Biên dịch gốc: aididiaojp.eth, Tin tức tầm nhìn xa
Biên dịch gốc: aididiaojp.eth, Tin tức tầm nhìn xa
Thị trường đã chìm sâu vào một con gấu sâu, và nhiều DAO và những người đóng góp của họ bắt đầu tự hỏi liệu họ có thể sống sót qua mùa đông tiền điện tử kéo dài này hay không.
Bài viết này cung cấp một khuôn khổ cơ bản để hiểu về sức khỏe của DAO. Cho dù bạn là nhà đầu tư, người đóng góp hay người dùng, mọi người đều có thể sử dụng các công cụ như Dune Analytics để xem thông tin tài trợ của DAO. Chúng tôi giám sát và theo dõi tình hình tài chính của các tổ chức DAO thông qua bảng điều khiển để đánh giá dự án nào được xây dựng với mục tiêu phát triển bền vững và thành công lâu dài.
Tầm quan trọng của phân tích kho bạc DAO
DAO là các tổ chức sử dụng mã thông báo để khuyến khích các hành vi cụ thể. Mọi người thường làm việc cho The DAO để đổi lấy mã thông báo quản trị DAO hoặc các loại tiền điện tử gốc khác như MATIC và ETH. Tất cả các DAO cung cấp khoản bồi thường dưới bất kỳ hình thức nào đều cần có kho bạc, nếu không có kho bạc, DAO sẽ không thể thanh toán cho những người đóng góp hoặc tài trợ cho dự án. Trừ khi DAO có những người đóng góp giống như nhà truyền giáo, giao thức sẽ khó có thể bắt đầu.
Đây là lý do tại sao việc hiểu kho bạc DAO là rất quan trọng để xác định vị trí của chúng trong nền kinh tế tiền điện tử:
The DAO có đủ stablecoin không? Nếu không, để tiếp tục hoạt động, họ sẽ bán mã thông báo quản trị và pha loãng cổ phần của những người nắm giữ.
DAO có nắm giữ một lượng nhỏ mã thông báo quản trị không? Nếu vậy, họ sẽ có ít quyền hơn để bỏ phiếu cho các sáng kiến quan trọng đối với tăng trưởng.
Đôi khi, kho bạc DAO có thể khó xác định, vì tài sản có thể nằm rải rác ở nhiều địa chỉ hợp đồng, ví dụ: theo openorgs.info, Uniswap có năm địa chỉ kho bạc.
Sức khỏe của kho bạc DAO không chỉ quan trọng đối với các nhà đầu tư mà còn đối với người dùng và những người đóng góp. Bài viết này sẽ cung cấp một số công cụ được sử dụng để phân tích kho bạc DAO và nêu bật một số chi tiết cần lưu ý khi phân tích tình trạng của một DAO.
Xác định tài sản kho bạc
Tài sản DAO có thể được chia thành bốn thành phần:
tiền tệ ổn định
tiền tệ ổn định
Mã thông báo gốc của chuỗi khối
Mã thông báo từ các đối tác khác
Mã thông báo quản trị DAO
Mã thông báo quản trị DAO có chức năng cung cấp thanh khoản, bỏ phiếu và đầu tư, v.v. Mã thông báo quản trị thường được sử dụng để thúc đẩy người dùng tham gia vào thỏa thuận. Giống như vốn chủ sở hữu trong một công ty khởi nghiệp giai đoạn đầu, một DAO sẽ sở hữu nhiều mã thông báo và nếu DAO nắm giữ một số tài sản khác, những tài sản đó thường có thể được đổi thành vốn khởi nghiệp để trả cho những người đóng góp.
Mã thông báo quản trị thường có tính thanh khoản cao và nếu số lượng mã thông báo mở khóa rất cao, những người đóng góp thường sẽ chọn bán mã thông báo của họ để đổi lấy stablecoin. Trừ khi có các cơ chế mạnh mẽ tương đương để tăng nhu cầu, những người nắm giữ sẽ bán trước khi giá giảm hơn nữa do nguồn cung tăng.
