Người được phỏng vấn: Arthur 0x, người sáng lập DeFiance Capital

Biên soạn gốc: Deep Chao TechFlow

Trong số “Pháp sư thị trường tiền điện tử” này, Taiki Maeda phỏng vấn Arthur 0x, người sáng lập DeFiance Capital. Là một chuyên gia và nhà đầu tư tiền điện tử kỳ cựu, Arthur 0x chia sẻ những hiểu biết sâu sắc của mình về thị trường tiền điện tử, bao gồm các chiến lược đầu tư cá nhân, phân tích thị trường và dự đoán về tương lai của tiền điện tử.

Người điều hành: Taiki Maeda, người sáng lập HFA Research

Diễn giả: Arthur, người sáng lập DeFiance Capital

Arthur 0x lý lịch cá nhân

Arthur cho biết anh bước vào không gian tiền điện tử vào năm 2017 khi mới 20 tuổi và thấy nó rất thú vị do tính chất toàn cầu và sự tham gia tích cực của nó. Sau khi khám phá các vai trò khác nhau trong ngành, bao gồm điều hành công ty khởi nghiệp của riêng mình và làm việc cho các giao thức Lớp 1, Arthur đã thành công trong lĩnh vực đầu tư.

Ông nói thêm rằng ông trở thành nhà đầu tư dựa trên các nguyên tắc cơ bản và tập trung vào các trường hợp sử dụng tiềm năng cho tiền điện tử ngoài mục đích đầu cơ. Điều này thôi thúc anh tìm hiểu sâu hơn về DeFi vào đầu năm 2019 và tận dụng những cơ hội do DeFi Summer mang lại.

điều kiện thị trường

Arthur đề cập rằng thị trường tiền điện tử đã thay đổi đáng kể kể từ cuộc trò chuyện cuối cùng cách đây 3 năm. Nhiều tổ chức hoặc cá nhân nổi tiếng đã sụp đổ và không gian tiền điện tử trải qua một cuộc cải tổ. Đặc biệt, lĩnh vực thế chấp không còn tồn tại và sự thay đổi này đã có tác động đến cơ sở hạ tầng thị trường.

Arthur tin rằng mặc dù có thể mất thời gian để mọi người thích nghi trở lại nhưng nhu cầu về đòn bẩy sẽ luôn ở đó. Ông dự đoán rằng các yêu cầu về tính minh bạch và kiểm toán sẽ tăng lên trước khi các khoản vay không được thế chấp trở nên phổ biến hơn.

Arthur cho biết anh lạc quan về điều kiện thị trường hiện tại. Mặc dù ông không nghĩ thị trường sẽ đạt đỉnh như năm 2021 nhưng thị trường đã chạm đáy và hiện đang trải qua một đợt tăng giá nhỏ.

Ưu điểm của thị trường tiền điện tử lỏng

Arthur nhấn mạnh rằng dòng vốn vào không cân bằng có thể dẫn đến biến dạng cấu trúc trong thị trường tiền điện tử. Ông chia những người tham gia thị trường thành bốn loại: nhà đầu tư bán lẻ, công ty tiền điện tử, công ty lớn và VC. Trong số đó, dòng vốn VC có thể làm gián đoạn dòng chảy tự nhiên của thị trường.

Arthur giải thích rằng các nhà đầu tư bán lẻ thường có cái nhìn tiêu cực về VC do ảnh hưởng của chúng đối với động lực thị trường. Ông tin rằng điều quan trọng là các nhà đầu tư bán lẻ phải hiểu cách hoạt động của quỹ đầu tư mạo hiểm và vai trò của chúng trong việc định hình thị trường.

Arthur thảo luận về một số biến dạng do dòng vốn vào không đồng đều gây ra:

• Do nguồn vốn đầu tư mạo hiểm quá lớn, một số dự án được định giá quá cao.

• Các nguồn lực bị phân bổ sai và các dự án ưu tiên tài trợ hơn là phát triển sản phẩm.

• Sự cạnh tranh giành quỹ đầu tư mạo hiểm giữa các dự án ngày càng gay gắt, dẫn đến định giá tăng cao.

Arthur nhấn mạnh sự cần thiết của một cấu trúc thị trường cân bằng trong đó mỗi nhóm người tham gia đóng vai trò của mình và không có nhóm nào bị thống trị quá mức. Ông cho rằng một cấu trúc thị trường lành mạnh sẽ cho phép cạnh tranh công bằng và đổi mới.

