Các bạn thân mến, chào mừng đến với Tin tức buổi sáng hàng ngày của SignalPlus. SignalPlus Morning News cập nhật thông tin thị trường vĩ mô cho bạn hàng ngày, đồng thời chia sẻ những quan sát và ý kiến ​​của chúng tôi về các xu hướng vĩ mô. Chào mừng bạn đến theo dõi và đăng ký, đồng thời theo dõi các xu hướng thị trường mới nhất với chúng tôi.

Tâm trạng thị trường trái phiếu hôm nay...

Không cố ý phóng đại, tính thanh khoản của thị trường trái phiếu ở các thị trường phát triển đã biến mất hoàn toàn vào ngày hôm qua và sự biến động của trái phiếu chính phủ ở Hoa Kỳ, Châu Âu và Vương quốc Anh không kém hơn, hoặc thậm chí vượt quá mức của cuộc khủng hoảng Lehman.

Không cố ý phóng đại, tính thanh khoản của thị trường trái phiếu ở các thị trường phát triển đã biến mất hoàn toàn vào ngày hôm qua và sự biến động của trái phiếu chính phủ ở Hoa Kỳ, Châu Âu và Vương quốc Anh không kém hơn, hoặc thậm chí vượt quá mức của cuộc khủng hoảng Lehman.

- Chênh lệch giá mua-yêu cầu trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ cao gấp 2 lần bình thường, lợi suất 2 năm tăng 70 điểm cơ bản trong ngày (tương đương với 3 lần tăng lãi suất), Đô la châu Âu tăng tới 90 điểm cơ bản trong ngày vào ngày 23 tháng 12 (tương đương 4 lần tăng), ngay cả đường cong lợi suất 2/10 cũng đạt 40 điểm cơ bản dao động trong ngày và trên thực tế, CME đã tạm ngừng giao dịch hợp đồng SOFR tháng 6 quanh giờ mở cửa của NY, một điều rất hiếm khi xảy ra.

- Độ sâu của thị trường trái phiếu chính phủ Đức sụp đổ hoàn toàn, thanh khoản giảm xuống 25% so với mức bình thường, chênh lệch giá mua-bán gần gấp 3-4 lần bình thường, lợi suất 2 năm giảm 48 điểm cơ bản trong ngày và 10 năm lợi suất giảm 29 điểm cơ bản, Cả hai đều lập kỷ lục trong một ngày và dễ dàng vượt qua giai đoạn biến động nhất năm 2008.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã tuyên bố rõ ràng về việc chống lạm phát vào tháng Hai, và dữ liệu CPI sau đó cũng bất ngờ tăng, vào thời điểm này tuần trước, thị trường vẫn đang định giá rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản, và lãi suất cuối cùng lãi suất dao động quanh mức 4%.Với các sự kiện SVB và Credit Suisse (sẽ nói thêm về điều đó sau), lãi suất cuối kỳ đã giảm xuống còn 3% và ECB đã trở thành ngân hàng trung ương đầu tiên phải đối mặt với quyết định chính sách tiền tệ trong tình huống này.

Về cơ bản, lạm phát vẫn còn phức tạp, nhưng lo ngại về rủi ro hệ thống trong lĩnh vực ngân hàng cũng quan trọng không kém, và các cơ quan chức năng cũng phải cân bằng giữa uy tín trong việc chống lạm phát và bình tĩnh trước áp lực ngân hàng hiện tại để tránh đưa ra thông điệp sai lầm. đồng thời thể hiện mức độ đồng cảm phù hợp để cho thấy rằng ngân hàng trung ương sẵn sàng bảo vệ nếu thực sự cần thiết, chắc chắn là một công việc dễ dàng hơn đối với Tom Cruise so với những thách thức mà ECB phải đối mặt trong 24 giờ tới (Hình sau).

Chúc may mắn cho ECB

Mới nhất bị ảnh hưởng bởi cuộc khủng hoảng ngân hàng ngày hôm qua là Credit Suisse (CS), đã phải đối mặt với nhiều thách thức khác nhau trong thập kỷ qua và hiện đang chịu áp lực nặng nề do các câu hỏi về tổn thất danh mục đầu tư và thanh khoản, với một số ngân hàng và đối tác châu Âu. công khai kế hoạch giảm rủi ro đối tác với CS, ngân hàng đã nhanh chóng tìm kiếm sự trợ giúp từ SNB (Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ), cam kết trước khi kết thúc phiên giao dịch sẽ cung cấp hỗ trợ "thanh khoản" nếu cần thiết. Trong khi cổ phiếu CS đã phục hồi gần một nửa giá trị lỗ đến cuối phiên giúp đẩy cổ phiếu chung tăng, trái phiếu CS và CDS vẫn ở mức yếu, và rất may, khác với giai đoạn GFC, rủi ro lây lan cho đến nay vẫn được kiểm soát, khủng hoảng tín dụng chưa lan sang các tổ chức tài chính châu Âu khác, và khi viết bài này, ngân hàng vừa thông báo rằng họ sẽ vay tới 50 tỷ CHF từ SNB để giúp quản lý thanh khoản ngắn hạn.

