Đọc nhanh Báo cáo mã thông báo 21.co: Thị trường nghìn tỷ đô la?
Tác giả gốc: 21.co
Văn bản gốc được biên soạn bởi: BitpushNews, Yanan
Sự hội tụ giữa tiền điện tử và các loại tài sản truyền thống, bao gồm tiền tệ fiat, cổ phiếu, trái phiếu chính phủ và bất động sản, đang có mức tăng trưởng chưa từng có. Lập luận mà ngành đưa ra ngày càng trở nên rõ ràng, đó là blockchain đang trở thành cơ sở hạ tầng phụ trợ của mọi loại tài sản và các kịch bản ứng dụng trong tương lai của nó sẽ vượt quá sức tưởng tượng của mọi người. Trước sự ra đời của chuỗi khối Bitcoin, việc mã hóa là không thể. Sau đó, Ethereum đã giới thiệu một nền tảng điện toán toàn cầu cho các hợp đồng thông minh, dẫn đến sự phát triển nhanh chóng của các công nghệ sổ cái phân tán và chuỗi khối khác nhau.
Sau đây là bản tóm tắt các thông tin chính có trong báo cáo:
Tổng tài sản: 118,57 tỷ USD
Tài sản mã hóa của chuỗi công khai trị giá 118,57 tỷ USD. Tính đến tháng 10 năm 2023, Ethereum và Tron nắm giữ tỷ trọng tài sản mã hóa lớn nhất, chủ yếu dựa trên số lượng stablecoin được phát hành trên mạng. Tài sản mã hóa của Ethereum lên tới 69,1 tỷ USD, chiếm hơn 58% tổng tài sản mã hóa (118,57 tỷ USD), có hệ sinh thái năng động nhất, với hơn 6 triệu người dùng hoạt động hàng ngày và gần 6.000 nhà phát triển hoạt động hàng tháng. Biểu đồ cũng cho thấy Ethereum được tối ưu hóa cho các vấn đề bảo mật và phân cấp, cho phép dự án có hơn 800.000 người xác nhận. Các dự án còn lại cạnh tranh về tốc độ và khả năng mở rộng. Tron ở vị trí thứ hai với hơn 45 tỷ đô la tài sản mã hóa, trong khi Solana ở vị trí thứ ba giữ kỷ lục về thời gian thanh toán nhanh nhất với 0,4 giây ấn tượng.
Blockchain công khai so với công nghệ sổ cái phân tán được cấp phép
Bảng dưới đây minh họa sự phát triển của bối cảnh token. Mặc dù ví dụ đầu tiên và thành công nhất về đổi mới tài chính mã thông báo là stablecoin được hỗ trợ bởi tiền tệ fiat, các kịch bản ứng dụng mã thông báo vẫn tiếp tục tăng theo thời gian và một số công ty trong lĩnh vực tài chính truyền thống, chẳng hạn như Ngân hàng Đầu tư Châu Âu, Trái phiếu cũng được phát hành thông qua tư nhân. Công nghệ sổ cái phân tán (DLT).
So với sổ cái phân tán, các chuỗi khối công khai như Ethereum cung cấp một nền tảng có thể truy cập toàn cầu với công nghệ vượt trội đã được thử nghiệm trong chiến đấu. DLT được hưởng lợi từ các quy trình KYC và AML từ đầu đến cuối nghiêm ngặt, cũng như tính thanh khoản tập trung cao trong hệ sinh thái tài chính truyền thống. Token hóa sẽ giúp blockchain đạt được tính thanh khoản sâu sắc của tài chính truyền thống.
97% tài sản được token hóa là stablecoin
Stablecoin là tài sản được mã hóa ban đầu phù hợp với thị trường sản phẩm nhất định. Trên các mạng tương thích với Ethereum, stablecoin chiếm gần 97% thị phần token hóa (69,13 tỷ USD), tiếp theo là các mặt hàng được token hóa như vàng và chứng khoán chính phủ được token hóa như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Điều đáng chú ý là stablecoin được thế chấp bằng tiền pháp định là đại diện kỹ thuật số của các loại tiền tệ pháp định, chẳng hạn như đồng đô la Mỹ. Các tổ chức phát hành các sản phẩm này (chẳng hạn như Circle và Tether) duy trì dự trữ tài sản mục tiêu ngoài chuỗi chủ yếu dưới dạng tín phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và tiền mặt, với tỷ lệ phụ thuộc vào việc quản lý trách nhiệm tài sản của tổ chức phát hành.
