Bản gốc - Odaily

Tác giả - Loopy

Gần đây, sự phát triển quy định của Paxos đã thu hút sự chú ý của chúng tôi. Paxos đã nhận được sự chấp thuận từ Bộ Dịch vụ Tài chính New York (NYDFS) để mở rộng hoạt động phát hành stablecoin sang chuỗi khối Solana. Điều cần nhấn mạnh là dù trước đây nó rất lớn như BUSD nhưng nó vẫn chỉ được phép hoạt động ởMạng Ethereumcấp.

Động thái này đánh dấu lần đầu tiên Paxos mở rộng hoạt động của mình ngoài Ethereum sang thế giới tiền điện tử.

Paxos từng được biết đến với hoạt động kinh doanh BUSD. Vào tháng 2 năm 2023, BUSD bất ngờ nằm ​​dưới sự giám sát của NYDFS. Sau khi BUSD bị đình chỉ theo quy định, Paxos dần trở nên yếu thế trong bối cảnh cạnh tranh của stablecoin. Liệu việc Solana được chấp thuận hoạt động kinh doanh có mang lại điểm tăng trưởng mới cho Paxos và thậm chí có thể phá vỡ thị trường stablecoin tương đối ổn định?

Thị phần của Paxos bị thu hẹp và hào quang của kẻ thách thức mờ dần

Khi quan sát thời gian trên thang chu kỳ du hành, chúng ta có thể khám phá sự phát triển vượt bậc của Paxos.

Dữ liệu lịch sử cho thấy trong thị trường gấu năm 2022, giá trị thị trường của USDT và USDC đã từng giảm dần. Tuy nhiên, BUSD thuộc sở hữu của Paxos tiếp tục tăng chậm, từng đạt mức cao lịch sử hơn 23 tỷ đô la Mỹ.

Và sau các lệnh trừng phạt theo quy định, Paxos đã mất BUSD. USDP chưa bao giờ có thể tạo ra quá nhiều làn sóng trên thị trường stablecoin.

Dữ liệu của DeFiLlama cho thấy thị trường stablecoin hiện tại vẫn do hai công ty thống trị. Mặc dù BUSD từng được xếp hạng là stablecoin lớn thứ ba nhưng thị phần của USDP, sản phẩm chính của Paxos, vẫn ở mức thấp.

Theo dữ liệu từ DeFiLlama, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin là khoảng 130,7 tỷ USD. USDT và USDC cùng nhau chiếm 88% thị phần stablecoin.

Mặc dù USDP là stablecoin lớn thứ 9 nhưng xét về thị phần, nó còn lâu mới có thể cạnh tranh được với bộ đôi lâu đời trên thị trường stablecoin.

Hiện tại, tổng vốn hóa thị trường của USDP chỉ là 370 triệu USD. Nếu so với giá trị đỉnh cao của BUSD thì chỉ tương đương 1,6% BUSD.

Dữ liệu này có vẻ hơi xấu đối với một phần ba trước đây trên thị trường. Thông báo mở rộng hoạt động kinh doanh sang hệ sinh thái Solana này có thể mang lại sức sống mới cho Paxos.

Các trường hợp sử dụng stablecoin của Solana đang phát triển, liệu nó có thể lấy đi Paxos không?

Trong những ngày gần đây, token SOL tiếp tục tăng vọt, đưa hệ sinh thái Solana trở lại trung tâm thị trường một lần nữa. Dữ liệu DeFiLlama cho thấy hệ sinh thái Solana TVL đã tăng gần 5 lần kể từ năm nay.

Với sự phát triển nhanh chóng của Solana, mặc dù chúng ta vẫn chưa biết Solana có thể đi về đâu trong tương lai nhưng cộng đồng và thị trường rất kỳ vọng vào nó.

Trong tương lai, Solana dường như vẫn coi sự tuân thủ là một trong những câu chuyện cơ bản của nó.

Hiện tại, SOL đã trở thành loại tiền điện tử lớn thứ tư theo vốn hóa thị trường. Nếu không tính USDT vào bảng xếp hạng thì SOL là loại tiền điện tử lớn thứ ba sau BTC và ETH. Trong tương lai, nếu Solana một lần nữa phát triển thành thế hệ những gã khổng lồ tiền điện tử mới, stablecoin vẫn sẽ là bối cảnh kinh doanh và trường hợp sử dụng không thể thiếu trong hệ sinh thái này.

