lời tựa

tiêu đề cấp đầu tiên

• lời tựaNhu cầu về stablecoin ban đầu chủ yếu đến từ giải pháp của hai vấn đề sau:

• Vấn đề neo giữ giá trị của tài sản ảo:Lúc đầu, giá trị của tài sản ảo dao động rất lớn và khó ổn định, điều này mang lại sự không chắc chắn và rủi ro cho thị trường tiền điện tử. Stablecoin giải quyết vấn đề này bằng cách neo vào một tài sản ổn định, chẳng hạn như đô la Mỹ hoặc vàng, để ổn định giá trị của nó.

Vấn đề gửi tiền và rút tiền dưới sự giám sát:

Do sự giám sát không hoàn hảo của thị trường tiền điện tử, có một số rủi ro và sự không chắc chắn nhất định trong việc gửi và rút tiền điện tử, điều này gây rắc rối cho các nhà giao dịch. Stablecoin tránh các vấn đề về tiền gửi và rút tiền theo quy định bằng cách cung cấp một tài sản ổn định cho phép các nhà giao dịch sử dụng một tài sản tương tự như tiền tệ fiat trong thị trường tiền điện tử.

Sự xuất hiện của USDT cung cấp một vị trí "lưu trữ" bổ sung cho tài sản ảo và do đó, các giao dịch chuyển đổi tiền tệ sang tiền tệ đã thay thế các giao dịch tiền tệ hợp pháp tại chỗ làm phương tiện chủ đạo, điều này làm cho stablecoin trở thành phương tiện thanh toán và sau đó đóng vai trò là phương tiện thanh toán chính của nó. thước đo giá trị. Là một hệ thống mới nổi và khép kín, thị trường mã hóa ban đầu cần được cung cấp năng lượng từ bên ngoài để tăng tính thanh khoản nội bộ và ổn định giá trị của thị trường.Các stablecoin tập trung đã trở thành một kênh quan trọng để các quỹ truyền thống tham gia vào thị trường mã hóa. Vì các stablecoin tập trung dựa vào việc phát hành và quản lý của các tổ chức trung tâm, nên có những rủi ro về tài chính và quy định của tổ chức phát hành. Do các stablecoin tập trung chiếm vị trí thống trị tuyệt đối trên thị trường stablecoin nên những rủi ro này có thể dẫn đến sự sụt giảm nghiêm trọng về giá trị của các stablecoin tập trung, hoặc thậm chí sụp đổ, từ đó mang đến sự hỗn loạn và rủi ro khó lường cho toàn bộ thị trường tiền điện tử.

Hầu hết các stablecoin gốc đã biết sẽ ra mắt vào năm 2023 đều dựa trên các giao thức hiện có, chẳng hạn như crvUSD của Curve, GHO của AAVE, dpxUSDSD của Dopex, v.v. Ngoài ra, có những stablecoin sẽ theo dõi giá BTC và ETH và đạt được mức dự trữ vượt mức theo từng giai đoạn, chẳng hạn như stablecoin HOPE. Việc ra mắt các loại tiền ổn định gốc mới này cho thấy thị trường tiền ổn định không ngừng phát triển và đổi mới. Bằng cách sử dụng các giao thức và công nghệ hiện có, họ hy vọng đạt được việc quản lý và phát hành stablecoin hiệu quả hơn, an toàn hơn và ổn định hơn. Sự ra mắt của các stablecoin này dự kiến ​​sẽ thúc đẩy hơn nữa sự phát triển của thị trường tiền điện tử, mang đến cho các nhà đầu tư nhiều lựa chọn hơn và trải nghiệm tốt hơn.

