Bankless: Một năm sau sự sụp đổ của UST, thị trường đã học được gì?
Tiêu đề ban đầu: "Stablecoins: 1 Year After Terra》
Tác giả gốc: 563
Biên dịch gốc: Kate, Marsbit
Biên dịch gốc: Kate, Marsbit
Hôm nay, chúng ta hãy xem xét tình trạng của stablecoin một năm sau sự cố UST.
——Nhóm không có ngân hàng
——Nhóm không có ngân hàng
Một năm sau sự thất bại của UST, thị trường đã học được gì?
Vòng xoáy chết chóc của Terra USD (UST) và sự sụp đổ tương ứng của LUNA đã đè bẹp thị trường tiền điện tử với hy vọng về mức cao mới mọi thời đại vào năm 2022, lật đổ quân cờ domino đòn bẩy đầu tiên (trong số nhiều) được thúc đẩy bởi tiền rẻ, sự cường điệu và được hỗ trợ hoàn toàn bởi gian lận . Những người dùng đặt hy vọng vào thiết kế thuật toán lý tưởng của UST đã tiêu sạch hàng tỷ đô la và vô số vận may chỉ trong vài ngày.
Nhiều người ủng hộ ban đầu của hệ sinh thái Terra đã bị mê hoặc bởi khái niệm về một stablecoin hoàn toàn phi tập trung. Mặc dù kiến trúc của UST cuối cùng đã được chứng minh là không bền vững, nhưng một số người sẽ lập luận rằng ý tưởng rằng người dùng DeFi nên tự cách ly hoàn toàn khỏi các hệ thống truyền thống là một mục tiêu rất xứng đáng.
Một năm sau, khi nhìn lại, chúng ta tự hỏi: "Chúng ta đã học được những gì?" và "Bây giờ chúng ta đang ở đâu?"
Trong khi các loại tiền ổn định theo thuật toán ("algo") không còn được ưa chuộng (USTC vẫn có vốn hóa thị trường là 150 triệu đô la mặc dù chỉ có 1,5 cent), ngành công nghiệp tiền ổn định rộng lớn hơn đã tiếp tục củng cố sự phù hợp với thị trường sản phẩm của mình. Dù là phương tiện trao đổi hay kho lưu trữ giá trị trong thị trường giá xuống, thị trường DeFi ngày nay tràn ngập các tài sản ổn định.
nguồn:
nguồn:Twitter
Để so sánh, vào tháng 4 năm 2022, vốn hóa thị trường của stablecoin bằng khoảng 82% so với các stablecoin tập trung (chủ yếu là USDT, USDC, BUSD và TUSD). Ngày nay, chúng tôi tập trung 95%. Chỉ riêng Tether (USDT) đã tăng vọt từ 44% tổng số stablecoin lên hơn 63% vào hôm nay sau khi USDC giảm giá. Không ưa nhìn lắm.
Vì vậy, một mặt, chúng ta có các đồng tiền ổn định theo thuật toán, mặc dù được phân cấp nhưng lại dễ bị rơi vào vòng xoáy tử thần. Mặt khác, chúng tôi có các đồng tiền ổn định được hỗ trợ bởi tiền pháp định tập trung sẵn sàng cho sự thất bại và kiểm duyệt của ngân hàng. Làm thế nào để chúng tôi phối hợp điều này?
May mắn thay cho chúng tôi, thị trường giá xuống là môi trường lý tưởng để các học viên dừng lại và làm những gì họ giỏi nhất - đổi mới.
Trong bài viết hôm nay, chúng tôi sẽ đề cập đến một số dự án stablecoin phi tập trung mới mà chúng tôi rất hào hứng. Các dự án mới này không chỉ cải thiện khả năng chống lại sự mong manh của các thiết kế mã thông báo — các cơ chế mới và các trường hợp sử dụng thực sự sáng tạo cho stablecoin cũng đang được triển khai có khả năng làm xói mòn sự thống trị của Tether và cung cấp một số phân cấp rất cần thiết cho thị trường.
1. crvUSD của đường cong
nguồn:
nguồn:Twitter
Giống như người dùng có thể sử dụng Maker để đúc DAI bằng ETH của họ, người dùng Curve sẽ sớm có thể đúc crvUSD bằng các tài sản trên Curve như ETH và các công cụ phái sinh của nó. Với Thuật toán AMM thanh lý khoản vay mới (LLAMMA), Curve dự định cải thiện dựa trên thiết kế stablecoin Vị thế nợ thế chấp (CDP = "khoản vay") đã được chứng minh của DAI.
Đây là phiên bản ELI 5 về lý do thanh lý crvUSD có thể là một cải tiến lớn so với các thiết kế truyền thống:
Tài sản thế chấp được thanh lý dần dần trong một phạm vi giá nhất định, thay vì ngay lập tức khi đạt đến giá thanh lý. Điều này làm giảm khả năng thanh lý lớn gây ra biến động thị trường.
crvUSD được thiết kế để cung cấp mức giá thấp hơn cho các AMM của Curve, do đó khuyến khích các nhà thanh lý kinh doanh chênh lệch giá trên các DEX bên ngoài. Ngoài ra, chiến lược thanh lý dần dần làm giảm nhu cầu thanh khoản DEX bên ngoài, do đó làm giảm khả năng tích lũy nợ xấu.
