Phỏng vấn độc quyền với Saison Capital: Ethereum sẽ không phải là nền tảng để áp dụng đại trà

Bản gốc - Odaily

Tác giả-chồng thế nào

Biên tập - Hác Phương Châu

Bắt đầu giao dịch hàng hóa và cổ phiếu ở tuổi 14; làm việc trong một công ty đầu tư mạo hiểm ở tuổi 17; trong hai năm nghỉ gia nhập quân đội, anh vẫn giúp một số văn phòng và tổ chức gia đình thực hiện các giao dịch giai đoạn đầu, với mỗi giao dịch có quy mô lên tới 50 triệu USD...và hầu hết các quỹ Web3. Không giống như nhân sự chính của Saison Capital, Sharvin của Saison Capital trước đây không mấy lạc quan về ngành mã hóa, ông cũng bán khống ngành mã hóa vào năm 2017 và giữ chức vụ này cho đến năm 2018. tai nạn.

Điều gì đã khiến Sharvin thay đổi quan điểm về ngành mã hóa? Sharvin có quan điểm độc đáo gì về sự phát triển trong tương lai của Web3? Odaily thực hiện một cuộc phỏng vấn độc quyền.

Trong cuộc phỏng vấn này, Sharvin đã sử dụng quan điểm về tính sẵn có của dữ liệu để chứng minh rằng sự phát triển của Web3 đòi hỏi các chuỗi công khai hiệu suất cao để hỗ trợ nó và mô tả ngắn gọn những hạn chế trong quá trình phát triển đa chuỗi của Ethereum; và từ góc độ thu hút người dùng, ông giải thích những hạn chế của việc phát triển ứng dụng Web3 ngày nay; Cuối cùng, Sharvin giới thiệu với chúng tôi trọng tâm của tổ chức ông là phát triển Web3 trong tương lai.

Sau đây là nguyên văn của cuộc phỏng vấn.

Odaily: Sharvin, tôi rất vui khi có cơ hội trao đổi với bạn về xu hướng đầu tư vào Web3 và ngành. Vì nhiều độc giả Trung Quốc có thể chưa quen thuộc với Saison Capital, ông có thể giới thiệu ngắn gọn về quá trình thành lập Saison Capital, các dự án Web3 tiêu biểu mà công ty đã đầu tư, chiến lược đầu tư tổng thể và cách cá nhân ông tham gia vào lĩnh vực đầu tư Web3 không?

Sharvin：Saison Capital là chi nhánh đầu tư của tổ chức tài chính Nhật Bản Credit Saison, một trong những công ty thẻ tín dụng lớn nhất Nhật Bản và là một trong những công ty cho vay bán buôn lớn nhất tại Nhật Bản, Đông Nam Á và Ấn Độ. Chúng tôi hiện vẫn đang tích cực đầu tư vào các dự án giai đoạn đầu (từ giai đoạn ý tưởng đến Series A), cũng như đầu tư với tư cách là đối tác hữu hạn vào các cấp độ khác của quỹ VC gốc tiền điện tử.

Đến nay, chúng tôi đã đầu tư vào hơn 40 công ty khởi nghiệp liên quan đến tiền điện tử. Trọng tâm của chúng tôi chủ yếu tập trung vào các lĩnh vực khác nhau như DeFi, tín dụng RWA, plug-and-play về quyền riêng tư và bảo hiểm. Một số dự án mà chúng tôi đã hỗ trợ kể từ năm ngoái bao gồm Thala Labs, Concordia Finance, Helix, Open Eden, D 3 Labs và Safary, cùng nhiều dự án khác.

Vào năm 2017, vào thời điểm đó, tôi còn rất mới với khái niệm và ứng dụng của tiền điện tử, sau đó tôi bắt đầu nghiên cứu các khái niệm và trường hợp sử dụng tiền điện tử, nhưng mọi người trong hệ sinh thái vào thời điểm đó chưa thực sự thảo luận về các trường hợp ứng dụng thực tế, chỉ là đã nghĩ ra một điều gì đó nghe có vẻ như Một tuyên bố triết học hay nhưng không thực tế. Vì vậy, tôi bắt đầu bán khống tiền điện tử và giữ các vị thế đó cho đến khi thị trường sụp đổ vào năm 2018.