Quay lại với Mỹ, ở phần dữ liệu, PPI tháng 2 giảm 0,1%, yếu hơn dự kiến, tất cả các mặt hàng thành phần đều yếu hơn, dữ liệu tháng 1 cũng được điều chỉnh giảm; dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 2 giảm 0,4%, dữ liệu doanh số loại trừ ô tô mức giảm 0,1%, mặc dù yếu hơn dự kiến, nhưng đã được bù đắp một phần nhờ các đợt điều chỉnh tăng mạnh vào tháng 12 và tháng 1, đồng thời mức tăng trưởng ở nhóm kiểm soát vẫn ổn định ở mức 0,5% hàng tháng. Sau khi công bố dữ liệu doanh số bán lẻ, dự báo mô hình GDPNow của Fed Atlanta đã tăng từ 2,63% vào tuần trước lên 3,15%, nhưng chỉ số sản xuất của Fed New York đã giảm xuống -24,6, thấp hơn đáng kể so với dự kiến ​​và là tháng thứ tư liên tiếp giảm, đặc biệt là việc làm và số lượng đơn đặt hàng mới yếu. Mặt khác, chỉ số thị trường nhà ở NAHB đạt mức tốt nhất kể từ tháng 9 năm 2022, cho thấy thị trường nhà ở vẫn vững mạnh.

Dữ liệu kinh tế tương đối mờ nhạt và ảnh hưởng từ lãi suất châu Âu đã khiến lợi tức trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ giảm mạnh, với các hợp đồng tương lai ED và SOFR ngắn hạn trông giống như tiền thay thế tiền điện tử hơn là chứng khoán chính phủ trong phần lớn thời gian trong ngày. Tuần trước, xác suất tăng lãi suất 50 điểm cơ bản lên tới 60%, nhưng hôm qua thị trường định giá xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 3 chỉ khoảng 30%, và lãi suất cuối kỳ đã hoàn toàn sụp đổ Đường cong lãi suất dự kiến ​​​​sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất sớm nhất là vào tháng 6 và sẽ giảm hơn 100 điểm cơ bản trước Giáng sinh. Lãi suất đang được định giá lại với tốc độ không thể diễn tả được, trong khi Fed đang bị đẩy vào tình thế tiến thoái lưỡng nan khi phải lựa chọn giữa lạm phát và rủi ro hệ thống.

Thị trường tiền điện tử giống như một ốc đảo bình yên so với cuộc tắm máu trên thị trường thu nhập cố định, với các đồng tiền lớn không thể phá vỡ mức cao và sự biến động ngụ ý từ chối dao động, tâm lý giao dịch vẫn khá tê liệt so với những năm trước. Các thương nhân dường như ít sẵn sàng chi phí bảo hiểm hơn sau một thời gian khó khăn trên thị trường và bức tranh vĩ mô vẫn còn nhiều thách thức, khiến những người tham gia quyền chọn giao dịch tương đối thận trọng. Về mặt tích cực, Fidelity Crypto gần đây đã lặng lẽ đi vào hoạt động, cung cấp cho 37 triệu tài khoản bán lẻ của mình một điểm truy cập được quy định đối với tiền điện tử; hơn nữa, Cathie Wood đã ra mắt một quỹ tiền điện tử mở mới (ARK Crypto Revolutions); và Circle đã thông báo rằng họ đã thành công. đã xóa hầu hết 3,8 tỷ đô la yêu cầu mua lại kể từ sáng thứ Hai.

Nếu bạn muốn nhận các cập nhật của chúng tôi ngay lập tức, vui lòng theo dõi tài khoản Twitter của chúng tôi @SignalPlus_Web 3 hoặc tham gia nhóm WeChat của chúng tôi (thêm một trợ lý nhỏ WeChat: chillywzq), nhóm Telegram và cộng đồng Discord để giao tiếp và tương tác với nhiều bạn bè hơn.

Website: https://www. signalplus. com/