Lấy BANK làm ví dụ, lượng giao dịch trong năm qua:
Khối lượng giao dịch thị trường chi tiết hơn, lấy 30 ngày qua làm ví dụ:
Mã thông báo DAO sẽ được coi là mã hóa tương đương với cổ phiếu và được chiết khấu dưới dạng tài sản DAO. DAO có thể phát hành mã thông báo mới hoặc thay đổi hợp đồng, nhưng giống như một doanh nghiệp sẽ không liệt kê cổ phiếu dưới dạng tài sản trên bảng cân đối kế toán của mình, DAO không nên liệt kê mã thông báo quản trị.
Mô tả hình ảnh
Mô tả hình ảnh
Nếu có sự suy thoái trên thị trường hoặc một số loại hack khiến dự án rất cần một khoản tiền lớn, thì DAO sẽ pha loãng thị phần của những người nắm giữ hiện tại bằng cách bán các token quản trị và gây ra áp lực giảm giá rất lớn. Hầu hết các DEX không có đủ thanh khoản để đối mặt với một lượng lớn token dump. Hasu trên trái phiếu kho bạc DeFimô hình tinh thần mớichỉ ra:
Hãy tưởng tượng Uniswap đang cố bán 2% số tiền, khi giao dịch được thực hiện qua 1 inch, lệnh sẽ được chuyển đến nhiều thị trường trên chuỗi và ngoài chuỗi và tác động đến giá của UNI sẽ là gần 80%.
tiền tệ ổn định
tiền tệ ổn định
Tài sản phổ biến thứ hai trong kho bạc DAO là stablecoin, bao gồm các stablecoin như DAI, FRAX, USDT và USDC, thường được chốt tỷ lệ 1:1 với đồng đô la Mỹ.
Vì tài sản bản địa được mã hóa rất không ổn định và có biến động giá lớn, bao gồm Bitcoin và Ethereum, nên chúng cũng sẽ bị ảnh hưởng bởi biến động thị trường và các giao dịch như tài sản rủi ro, vì vậy việc nắm giữ tiền ổn định có thể giúp giảm sự biến động của nợ quốc gia.
DAO nên giữ ít nhất một số stablecoin trong kho bạc để thanh toán cho những người đóng góp và phòng ngừa rủi ro thị trường.
Chẳng hạn, Maker đã tích lũy được khoản lãi ròng 7 triệu đô la từ năm 2018 đến năm 2020. Maker sử dụng những tài sản này để mua và đốt mã thông báo MKR, theo yêu cầu của thỏa thuận. Tuy nhiên, vào ngày Thứ Năm Đen tối (12 tháng 3 năm 2020), thị trường tiền điện tử đã lao dốc. Do tắc nghẽn mạng, Maker không thể thanh lý các vị trí dưới nước của mình, dẫn đến thiệt hại 3 triệu DAI.
Nếu tại thời điểm này, họ nắm giữ 7 triệu DAI và sử dụng nó để trả các khoản nợ khó đòi, thì Maker sẽ còn lại 1 triệu đô la, cộng với 3 triệu đô la tiền ổn định khác và nguồn cung cấp mã thông báo MKR sẽ không thay đổi chút nào.
Hay nói cách khác, tài sản do Maker nắm giữ có thể đã tăng thêm 4 triệu đô la giá trị.
Nếu DAO hy vọng tồn tại trong vài năm tới, thì nó phải tồn tại trên thị trường giá xuống và sự kiện thiên nga đen. DAO không thể chỉ dựa vào các mã thông báo quản trị để bảo vệ khỏi rủi ro, nếu không, có vẻ như các mã thông báo sẽ được bán dưới đáy trong trường hợp xấu nhất và được mua lại trong trường hợp tốt nhất ở trên cùng. Nên nắm giữ stablecoin để giảm rủi ro ngân quỹ.
Lưu ý: Việc lựa chọn Stablecoin cũng rất quan trọng, nếu bạn giữ UST trong sự kiện tách (ngày 7 tháng 5) thì đến ngày 9 tháng 5, các mã thông báo này sẽ giảm giá trị 65% so với 95% tại thời điểm viết bài.
