giới thiệu
Biên tập gốc: Vincero, YL
giới thiệu
Kể từ khi LSD trở nên phổ biến, đã có rất nhiều bài viết hay giải thích cơ chế của LSD và DVT:
Những lợi thế của người đi đầu và những rủi ro tiềm ẩn của LidoFinance cũng như những thay đổi về chất v2 sẽ mang lại cho Lido.
Khả năng của Mạng SSV để nắm bắt giá trị dưới dạng kiến trúc cơ bản của LSD và ngưỡng kỹ thuật của nó.
Sự đổi mới của Frax Finance trong việc cân bằng thanh khoản và lợi nhuận.
Tỷ lệ sử dụng vốn cao do khoản vay quay vòng lãi suất thế chấp cao của chứng chỉ cầm cố LSD mang lại.
Tái đặt cược của Eigenlayer mang lại nguồn thu nhập cam kết ETH mới và cũng cung cấp sự đảm bảo cho tính bảo mật của dự án.
Bài viết này sẽ bắt đầu từ một góc độ khác và đề xuất một hướng đi mới cho đường đua LSD.
Trước hết, bài viết này lập bản đồ các dự án LSD hiện tại (không phải DVT và Re-Staking), đồng thời phân loại đơn giản các cơ chế cam kết hiện có.
Thị phần là tỷ lệ của ETH đã đặt cược trong dự án hình ảnh so với tất cả ETH đã đặt cược
Dữ liệu cam kết ETH 2.0
tiêu đề cấp đầu tiên
Đề án LSD hiện tại
tiêu đề phụ
1. Giải pháp lưu trữ tập trung do CEX như Binance và Coinbase cung cấp cho người dùng:
tiêu đề phụ
2. Giải pháp phi tập trung của Rocket Pool:
tiêu đề phụ
3. Hệ sinh thái chứng chỉ cầm cố của Lido Finance:
Với lợi thế của người tiên phong, Lido Finance đã hợp tác với nhiều dự án DeFI và thiết lập một hệ sinh thái stETH phong phú. Hiện tại, stETH có thể được coi là dịch vụ tài chính mục tiêu trong tất cả các giao thức DeFi chính. Một số lượng lớn stETH được chấp nhận chắc chắn sẽ là lựa chọn đầu tiên của hầu hết người dùng cầm cố, bởi vì điều này có nghĩa là một chiến lược linh hoạt hơn.
Ví dụ: Aave cho phép stETH được thế chấp để cho vay các tài sản chính thống và tỷ lệ thế chấp có thể đạt tới 90% ở chế độ E-mode. lưu thông stETH.
Trên CurveFinance, bạn cũng có thể sử dụng stETH-ETH để tạo LP và cầm cố Mã thông báo LP để kiếm phí giao dịch, ưu đãi CRV và ưu đãi LDO. Hiện tại, tổng cộng 535,3 nghìn stETH được tạo thành LP trên Curve, chiếm 6,2% lưu thông stETH. Những LP này có thể thu được tổng lợi nhuận hàng năm là 4,9215%.
Người dùng cũng có thể cầm cố stETH LP trên Yearnfinance để nhận được tiền lãi hàng năm là 4,52% sau khi Curve hoàn thành việc hình thành LP.
tiêu đề phụ
4. Sự cân bằng giữa tính thanh khoản và lợi nhuận của Frax Finance:
Không giống như các kế hoạch trước đây, Frax Finance thiết lập một kế hoạch cân bằng giữa tính thanh khoản và khả năng sinh lời. Người dùng cam kết ETH để tham gia vào nút xác minh và nhận frxETH làm chứng chỉ, nhưng frxETH không nhận phần thưởng cam kết. Tất cả phần thưởng cam kết được cấp cho sfrxETH. Người dùng cần cam kết frxETH một lần nữa để nhận sfrxETH.
Hiện tại, tổng cộng 108,23 nghìn frxETH đã được đúc và chỉ 59,4 nghìn frxETH được tiếp tục cam kết để đổi lấy sfrxETH. Do đó, phần thưởng đặt cược trị giá 108,23 nghìn ETH đều được phân phối cho sfrxETH, mang lại 6,43% thu nhập hàng năm cho sfrxETH.