Bài viết này sẽ tóm tắt mô hình và xu hướng phát triển của stablecoin bản địa, chiến lược khởi động nguội và cơ chế hiệu ứng bánh đà, đồng thời so sánh bốn loại stablecoin bản địa sẽ ra mắt vào năm 2023 từ ba quan điểm này.

tiêu đề cấp đầu tiên

• 01 Mô hình và xu hướng phát triển của tiền mã hóa ổn định bản địaStablecoin gốc tiền điện tử được chia thành hai loại:

  Stablecoin được thế chấp quá mức:

• Các stablecoin này được hỗ trợ bởi các loại tiền điện tử khác như Bitcoin hoặc Ethereum làm tài sản thế chấp và có thể được đổi lấy tiền điện tử được thế chấp với các tham số được điều chỉnh để cân bằng cung và cầu. Các ví dụ bao gồm Dai (DAI), sUSD (SUSD) và BitUSD (BITUSD).Lấy DAI làm ví dụ, cơ chế ổn định của nó phụ thuộc vào tài sản thế chấp và tỷ lệ phí ổn định. Người dùng gửi BTC, ETH và các tài sản thế chấp khác vào hợp đồng thông minh, sau đó cho vay DAI theo một tỷ lệ nhất định. Hợp đồng điều chỉnh tham số rủi ro của tỷ lệ phí ổn định. , để cân đối cung cầu Đại. DAI khác với stablecoin tập trung, đó là "đồng đô la mới" thực sự được tạo ra, trong khi MakerDAO hoạt động như một ngân hàng trung ương phi tập trung, quản lý việc phát hành và tính ổn định của hệ thống stablecoin. So với các stablecoin tập trung, DAI phi tập trung và cởi mở hơn, khiến nó có khả năng chống rủi ro và phi tập trung cao hơn. Tuy nhiên, mô hình stablecoin này cũng tồn tại những rủi ro nhất định như biến động giá trị tài sản thế chấp, bảo mật hệ thống… cần được tiếp tục cải thiện và củng cố.

  Tiền ổn định thuật toán:

  Các stablecoin thuật toán không được hỗ trợ bởi bất kỳ tài sản nào hoặc không được thế chấp hoàn toàn và sự ổn định về giá trị phụ thuộc vào hoạt động của cơ chế thuật toán và quan hệ cung cầu của nhu cầu thị trường. Các ví dụ bao gồm UST, Ampleforth (AMPL), Terra (LUNA) và Quyền dự trữ (RSR). Cam kết không đầy đủ phi tập trung có thể được hiểu là việc thực hiện quản lý bên cầu không có cam kết tài sản cơ bản được quy định bởi cơ chế thuật toán, tức là tiền tệ ổn định thuật toán.

• Các stablecoin bản địa không dựa vào tài sản bên ngoài làm tài sản thế chấp. Các stablecoin bản địa có thể đạt được khả năng tự điều chỉnh và tự củng cố thông qua thiết kế cơ chế để cải thiện tính ổn định. Do sự sụp đổ của UST, niềm tin của thị trường đối với các stablecoin thuật toán đã bị ảnh hưởng nghiêm trọng. Do đó, hướng phát triển chính hiện tại của thị trường stablecoin là mô hình thế chấp hóa quá mức. Có bốn xu hướng phát triển chính của mô hình thế chấp hóa quá mức:

  Khi nhu cầu (và do đó là giá) của một stablecoin thuật toán tăng lên, các stablecoin mới sẽ được tạo ra để đưa giá xuống mức mong muốn. Ngược lại, khi nhu cầu thấp (giá thấp hơn), stablecoin được mua từ thị trường để giảm nguồn cung lưu thông. Mối quan hệ cung cầu của stablecoin thuật toán khác với logic của thị trường tiền tệ truyền thống, logic này có vẻ phi lý nhưng vẫn có rất nhiều dự án ổn định của Suan xuất hiện do thuế chủ quyền của Suan ổn định rất cao. Robert Sams đã viết một bài báo vào năm 2014 có tên là "Lưu ý về Ổn định tiền điện tử: Chia sẻ quyền sở hữu", đây cũng là nguồn của khung thiết kế cho nhiều stablecoin. Khung thiết kế này được thực hiện bằng cách phát hành hai mã thông báo cùng một lúc: một mã thông báo dưới dạng tiền tệ ổn định và mã còn lại dưới dạng mã thông báo chia sẻ được liên kết với nó để điều chỉnh sự ổn định. Trong trường hợp này, tiền tệ ổn định theo thuật toán có thể liên tục hấp thụ tất cả các khoản tiền chảy vào hệ thống dưới dạng chủ quyền, nghĩa là nó tạo ra tính thanh khoản trong nội bộ. Ưu điểm của mô hình tiền tệ ổn định này là linh hoạt và cởi mở hơn, nhưng cũng có những rủi ro nhất định, chẳng hạn như thanh khoản thị trường không đủ và lỗi cơ chế thuật toán.