Mã thông báo gốc chuỗi khối
Ngoài ra còn có các tài sản gốc trên chuỗi trong kho bạc DAO, được sử dụng để trả phí Gas cho các giao dịch mạng. Hầu hết các mã thông báo chạy trên Ethereum và Polygon, vì vậy các DAO trực tuyến này nắm giữ ETH và MATIC tương ứng.
Khi phí mạng trở nên đắt đỏ, việc nắm giữ một số tài sản này là điều hợp lý. Mặc dù những tài sản này không giống với mã thông báo DAO, nhưng những tài sản này thường có mối tương quan cao, vì vậy để đảm bảo tính ổn định của tài sản kho bạc, việc mua tài sản gốc blockchain thường được thực hiện thông qua tính trung bình chi phí bằng đô la.
Hoán đổi mã thông báo chiến lược
Một nơi khác để xem là các mã thông báo DAO khác trong kho bạc, những mã thông báo này đại diện cho quan hệ đối tác giữa các DAO và cấp cho nhau quyền biểu quyết trong quy trình quản trị chung.
Mô tả hình ảnh
Mô tả hình ảnh
Trong quá trình này, các Nhà sản xuất kiếm được mã thông báo AAVE như một phần của chương trình phần thưởng đặt cược thanh khoản của Aave, mang lại cho Nhà sản xuất tiếng nói trong quy trình quản trị của Aave. DAO cũng có thể chi thêm tiền để mua mã thông báo quản trị của các DAO khác và nếu có đủ cổ phần, tác động có thể sâu rộng.
Về lý thuyết, chúng cũng là một cách để giữ an toàn cho tiền của nhau, nếu bạn đổ mã thông báo của tôi, tôi sẽ đổ mã thông báo của bạn. Hoán đổi mã thông báo quản trị tăng cường giao tiếp cộng tác giữa những người đóng góp và có thể tạo điều kiện hợp tác tốt hơn trên tinh thần phát triển nguồn mở.
kế hoạch tài chính bền vững
Để bền vững về mặt tài chính, một DAO phải kiếm được nhiều hơn số tiền chi tiêu. Điều này có nghĩa là chúng tôi cần phân tích dòng tiền vào và ra của quỹ mã thông báo.
Báo cáo tài chính
Xem báo cáo tài chính của DAO là một cách hay để xác định tình hình tài chính của DAO. qua
Có thể thấy từ báo cáo rằng lợi nhuận gộp của Yearn đã tăng sau năm 2020, đồng thời chi phí lương và quản lý cũng tăng lên. Nhiều DAO công khai báo cáo tài chính của họ để những người đóng góp, người dùng và nhà đầu tư có thể hiểu rõ hơn về tổ chức DAO.
Các báo cáo này sẽ chứa nhiều thứ hơn là dữ liệu thuần túy, bao gồm phân tích chi tiêu, mục đích chi tiêu, giao thức tái chế mã thông báo và các thay đổi quyết định sắp tới đối với giao thức. Yearn đã lưu ý trong một báo cáo gần đây rằng khoản chi tiêu từ tiền túi lớn nhất của họ là dành cho các nhà phát triển giám sát và quản lý Yearn vault. Nhưng họ cũng đề cập đến việc muốn bỏ chế độ bồi thường cho người quản lý và thay vào đó là mô hình chia sẻ lợi nhuận cho tất cả những người đóng góp cho DAO. Ngoài ra, Yearn ghi lại tài sản và nợ phải trả của họ.
Nhưng những tuyên bố này có thể bị can thiệp và sai sót của con người. Một cách tiếp cận khác là tạo bảng điều khiển dữ liệu chuỗi khối thời gian thực. Ví dụ: Maker có một bảng điều khiển dành riêng để hiển thị dữ liệu lãi và lỗ theo thời gian thực.
dòng tài sản vào
DAO nên rõ ràng về những gì họ kiếm được từ phí và các khoản đầu tư khác. Dòng tài sản chung có thể có nhiều dạng:
phí thỏa thuận
Thành viên cộng đồng mua
Phần thưởng đặt cược
Các nhà nghiên cứu có thể sử dụng Trang tổng quan của Maker để tìm hiểu cách Maker phân loại doanh thu. Dune SQL được cung cấp công khai và người dùng có thể tự kiểm tra tài khoản của mình.