Arthur cho biết do tiền điện tử thường xuyên biến động nên nhiều nhà đầu tư lựa chọn đầu tư vào tiền điện tử thông qua các giao dịch đầu tư mạo hiểm. Họ tìm kiếm các giao dịch riêng tư và giữ khoản đầu tư của mình cho đến khi thời gian khóa kết thúc và các tổ chức lớn thường không trực tiếp mua tài sản tiền điện tử.

Ông nói thêm, thị trường vốn lành mạnh đòi hỏi đầu tư mạo hiểm và thị trường đại chúng giai đoạn đầu. Do sự biến động của giá tiền điện tử, nhiều nhà đầu tư chỉ tập trung vào các quỹ đầu tư mạo hiểm. Tuy nhiên, tính thanh khoản trên thị trường đại chúng là rất quan trọng để gửi tín hiệu thị trường chính xác.

Arthur nói rằng trong không gian tiền điện tử, nguồn cung vốn dư thừa đang theo đuổi một số lượng hạn chế các giao dịch tư nhân chất lượng cao. Các nhà đầu tư tổ chức thường bỏ qua các dự án tốt với token có tính thanh khoản cao vì họ chỉ đầu tư vào các quỹ đầu tư mạo hiểm. Sự méo mó này đã dần được khắc phục trong 6-12 tháng qua, nhưng trước đó, khoảng 80% nguồn tài trợ tiền điện tử tập trung vào các quỹ đầu tư mạo hiểm.

Nguyên tắc cơ bản vs tường thuật

Arthur cho biết các nguyên tắc cơ bản rất quan trọng trong đầu tư tiền điện tử, nhưng không được định nghĩa giống như thị trường chứng khoán truyền thống. Cộng đồng và tường thuật được coi là một phần cơ bản của đầu tư tiền điện tử. Trong khi các câu chuyện thúc đẩy thị trường dựa trên sự chú ý, bằng chứng thực nghiệm cho thấy các nguyên tắc cơ bản vẫn đóng một vai trò nào đó.

Ông nói thêm rằng việc đánh giá các nguyên tắc cơ bản của tiền điện tử không chỉ liên quan đến doanh thu dòng tiền. Mối quan tâm của cộng đồng và các yếu tố vô hình khác là một phần của việc đánh giá các nguyên tắc cơ bản. Chỉ có các yếu tố cơ bản tốt có thể là chưa đủ, thông tin hoặc diễn biến mới có thể ảnh hưởng đến giá cả.

Arthur cho biết bản chất mang tính tường thuật của thị trường tiền điện tử bị ảnh hưởng bởi các thị trường dựa trên sự chú ý. Những câu chuyện về tốc độ, sự đổi mới và các yếu tố khác có thể thu hút sự chú ý. Không rõ liệu các nguyên tắc cơ bản hay tường thuật sẽ có tác động lớn hơn đến việc tăng giá trong làn sóng áp dụng tiếp theo hay không.

Ông nói thêm rằng các yếu tố cơ bản tốt có thể không đủ nếu không có thông tin mới ảnh hưởng đến giá cả. Các nguyên tắc cơ bản mạnh mẽ kết hợp với thông tin cận biên mới có thể ảnh hưởng đến hành động giá.

Đặc điểm của Giao dịch tại nhà

Arthur cho biết giao dịch tại nhà liên quan đến việc xác định các xu hướng lớn hơn dự kiến, với các ví dụ bao gồm DeFi và chơi game, cũng như NFT.

Lưu ý về thủy triều sâu: Giao dịch Home Run thường được sử dụng trong lĩnh vực tài chính và đầu tư và đề cập đến những giao dịch đạt được lợi nhuận cao bất thường.

Ông nói thêm rằng việc sớm nắm bắt các xu hướng là rất quan trọng để tối đa hóa lợi nhuận. Việc tăng quy mô vị thế phụ thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro và biến động của thị trường. Không có quy tắc cứng nhắc và nhanh chóng nào về quy mô vị thế, nhưng đối với khoản đầu tư có sức thuyết phục cao, nó thường nằm trong khoảng 10% -20%.

Phái sinh phi tập trung

Arthur nói thêm rằng các công cụ phái sinh phi tập trung được coi là một lĩnh vực đầy hứa hẹn trong DeFi. Đơn vị giao dịch phái sinh dự kiến ​​​​doanh thu hàng năm từ 10 đến 15 tỷ USD. Vẫn còn dư địa để phát triển ở một số danh mục phụ nhất định trong DeFi có thể mang lại lợi nhuận tốt ở quy mô rủi ro.

