Kế thừa di sản của Terra, liệu Mint Cash có vượt qua được vinh quang của UST?

Bản gốc - Odaily

Tác giả-chồng thế nào

Gần đây, sự trỗi dậy của USTC đã thu hút sự chú ý rộng rãi, đồng thời, giá của LUNC và LUNA cũng bị ảnh hưởng bởi nó và đã tăng lên ở một mức độ nhất định. Nguyên nhân tăng không phải là sự hồi sinh của Terra, mà là do sự trỗi dậy của USTC. airdrop Mint Cash, một dự án tiền tệ ổn định với mong muốn cuối cùng của Terra như tầm nhìn của nó.

Mint Cash muốn tái tạo lại tầm nhìn ban đầu của TerraUSD: một hệ thống stablecoin không dựa vào hệ thống tài chính truyền thống và sự kiểm soát tập trung. Hiện tại, các stablecoin chính thống trên thị trường mã hóa, chẳng hạn như USDT, USDC, v.v., chủ yếu sử dụng Hoa Kỳ USD làm tài sản thế chấp và phát hành. Thị trường tiền điện tử vẫn còn thiếu các stablecoin sử dụng tài sản bản địa làm tài sản thế chấp và được áp dụng rộng rãi, TerraUSD từng được coi là dẫn đầu, nhưng các stablecoin thuật toán dễ rơi vào vòng xoáy tử thần, và cái kết của Terra đã xác nhận điều này.

Mặc dù Mint Cash được ra đời từ cơ chế stablecoin Terra Classic (trước đây là Terra), nhưng trên cơ sở đó, cơ chế ban đầu đã được tối ưu hóa để tránh việc tăng cường tách rời.

Odaily giải thích triển vọng tương lai của Mint Cash bằng cách diễn giải sách trắng của Mint Cash, bắt đầu từ cơ chế Mint Cash.

Cài đặt cơ chế mạnh mẽ của Mint Cash

Mint Cash được xây dựng trên hệ thống stablecoin Terra Core, có các token Mint được hỗ trợ bởi Bitcoin. Mint Cash giới thiệu cơ chế quản lý thanh khoản tự động và cơ chế tạo thị trường tự động ảo (VAMMS) bắt chước chính sách của các ngân hàng trung ương liên quan đến giao dịch ngoại hối và cung cấp thanh khoản. Bất kỳ người dùng nào cũng có thể gửi Bitcoin để nhận mã thông báo Mint hoặc họ có thể hủy mã thông báo Mint và đổi lại lấy Bitcoin cơ bản.

Hình dưới đây là biểu đồ luồng cơ chế stablecoin của Mint Cash:

Chìa khóa của một stablecoin nằm ở khả năng chống rủi ro của cơ chế của nó. Là một dự án stablecoin được xây dựng trên nền tảng Terra Core, Mint Cash đã thực hiện bước đầu tiên để cải thiện rủi ro của cơ chế ban đầu. Chúng tôi sẽ bắt đầu từ góc độ cách cơ chế Mint Cash cải thiện khả năng chống rủi ro và xây dựng từ bốn góc độ: vai trò của mã thông báo Mint, sự đổi mới của giao thức tiết kiệm Anchor, chính sách thuế của Mint Cash và thị trường cho vay ngoại hối của Mint Cash.

Mã thông báo Mint làm gì

Là một phần không thể thiếu của hệ thống Mint Cash stablecoin, mã thông báo Mint không chỉ đóng vai trò là chứng chỉ cho tài sản thế chấp Bitcoin mà còn là tài sản thế chấp để mua lại stablecoin Cash. Tuy nhiên, vai trò cốt lõi thực sự của mã thông báo Mint là như một phương tiện đệm rủi ro.

Lấy AAVE làm ví dụ, người dùng bình thường tham gia cho vay cần thế chấp ETH để cho vay stablecoin, nhưng nếu giá tài sản thế chấp giảm, họ có thể gặp rủi ro bị thanh lý.

Tương tự như vậy, Mint Cash, với tư cách là một dự án stablecoin, sử dụng Bitcoin, loại tiền có giá dao động cao hơn tiền pháp định, làm tài sản thế chấp, nếu giá Bitcoin biến động quá nhiều sẽ khiến giá trị của hệ thống stablecoin trở nên mất ổn định. Đây cũng là trường hợp của hầu hết các stablecoin.Lý do tại sao các dự án sử dụng tiền tệ hợp pháp hoặc các stablecoin được chính phủ hỗ trợ làm tài sản thế chấp.

Để thực hiện điều này, hệ thống Mint Cash cố gắng bổ sung khoảng cách thanh khoản giữa BaseSatoshis (số lượng Bitcoin trong hệ thống) và BaseColonymousInput (lượng đầu vào tài sản thế chấp) mỗi CollonymousPoolRecoveryPeriod. Khi BaseSatoshi cực kỳ thấp hoặc cực cao so với BaseCollonymousInput, hệ thống sẽ kiểm soát dòng vốn ra và vào trong hệ thống bằng cách điều chỉnh độ trượt ảo để duy trì sự ổn định của hệ thống. Điều này cho phép Mint hoạt động như một tấm đệm tài sản, tạm thời che đậy những cú sốc hệ thống đột ngột có thể do tiền gửi và rút tiền thế chấp gây ra.