Mô tả hình ảnh
Họ đã chia nhỏ thu nhập lãi hàng tháng theo loại tài sản:
Thông qua bảng điều khiển, doanh thu của các sản phẩm khác nhau có thể được xác định. Như được hiển thị trong bảng điều khiển ở trên, Maker có một số luồng doanh thu được chia nhỏ, bao gồm các mô-đun ổn định được chốt, tài sản trong thế giới thực và thanh lý. Dune là một công cụ hữu ích, nhưng yêu cầu một số kiến thức về SQL.
Dòng tài sản ra
Thông thường, các chi tiết về dòng chảy ra không chỉ có thể được tìm thấy trong kho bạc của DAO mà còn trong các đề xuất quản trị và báo cáo tài chính. Chi phí tổng thể bao gồm thanh toán tiền lương, chia sẻ lợi nhuận, kiểm toán an toàn hoặc trợ cấp.
Cũng giống như tài chính truyền thống, chúng tôi thường tập trung vào các vấn đề sau:
Tỷ lệ cháy của DAO là gì?
Bao nhiêu tiền đã được chi tiêu và tiền đã được chi tiêu ở đâu?
Chi tiêu tăng giảm như thế nào?
Chi tiêu này sẽ có tác động tích cực đến lộ trình dài hạn của DAO?
Một số DAO chi tiền cho nhiều dự án và để các nhóm đó chi tiền theo ý muốn, vì vậy việc xác định và phân loại chi tiêu DAO có thể gây ra một số khó khăn. Để xác định chính xác các khoản chi tiêu của DAO, cần phải chú ý chặt chẽ đến các đề xuất quản trị của DAO, xác định các giao dịch trong kho bạc và xem xét kịp thời các báo cáo tài chính.
Khám phá Kho bạc DAO
ENS
Kho bạc ENS nắm giữ hầu hết các mã thông báo ENS và cũng có một lượng ETH đáng kể Người dùng phải trả ETH để mua tên miền ENS.
Lido
Hầu hết các khoản tiền trong kho bạc Lido là mã thông báo quản trị LDO.Với tư cách là nhà cung cấp các công cụ phái sinh thế chấp thanh khoản, họ cũng nắm giữ một lượng ETH đáng kể. Đồng thời, tài sản của Lido đa dạng hơn và DAI là tài sản nắm giữ lớn thứ ba.
MakerDAO
MakerDAO cũng có một số lượng lớn mã thông báo quản trị MKR, nhưng nó không hiển thị các loại tiền ổn định như USDC và DAI được giữ trong mô-đun cố định ổn định (PSM). Hiểu cách mỗi sản phẩm ảnh hưởng đến tổng số cổ phần của giao thức cũng là một mối quan tâm bổ sung đối với các nhà phân tích.
Bankless
Mặc dù NGÂN HÀNG chiếm 80% kho bạc của DAO, nhưng nhìn chung nó đa dạng hơn so với ví dụ trên. Tuy nhiên, kho bạc của Banklss không giữ tiền ổn định, nếu một sự kiện thiên nga đen xảy ra, sức mua của dự án bảo trì BanklessDAO sẽ giảm đáng kể.
Rook
Tóm lại là
Tóm lại là
Các nhà đầu tư, người đóng góp và người dùng có thể sử dụng kho bạc DAO để hiểu tình hình tài chính của tổ chức, nhưng họ vẫn cần phải thận trọng. , nhưng chúng không có trong bảng cân đối kế toán.Bảng tóm tắt thuyết minh.
Khi lập kế hoạch tài chính, điều quan trọng là phải ghi nhớ việc đa dạng hóa tài sản, nếu mã thông báo quản trị DAO có mối tương quan cao với các tài sản khác trong kho bạc, thì nó sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực bởi các biến động của thị trường. DAO có thể giữ mã thông báo thanh khoản để tạo thu nhập.
liên kết gốc
IOS
Android