Chứng khoán chính phủ token hóa đã tăng hơn 450% trong năm nay
Năm nay, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được token hóa đã tăng hơn 450%, với tổng tài sản đạt 650 triệu USD. Sự gia tăng của Kho bạc Hoa Kỳ on-chain có thể là do môi trường lãi suất cao hiện nay. Các tổ chức phát hành bao gồm các doanh nghiệp tiền điện tử như Ondo và Backed Finance, cũng như các công ty tài chính truyền thống nổi tiếng như Franklin Templeton.
Tài sản được mã hóa tiếp tục được phân tán trên nhiều địa điểm và kênh giao dịch khác nhau
Sự mơ hồ về quy định và cơ sở hạ tầng chia sẻ không đầy đủ đã góp phần lớn vào việc thiếu nền tảng giao dịch thống nhất cho các tài sản được mã hóa. Như đã đề cập ở trên, stablecoin là thế lực thống trị trong thị trường token hóa. Stablecoin có thể được sử dụng rộng rãi và có hoạt động giao dịch rất tích cực trên cả sàn giao dịch tập trung và phi tập trung. Có thể thấy từ biểu đồ bên dưới, các cặp giao dịch stablecoin chiếm 70% tổng khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung. Để so sánh, vào đầu năm 2020, phần lớn khối lượng giao dịch (60%) bị chi phối bởi các cặp giao dịch altcoin (như BTC/ETH), giảm xuống 30% vào năm 2023.
Sự mơ hồ về quy định và cơ sở hạ tầng dùng chung không đủ cũng sẽ hạn chế quyền truy cập
Trong nghiên cứu của chúng tôi về tài sản mã hóa, chúng tôi nhận thấy rằng mặc dù có nhiều cách để trao đổi phi tập trung nhưng hầu hết các nhà phát hành đều thích sử dụng các nền tảng hoặc ứng dụng độc lập để tuân thủ các tiêu chuẩn quy định nghiêm ngặt. Mặc dù các nền tảng này tận dụng công nghệ blockchain công cộng, khả năng tiếp cận của chúng vẫn bị hạn chế do cần xác minh KYC/AML (Biết khách hàng/Chống rửa tiền) hoặc hạn chế về địa lý. Cách tiếp cận này có thể không phù hợp với mục đích ban đầu là mở cửa thế giới tiền điện tử, nhưng với sự tiến bộ của công nghệ và quy định, vấn đề này dự kiến sẽ được giải quyết. Điều này phản ánh rằng sự đổi mới lớn nhất thường xảy ra ở cơ sở hạ tầng phụ trợ, chẳng hạn như sử dụng chuỗi khối công khai để giải quyết.
Token hóa vẫn đang trong giai đoạn phát triển ban đầu
Tính đến đầu năm 2023, có khoảng 431 triệu người dùng tiền điện tử trên toàn thế giới, chiếm khoảng 5,36% dân số thế giới. Trong số đó, người dùng token hóa là 47 triệu, chiếm 10% tổng số người dùng tiền điện tử.
Quyền sở hữu tiền điện tử so với thâm nhập Internet/ngân hàng
Mức độ thâm nhập của tiền điện tử ngày nay tương đương với mức độ thâm nhập của Internet vào năm 2000. Số lượng người nắm giữ tiền điện tử sẽ tăng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 89% từ năm 2016 đến năm 2022, vượt qua tỷ lệ 65% người dùng Internet từ năm 1994 đến năm 2000. Tốc độ tăng trưởng trong 22 năm tới dự kiến sẽ ổn định ở mức 12,45%, phù hợp với tốc độ tăng trưởng số người sử dụng Internet từ năm 2000 đến năm 2022.
Các chuỗi khối công khai không được phép, nghĩa là bất kỳ ai cũng có thể tạo ví miễn phí và giao dịch bằng cách sử dụng tài sản được mã hóa. Miễn là bạn có quyền truy cập Internet, bạn có thể sử dụng tiền điện tử. Như được hiển thị trong biểu đồ bên dưới bên trái, các quốc gia có tỷ lệ nắm giữ tiền điện tử cao nhất có xu hướng có mức độ thâm nhập internet cao hơn, ngoại trừ Philippines. Mức độ thâm nhập internet thấp ở các nền kinh tế mới nổi, như Nam Á và châu Phi cận Sahara, đã hạn chế sự phát triển của tiền điện tử.
Theo Ngân hàng Thế giới, tài chính phi tập trung (DeFi) dự kiến sẽ cung cấp dịch vụ tài chính cho khoảng 1,4 tỷ người trưởng thành không có tài khoản ngân hàng. Tuy nhiên, biểu đồ ở phía dưới bên phải cho thấy các khu vực có tỷ lệ chấp nhận tiền điện tử cao nhất có xu hướng thâm nhập ngân hàng cao hơn, với một số ngoại lệ đáng chú ý như Việt Nam và Philippines.