Tôi bắt đầu lạc quan hơn về việc phát triển các ứng dụng tiền điện tử vào giữa năm 2018, gặp gỡ người sáng lập dự án và đầu tư sớm vào dự án hiện đã trở thành giao thức DeFi chính trong không gian. Sau đó, do tốc độ trên chuỗi của Ethereum và các lý do khác, tôi cảm thấy mệt mỏi khi sử dụng Ethereum và đã sớm đầu tư vào hai dự án blockchain nhanh hơn khác. Cá nhân tôi cũng là người đóng góp cốt lõi cho sổ đặt hàng trung tâm lớn nhất (CLOB) trên chuỗi nhanh và đã may mắn đầu tư vào SOL, BNB và các dự án hệ sinh thái khác trong giai đoạn đầu.

Odaily: Về cơ sở hạ tầng cơ bản, bạn có vẻ đặc biệt lạc quan về tính mô-đun và hiệu suất cao L1. Điều này dường như không trùng với xu hướng hiện tại là lấy Ethereum làm trung tâm bảo mật và hợp tác phát triển L2. Vui lòng mở rộng nhận định của bạn trên L1 hoặc L2. Các yếu tố chính dẫn đến sự gia tăng của nó?

Sharvin：Thật vậy, tôi không tin Ethereum là tương lai của tài chính hay bất kỳ cơ sở hạ tầng nào được áp dụng rộng rãi. Phải nói rằng, Ethereum thực sự là nền tảng duy nhất thực sự đổi mới và lưu trữ nhiều ứng dụng dựa trên hợp đồng thông minh hơn. Nhưng tại một thời điểm nào đó, chúng ta cần chuyển sang các giải pháp thực sự có thể xử lý tải giao dịch/hoạt động đột ngột, đó là lý do tại sao từ góc độ cơ sở hạ tầng, tôi muốn tập trung và hỗ trợ hiệu suất cao, chi phí thấp và có nền tảng hệ sinh thái nhà phát triển tích cực.

Các giải pháp mở rộng quy mô như Rollup yêu cầu tính sẵn có của dữ liệu; giả sử Solana, Aptos hoặc Monad là các Rollups của Ethereum, chúng sẽ bị giới hạn bởi dung lượng calldata. EIP-4844 đề xuất thêm 250 KB dữ liệu blob, sẽ bổ sung tổng cộng 200 TPS trên tất cả các bản tổng hợp. Công thức tính là: 250 KB/khối x 1 khối/12 giây x 1 giao dịch/100 byte = 200 TPS. Đây là tổng của tất cả các bản tổng hợp.

EIP-4488 đề xuất giảm chi phí dữ liệu cuộc gọi xuống 3 Gas mỗi byte, trong khi vẫn duy trì giới hạn 1 MB/khối. Thông lượng tổng hợp (tổng) vẫn là 800 TPS. Công thức tính toán là: 1 MB/khối x 1 khối/12 giây x 1 giao dịch/100 byte = 800 TPS, là tổng của tất cả các lần cuộn.

Ngoài các vấn đề về năng lực thực tế, Rollup trên Ethereum còn bị ảnh hưởng bởi chu kỳ thanh toán chậm hơn của Ethereum (2 kỷ nguyên hoặc 12,8 phút); Ngoài ra, họ hiện có một đơn đặt hàng tập trung, khác với những người dùng OG Ethereum có triết lý mâu thuẫn.

Vì vậy, nếu chúng ta nghĩ đến việc áp dụng rộng rãi loại cơ sở hạ tầng này thì điều đó gần như là không thể. Cuối cùng, tôi muốn hỗ trợ các ứng dụng được xây dựng trên mạng cáp quang thay vì quay số. Giống như ai đó nói rằng chỉ vì bạn có thể đi từ điểm A đến điểm B bằng xe đạp nên bạn không cần ô tô, rõ ràng điều đó không đúng vì cần phải có sự đổi mới.

Odaily: Ở lớp ứng dụng, đặc điểm nào của dự án có nhiều khả năng mang lại số lượng lớn người dùng và nguồn vốn cho Web3 và lĩnh vực nào có nhiều khả năng tạo ra thế hệ tiếp theo của các sản phẩm cần thiết?

Sharvin：Đây thực sự là một chủ đề lớn vì những gì chúng ta đang thấy trong không gian này hiện nay là,Có nhiều giao thức cơ sở hạ tầng hơn ứng dụng, điều này khá kỳ lạ,Nhiều công ty cơ sở hạ tầng dường như tập trung hơn vào việc gây quỹ hơn là hỗ trợ các ứng dụng như hoạt động kinh doanh cốt lõi của họvà không tập trung nhiều vào những người sáng lập ứng dụng tài năng, hầu hết những người sáng lập tin rằng việc thành lập một công ty cơ sở hạ tầng sẽ mang lại nhiều lợi nhuận hơn cho cá nhân họ, trừ khi chúng ta thấy những thứ như Solana, Aptos hoặc Monad. Đây là cơ sở hạ tầng có thể có tác động thực sự hoặc thay đổi về sự phát triển của Web3.