Ngoài ra, việc trao đổi mã thông báo Mint và stablecoin Cash dựa trên giá trị thị trường hợp lý của Mint do người xác minh xác định. Các yếu tố tính toán bao gồm tổng giá trị tài sản thế chấp Bitcoin bị khóa, phần thưởng đặt cược của Mint và tổng giá trị của tất cả các stablecoin Cash được đúc. Giá trị, lãi suất vay cố định và tỷ lệ sử dụng của tất cả các stablecoin tiền mặt có mệnh giá bằng SDR, v.v.

Mã thông báo Mint có thể hoán đổi với nhiều loại tiền mặt ổn định, mỗi loại được gắn với một loại tiền tệ fiat khác nhau. Ví dụ: Tiền ổn định hàng đầu là CashSDR, phản ánh giá trị của Quỹ Tiền tệ Quốc tế SDR và ​​có nhiều biến thể Tiền mặt ổn định như CashUSD, CashEUR, CashGBP và các biến thể khác.

Đổi mới trong giao thức tiết kiệm neo

Mint Cash cung cấp tài khoản tiết kiệm năng suất cao như một giải pháp để điều chỉnh nhu cầu mã thông báo thông qua giao thức tiết kiệm Anchor Sail (trước đây là giao thức tiết kiệm Anchor của Terra). Mục tiêu của giao thức là đảm bảo tính ổn định của mã thông báo trong hệ thống đồng thời cung cấp cơ chế quản lý thanh khoản để duy trì tính thanh khoản của thị trường.

Các chức năng chính của Anchor trong Mint Cash có hai khía cạnh:

• Là một sản phẩm giỏ nhiều token, Anchor có thể hoạt động như một công cụ phòng ngừa rủi ro nhiều token: Anchor chứa nhiều loại token nên có thể được sử dụng để phòng ngừa rủi ro về giá trị và lãi suất của các token. Ví dụ: nếu một mã thông báo nhất định giảm giá trị hoặc lãi suất giảm, điều này có thể được bù đắp bằng sự tăng giá trị hoặc lãi suất tăng đối với các mã thông báo khác trong giỏ. Bằng cách này, Anchor cung cấp mức độ ổn định cả về giá trị lẫn lãi suất.

• Anchor giải quyết vấn đề áp dụng ban đầu bằng cách cung cấp dịch vụ cho vay hiệu quả: các mô hình lãi suất truyền thống giả định có một số chi phí vận hành và chi phí chung giữa lãi suất tiền gửi và lãi suất cho vay, nhưng thị trường mã thông báo dựa trên hợp đồng thông minh không có chi phí như vậy. Do đó, Anchor có thể cung cấp lãi suất tiền gửi cao hơn với lãi suất tương tự, từ đó thu hút nhiều vốn hơn để tham gia và sử dụng token mới.

Nhìn chung, trong Mint Cash, vai trò chính của Anchor là phòng ngừa rủi ro, mang lại sự ổn định và giải quyết các vấn đề áp dụng ban đầu, từ đó thúc đẩy sự ổn định và phát triển của toàn bộ hệ thống.

Chính sách thuế tiền mặt của Mint

Trong hệ thống Mint Cash, chính sách thuế là một phần quan trọng trong cơ chế ổn định của nó. Mint Cash làm theo ví dụ về cơ chế thuế giao dịch của Terra và bổ sung cơ chế thuế tài sản để đánh thuế tài sản đối với các tài khoản không thực hiện giao dịch trong một khoảng thời gian hoặc có số tiền giao dịch dưới một giá trị nhất định. Mục tiêu của chính sách thuế này không phải là tăng doanh thu của chính phủ mà là duy trì sự ổn định của token.

Chính sách thuế của Mint Cash có hai thành phần chính:

• Thuế đối với các giao dịch: Mọi giao dịch đều phải chịu một tỷ lệ phần trăm thuế nhất định. Mục đích của chính sách thuế này là hạn chế tính thanh khoản quá mức của thị trường và ngăn chặn bong bóng thị trường bằng cách tăng chi phí giao dịch.

• Đánh thuế tài sản: Thuế tài sản được đánh vào các tài khoản không thực hiện giao dịch trong một khoảng thời gian nhất định (ví dụ: chu kỳ thuế) hoặc khi số tiền giao dịch thấp hơn một giá trị nhất định. Mục đích của chính sách thuế này là khuyến khích tính thanh khoản của thị trường và ngăn chặn tình trạng vốn trên thị trường không hoạt động trong thời gian dài.