Frax cung cấp 5,604% APR cho nhóm frxETH nhờ tỷ lệ thống trị Đường cong của nó và tổng cộng 39.197 frxETH cấu thành LP trên Đường cong.
tiêu đề phụ
5. Cam kết chuỗi chéo của Stader
Là người anh lớn của lĩnh vực LSD, Stader đứng thứ tư trong TVL của tổng số dự án LSD trước khi ETHX được ra mắt. Stader hỗ trợ cam kết PoS đa chuỗi, hiện hỗ trợ Polygon, Hedera, Fantom, BNB, Near, Terra 2.0. Sắp niêm yết ETH, với kế hoạch niêm yết Avalanche và Solana.
tiêu đề cấp đầu tiên
cơ chế nợ quốc gia
chữ
Cơ chế nợ quốc gia và phương thức hấp thụ tiền gửi hiện nay:
với ngày hết hạn khác nhau
Thiết lập cơ chế mua lại nợ quốc gia để giải phóng thanh khoản nợ quốc gia
Giới thiệu nhiều nền tảng phân phối
Cung cấp mua lại và mua lại đảo ngược, giới thiệu chương trình cho vay tài chính
chữ
Những dự án LSD có thể học được gì từ nợ quốc gia:
Trái phiếu chính phủ có thời gian đáo hạn khác nhau, trái phiếu chính phủ có thời gian đáo hạn khác nhau tương ứng với lợi suất khác nhau, thông thường thời gian đáo hạn càng dài thì lợi suất càng cao, bởi vì nó chịu chi phí cơ hội lớn hơn. Nhưng cũng có những trường hợp lợi tức của Kho bạc Hoa Kỳ bị đảo ngược. Căn cứ vào khối lượng nợ quốc gia với các kỳ hạn khác nhau, quốc gia đó có thể xây dựng trước các chính sách tương ứng để điều chỉnh việc sử dụng vốn.
Thông thường, để mở rộng doanh số bán trái phiếu Chính phủ, người ta cho phép bán nhiều kênh. Chẳng hạn như các cửa hàng ngân hàng, ngân hàng di động, mua hàng qua điện thoại, quầy bưu điện, bán hàng ký gửi của các tổ chức tài chính, v.v.
tiêu đề cấp đầu tiên
LSD có thể học từ chương trình
tiêu đề phụ
1. Trái phiếu không lãi suất có ngày đáo hạn so với phiếu lãi trái phiếu
Mọi người đều biết rằng sau khi nâng cấp Thượng Hải, các nút xác minh được phép rút tiền và người dùng có thể rút ETH đã cam kết trước đó, nhưng chỉ 16 nút có thể rút từ mỗi khối và ETH đã cam kết có thể được rút. Các nút tương đối có thể nhập, điều này là để đảm bảo hoạt động ổn định của mạng. Việc thiết lập ngày đáo hạn của cam kết ETH có thể giúp duy trì sự ổn định của mạng ETH, giống như nợ quốc gia, bạn có thể hiểu trực quan số lượng ETH sẽ được rút vào các thời điểm khác nhau trong tương lai và thực hiện các biện pháp đối phó.
Ngoài ra, sau khi ngày đáo hạn được thiết lập, sẽ có một chiến lược phái sinh LSD phong phú hơn. Trái phiếu không lãi suất và phiếu giảm giá trái phiếu là một trong số đó:
Lấy Pendle Finance làm ví dụ, nó có thể được tạo bằng cách sử dụng chứng chỉ cam kết ETH, chẳng hạn như stETH: mã thông báo đại diện cho nội tệ của chứng chỉ - PT và mã thông báo đại diện cho thu nhập của chứng chỉ - YT và tất cả chúng đều có ngày hết hạn. Chỉ sau ngày hết hạn, mã thông báo PT mới có thể được đổi thành một loại tiền tệ bản địa hoàn chỉnh và mã thông báo YT có thể truy xuất thu nhập do một loại tiền tệ bản địa tạo ra trong khoảng thời gian này.
Sự khác biệt về ngày đáo hạn có nghĩa là sự khác biệt về chiết khấu pt của mã thông báo nội tệ. Ngày đáo hạn dài hơn có nghĩa là chiết khấu cao hơn, vì vậy chiết khấu sẽ giảm khi ngày đáo hạn đến gần. Đồng thời, điều đó cũng có nghĩa là giá trị nội tại của mã thông báo thu nhập là khác nhau, ngày đáo hạn dài hơn thể hiện thu nhập nhiều hơn, vì vậy giá sẽ giảm khi ngày đáo hạn đến gần.
Dựa trên PT và YT, người dùng có thể xây dựng các chiến lược đầu tư xung quanh chứng chỉ LSD:
Mua PT chiết khấu và chờ ngày hết hạn để nhận số lượng chứng chỉ cam kết ETH tương đương, tương đương với long chứng chỉ
Bán/stake YT, khóa phần thưởng staking trong tương lai, tương đương với việc bán khống phần thưởng staking
Mua YT chiết khấu và đợi đến ngày đáo hạn để nhận toàn bộ phần thưởng cam kết, tương đương với phần thưởng cam kết dài hạn.