Về việc thu hút người dùng, cách tiếp cận trong lĩnh vực này về cơ bản là B2C. Rõ ràng cách tiếp cận này không hiệu quả vì trò chơi “Liên minh huyền thoại” có nhiều người dùng hơn tất cả các blockchain cộng lại.Nhìn lại các công nghệ mới khác, chúng ta có thể thấy việc áp dụng rộng rãi chúng là nhờ đưa công nghệ vào đời sống lao động của con người.nên nó được chú ý nhiều hơn. Khi điều này xảy ra, hiện tượng lây truyền từ người sang người có thể đạt được, điều này sẽ giúp đạt được mức tăng trưởng người dùng theo cấp số nhân. Ngoài ra, việc chứng kiến ​​các công ty lớn hiện đang sử dụng các công nghệ mới quen thuộc với mọi người sẽ giúp tạo dựng niềm tin cho những người dùng công nghệ đầu tiên.

Một số điểm chính tôi nghĩ ứng dụng cần bao gồm:

● Mỗi ngành có nhiều tiểu ngành. Là những công ty khởi nghiệp ở giai đoạn đầu, họ có nhiều khả năng tập trung vào một lĩnh vực thích hợp cho sản phẩm của mình và có thể giải thích lý do tại sao lĩnh vực này có tiềm năng thị trường ở giai đoạn khởi nghiệp. Đối với các doanh nghiệp ở giai đoạn đầu, việc xây dựng một sản phẩm thu hút mọi người thường không thực tế vì nó có thể không đáp ứng được nhu cầu của những người dùng cụ thể.

● Sau khi tập trung vào điểm đầu tiên, hãy xem xét kỹ các công ty thành công như Facebook, LinkedIn, v.v. đã tập trung vào cơ sở người dùng thích hợp trước khi công ty thành công và sau đó có thể đưa ra câu chuyện có thể thu hút các thị trường lân cận.

● Hiểu đề xuất giá trị từ quan điểm của người dùng. Ví dụ: tại sao các tổ chức tài chính lại quan tâm đến việc sử dụng tiền điện tử? Một trong những lý do chính là hầu hết các tổ chức tài chính có xu hướng có tỷ lệ doanh thu thấp và muốn hoàn thành nhiệm vụ theo thời gian thực, hiệu quả và tiết kiệm chi phí. Hoạt động trên một blockchain riêng đắt hơn so với việc sử dụng chuỗi thông lượng cao, chi phí thấp và trung lập về độ tin cậy, có thể giảm chi phí trong phạm vi phần trăm hai chữ số.

● Trong dự án Web3, giá trị thực/hào không nằm ở công nghệ hay mã thông báo, mà nằm ở mức độ gắn bó của cơ sở người dùng.

Odaily: Trách nhiệm chính của anh tại Saison Capital là gì? Làm thế nào để bạn đánh giá tiềm năng và định giá của một dự án tiền điện tử? Bạn dựa vào những khuôn khổ và phương pháp nào khi đưa ra quyết định đầu tư?

Sharvin：Tại Saison Capital, ngoài việc tìm kiếm các cơ hội giao dịch, vai trò của tôi còn bao gồm việc đảm bảo chất lượng nghiên cứu ở mức vượt trội để cung cấp thông tin cho các quyết định chiến lược và quỹ của công ty.

Khi đánh giá các dự án, một số điểm chính chúng tôi xem xét bao gồm:

● Động lực của người sáng lập: Chúng tôi ưu tiên các nhóm có hai người sáng lập, một trong số họ có kinh nghiệm khởi nghiệp thành công trong môi trường Web2 được quản lý chặt chẽ và người sáng lập còn lại rất quen thuộc với không gian tiền điện tử, vì theo quy định hiện hành, chúng tôi cần các nhóm của mình linh hoạt và có thể nhanh chóng điều chỉnh chiến lược khi cần thiết.

● Quy mô thị trường: Nắm bắt 1% trong thị trường trị giá 1 nghìn tỷ đô la có vẻ giống như một cơ hội hấp dẫn trị giá 10 tỷ đô la, nhưng nếu không mang lại giá trị duy nhất cho một phân khúc của một thị trường khổng lồ, cơ hội “lớn” đó có thể đã được nắm bắt và công ty cần phải nắm bắt tìm một cơ hội nhỏ hơn với tiềm năng tương đương.

