Động lực mới sau khi tăng 120%? Ba bức ảnh phân tích logic đằng sau thị trường tăng giá Bitcoin

Tác giả gốc: Omkar Godbole,CoinDesk

Biên soạn gốc: Felix, PANews

Giá bitcoin đã tăng 120% kể từ đầu năm và hầu hết các nhà phân tích thường dự đoán mức tăng tiếp theo trong thời gian tới. Họ lưu ý rằng Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) dự kiến ​​​​sẽ sớm phê duyệt một hoặc nhiều quỹ ETF Bitcoin giao ngay, khi sự kiện halving Bitcoin vào tháng 4 năm sau sắp diễn ra.

Những thay đổi trong môi trường kinh tế thị trường cũng hỗ trợ quan điểm tăng giá của Bitcoin. Ba biểu đồ sau đây minh họa sự thay đổi tích cực của các yếu tố kinh tế vĩ mô đã góp phần khiến giá cả sụt giảm năm ngoái.

Chu kỳ thắt chặt toàn cầu có đạt đến bước ngoặt? Hoặc mang lại nhiều tiền hơn cho thị trường tiền điện tử

Chu kỳ thắt chặt toàn cầu làm rung chuyển các tài sản tài chính bao gồm cả tiền điện tử vào năm ngoái đã đạt đến đỉnh điểm (BIS, TS Lombard)

Biểu đồ này từ công ty tư vấn dự báo kinh tế vĩ mô TS Lombard cho thấy chính sách tiền tệ thắt chặt của ngân hàng trung ương và chính sách tiền tệ lỏng lẻo kể từ năm 1947. Giá trị dương biểu thị mức độ ưu tiên thắt chặt chính sách tiền tệ, trong khi giá trị âm biểu thị mức độ ưu tiên áp dụng chính sách tiền tệ lỏng lẻo.

Trong số đó, chính sách nới lỏng bao gồm tăng thanh khoản thị trường và giải phóng thêm tiền vào hệ thống tài chính thông qua cắt giảm lãi suất và các biện pháp khác, như đã thực hiện 18 tháng sau khi dịch virus Corona mới bùng phát vào tháng 3 năm 2020; thắt chặt chính sách tiền tệ bao gồm tăng lãi suất và các chính sách khác. công cụ để hấp thụ thanh khoản thị trường và từ đó kiềm chế lạm phát.

Gần đây, xu hướng này đã giảm, cho thấy chu kỳ thắt chặt toàn cầu năm ngoái trên thị trường tài chính, bao gồm cả tiền điện tử, đã lên đến đỉnh điểm và thị trường hiện đang ngày càng nghiêng về thanh khoản lỏng lẻo hơn.

Khi lạm phát toàn cầu chậm lại, các ngân hàng trung ương có nhiều dư địa hơn để bắt đầu giảm tốc độ thắt chặt chính sách tiền tệ, điều này có thể dẫn đến nhiều vốn chảy vào thị trường tiền điện tử hơn. Như chúng ta đã biết, Bitcoin cực kỳ nhạy cảm với những thay đổi về điều kiện thanh khoản toàn cầu và giá Bitcoin có xu hướng tăng khi thanh khoản thị trường tăng.

Điều kiện tài chính của Hoa Kỳ đã giảm bớt

Theo Chỉ số Điều kiện Tài chính Hoa Kỳ (FCI) của gã khổng lồ Phố Wall Goldman Sachs kể từ tháng 1, được hiển thị bên dưới, chỉ số này đã giảm xuống chỉ dưới 100 từ mức cao nhất hàng năm là 100,74 vài tuần trước, xóa đi tất cả mức tăng được thấy trong tháng 9 và tháng 10. Tác động của chính sách thắt lưng buộc bụng.

Các biến số trong FCI bao gồm lãi suất ngắn hạn, lãi suất dài hạn, tỷ giá hối đoái trọng số thương mại, chỉ số chênh lệch tín dụng và tỷ lệ giá cổ phiếu trên thu nhập trung bình 10 năm trên mỗi cổ phiếu. Mỗi 1% giảm (tăng) trong chỉ số sẽ dẫn đến sự thay đổi tích cực (tiêu cực) trong GDP 1% trong ba đến bốn quý tiếp theo.

Sự suy giảm của chỉ số đi ngược lại quan điểm dài hạn của Fed về việc tăng lãi suất và cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ kiên cường trong tương lai, đây là một dấu hiệu tích cực đối với các tài sản rủi ro bao gồm cả tiền điện tử. Hầu hết lợi nhuận của Bitcoin trong năm nay đều xảy ra trong giờ giao dịch tại Hoa Kỳ.

FCI đã giảm xuống chỉ dưới 100, đảo ngược toàn bộ đợt thắt chặt từ tháng 9 và tháng 10 (Goldman Sachs)

Theo các nhà phân tích của Fed, các điều kiện tài chính là sự kết hợp giữa giá tài sản và lãi suất thay đổi dựa trên sức khỏe của nền kinh tế và chính sách tiền tệ, đồng thời cũng có thể ảnh hưởng đến chính nền kinh tế.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm có xu hướng giảm, tài sản rủi ro đang có dấu hiệu tích cực

Sự sụt giảm lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ, được gọi là lãi suất phi rủi ro, cũng là một dấu hiệu tích cực khác cho sự gia tăng của Bitcoin. Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm đã giảm 50 điểm cơ bản xuống 4,43% kể từ khi Bộ Tài chính tuyên bố giảm tốc độ mua trái phiếu vào đầu tháng này. Thông thường, sự sụt giảm như vậy có xu hướng thúc đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn từ các tài sản khác như cổ phiếu và tiền điện tử.

Trong khi đó, lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm có thể giảm hơn nữa, dựa trên mô hình đầu và vai giảm giá trên biểu đồ hàng ngày.

Nhóm nghiên cứu của Ngân hàng EFG cho biết trong một lưu ý cho khách hàng trong tuần này, Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đạt mức cao thấp hơn (như dự kiến) và giảm xuống dưới đỉnh đầu vai. Mục tiêu lợi suất của mô hình là khoảng 3,93%, nhưng mức hiện tại là (xu hướng tăng) và 4,33% (điểm đột phá) cũng là các mức hỗ trợ tiềm năng.”

Biểu đồ hàng ngày về lợi tức trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ (TradingView/CoinDesk)

rủi ro tiềm ẩn

Tuy nhiên, sự đảo ngược việc thắt chặt các điều kiện tài chính được báo hiệu bởi chỉ số Goldman Sachs FCI có thể mang lại giọng điệu diều hâu hơn cho luận điệu của Fed, buộc các thị trường phải xem xét lại khả năng tăng lãi suất khác trong những tháng tới. Điều này có thể làm chậm tốc độ tăng giá của Bitcoin.

Ngoài ra, những nhà đầu cơ giá lên cũng nên chú ý đến các nguồn gây biến động giá của các tài sản rủi ro như việc Nhật Bản rút khỏi chính sách tiền tệ siêu lỏng lẻo, các vấn đề địa chính trị, lo ngại về bất động sản thương mại của Mỹ và khả năng lạm phát gia tăng.