Tạo LP với chứng chỉ thế chấp PT và ETH, đồng thời nhận được nhiều khoản thu nhập ổn định từ lợi nhuận giá trị PT theo thời gian, phí xử lý LP, phần thưởng cầm cố cho chứng chỉ cầm cố ETH và ưu đãi cầm cố LP.
Chiến lược kết hợp: Thời gian đáo hạn cung cấp nhiều chiến lược đầu tư khác nhau để đặt cược ETH.
tiêu đề phụ
2. Thiết lập thị trường phái sinh chứng chỉ cầm cố LSD lành mạnh (LSD Layer 2)
Trên thực tế, các giao thức như Lido và Rocket Pool trực tiếp tham gia vào cam kết ETH, có thể được coi là giao thức lớp đầu tiên. Tuy nhiên, các giao thức DVT như SSV cung cấp hoạt động của nút xác minh ở dạng phi tập trung và thuộc lớp 0. Các giao thức dựa trên chứng chỉ cam kết như Lido có thể được coi là lớp thứ hai, cụ thể là Lớp 2. Ví dụ: Pendle đã nói ở trên, cũng như Aura, Curve, YFI, Aave, v.v. Trong lĩnh vực LSD hiện tại, Lớp 1 đã rất hướng nội, trong khi Lớp 2 chỉ mới bắt đầu.
Dựa trên ngày đáo hạn nói trên và trái phiếu không lãi suất và phiếu giảm giá trái phiếu, chúng tôi sẽ có thể xây dựng các chiến lược và sản phẩm phức tạp hơn để bắt đầu cuộc cách mạng Lớp 2. Trên thị trường trái phiếu truyền thống, các quỹ thu nhập thả nổi được bảo đảm bằng tiền gốc chiếm thị phần lớn, trong nửa cuối năm 2022, tỷ lệ phát hành của các quỹ được bảo đảm bằng vốn chiếm 19,05% tổng số quỹ theo luật mới và cao nhất tháng chiếm 63,88%. Tuy nhiên, loại quỹ này rất hiếm trên chuỗi, vì vậy đây sẽ là một cơ hội mới dựa trên thị trường nghìn tỷ ETH LDS.
Về cơ bản, một quỹ thu nhập thả nổi được bảo đảm bằng tiền gốc là dành một phần tiền để mua trái phiếu không trả lãi bằng tiền gốc và sẽ nhận được số tiền gốc tương tự sau khi trái phiếu trả lãi bằng không đáo hạn. Số tiền còn lại sau khi mua trái phiếu lãi suất bằng không có thể được sử dụng cho các khoản đầu tư có đòn bẩy cao/lợi suất cao để đạt được lợi nhuận thả nổi được đảm bảo bằng vốn.
Tất nhiên, có nhiều khoản đầu tư có đòn bẩy cao, nhưng quyền chọn là một phương thức giao dịch có đòn bẩy cao thường được sử dụng trên các thị trường truyền thống. Vì tỷ lệ hoàn vốn cao thường đi kèm với tỷ lệ thua lỗ cao nên loại hoạt động này thường đòi hỏi những đánh giá chủ quan nhất định. So với lợi nhuận cao của các giao dịch chủ quan, để đảm bảo tính minh bạch trên chuỗi, có thể cần phải hy sinh một phần lợi nhuận và sử dụng các chiến lược tùy chọn có rủi ro tương đối thấp và độ chắc chắn cao sẽ phù hợp hơn. Ví dụ: chiến lược cánh bướm sẽ dễ kiểm soát hơn so với chiến lược cánh bướm và chiến lược cánh bướm sẽ là một lựa chọn tốt khi sử dụng quyền chọn như một cách để gia tăng giá trị. Tuy nhiên, với điều kiện hy sinh một mức độ phân cấp nhất định, các giao dịch chủ quan sẽ mang lại cho người dùng tỷ lệ hoàn vốn cao hơn và cũng có thể được người dùng chấp nhận.