Nhà phát triển, chỉ số hàng đầu về tạo ra giá trị
Các nhà phát triển và doanh nhân là những người sử dụng công nghệ blockchain đầu tiên và là những chỉ số ban đầu về khả năng tạo ra giá trị tiềm năng. Họ chủ yếu phát triển các dịch vụ và sản phẩm dành cho người tiêu dùng cuối hoặc tăng cường xây dựng phần phụ trợ. Tính đến tháng 6 năm 2023, số lượng nhà phát triển hoạt động hàng tháng đạt 21.338, tăng khoảng 2 lần so với tháng 1 năm 2020 và tăng khoảng 20 lần so với tháng 1 năm 2015. Bất chấp sự tăng trưởng theo cấp số nhân, các nhà phát triển tiền điện tử chỉ chiếm khoảng 0,1% tổng số nhà phát triển toàn cầu (27,7 triệu).
Tài sản được token hóa đã bắt đầu có xu hướng
Trong cuộc khảo sát của BNY Mellon năm 2022 với các nhà đầu tư tổ chức, bao gồm chủ sở hữu tài sản, người quản lý tài sản và quỹ đầu cơ (không bao gồm các quỹ dành riêng cho tiền điện tử hoặc các nhà quản lý quỹ thay thế), 97% số người được hỏi cho rằng “mã thông báo sẽ cách mạng hóa việc quản lý tài sản” và “mang lại lợi ích cho ngành. ”
Tính đến tháng 10 năm 2023, có khoảng 47 triệu người nắm giữ tài sản được mã hóa. Điều đáng chú ý là 99% con số này đến từ stablecoin; các trường hợp sử dụng khác vẫn đang thử nghiệm trên quy mô lớn. Tài sản được mã hóa chiếm khoảng 10% tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử, chỉ sau BTC và ETH, cho thấy rằng stablecoin đã có một số sản phẩm phù hợp với thị trường.
Bây giờ là thời điểm tốt nhất để xây dựng
Blockchain, giống như các giao thức Internet, sẽ trở nên vô hình hơn ở mặt sau và sự đổi mới sẽ tập trung nhiều hơn vào các ứng dụng hướng tới người tiêu dùng. Dựa trên khuôn khổ của Carlota Perez, tiền điện tử đang chuyển từ giai đoạn điên cuồng sang giai đoạn tổng hợp. Thông qua sự thay đổi này, tiền điện tử sẽ được tích hợp chặt chẽ hơn với phần mềm tài chính hiện có và đưa tài sản trong thế giới thực (RWA) vào chuỗi thông qua mã thông báo.
Tương lai của token hóa
Token hóa là một bước đột phá khác trong đổi mới tài chính, có thể so sánh với sự ra đời của các quỹ tương hỗ vào những năm 1970 và ETF vào những năm 1990. Nhưng với khung pháp lý phù hợp, tác động của token hóa có thể còn lớn hơn vì nó có thể số hóa bất kỳ tài sản nào trên blockchain.
Mã thông báo có thể cung cấp: tính thanh khoản tốt hơn, khả năng tiếp cận cao hơn, hiệu quả thanh toán cao hơn, tính minh bạch cao hơn, khả năng kết hợp tốt hơn và khả năng tương tác tốt hơn.
Token hóa: một thị trường trị giá hàng nghìn tỷ đô la
Theo ước tính của nhóm nghiên cứu, đến năm 2030, giá trị thị trường của tài sản mã hóa sẽ đạt 3,5 nghìn tỷ USD theo kịch bản thị trường gấu và 10 nghìn tỷ USD theo kịch bản thị trường tăng giá. Dự báo trong trường hợp cơ sở dựa trên giả định rằng mã thông báo sẽ chiếm 10% tài sản ròng của quỹ mở được quản lý toàn cầu (tài sản trị giá 70 nghìn tỷ USD trong quý 2 năm 2023). Tốc độ tăng trưởng hàng năm được dự đoán bởi thị trường giá lên tương tự như tốc độ tăng trưởng được quan sát trong lịch sử giữa những người nắm giữ tiền điện tử. Thị trường giá xuống chỉ bằng một nửa giá trị dự đoán theo kịch bản cơ sở.
Những thách thức chính cần giải quyết
Cách token hóa chuyển quyền sở hữu một cách hợp pháp
Thiếu cơ chế xác định giá và thông số thế chấp rõ ràng
Sự khác biệt trong các quy định pháp lý giữa các quốc gia
đảm bảo an toàn
Tăng cường hợp tác giữa các bên