Ông nói rằng các nền tảng phi tập trung dự kiến ​​​​sẽ tăng gấp 5 đến 10 lần do thị phần tăng lên, giả sử tổng khối lượng giao dịch đòn bẩy tiền điện tử không thay đổi. Sự tăng trưởng này mang lại cơ hội thu được lợi nhuận đáng kể.

dYdX Tác động mở khóa đến giá

Arthur bày tỏ sự tin tưởng cao độ vào nền tảng phi tập trung dYdX, đề cập rằng họ là nhà đầu tư chính trong vòng cấp vốn Series B của dYdX và tiếp tục lạc quan về dự án.

Arthur cho biết không phải tất cả các sự kiện mở khóa đều được tạo ra như nhau và cần xem xét hai yếu tố:

• Cơ sở nhà đầu tư: Các công ty đầu tư mạo hiểm có tầm nhìn dài hạn có nhiều khả năng nắm giữ hơn, trong khi các nhà đầu tư nhỏ hơn có thể bán ra.

• Hiệu suất dự án: Nếu một dự án đạt được lợi nhuận kỳ vọng hoặc nhà đầu tư nhận ra luận điểm đầu tư của họ là sai, họ có thể chọn bán.

Ông nói thêm rằng tiền điện tử là một loại tài sản phản thân, có nghĩa là điều kiện thị trường có thể ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Trong thị trường giá xuống, các nhà đầu tư có thể trở nên bi quan về khoản đầu tư của mình và cân nhắc việc bán ra. Ngược lại, trong thị trường giá lên, họ có thể thấy tiềm năng tăng trưởng hơn nữa và giữ nguyên khoản đầu tư của mình.

Arthur cho biết các sự kiện mở khóa có thể là chất xúc tác cho biến động giá và thu hút sự chú ý đến một dự án. Tuy nhiên, bản thân sự kiện mở khóa không phải là cơ sở duy nhất cho các quyết định đầu tư.

Ông nói thêm rằng mặc dù có những khoản đầu tư đáng kể vào các dự án phái sinh phi tập trung, nhưng không có dự án nào có thể thay thế dYdX để trở thành người dẫn đầu thị trường.

Arthur tin rằng từ góc độ định giá, dYdX không đắt so với các dự án khác có mức định giá tương tự, đồng thời nói thêm rằng nhiều nhà đầu tư thích nắm giữ những dự án dẫn đầu danh mục hoạt động tốt hơn là bán vị thế của họ.

Arthur lạc quan về đường đua

Arthur cho biết giao thức giao dịch phái sinh phi tập trung mang đến cơ hội đầu tư nhờ mô hình chia sẻ doanh thu với chủ sở hữu mã thông báo. Các giao thức này lấy giá trị từ khối lượng giao dịch, khiến chúng có thể đầu tư và tiếp xúc với thị trường tiền điện tử.

Ông nói thêm, các giải pháp Lớp 1 như Solana và các giải pháp Lớp 2 như Polygon cũng được coi là những khoản đầu tư đáng tin cậy. Solana đã chứng tỏ sự tăng trưởng và khả năng phục hồi đáng kể trong thời kỳ thị trường suy thoái. Mọi người có thái độ lạc quan đối với Polygon do lợi thế bất cân xứng thông tin của nó.

L1 & L2

Arthur cho biết sự thống trị của EVM trong hệ sinh thái L2 khó có thể sớm biến mất. Các chuỗi không phải EVM gặp khó khăn khi cạnh tranh với hệ sinh thái EVM đã được thiết lập do các ưu đãi dành cho nhà phát triển, cơ sở người dùng và tính sẵn có của công cụ. Mặc dù chuỗi không phải EVM có thể thành công nhưng điều đó là vô cùng khó khăn. Các giải pháp L2 có thể cạnh tranh mà không cần EVM, chẳng hạn như Solana và Cosmos, là những ngoại lệ, không phải là chuẩn mực.

Arthur tin rằng công nghệ đằng sau Polygon, đặc biệt là công nghệ zkEVM, là một yếu tố quan trọng tạo nên khả năng tăng giá của nó. Ông nhấn mạnh những thách thức tiềm ẩn với Optimistic Rollup, chẳng hạn như thiếu biện pháp bảo vệ gian lận và các vấn đề về thời gian rút tiền. Từ góc độ công nghệ, ZK-Rollups dự kiến ​​sẽ được áp dụng nhiều hơn trong tương lai.