Hiện tại, vẫn còn nhiều bất ổn về quy định trên thị trường stablecoin. Mặc dù USDT và USDC đã hoạt động ổn định trong thời gian dài nhưng USDP vẫn có những đặc điểm riêng về mặt tuân thủ.

Điều đáng chú ý hơn nữa là mặc dù BUSD từng giành được thị phần tốt trên thị trường tiền mã hóa. Tuy nhiên, BUSD, được công chúng biết đến nhiều hơn và được triển khai trên Chuỗi BNB, và BUSD, mạng chính ETH được cấp phép theo quy định, không giống nhau. BUSD chỉ được Paxos triển khai trên mạng Ethereum và các mạng khác được các bên thứ ba liên kết chéo. Trước đây, Odaily đã từng tham giabài viết cũCó phần giải thích chi tiết về Paxos và BUSD.

Với tư cách là nhà đầu tư, chúng tôi khó có thể nói thương hiệu stablecoin nào an toàn và đáng tin cậy hơn, nhưng chỉ đánh giá từ “dữ liệu giấy”, USDP chắc chắn là một trong những thương hiệu stablecoin hàng đầu với sự tuân thủ đầy đủ hơn.

Paxos hoặc sự cho phép theo quy định sẽ lần đầu tiên mở rộng lãnh thổ kinh doanh của mình ra ngoài mạng chính ETH. Đây không chỉ là triển vọng về tiềm năng của USDP mà còn giải thích thái độ pháp lý đối với Solana ở một mức độ nhất định. Một suy đoán hợp lý hơn là nếu Solana vẫn giữ được “sự tuân thủ” của mình, tôi e rằng “stablecoin tuân thủ” sẽ là một mảnh ghép không thể vượt qua trong bối cảnh sinh thái.

Trường hợp sử dụng stablecoin của Solana hoạt động như thế nào?

Việc mở rộng hoạt động kinh doanh của Paxos này được coi là một bước quan trọng đối với công ty. Nhìn về tương lai, có lẽ động thái này sẽ châm ngòi cho cuộc chiến stablecoin tiếp theo và cũng có thể tác động sâu sắc đến toàn bộ thị trường stablecoin.

Hiện tại, thị trường stablecoin của Solana khá sôi động.

Theo nền tảng dữ liệu tiền điện tử tổ chức Artemis, khối lượng chuyển stablecoin hàng ngày của Solana đã tăng 600% kể từ đầu tháng 12 lên 16,6 tỷ USD và hiện là một trong những mạng blockchain hàng đầu cho các trường hợp sử dụng stablecoin.

(Khối lượng chuyển giao stablecoin của mạng Solana)

(So ​​sánh chuyển tiền stablecoin trên các mạng khác nhau)

Đánh giá từ mức độ hoạt động, Solana chắc chắn là một trong những kịch bản sử dụng stablecoin quan trọng nhất. Với quy trình tuân thủ của USDP, liệu Solana có sẵn sàng coi nó như một stablecoin sinh thái “ràng buộc chặt chẽ” với chính mình?

Paxos luôn được biết đến với sự “tuân thủ” và phát hành PayPal stablecoin PYUSD. Người đồng sáng lập Solana Raj Gokal đã công khai tuyên bố về việc mở rộng kinh doanh của Paxos: “Quyết định của Paxos trong việc giới thiệu phát hành stablecoin cho chuỗi khối Solana sẽ chứng minh mạng hiệu suất cao và phí giao dịch thấp của Solana có thể hỗ trợ các sản phẩm tài chính được quản lý như thế nào.”

Nhìn lại lịch sử, mọi thế hệ người khổng lồ dường như đã làm việc chăm chỉ để tạo ra những stablecoin “ràng buộc chặt chẽ” do chính họ hỗ trợ trong một khoảng thời gian. Hiện tại, Solana đã xuất hiện và nhu cầu về stablecoin đang lan rộng. Mặc dù vẫn còn chưa chắc chắn về việc liệu Solana có thể phục hồi trở lại hệ sinh thái khổng lồ được gọi là “gã khổng lồ” trong chu kỳ trước hay không, nhưng tiềm năng của câu chuyện “tuân thủ” này đủ để tạo ra gợn sóng trong cấu trúc thị trường của stablecoin. .