• Lãi suất thế chấp thấp hơn để giải phóng thanh khoản tài sản thế chấp

  Trong thị trường stablecoin, Liquity đã nổi lên như một đối thủ cạnh tranh nặng ký với MakerDAO. Thanh khoản áp dụng cơ chế thanh lý hiệu quả, do đó tỷ lệ thế chấp chỉ là 110% và HOPE cũng đặt tỷ lệ thế chấp mục tiêu tương tự. So với 150% của MakerDAO, động thái này có thể giải phóng nhiều thanh khoản hơn. Sự đổi mới lớn nhất của stablecoin crvUSD của Curve là sử dụng AMM để thay thế quy trình cho vay và thanh lý truyền thống. Khi các điều kiện thanh lý được đáp ứng, quá trình thanh lý sẽ được thực hiện suôn sẻ thông qua việc thanh lý liên tục thay vì diễn ra một lần. Cơ chế này có thể làm giảm rủi ro thanh lý và ngăn ngừa tổn thất do biến động thị trường. Tỷ lệ thế chấp cụ thể của crvUSD vẫn chưa được công bố.

  Cải thiện tính thanh khoản của stablecoin

• Các stablecoin mới được liệt kê thường phải đối mặt với vấn đề thiếu kịch bản sử dụng, do đó, cần phải cung cấp các ưu đãi trực tiếp hoặc gián tiếp cho người dùng cung cấp thanh khoản. Phương pháp gián tiếp nói chung là hợp tác với các stablecoin khác để xây dựng đủ tính thanh khoản nhằm tăng niềm tin của người nắm giữ và tăng nhu cầu về stablecoin. Ví dụ: FRAX đã được ra mắt vào tháng 12 năm 2020. Vào tháng 2 năm 2021, nhóm tài sản Nhóm FRAX-3 được xây dựng bằng cách cung cấp phần thưởng thanh khoản FXS trên Curve và các ưu đãi CRV mà nhóm quỹ FRAX có được đã được tăng lên thông qua Curve Gauge, sau đó tiếp tục hợp tác với Convex Các ưu đãi và quyền quản trị đối với nhóm tài sản Nhóm FRAX-3 đã được cải thiện, do đó xây dựng đủ tính thanh khoản cho FRAX. Phương pháp khuyến khích trực tiếp sử dụng mã thông báo trong hệ sinh thái để thúc đẩy tính thanh khoản của stablecoin. HOPE áp dụng phương pháp này để cung cấp các ưu đãi cho mã thông báo quản trị LT cho người dùng cam kết HOPE, do đó cải thiện tính thanh khoản của HOPE; ngoài ra, HOPE Tính thanh khoản của HOPE được cung cấp bởi một nhà tạo lập thị trường chuyên dụng. Một mặt, nó đảm bảo rằng HOPE có đủ thanh khoản để những người nắm giữ có thể rút tiền bất cứ lúc nào, mặt khác, nó theo dõi giá của nhóm dự trữ thông qua chênh lệch giá giữa đúc và thị trường.

  Giao thức Fei sử dụng một cách đặc biệt để đạt được mục tiêu này. Nó đề xuất mô hình Giá trị được kiểm soát giao thức (PCV). Các tài sản được lưu trữ trong hợp đồng bởi người dùng sẽ thuộc sở hữu trực tiếp của thỏa thuận và người dùng không thể rút các tài sản này. tài sản có thể được sử dụng linh hoạt hơn để duy trì tính thanh khoản của FEI và đạt được sự ổn định về giá của FEI.