LSD là một thị trường nghìn tỷ đô la, sau khi Lido, Rocket Pool của Lớp 1 và nhiều giao thức khác cạnh tranh để giành thị phần, còn có giao thức DVT của Lớp 0 và EigenLayer của Re-Staking để khám phá các lớp khác của thị trường. Thị trường phái sinh chứng chỉ cầm cố lớp 2 vẫn đang ở giai đoạn đầu và có tiềm năng lớn hơn. Cho dù đó là trái phiếu không lãi suất và phiếu giảm giá trái phiếu có ngày đáo hạn hay quỹ thu nhập thả nổi được đảm bảo bằng vốn hay chỉ số LSD do YFI thực hiện, tất cả đều cung cấp các chiến lược đầu tư phong phú hơn và phóng đại tỷ lệ sử dụng và lợi tức của quỹ. tin rằng sắp tới sẽ có nhiều dự án thú vị hơn. Trong tương lai, chắc chắn sẽ có những DAO lựa chọn các chiến lược rủi ro cao chủ quan để đạt được lợi nhuận cao từ các quỹ thu nhập thả nổi được đảm bảo bằng vốn. Và các quỹ thu nhập thả nổi được đảm bảo bằng vốn chỉ là những viên gạch để thu hút các ý tưởng, và phải có những kế hoạch xuất sắc hơn.
tiêu đề cấp đầu tiên
Viễn cảnh tương lai - Cryptopia
Dựa trên LSD đến ETH 2.0, chúng ta đã nói về nợ quốc gia, điều này khiến chúng ta nhớ đến Tiền điện tử và sự phát triển của đất nước trong tương lai. Trước tiên chúng ta hãy xem xét một số định nghĩa liên quan:
"Các quốc gia trên mạng là những cộng đồng trực tuyến với các mục tiêu được liên kết chặt chẽ, khả năng thực hiện hành động tập thể, huy động vốn từ cộng đồng trên khắp thế giới và cuối cùng là giành được sự công nhận ngoại giao từ các quốc gia lâu đời." - Balaji Srinivasan
“Quốc gia mạng là một mạng xã hội với sự đổi mới về đạo đức, nhận thức quốc gia và người sáng lập được công nhận; sức mạnh hành động tập thể của nó, các thành viên cá nhân văn minh và lịch sự; nó tích hợp tiền điện tử, thành lập chính phủ dựa trên sự đồng thuận và quyền hạn được kiểm soát bởi trí thông minh xã hội. Hạn chế hợp đồng; các hòn đảo từ huy động vốn từ cộng đồng là lãnh thổ thực của nó và thủ đô là ảo; dân số, thu nhập và quy mô tài sản của nó được xác minh thông qua điều tra dân số trên chuỗi, khiến nó đủ để giành được một số mức độ công nhận ngoại giao." - Vitalik Buterin
Với sự phát triển của nền văn minh và xã hội loài người, kéo theo cuộc cách mạng công nghiệp và cách mạng thông tin, sự phát triển của Internet đã mang lại những tác động và thay đổi to lớn đối với cuộc sống của người dân, ở những bộ lạc châu Phi nguyên thủy nhất, người dân cũng có thể có điện thoại thông minh để truy cập mạng. Cuộc cách mạng Internet đã hiện thực hóa sự kết nối thông tin của con người và cải thiện đáng kể hiệu quả truyền thông tin.Với những cơ sở hạ tầng này, cuộc cách mạng Bitcoin và chuỗi khối đã mang lại sự kết nối các giá trị của con người và cải thiện đáng kể Hiệu quả trao đổi giá trị. Sự phát triển mạnh mẽ của hệ sinh thái ETH một lần nữa mang lại sự đổi mới trong các ứng dụng giá trị và đặt nền móng cho hệ tư tưởng "quốc gia" trong tương lai.
chữ
Cryptopia，for Love & Peace。
Reference
[1] Cách đặt cược ETH của bạn và kiếm phần thưởng trong khi bảo mật Ethereum: https://ethereum.org/en/staking/
[2] DefiLlama, các công cụ phái sinh thế chấp thanh khoản ETH, ETH LSD với tổng giá trị bị khóa: https://defillama.com/lsd
[3] Kodi, Đánh giá các giải pháp LSD hàng đầu: Phân tích ưu và nhược điểm của Lido, Frax và Rocket Pool, Deep Tide TECH FLOW, 2023, 30 (1): https://www.techflowpost.com/article/1981
[4] Riddler, một bài viết về Stader: LSD + thu nhập thực sẽ thúc đẩy sự bùng nổ giá trị token? , Deep Tide TECH FLOW, 2023, 18 (1): https://www.techflowpost.com/article/1953
[5] CapitalismLab, trò chơi cấp cao LSD và bản chất của nó, BlockBeats, 2023, 06 (3): https://www.theblockbeats.info/news/35245
[6] Trái phiếu chính phủ Trung Quốc, Yingwei Finance: https://cn.investing.com/rates-bonds/china-government-bonds
[7] Chiến lược quyền chọn, Chiến lược biến động quyền chọn--Butterfly Combination, CME Group: https://www.cmegroup.com/cn-s/education/courses/option-strategies/option-butterfly.html
IOS
Android