Nếu giá tăng trở lại cao hơn giá thanh lý, việc thanh lý có thể bị hủy bỏ. Điều đó có nghĩa là "lừa đảo" sẽ không phải là mối quan tâm lớn đối với người đi vay.
2. USDO của TapiocaDAO
Mô tả hình ảnh
nguồn:DeFi Llama
nguồn:
TapiocaDAO đang xây dựng một ngân hàng phi tập trung toàn chuỗi - người dùng có thể vay, cho vay và đúc stablecoin (USDO) của họ một cách liền mạch trên ~17 chuỗi EVM và không phải EVM (và còn tiếp tục tăng) - tất cả đều không có cầu nối. Tapioca đạt được điều này bằng cách sử dụng mạng nhắn tin đa năng của LayerZero làm cơ sở hạ tầng toàn chuỗi, với mục tiêu xây dựng một stablecoin mạnh mẽ cho tương lai đa chuỗi của chúng tôi.
USDO là một thiết kế CDP khác sử dụng mã thông báo gas mạng (chẳng hạn như ETH, MATIC, v.v.) và LSD của chúng làm tài sản thế chấp. Ngoài việc chuyển tiền đơn giản, cũng có thể cho vay và đòn bẩy toàn chuỗi. Ví dụ: bạn có thể:
Đúc USDO trên Berachain bằng cách mở Vị thế nợ được thế chấp (CDP = "khoản vay") đối với stMATIC của bạn trên Polygon, với đòn bẩy lên tới 5x có sẵn chỉ bằng một cú nhấp chuột
Sử dụng jGLP năng suất của bạn trên Arbitrum làm tài sản thế chấp để vay USDO trên Starknet và số tiền thu được sẽ giúp trả khoản vay của bạn
Cho người dùng vay USDO từ zkSync của bạn trên bất kỳ chuỗi nào trong số ~17 chuỗi được LayerZero hỗ trợ - một cải tiến lớn về hiệu quả sử dụng vốn so với các nền tảng cho vay truyền thống
Vấn đề phân mảnh thanh khoản của DeFi luôn là vấn đề đối với các giao thức hiện có và các giao thức mới nổi. Với việc Tapioca sử dụng LayerZero, chúng ta có thể sớm thấy ngày mà các dự án mới không còn bị buộc phải vỡ nợ đối với các công ty dẫn đầu thị trường về thanh khoản.
nguồn:
nguồn:Twitter
Bài báo gốc, được xuất bản vào tháng 4, đã tiết lộ thiết kế cơ bản và động cơ đằng sau Dinero. Về cơ bản, Dinero nhằm mục đích cung cấp cho người dùng không gian khối Ethereum cao cấp thông qua RPC riêng (Cuộc gọi thủ tục từ xa), được gọi là Redacted Relayer. RPC gửi dữ liệu giao dịch từ dApp/ví đến chuỗi khối.
Không giống như giao dịch với RPC mặc định, sử dụng Redacted Relayer mang lại một số lợi thế:
Ngăn chặn các tác nhân độc hại khai thác các cơ hội MEV (xin chào Jared!)
Giao dịch Meta - khả năng sử dụng stablecoin DINERO thay vì ETH để thanh toán phí gas
Sau khi đạt đến một quy mô nhất định, các trường hợp sử dụng bổ sung như giao dịch riêng tư và thanh toán cho luồng đơn đặt hàng trở nên khả thi
Bản thân stablecoin DINERO là một CDP được thế chấp quá mức bằng sự kết hợp giữa USDC và LSD pxETH của Redacted, trong đó ETH được sử dụng để đúc pxETH được sử dụng để chạy trình xác thực của Redacted. Hệ thống vòng kín này cho phép Redacted tạo ra một hệ sinh thái blockchain thoải mái. Bằng cách tiếp thị DINERO như một phương tiện trao đổi và mã thông báo gas trên hòn đảo không gian khối của họ, Redacted đang xoay chuyển tình thế - cung cấp một trường hợp sử dụng mới độc đáo cho stablecoin.
Tương lai là on-chain và được thế chấp quá mức
Đối với những người theo chủ nghĩa phi tập trung trong chúng ta (bao gồm cả tôi), năm 2023 sẽ là một năm thú vị cho sự đổi mới của stablecoin.
Với việc hầu hết các dự án bỏ qua thiết kế thuật toán và chuyển sang thế chấp hóa quá mức, khả năng xảy ra vòng xoáy tử thần kiểu UST giảm dần với các lần cam kết mã tiếp theo.
Ngay cả Frax - cái tên riêng đề cập đến kiến trúc phi tập trung của nó - đã quyết định chuyển sang thế chấp hoàn toàn - cho thấy rằng nhu cầu của thị trường đối với “sự ổn định không ổn định” đang ở mức thấp nhất mọi thời đại. Chúng tôi cũng đã quan sát các thử nghiệm với các tài sản gốc không cố định, chẳng hạn như RAI của Reflexer, vượt qua ranh giới của sự phân đôi tập trung/phi tập trung.
Nhìn chung, chúng tôi thấy người dùng DeFi hào hứng với việc có một stablecoin phi tập trung được hỗ trợ hoàn toàn bởi tài sản trên chuỗi. Cho dù tương lai có bị chi phối bởi crvUSD, USDO, DINERO, FRAX, RAI hay một thứ gì đó mới, thì ít nhất tất cả chúng ta đều đồng ý rằng nó tốt hơn Tether.