• Đổi mới cơ chế neo giá

  Kịch bản sử dụng phong phú

Phát hành stablecoin không chỉ cần cung cấp khả năng đúc và phát hành mà còn cần tạo ra các kịch bản sử dụng cho stablecoin.Bằng cách xây dựng các kịch bản sử dụng để tăng nhu cầu về stablecoin và mở rộng quy mô, các hình thức chính là cho vay, giao dịch và cung cấp các ưu đãi thanh khoản cho giao dịch cặp. Terra cung cấp nhiều mục đích sử dụng cho stablecoin UST của mình, chẳng hạn như thanh toán (CHAI), tiết kiệm (ANCHOR) và đầu tư (MIRROR). HOPE cũng sẽ cung cấp cho người dùng các kịch bản sử dụng phong phú bằng cách áp dụng nhiều giao thức trong hệ sinh thái của nó. Trong số đó, giao thức HOPE Swap hỗ trợ các giao dịch; giao thức HOPE Lend hỗ trợ kinh doanh cho vay; và giao thức HOPE Connect là một công cụ thanh toán và lưu ký trên chuỗi có thể nhận ra kết nối giữa tài sản thực và tài sản trên chuỗi. Cùng với nhau, các giao thức này xây dựng một hệ sinh thái hoàn chỉnh và cung cấp cho người dùng các dịch vụ chuỗi khối toàn diện.

tiêu đề cấp đầu tiên

02 Phân tích lộ trình bắt đầu nguội lạnh của các stablecoin bản địa

• Stablecoin có tác dụng tự củng cố, quy mô càng lớn thì tỷ giá hối đoái của nó càng ổn định, từ đó thu hút nhiều người dùng và vốn tham gia thị trường, tiếp tục mở rộng quy mô thị trường và hình thành một vòng tròn đạo đức. Lấy ví dụ về stablecoin mã hóa gốc đầu tiên DAI, mức độ biến động giá của DAI trong giai đoạn đầu là rất cao, nhưng khi quy mô tăng lên, mức độ biến động có xu hướng ổn định. Đối với các stablecoin bản địa, giai đoạn khởi động nguội là rất quan trọng.

• Tóm tắt các lộ trình bắt đầu nguội đối với một số stablecoin bản địa:

• Là nền tảng quản lý và phát hành của UST, chuỗi công khai Terra đóng một vai trò quan trọng trong giai đoạn khởi động nguội của UST. Là một chuỗi công khai với mục tiêu hạ cánh thương mại, hệ sinh thái Terra đã tích hợp tiền ổn định, tài sản tổng hợp, nhóm thông minh, thanh toán ngoại tuyến và các kịch bản khác trong giai đoạn đầu, mang lại các kịch bản ứng dụng phong phú cho UST. Ví dụ: nó đã hợp tác với Mirror Protocol để khởi chạy tài sản tổng hợp và hợp tác với Anchor Protocol để khởi chạy một thỏa thuận cho vay, người dùng có thể thế chấp tài sản của họ trên Anchor để vay UST và Anchor cũng cung cấp cho UST lãi suất tiền gửi cố định 20%, v.v. . Những sự hợp tác này đã thúc đẩy việc quảng bá và sử dụng UST, nhanh chóng kích thích nhu cầu về UST trong giai đoạn bắt đầu lạnh và tăng thêm các nhóm người dùng và kịch bản sử dụng của UST.

Sau bản cập nhật V2, FRAX đã ra mắt mô-đun tạo thị trường thuật toán - AMO, có thể tự động chuyển tài sản thế chấp hoặc FRAX đến những nơi có hiệu quả sử dụng vốn cao hơn theo tỷ lệ thế chấp, tiếp tục thúc đẩy sự tăng trưởng của FRAX. Sự ra mắt của AMO đã nhanh chóng tăng nguồn cung FRAX từ dưới 500 triệu đô la lên 2,65 tỷ đô la.

tiêu đề phụ

Phân tích lộ trình bắt đầu của các stablecoin bản địa tiềm năng vào năm 2023

con đường bắt đầu lạnh crvUSD

Là một nền tảng DEX dựa trên stablecoin, lợi thế độc đáo của Curve là crvUSD có thể hình thành các cặp giao dịch với nhiều tài sản thế chấp khác nhau, tạo thành một kịch bản sử dụng phong phú để trao đổi tài sản. Sau Curve War, nhóm Curve đã thu được một lượng lớn veCRV, điều này sẽ trực tiếp giúp crvUSD có được lợi thế phát triển về mặt thanh khoản và ưu đãi.

