Báo cáo nghiên cứu macro của SignalPlus Phiên bản đặc biệt: Thứ Sáu ngày 13

“Đây có thể là thời điểm nguy hiểm nhất mà thế giới từng chứng kiến ​​trong nhiều thập kỷ”.

  - Jamie Dimon, Friday October 13, 2023 

Giao dịch tại New York hôm thứ Sáu bắt đầu với cảnh báo nêu trên từ JPM Jamie Dimon.Mặc dù lợi nhuận của gã khổng lồ tài chính vượt kỳ vọng của thị trường nhưng vị CEO kỳ cựu vẫn đưa ra hàng loạt lý do khiến ông tin rằng thế giới sẽ phải đối mặt với nhiều biến động trong bối cảnh kinh tế toàn cầu. tương lai:

• Dự trữ tiền mặt của người tiêu dùng đang bị thu hẹp

• Thị trường việc làm tiếp tục thắt chặt

• Áp lực lạm phát gia tăng

• Mức nợ chính phủ cực kỳ cao

• Thâm hụt tài chính thời bình lớn nhất

• Tác động lâu dài của việc thắt chặt định lượng vẫn chưa được biết

• Tác động của căng thẳng địa chính trị đến chuỗi cung ứng

Vào cuối tuần trước, thị trường vẫn còn lo ngại về xung đột giữa Israel và Hamas, và mặc dù cho đến nay nó ít ảnh hưởng đến giá tài sản nhưng chắc chắn có khả năng tình hình sẽ trở nên tồi tệ hơn;Vàng tăng 3,5% vào thứ Sáu, biến động cũng tăng lên mức cao nhất trong 5 tháng, giá dầu tăng 6%, lãi suất trái phiếu Mỹ giảm khoảng 6 điểm cơ bản và mặc dù có khởi đầu tốt cho mùa thu nhập, chứng khoán Mỹ vẫn đóng cửa giảm khoảng 0,5%. -1%.

Bất chấp dữ liệu việc làm và giá cả mạnh mẽ,Các nhà giao dịch tỷ giá đã loại trừ khả năng tăng lãi suất trong thời gian còn lại của năm, xác suất tăng lãi suất trong tháng 11 chỉ là 8% và xác suất tăng lãi suất trong tháng 12 là dưới 25%. Ngoài ra, chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan đã giảm mạnh 5,1 điểm xuống 63 trong tháng 10, thấp hơn đáng kể so với dự kiến ​​và là mức giảm lớn nhất trong 15 tháng. Kỳ vọng lạm phát dài hạn lặp lại sự phục hồi của CPI, đạt mức cao nhất trong 4 tháng (lần lượt là 3,8% và 3,0%).

Nói chung,Những lo ngại về địa chính trị, những dấu hiệu về sự chuyển hướng ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang và những kỳ vọng về việc tiêu dùng chậm lại đã tạo thêm động lực cho câu chuyện về “lãi suất đỉnh cao”., trong khi lợi suất ngắn hạn có thể bị hạn chế bởi câu chuyện này, lợi suất dài hạn có thể sẽ tiếp tục biến động do mất cân bằng cung cầu và nhu cầu tài trợ của Kho bạc tăng vọt trong bối cảnh thắt chặt định lượng và áp lực lạm phát dai dẳng.

Một số nhà đầu tư đổ lỗi cho sự gia tăng lợi suất hiện tại là do các nhà đầu tư nước ngoài bán trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ., đây là một cách hiểu sai lầm vìCác nhà đầu tư nước ngoài vẫn là người mua ròng của Kho bạc Hoa Kỳ vào năm 2023, với số tiền tính đến thời điểm hiện tại đạt 275 tỷ USD. Lý do thực sự là Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục thực hiện chương trình thắt chặt định lượng và cho phép bảng cân đối thu hẹp, tương đương đến việc bán ròng 7,20 tỷ USD nợ MỹNgoài ra, do lãi suất tăng mạnh, các ngân hàng thương mại Mỹ đã giảm thiểu rủi ro về kỳ hạn và trở thành bên bán nợ chính của Mỹ với doanh thu ròng là 170 tỷ USD; mặt khác,Các quỹ tương hỗ và quỹ thị trường tiền tệ kết hợp để tài trợ cho việc cắt giảm của Fed và những người tiết kiệm cá nhân đã cùng nhau mua 875 tỷ USD trái phiếu để kiếm lợi từ lãi suất tiền mặt cao,Trên thực tế, theo ước tính của Goldman Sachs,73% giao dịch mua của Kho bạc Hoa Kỳ trong năm nay đến từ các hộ gia đình Hoa Kỳ, ai nói người Mỹ không tiết kiệm chút nào?

