Bạn nên làm gì khi stablecoin của bạn có nguy cơ bị tách rời? Logic đằng sau hoạt động dường như vô dụng của Sun Ge đổi USDC lấy DAI là gì?
Tiền tệ ổn định phi tập trung
Tiền tệ ổn định phi tập trung
tiêu đề phụ
A. PSMBằng cách hỗ trợ trao đổi trực tiếp với các loại tiền ổn định khác để liên kết, chẳng hạn như DAI hỗ trợ trao đổi 1:1 USDC/USDP
Vậy vì tất cả đều là trao đổi 1:1, tại sao Anh Sun lại đổi USDC lấy DAI? Trên thực tế nó tốt
Có giới hạn trên cho hạn ngạch PSM. Khi đạt đến giới hạn trên, nó sẽ trở thành chuyển đổi một chiều, nghĩa là chỉ DAI → USDC, không phải USDC → DAI và chuyển đổi một chiều trở thành DAI>= USDC
Nếu cuối cùng USDC chỉ có thể được đổi lại thành đô la Mỹ với mức giá 0,98, thì makerDAO có thể ăn hết phần nợ này để tái chốt
Nếu tình hình trở nên tồi tệ hơn và thị trường sụp đổ, dẫn đến việc trả nợ quy mô lớn và thanh lý người đi vay, thì cần phải mua lại DAI để trả nợ, từ đó đẩy giá DAI lên cao
tiêu đề phụ
B. AMO：Can thiệp giá thị trường mở, chẳng hạn như FRAX/crvUSD, v.v.
Ví dụ: hầu hết các tài sản cơ bản của FRAX là Curve AMO, cụ thể là Curve FRAX/USDC LP và các tài sản khác. Khi FRAX < 1, hãy rút FRAX ra khỏi nhóm FRAX/USDC, tức là mua FRAX ngụy trang để hỗ trợ giá tiền tệ; khi FRAX > 1, hãy bơm thêm FRAX và bán FRAX ngụy trang để giảm giá tiền tệ.
Tại sao lần này FRAX cũng được gỡ chốt? Bởi vì trong phân tích cuối cùng, nó vẫn phụ thuộc vào các tài sản bên ngoài để chốt giá USDC, vậy làm thế nào FRAX/USDC với tư cách là một khoản dự trữ có thể hỗ trợ nó. Vì vậy, FRAX vẫn ổn khi UST gặp sự cố, nhưng nếu có vấn đề với AMO cơ bản của USDC/USDT/DAI, thì FRAX chắc chắn sẽ bị ảnh hưởng.
tiêu đề phụ
C. Trao đổi định giá nợ/tài sản thế chấp:Chuyển đổi hai chiều của Luna/UST, chuyển đổi một chiều của LUSD→ETH
LUSD là một stablecoin được thế chấp quá mức và tài sản thế chấp chỉ hỗ trợ ETH, đây là một từ thuần túy.
LUSD chưa bao giờ < 1 đáng kể trong một thời gian dài kể từ khi phát hành, nhưng thường xuyên » 1 , tại sao lại như vậy? Bởi vì nó quy định rằng 1 LUSD có thể được đổi thành ETH làm tài sản thế chấp sau khi trả một tỷ lệ nhất định ở mức giá 1 đô la. Vâng, nó rất giống với việc UST đổi 1 đô la lấy Luna, nhưng ETH không thể trực tiếp đổi 1 đô la lấy LUSD. Bằng cách này, khi LUSD < $1* (tỷ lệ phí 1%), có một không gian chênh lệch giá rất rõ ràng và tài sản thế chấp là ETH thuần túy, rủi ro tương đối thấp và người vay không kỳ vọng giá sẽ giảm thêm , vì vậy hãy bắt đầu kinh doanh chênh lệch giá đúng lúc. Trực tiếp chốt thuận tiện.
Về lý do tại sao nó thường lớn hơn 1, điều này là do khi giá ETH giảm, nhiều người buộc phải mua lại LUSD để trả nợ và đẩy giá lên cao. Bạn có thể nói rằng tại thời điểm này ai đó cho vay LUSD và bán nó để kinh doanh chênh lệch giá, nhưng khi nào giá của LUSD sẽ giảm? Không có thời gian cố định để lợi nhuận này rơi vào túi, và rủi ro thanh lý trong thị trường giá xuống là cao, do đó, nó tự nhiên trở thành một tình huống phí bảo hiểm dài hạn. Giới hạn trên là gì? Vì tỷ lệ thế chấp giới hạn của LUSD là 110%, nên có thể vay 100 LUSD bằng ETH trị giá $110. Nếu LUSD>1,1 đô la, thì một cơ hội chênh lệch giá tức thời nhất định sẽ xuất hiện, vì vậy giới hạn trên là $1,1.
tiêu đề phụ
D. Móc ngẫu nhiên:Đơn giản là có logic hook nhưng không mạnh
Ví dụ: MIM và các stablecoin được thế chấp quá mức khác không có PSM, nguyên tắc là khi giá thấp hơn 1 đô la, người vay có thể mua MIM với giá rẻ để trả khoản vay và sau đó rút lại khoản cam kết để thực hiện chênh lệch giá.
