Một bài viết để hiểu chiến lược thuật toán "Lending-LiquidatingAMM" của đồng tiền ổn định Curve crvUSD
Biên dịch gốc: PANews
Biên dịch gốc: PANews
Vào ngày 23 tháng 11, nhóm phát triển của sàn giao dịch phi tập trung Curve Finance đã phát hành mã và tài liệu chính thức của stablecoin crvUSD.Theo sách trắng được viết bởi người sáng lập Curve Finance, Michael Egorov, crvUSD sẽ có các chức năng tương tự như stablecoin DAI của MakerDAO và hỗ trợ cho Tài sản tiền điện tử được thế chấp quá mức.
Sách trắng tuyên bố rằng người dùng sẽ có thể đúc stablecoin bằng cách gửi tài sản thế chấp dư thừa dưới dạng các khoản vay tiền điện tử trong các khoản dự trữ, một cơ chế được gọi là Vị trí nợ thế chấp (CDP). Ngoài ra, crvUSD cũng sẽ dựa vào chiến lược thuật toán tạo thị trường tự động thanh khoản cho vay "AMM cho vay-thanh lý (LLAMMA)", đây cũng là một trong những cải tiến lớn nhất của stablecoin. Vậy chiến lược thuật toán LLAMMA này hoạt động như thế nào? Hãy cùng chúng tôi tìm hiểu-
Một vấn đề với các stablecoin hiện tại dựa trên các vị thế nợ được thế chấp là khi tài sản thế chấp không đủ, các vị thế phải được thanh lý để duy trì mối quan hệ neo "ổn định".
1. Các khoản nợ thế chấp có nguy cơ trở thành nợ xấu
2. Người dùng sẽ mất tiền do thanh lý
Ý tưởng cốt lõi của chiến lược thuật toán LLAMMA là xây dựng chiến lược tạo thị trường tự động (AMM) "thanh lý liên tục" hoặc "hủy thanh khoản liên tục". Chiến lược AMM thanh lý khoản vay này có thể được chuyển đổi giữa tài sản thế chấp (chẳng hạn như ETH) và tài sản ổn định tiền xu , Điều đó có nghĩa là - khi giá của tài sản thế chấp (chẳng hạn như ETH) tăng lên, người dùng có thể gửi tất cả ETH; nhưng khi giá của tài sản thế chấp (chẳng hạn như ETH) giảm xuống, giá của ETH có thể được chuyển đổi thành US USD.
Curve đã đặt tên khái niệm là "Pcenter" để hình thành giá thanh khoản. Khi giá ETH đạt Pcu, tài sản thế chấp AMM sẽ được chuyển đổi thành USD; khi giá ETH tăng và đạt Pcd, tài sản thế chấp AMM sẽ được chuyển đổi hoàn toàn thành ETH.
Chiến lược này giúp các vị thế thế chấp không bị thanh lý (có thể hiểu là tạm thời đóng) và không có rủi ro nợ khó đòi. (Lưu ý thêm, điều này có nghĩa là tài sản thế chấp chịu tổn thất vô thường? Câu trả lời là không rõ ràng). Một điểm quan trọng khác là LLAMMA sử dụng ETH/USD làm nguồn giá, trong khi stablecoin crvUSD có thể được giao dịch trên hoặc dưới giá neo, cụ thể là:
1. Nếu giá cao hơn giá neo, crvUSD sẽ sử dụng Bộ ổn định tự động (tương tự như AMO của Frax) để xử lý. Bộ ổn định tự động (PegKeeper) sẽ đúc tiền ổn định crvUSD và gửi trực tiếp vào nhóm thanh khoản Curve, sau đó tăng crvUSD thanh khoản tiền tệ ổn định và tạo phí giao dịch.
2. Nếu giá thấp hơn giá neo, crvUSD sẽ bị rút khỏi nhóm thanh khoản Curve và bị hủy, do đó làm giảm nguồn cung của crvUSD stablecoin.
(Lưu ý: Sách trắng Curve không đề cập rõ ràng rằng "tiền tệ ổn định" chính là crvUSD, vì vậy chiến lược LLAMMA có thể bao gồm USDT/crvUSD, USDC/crvUSD hoặc thậm chí 3 nhóm thanh khoản pool/crvUSD. Ngoài ra, sách trắng còn đề cập dường như không đề cập đến mã thông báo gốc của Curve, CRV.)