● Chiến lược tiếp thị là gì? Đánh giá này hoàn toàn dựa trên hoàn cảnh cụ thể của mỗi công ty.

● Hiểu đối thủ cạnh tranh của bạn. Lý tưởng nhất là chúng tôi luôn muốn hỗ trợ các công ty bên lề đang ở giai đoạn đầu, chưa huy động được nhiều tiền nhưng có tiềm năng thống trị ít nhất 1-2 tiểu ngành và có khả năng sinh lời về mặt tài chính đối với chúng tôi với tư cách là nhà đầu tư.

Odaily: Saison Capital sẽ tập trung vào hướng đi nào tiếp theo và lý do đằng sau nó là gì?

Sharvin：Chúng tôi sẽ hỗ trợ người sáng lập giải quyết vấn đề và giới thiệu giải pháp trong các lĩnh vực sau:

● “tài chính phi tập trung” cấp tổ chức

● Trình cắm bằng chứng không có kiến ​​thức

● Bảo hiểm

● MEV (lãi suất giao dịch sớm của người khai thác) hoặc VEV (lãi suất giao dịch sớm của nút xác thực), bởi vì hầu hết các chuỗi khối đều có cơ chế bằng chứng cổ phần (POS).

Tôi có thể nói rằng ngành công nghiệp tiền điện tử là một ngành rất tư bản, thậm chí còn tư bản hơn cả ngành Web2, bởi vì mọi tương tác của mọi người dùng đều dẫn đến việc khai thác giá trị. Do đó, trong sự năng động, thuần túy phân cấp này rất khó đạt được và con đường khả thi hiện tại là thông qua bảo mật, khả năng mở rộng và có số cân bằng Nash cao (chẳng hạn như Solana hiện là 33, trong khi Ethereum là 2) Để đạt được tính trung lập đáng tin cậy ( Lưu ý hàng ngày: Hệ số cân bằng Nash là một khái niệm trong lý thuyết trò chơi mô tả trạng thái ổn định trong các lựa chọn chiến lược của người tham gia). Điều đó cho thấy, mấu chốt của vấn đề mà ngành của chúng ta đang gặp phải không phải là thiếu thanh khoản hàng trăm triệu đô la mà là thiếu các dự án tập trung vào giải quyết các vấn đề thực sự để thu hút nhiều người dùng hơn và tạo ra nhiều trường hợp sử dụng hơn. Chúng tôi tin rằng các lĩnh vực trên là hoàn toàn cần thiết bởi vì các thực thể này (cho dù là công ty con tài chính truyền thống hay liên doanh tài chính truyền thống/Web2 và tiền điện tử) cùng nhau giải quyết một điểm yếu thực sự, đó là sự thiếu tin tưởng.

Tôi biết phần MEV có thể hơi kỳ lạ, nhưng nếu các bạn xem bài tôi viếtÔm MEV? Tại sao chúng ta không nên ngại xác định giá trị kinh tế. Một câu hỏi phổ biến là liệu mọi người có nên ngừng lãng phí trí tuệ để cố gắng loại bỏ MEV hay không? Điều này phần lớn phụ thuộc vào bối cảnh của loại MEV cụ thể và mục tiêu của L1/L2 hoặc DApps được liên kết.

Đối với một số mạng, MEV cao có thể không phải là vấn đề quan trọng và việc tập trung vào các vấn đề khác có thể quan trọng hơn. Đối với các mạng khác, đặc biệt là chuỗi ứng dụng, tác động tiêu cực của MEV độc hại có thể lớn hơn bất kỳ lợi ích tiềm năng nào, khiến việc đầu tư nguồn lực để kiểm soát nó là đáng giá. Việc loại bỏ MEV trên blockchain là không thể về mặt kỹ thuật và nếu có một số công ty hoặc giao thức khuyến khích điều này thì họ hoàn toàn sai lầm.

Nhìn chung, điều quan trọng là cộng đồng và nhà phát triển phải khám phá cách khai thác lợi ích tiềm năng của MEV lành tính và giảm thiểu tác động tiêu cực của MEV độc hại. Điều này có thể đạt được thông qua việc thiết kế các cơ chế đồng thuận và khuyến khích kinh tế, cũng như phát triển các công cụ và kỹ thuật để phát hiện và ngăn chặn MEV độc hại.