các nhà đầu cơ cũ rời khỏi thị trường, các nhà đầu cơ mới tham gia thị trường hoặc người kiểm soát hợp đồng kiểm soát thị trường.

EMC Labs tin rằng quá trình chuyển đổi từ giai đoạn sửa chữa sang giai đoạn đi lên đã diễn ra. Dòng vốn đầu cơ chảy vào và ra do BTC ETF thông qua có thể kéo dài quá trình chuyển đổi này, nhưng nó không thể thay đổi xu hướng của thị trường tăng giá bắt đầu.

Phần kết luận

Stablecoin đã có dòng vốn vào ròng trong ba tháng liên tiếp và cơ cấu nắm giữ tiền tệ đã bắt đầu chuyển từ mua sang bán. BTC đã rời khỏi kênh đi lên trong thời gian sửa chữa và đang cố gắng thiết lập một kênh mới trong giai đoạn đi lên.

Những dấu hiệu này cho thấy sự phát triển của thị trường giá lên đã được viết thành kịch bản. Việc chuyển đổi chỉ là vấn đề thời gian và sẽ hoàn thành sớm nhất là vào tháng 1 và chậm nhất là vào tháng 6.

Vào tháng 1, dù BTC ETF có được chấp thuận hay không, nó sẽ gây ra những biến động nghiêm trọng về giá BTC.

Nếu bạn tin vào chủ nghĩa dài hạn như chúng tôi, thì bạn có thể từ bỏ lo lắng và kiên nhẫn chờ đợi vòng thứ năm của thị trường tăng giá tài sản tiền điện tử!

EMC Labs (Phòng thí nghiệm mới nổi) được thành lập vào tháng 4 năm 2023 bởi các nhà đầu tư tài sản tiền điện tử và nhà khoa học dữ liệu. Tập trung vào nghiên cứu ngành công nghiệp blockchain và đầu tư vào thị trường thứ cấp tiền điện tử, với tầm nhìn xa, hiểu biết sâu sắc và khai thác dữ liệu là khả năng cạnh tranh cốt lõi của ngành, họ cam kết tham gia vào ngành công nghiệp blockchain đang bùng nổ thông qua nghiên cứu và đầu tư, đồng thời quảng bá blockchain và tài sản mã hóa như một phước lành cho nhân loại.

Để biết thêm thông tin, vui lòng truy cập: https://www.emc.fund