Con đường bắt đầu nguội của GHO

Là một nền tảng cho vay, Aave có lợi thế tự nhiên là phát hành stablecoin. Các khoản vay và tài sản thế chấp của người dùng được quản lý tập trung bởi một nhóm quỹ hợp nhất, giúp giảm chi phí và nâng cao hiệu quả một cách hiệu quả, giúp việc phát hành stablecoin trở nên hiệu quả và thuận tiện hơn. Do đó, việc tạo ra một stablecoin có nguồn gốc từ DAO là một sự phát triển tự nhiên và cũng sẽ giảm chi phí cho người đi vay.

Đường dẫn bắt đầu nguội cho dpxUSD

dpxUSD được tạo bằng cách kết hợp rDPX với nhóm thanh khoản USDC và đúc dpxUSD bằng cách khuyến khích người dùng giảm giá.

Con đường khởi đầu lạnh lùng của HOPE

Kế hoạch của stablecoin HOPE khác với các stablecoin khác. Trong giai đoạn phát triển ban đầu, giá khởi điểm của HOPE sẽ bắt đầu từ 0,5 USD. Số tiền huy động được từ đợt phát hành sẽ được chuyển đổi thành BTC và ETH và được gửi vào Quỹ dự trữ HOPE (“HRP”). Người dùng có thể đúc HY VỌNG trong lần phát hành đầu tiên thông qua giao thức chính thức hoặc mua HY VỌNG sau đó thông qua các nhà tạo lập thị trường cụ thể hoặc giao thức HopeSwap. Khi thị trường tiền điện tử phục hồi, vốn hóa thị trường của HOPE sẽ dần đạt 1 đô la (tối đa 100% mệnh giá, "sự kiện chốt").

Tính thanh khoản của HOPE được cung cấp bởi một nhà tạo lập thị trường chuyên dụng. Một mặt, nó đảm bảo rằng HOPE có đủ thanh khoản để những người nắm giữ có thể rút tiền bất cứ lúc nào; mặt khác, nó theo dõi giá của nhóm dự trữ thông qua chênh lệch giá giữa các lần đúc và thị trường. Nếu HOPE không đạt được mức neo giá $1, người dùng đã mua HOPE trong giai đoạn đầu tiên có thể đổi HOPE trở lại BTC và ETH. Khi HOPE đã chuyển hoàn toàn sang HRP (stablecoin dự trữ dư thừa), các mã thông báo khác (chẳng hạn như stablecoin) sẽ được đưa vào. Sau đó, các kịch bản sử dụng của stablecoin HOPE sẽ dần dần mở rộng sang hoạt động cho vay, giao dịch phái sinh và tài sản tổng hợp, v.v.

• Người nắm giữ có thể nhận được mã thông báo quản trị LT (Mã thông báo ánh sáng) của hệ sinh thái HOPE bằng cách đặt cược HOPE và tận hưởng các lợi ích khác trong hệ sinh thái HOPE trong tương lai, chẳng hạn như chiết khấu phí giao dịch của HopeSwap, v.v.

• Chế độ khởi động nguội của HOPE cung cấp cho người dùng giá trị gấp ba lần:

• HOPE là chứng chỉ tài sản bao gồm BTC và ETH, có thể được giao dịch và mua lại bất cứ lúc nào, đồng thời có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp chất lượng cao trên các nền tảng DeFi, CeFi và TradFi.