Ông đề cập rằng các nhà phát triển thích xây dựng trên các ngôn ngữ hợp đồng thông minh quen thuộc, điều này khiến zkEVM trở thành một lựa chọn hấp dẫn. Thị trường có thể đã bỏ qua những yếu tố này, khiến Polygon trở thành một trong những giải pháp L2 tốt nhất hiện có.

trò chơi

Arthur tin rằng chơi game rất phù hợp với tiền điện tử do tính chất hướng đến cộng đồng của nó. Chơi game được coi là một ngành quan trọng, thậm chí còn lớn hơn cả doanh thu từ âm nhạc và phim ảnh cộng lại. Tiền điện tử có thể mang lại những cải tiến cho ngành công nghiệp trò chơi.

Ông nói thêm rằng token có thể đạt được giá trị tùy thuộc vào cách chúng được thiết kế, chẳng hạn như thông qua quản trị hoặc tiền tệ trong trò chơi. Thời gian đóng một vai trò lớn trong việc xác định sự thành công của việc tích hợp mã thông báo vào trò chơi.

Ông nói thêm rằng trò chơi Web3 mang đến cho các studio trò chơi cơ hội tiếp cận khán giả toàn cầu mà không cần dựa vào các nhà phát hành truyền thống. Các nhà phát hành lớn thường cắt giảm doanh thu trò chơi và áp đặt các hạn chế đối với các studio. Một số studio trò chơi cỡ trung coi Web3 là một cách để vượt qua những thách thức này, đặc biệt là ở châu Á.

Arthur cho biết không phải tất cả các trò chơi đều có tuổi thọ như nhau, một số thể loại có tuổi thọ ngắn hơn. Các trò chơi một người chơi có nội dung hạn chế có thể chơi được có thể không phù hợp để tích hợp tiền điện tử. MMORPG và game chiến thuật được coi là thể loại mang lại trải nghiệm chơi game lâu dài. Sự tham gia của cộng đồng và cơ sở người dùng tích cực góp phần vào sự thành công của các loại trò chơi này.

Anh ấy bày tỏ sự thích thú với những trò chơi dài hạn hơn là những dự án ngắn hạn. Các loại trò chơi khác nhau có mức độ tồn tại khác nhau, ảnh hưởng đến sự phù hợp của chúng trong việc tích hợp tiền điện tử.

Logic hoạt động của Atom Osmosis

Arthur cho biết Thẩm thấu nên được xem như sự kết hợp giữa giao thức DEX và L2. Đây là nhóm thanh khoản trung tâm của hệ sinh thái Cosmos và hoạt động như trung tâm IBC. Trong lịch sử, dự án Cosmos đã phải đối mặt với các vấn đề về thanh khoản và khả năng tiếp cận, và Osmsion hướng tới giải quyết những vấn đề này.

Ông nói thêm rằng Osmosis đã trở thành trung tâm IBC trên thực tế cho các token chuỗi ứng dụng Cosmos. Nhiều dự án nổi bật trong hệ sinh thái Cosmo đã ra mắt trên Osmosis, làm tăng nhu cầu về mã thông báo của họ. $OSMO được sử dụng làm cặp cơ sở để giao dịch các mã thông báo Chuỗi ứng dụng Cosmo khác thông qua IBC.

Arthur cho biết Osmosis sẽ được hưởng lợi rất nhiều nếu thanh khoản chảy vào hệ sinh thái Cosmos. Việc ghép nối các token Cosmos mới với $OSMO trên DEX sẽ tạo ra nhiều nhu cầu hơn về $OSMO. Các công cụ phái sinh phi tập trung dự kiến ​​​​sẽ giành được thị phần trong số các CEX, mang lại lợi ích hơn nữa cho Osmosis. Khi tính đến các yếu tố này, đầu tư vào Thẩm thấu có thể mang lại tiềm năng lợi nhuận rủi ro tốt và nắm bắt được sự phát triển của hệ sinh thái.

Đặc điểm chung của các nhà giao dịch thành công

Arthur cho biết quản lý rủi ro là yếu tố quan trọng để giao dịch thành công. Thiếu quản lý rủi ro có thể dẫn đến tổn thất đáng kể. Đây là ví dụ về một số nhà giao dịch, mặc dù có tất cả lợi thế và nguồn lực nhưng vẫn bị thua lỗ do thiếu quản lý rủi ro.

Ông nói thêm rằng các nhà giao dịch thành công có một khuôn khổ giao dịch phù hợp với phong cách của họ và có thể tuân theo nó. Rất dễ bị ảnh hưởng bởi ý kiến ​​của người khác trên thị trường, nhưng việc có một khuôn khổ rõ ràng sẽ giúp tránh được những rủi ro không đáng có.