Thị trường tiền điện tử đã chạm đáy? Hãy cùng tìm hiểu 5 chỉ số on-chain này
Bài viết này đến từ BanklessBài viết này đến từ
, tác giả gốc: Jack Inabinet, dịch giả Katie Koo của Odaily biên soạn.
Những lo ngại về số phận của thị trường tiền điện tử lên đến đỉnh điểm vào tháng 11. Một trong những sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu, FTX, trị giá 32 tỷ USD, đã phá sản. Bất chấp sự hỗn loạn của thị trường, các loại tiền điện tử lớn đã cho thấy khả năng phục hồi đáng ngạc nhiên. Vậy phải chăng thị trường hiện đang ở đáy của chu kỳ?
Hôm nay chúng ta sẽ nghiên cứu 5 tín hiệu “chạm đáy” từ dữ liệu trên chuỗi.
Kể từ ngày 9 tháng 6, tổng lợi nhuận trong DeFi đã tăng lên.
Mô tả hình ảnh
ETH đạt mức thấp nhất trong một tuần rưỡi sau đó vào ngày 18 tháng 6.
Mô tả hình ảnh
Nguồn: TradingView
Sự gia tăng lợi suất trong khoảng thời gian từ ngày 9 đến ngày 18 tháng 6 phản ánh nhu cầu vay đối với tài sản tiền điện tử tăng lên từ những người dùng đã thiết lập các vị thế bán. Kể từ đó, lợi suất trung bình động 7 ngày đạt đỉnh vào ngày 19 tháng 6, ngày thị trường chứng kiến giá ETH giảm.Trong các thị trường tài chính truyền thống, lợi suất của các công cụ nợ, từ thế chấp đến giấy thương mại đến Kho bạc Hoa Kỳ chủ yếu được thúc đẩy bởi các điều kiện lãi suất kinh tế vĩ mô và mục tiêu lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang,
Trong khi đó, lợi tức tiền điện tử được tạo ra bởi nhu cầu tài sản.
Lợi suất DeFi cao hơn thường tương quan với giá tài sản tiền điện tử cao hơn.
Bởi vì các cá nhân và tổ chức chủ yếu có được đòn bẩy thông qua vay mượn hoặc thực hiện các chiến lược tạo lập thị trường hoặc các chiến lược tạo thu nhập khác. Lợi suất cao hơn ngụ ý rằng người vay sẵn sàng trả chi phí vốn cao hơn, điều này cho thấy người vay thường được tư bản hóa nhiều hơn. Ngoài ra, lợi suất cho vay cao hơn cho thấy người đi vay đang chuyển sang các khoản đầu tư có rủi ro cao hơn, đây là tin tốt cho các loại tài sản rủi ro như tiền điện tử.
Alameda bị cáo buộc đã bán khống USDT khi FTX gặp sự cố, khiến USDT tạm thời giảm giá (màu tím).
Mô tả hình ảnh
Nguồn: Dune Analytics
Nguồn: Dune Analytics
Nguồn cung tăng do bán khống, áp lực bán từ những người nắm giữ có liên quan và thiếu nhu cầu để hấp thụ nguồn cung tăng đã làm tăng tỷ lệ USDT trong 3Pool.
Trong thời gian thị trường sụt giảm lớn, số dư stablecoin thường dao động quanh mức mục tiêu 1:1:1 giữa USDT/USDC/DAI. Luồng USDT gần đây đã đưa các nhóm đến mức dự kiến, với 38% nhóm Curve 3Pool bao gồm USDT, USDC và DAI, chiếm 31% mỗi nhóm. Sự ổn định của Curve 3Pool, đặc biệt là sau các giai đoạn biến động mạnh, cho thấy sự tự tin trong việc hỗ trợ các stablecoin lớn.
3Pool là một "phong vũ biểu" của sự hoảng loạn trong ngành và việc tái cấp vốn cho số dư USDT là một tín hiệu tăng giá trên chuỗi.
Mặc dù tỷ lệ giữa USDT, USDC và DAI trong 3Pool vẫn có thể biến động nhanh chóng, nhưng sự ổn định của tỷ lệ này cho thấy thị trường mong đợi hiệu suất ổn định hoặc tích cực trong tương lai gần.
3. Tỷ lệ tài trợ âm và giá ổn định
Khi có một lượng lớn tiền lãi mở bán, giá của công cụ vĩnh viễn sẽ thấp hơn giá của tài sản cơ sở (tài sản cơ sở). Trong trường hợp này, người dùng có vị trí ngắn được bù cho các vị trí dài theo tỷ lệ tài trợ. Khi giá tương lai cao hơn giá giao ngay cơ bản, người mua sẽ trả cho người bán thông qua tỷ lệ tài trợ. Cơ chế này khuyến khích các công cụ tài chính theo dõi giá giao ngay của một tài sản.
Mô tả hình ảnh
Nguồn: The Block
Trong suốt tháng 11, tỷ lệ tài trợ của BTC phần lớn là âm trên tất cả các sàn giao dịch lớn được theo dõi bởi The Block. Nói chung, tỷ lệ tài trợ dương ngụ ý hành động giá tích cực và tỷ lệ tài trợ âm ngụ ý hành động giá tiêu cực.
Tuy nhiên, tỷ lệ tài trợ âm liên tục cùng với việc định giá thị trường ổn định mang lại hy vọng cho những người đầu cơ giá lên, cho thấy khả năng chống lại việc giảm giá tài sản hơn nữa bất chấp áp lực bán cao bất thường đối với tài sản tiền điện tử.
Sau khi đạt đỉnh ở mức 126,02 đô la trong vụ sụp đổ FTX vào ngày 9 tháng 11, Chỉ số biến động tiền điện tử (CVI) đã giảm xuống, đạt mức gần cơ sở là 80,71 đô la.
Mô tả hình ảnh
Nguồn: Chỉ số biến động tiền điện tử (CVI)
Để hình thành đáy, việc giảm bớt sự biến động và không chắc chắn trong thị trường tiền điện tử là cần thiết. Chỉ số CVI thấp hơn xác nhận mức độ biến động thấp hơn này.
Nếu đáy hình thành, chúng tôi cho rằng CVI sẽ tiếp tục giảm, giống như trước ngày 7 tháng 11, ngày mà các sự kiện tại FTX thực sự bắt đầu diễn ra.
Tỷ lệ phân bổ của Smart Money cho stablecoin đã giảm kể từ khi đạt mức cao nhất là 38% vào ngày 9 tháng 11.
Mô tả hình ảnh
Nguồn: Nansen
Phần còn lại của tháng 11 chứng kiến quá trình chuyển đổi “tiền thông minh” từ tỷ lệ stablecoin cao hơn trong danh mục đầu tư của họ sang vị trí như ngày nay. Hiện tại, stablecoin chiếm 27% số dư ví tiền thông minh. Giống như những người nắm giữ stablecoin từ bỏ Tether, những người nắm giữ tài sản tiền điện tử chuyển sang “ôm lấy” stablecoin khi giá trị tương lai của tài sản tiền điện tử của họ bị nghi ngờ.
Đầu tư vào stablecoin cho phép những người nắm giữ tiền điện tử giảm thiểu rủi ro và hạn chế các khoản rút vốn danh mục đầu tư tiềm năng, đồng thời giữ tiền trực tuyến, cho phép cá voi dễ dàng phân bổ lại vốn khi điều kiện thị trường hài hòa hơn.