Nhận các ưu đãi mã thông báo quản trị nền tảng LT.

tiêu đề cấp đầu tiên

• 03 Hiệu ứng bánh đà giữa token quản trị và stablecoin

• Thông qua thiết kế cơ chế, mã thông báo quản trị có thể kích thích sự phát triển của stablecoin trong giai đoạn đầu và hoạt động như một chất ổn định để neo giá trong giai đoạn sau. Thường có hiệu ứng phản hồi tích cực củng cố lẫn nhau giữa stablecoin và token quản trị, tạo thành hiệu ứng bánh đà.

• UST duy trì mức giá $1 thông qua quá trình đốt cháy hai chiều với LUNA. Khi có nhu cầu về UST trên thị trường, mọi người sẽ mua và đốt LUNA, do đó đẩy giá LUNA lên cao. Terra sử dụng lãi suất hàng năm lên tới 20% do Anchor cung cấp để liên tục thu hút vốn bên ngoài vào hệ thống, từ đó tăng phát hành UST và đẩy giá LUNA lên cao. Ngược lại, nếu tính thanh khoản của LUNA của người mua không đủ để hỗ trợ cơ chế neo giá của nó, điều đó sẽ dẫn đến sự sụt giảm theo vòng xoáy của UST và LUNA.

Frax là một stablecoin được đúc bằng USDC và FXS làm tài sản thế chấp. Khi nhu cầu về Frax tăng lên, nhu cầu về FXS cũng sẽ tăng lên, điều này sẽ đẩy giá FXS tăng lên, do đó mang lại thu nhập cho tài sản dự trữ Frax. Trong tương lai, Frax sẽ chuyển sang tài sản thế chấp 100% USDC, điều này sẽ củng cố hơn nữa tính ổn định và bền vững của Frax.

Bánh đà cho AAVE-GHO

Giữ và đặt cược mã thông báo AAVE có thể nhận được stAAVE, điều này có thể làm giảm tổng chi phí đúc GHO (tức là lãi suất thấp hơn), giúp giảm áp lực bán AAVE trên thị trường thứ cấp và đảm bảo tính bảo mật của giao thức AAVE. Tất cả chi phí lãi vay phát sinh từ các khoản vay GHO sẽ được gửi đến kho bạc của DAO. Nếu GHO đạt đến giá trị thị trường của DAI, ước tính ở mức lãi suất trung bình là 3,5%, thì AaveDAO có thể kiếm được gần 150.000 đô la Mỹ mỗi ngày, điều này có lợi cho tăng trưởng giá của AAVE, do đó Nó cũng làm cho GHO an toàn hơn.

Bánh đà cho rDPX-dpxUSD

rDPX V2 sẽ giới thiệu khả năng đúc tài sản cố định bằng cách ghi rDPX (làm cho nó giảm phát). Nhu cầu về dpxUSD càng nhiều thì rDPX càng giảm phát, càng dễ đẩy giá của nó lên cao, từ đó thúc đẩy nhu cầu về dpxUSD.

• tiêu đề phụBánh đà cho HOPE-LT

• Hiện thân giá trị của HOPE:HOPE ban đầu bắt đầu với giá khởi điểm là 50 xu. Thỏa thuận dự kiến ​​sẽ có giá cố định là 1 đô la Mỹ và tỷ lệ dự trữ cao hơn 100% một chút (ví dụ: 105% -112% bằng đô la Hồng Kông) làm điểm cuối dự kiến. Cho đến khi HOPE chạm mốc 1 đô la, những người nắm giữ sẽ tương tự như các quỹ ETF nắm giữ ETH và BTC, đồng thời kiếm thêm phần thưởng LT. Khi HOPE ổn định ở mức 1 đô la, lợi nhuận vượt quá của giao thức sẽ chuyển thành mã thông báo LT.

Giá trị của LT:

• LT là mã thông báo quản trị của giao thức, có thể nhận được bằng cách cung cấp tính thanh khoản trong giao thức, tham gia vào các dịch vụ giao thức khác nhau hoặc đặt cược HOPE. LT có thể nhận được veLT thông qua cam kết, điều này có thể làm tăng tỷ lệ hoàn vốn của LT. Ngoài ra, veLT cũng có thể được sử dụng để bỏ phiếu nhằm tăng phần thưởng thanh khoản cho những người nắm giữ và nhận được chia sẻ phí bổ sung.