Vâng, sự thật là đúng, nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu người đi vay nghĩ rằng đồng tiền của bạn sẽ tiếp tục giảm hoặc sẽ không tăng trong thời điểm hiện tại? Do tài sản thế chấp MIM hỗ trợ nhiều sản phẩm phức tạp, chẳng hạn như Curve LP / GLP, v.v. nên rủi ro sẽ lớn hơn và việc thiếu niềm tin vào thị trường giá xuống sẽ tự nhiên dẫn đến trạng thái tách rời dài hạn.
tiêu đề cấp đầu tiên
Tiền tệ ổn định tập trung
Các stablecoin tập trung dựa vào tài sản dự trữ bằng đô la Mỹ để liên kết với đồng đô la Mỹ, vì vậy việc phân tích nên bắt đầu từ tài sản dự trữ. Độ an toàn của tài sản dự trữ từ cao xuống thấp là: trái phiếu kho bạc = mua lại ngược trái phiếu kho bạc > tiền mặt (tiền gửi ngân hàng) > tài sản chất lượng thấp (thương phiếu/trái phiếu doanh nghiệp, v.v.). Ngoài ra, trái phiếu có khái niệm về thời gian đáo hạn, nói một cách đơn giản là thời gian đáo hạn càng ngắn thì tính thanh khoản càng tốt.
Theo phân tích về tài sản cơ bản của BUSD/USDC/USDT trong hai tweet bên dưới, có thể thấy rằng BUSD > USDC > USDT về tính bảo mật và thanh khoản toàn diện. Tuy nhiên, USDT cũng có những lợi ích đã được chứng minh và không rõ ràng, trong khi BUSD đã trở thành cái gai đối với các nhà quản lý Hoa Kỳ.
Ngoài ra, còn có USDP/GUSD, v.v., tương đối nhỏ, nguyên tắc cũng vậy, lần này sau khi họ tuyên bố không tiếp xúc với Ngân hàng Thung lũng Silicon, rủi ro đương nhiên sẽ nhỏ hơn. Tuy nhiên, cần phải lưu ý rằng các vấn đề ngân hàng quy mô lớn chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến tiền tệ ổn định tập trung, không có vấn đề lần này không có nghĩa là không có vấn đề lần sau.
Mô tả hình ảnh
Mô tả hình ảnh
tiêu đề phụhttps://twitter.com/NintendoDoomed/status/1625076182550208512? s= 20
Nắm giữ tiền tệ + phòng ngừa rủi ro ngắn hạn
Mua 1 ETH giao ngay và sau đó bán khống hợp đồng 1 ETH có vẻ tốt nhưng vấn đề là:
Bạn cần tin tưởng vào sàn giao dịch này. Rất nhiều tài sản của sàn giao dịch là bằng stablecoin. UXD trên Solana từng giữ sol và làm trống sol trên perp dex Mango. Kết quả là Mango đã bị hack một cách đáng tiếc...
Nếu bạn đang thiếu cặp giao dịch ETH/USDT, thì về bản chất, bạn đang nắm giữ USDT và nếu bạn đang thiếu ETH/BUSD, thì bạn đang nắm giữ BUSD, mà cuối cùng sẽ quay trở lại.
Tuy nhiên, nếu đó là một hợp đồng dựa trên tiền tệ, chẳng hạn như Chỉ số của Binance, lấy giá từ các cặp giao dịch USD thực, thì đó có vẻ là một giải pháp khả thi.
tóm tắt
tóm tắt
Từ các kế hoạch được liệt kê ở trên trong bài viết này, bạn có thể tìm thấy lối thoát phù hợp nhất dựa trên tình huống của riêng mình, nhưng bất kỳ việc nắm giữ đô la Mỹ gián tiếp nào trong vòng tròn tiền tệ đều là một giải pháp có thêm rủi ro và là cách an toàn nhất để nắm giữ đô la Mỹ tài sản Đó phải là mua trái phiếu U. Để biết tư thế chính xác, vui lòng tham khảo tweet.