Không may thay,Tâm lý đầu tư vào loại tài sản vĩ mô không lan sang tiền điện tửGiá BTC và ETH đã trì trệ trong phạm vi tương tự trong 1,5 tháng qua, nhưng hiệu suất của BTC vẫn dễ dàng vượt trội so với ETH, vốn có phí gas Ethereum và số liệu thống kê mạng tiếp tục suy yếu. Ngoài các loại tiền tệ chính, các altcoin nổi tiếng khác cũng giảm khoảng 7% trong bối cảnh tâm lý đầu tư nguội lạnh. Địa chỉ hoạt động hàng ngày của DeFi cũng tiếp tục giảm. Sự lạc quan và Avalanche đã giảm 30% trong tháng qua.

Một lĩnh vực bị ảnh hưởng bởi kinh tế vĩ mô là lãi suất vay của DeFi.Sự gia tăng lãi suất tiền pháp định đang dần thâm nhập vào lĩnh vực tiền điện tử thông qua RWA, lãi suất cho vay tăng đều đặn trong suốt cả năm.

Về mặt tin tức tích cực,SEC Hoa Kỳ đã bỏ lỡ thời hạn yêu cầu điều trần (tối thứ Sáu) để đáp lại phán quyết của tòa án ủng hộ việc Grayscale chuyển đổi quỹ ủy thác của mình thành quỹ ETF BTC giao ngay., đã nhanh chóng đẩy BTC lên trên 27.000 USD trước cuối tuần và thu hẹp mức chiết khấu quỹ ủy thác của Grayscale xuống 17%; tuy nhiên, SEC Hoa Kỳ vẫn có thể có nguy cơ lãng phí nhiều thời gian hơn trong các thủ tục pháp lý rườm rà, sử dụng những “lý do” mới để từ chối và trì hoãn phê duyệt với hy vọng rằng cơ quan này có thể tỉnh táo lại và đưa ra những quyết định hợp lý dựa trên khuyến nghị của tòa án.

Trọng tâm thị trường sẽ là báo cáo thu nhập vào đầu tuần này, BoA và Goldman Sachs sẽ công bố báo cáo thu nhập vào thứ Ba, Morgan Stanley, Tesla và Netflix vào thứ Tư, TSMC vào thứ Năm và AMEX vào thứ Sáu; về dữ liệu kinh tế, sẽ có dữ liệu lạm phát ở Anh, Khu vực đồng Euro và Hoa Kỳ cuối tuần này, dữ liệu doanh số bán lẻ, và cuối cùng, trước khi FOMC bước vào thời gian im lặng, Powell sẽ phát biểu tại Câu lạc bộ Kinh tế New York vào thứ Năm để xác nhận hoặc bác bỏ động thái ôn hòa gần đây của FOMC. Chúc các bạn giao dịch suôn sẻ!

Bạn có thể tìm kiếm SignalPlus trong Plugin Store của ChatGPT 4.0 để lấy thông tin mã hóa theo thời gian thực. Nếu bạn muốn nhận thông tin cập nhật của chúng tôi ngay lập tức, vui lòng theo dõi tài khoản Twitter @SignalPlus_Web3 hoặc tham gia nhóm WeChat của chúng tôi (thêm trợ lý WeChat: SignalPlus 123), nhóm Telegram và cộng đồng Discord để liên lạc và tương tác với nhiều bạn bè hơn.

SignalPlus Official Website：https://www.signalplus.com