Ngoài ra, cơ chế quản trị của Mint Cash bao gồm Ủy ban Kho bạc, được trao quyền xác định một số thông số chính sách mã thông báo quan trọng nhất định, chẳng hạn như lãi suất, thuế suất và lãi suất vay. Cơ chế quản trị này cho phép Mint Cash đưa ra quyết định nhanh chóng khi cần thiết để duy trì tính ổn định của token.

Thị trường cho vay ngoại hối của Mint Cash

Thị trường cho vay ngoại hối của Mint Cash là thị trường cho phép người dùng vay một stablecoin bằng cách sử dụng một stablecoin khác làm tài sản thế chấp. Đây là một thị trường tổng hợp, có nghĩa là nó không cần cung cấp thanh khoản trả trước, trả lãi thực tế hoặc thanh lý tài sản thế chấp.

Thị trường đặt ra các thông số về tính thanh khoản tối thiểu và số tiền vay tối đa cho tất cả các stablecoin. Thị trường nên nắm giữ ít nhất một lượng stablecoin cụ thể để xử lý rủi ro và quản lý thanh khoản; đối với một stablecoin cụ thể, số tiền vay không được vượt quá số tiền vay tối đa đã đặt.

Ba chức năng chính của thị trường này là: vay, trả nợ và thanh lý.

• Vay: Khi người dùng muốn vay tiền, thị trường sẽ thực hiện một giao dịch nội bộ để chuyển đổi tiền thành LTV (khoản vay thành giá trị) do người dùng đặt. LTV phải thấp hơn LTV tối đa đã đặt trong khi vẫn duy trì đủ thanh khoản.

• Trả nợ: Khi người dùng muốn trả một khoản vay, việc thực hiện ngược lại với việc vay mượn sẽ được thực hiện.

• Thanh lý: Một khoản vay có thể được thanh lý khi LTV của nó vượt quá LTV tối đa đã đặt. Bất kỳ ai cũng có thể truy vấn danh sách khoản vay và thực hiện các thao tác thanh lý đối với các khoản vay có yêu cầu thanh lý.

Ngoài ra, cả Ủy ban Kho bạc và cơ quan quản lý giao thức đều có thẩm quyền xác định các thông số này, bao gồm cả lãi suất vay cho mỗi cặp stablecoin. Điều này rất quan trọng vì lãi suất vay giữa các stablecoin khác nhau sẽ xác định lãi suất thực tế của chúng.

Cơ chế airdrop độc đáo của Mint Cash

Theo trưởng nhóm Mint Cash, nắm giữ UST hoặc LUNA trước khi xảy ra sự cố vào ngày 10 tháng 5 năm 2022; số lượng USTC được chỉ định đã bị khóa và phá hủy thông qua đợt airdrop của Mint Cash. Cả hai phương pháp trên đều có thể thực hiện được. Phương pháp thứ hai có thể là đặt USTC thành 1 USD để đổi lấy Mint tương đương.

Ngay khi thông tin airdrop xuất hiện, giá USTC đã tăng vọt, đạt tối đa 0,07 USDT, nếu theo những gì nhóm dự án nói thì vẫn còn dư địa để tăng trưởng nhưng khả năng cao là nó sẽ không quay trở lại mức neo.Đây chỉ là một hành vi đầu cơ ngắn hạn.

Động thái này của phía dự án đã thu hút rất nhiều sự chú ý đến Mint Cash. Ngay từ đầu tháng 10 năm nay, Mint Cash đã phát hành sách trắng nhưng nó không được phổ biến. Sau động thái này, mức độ phổ biến của dự án ngay lập tức tăng lên .

Trên thực tế, chúng tôi vẫn còn một số nghi ngờ về đợt airdrop. Theo sách trắng của dự án, nó sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp để tạo ra token Mint, sau đó được đổi lấy stablecoin Cash thông qua token Mint. Tuy nhiên, airdrop trao đổi USTC với cùng một giá trị bằng 1 đô la Mỹ.Token Mint, dự án có cần đưa vào tài sản thế chấp Bitcoin không?

Nhưng tất cả điều này sẽ phải đợi cho đến khi các chi tiết cụ thể được đưa ra, dự kiến ​​nhóm dự án sẽ sử dụng lãi suất cao để thu hút mọi người gửi Bitcoin khi nó ra mắt, nhằm đạt được tần suất sử dụng Mint để trao đổi Tiền mặt. stablecoin.

Tóm lại, sự trỗi dậy của USTC có thể chỉ là một “chớp nhoáng”. Nhưng liệu hoạt động của nhóm dự án Mint Cash có phải là phương thức phát hành tiền tệ trong tương lai của dự án sinh thái Terra hay không? Động thái này không có khả năng đưa TerraUSD trở lại đúng hướng.

Quay lại với bản thân dự án Mint Cash, thiết kế cơ chế của nó tương đối hoàn thiện và khả năng chống rủi ro tương đối cao, mặc dù hoạt động này đã làm tăng mức độ phổ biến của dự án nhưng sự ổn định lâu dài cần có sự hỗ trợ của hệ sinh thái đằng sau nó. vẫn chưa được ra mắt chính thức và mọi thứ đều có thể thay đổi.