• Điều này đưa HOPE-LT đến bánh đà sau:

• Người dùng nắm giữ mã thông báo HOPE có thể cam kết nhận mã thông báo LT để tăng tỷ lệ nắm giữ quản trị và mã thông báo khuyến khích sinh thái đồng thời giảm lưu thông HOPE.

• Người dùng nắm giữ LT có thể sử dụng veLT để tăng cường, cải thiện hiệu quả của việc nhận phần thưởng LT và bỏ phiếu cho Máy đo để tăng phần thưởng thanh khoản và nhận được chia sẻ phí dịch vụ bổ sung, do đó tiếp tục tăng tỷ lệ nắm giữ LT. Các dự án DeFi trong hệ sinh thái HOPE có thể nhận được LT thông qua khai thác giao dịch và mức phát thải của mỗi thỏa thuận được xác định bằng cách bỏ phiếu, điều này cũng mang lại giá trị hối lộ cho veLT.

• Khi giá khởi điểm của HOPE đạt 1 đô la, giá trị của nó sẽ được phản ánh trong LT, điều này sẽ thúc đẩy hơn nữa nhu cầu về LT.

Tóm lại, tỷ lệ dự trữ và giá của HOPE bị ảnh hưởng bởi thị trường, nếu thị trường tăng, giá dự trữ của HOPE sẽ tăng, từ đó thúc đẩy nhu cầu và nắm giữ LT. Ngược lại, nếu thị trường giảm, giá khởi điểm của HOPE sẽ giảm, do đó làm giảm chi phí của LT và giảm nhu cầu cũng như nắm giữ LT. Dự án HOPE sẽ ra mắt vào ngày 19 tháng 4.

phần kết

tiêu đề cấp đầu tiên

Các stablecoin thuật toán đã từng được coi là một câu chuyện rất hứa hẹn trên thị trường stablecoin. Tuy nhiên, với sự phát triển của thị trường và sự mở rộng và sụp đổ nhanh chóng của UST, mọi người dần nhận ra sự mong manh của mô hình stablecoin thuật toán này nếu không có sự hỗ trợ tài sản bên ngoài. Điều này khiến những người tham gia thị trường nhận ra rằng mô hình thế chấp quá mức là một cách đáng tin cậy hơn để giữ giá stablecoin ổn định.

Trong số các dự án stablecoin bản địa được thế chấp quá mức, một số dự án dựa trên các giao thức hiện có, chẳng hạn như GHO, crvUSD và dpxUSD, có thể đảm bảo sự ổn định về giá của chúng ở mức độ lớn hơn thông qua mô hình thế chấp quá mức dựa trên tính thanh khoản hiện có. Đồng thời, một số dự án stablecoin được thế chấp quá mức đã đạt được khởi đầu suôn sẻ thông qua đổi mới mô hình, chẳng hạn như HOPE, sử dụng phương pháp khóa tài sản dự trữ và tạo ra hệ sinh thái DeFi để duy trì sự ổn định về giá của stablecoin bằng cách thiết lập nhóm dự trữ và các kịch bản sử dụng.

Ngày nay, các dự án stablecoin bản địa với cốt lõi là tài sản thế chấp quá mức vẫn đang khám phá các cơ chế ổn định hiệu quả hơn, cơ chế thanh lý và các loại tài sản thế chấp phong phú hơn. Họ cam kết cải thiện việc sử dụng vốn để đối phó với sự biến động và rủi ro của thị trường. Sự phát triển của các dự án này không chỉ mang lại cho thị trường hiệu quả sử dụng vốn cao hơn và nhiều cơ hội hơn để kinh doanh chênh lệch giá vốn, mà còn cung cấp nhiều lựa chọn đầu tư hơn cho nhiều nhà đầu tư hơn, và cuối cùng là thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái DeFi tổng thể.