tiêu đề phụ

Phần 1 Giới thiệu về Sóng

1. Khái quát chung

Waves là chuỗi công khai lớp 1. Các ứng dụng chính trên chuỗi là tiền tệ ổn định, tiết kiệm, trao đổi và ngoại hối. Tầm nhìn của dự án là áp dụng chuỗi khối vào các lĩnh vực tài chính và liên tài chính như chứng khoán, gây quỹ cộng đồng và chuyển tiền hợp pháp, từ đó tạo ra một chuỗi công khai tài chính.

TVL: khoảng 1,58 tỷ đô la Mỹ, hiện đứng thứ 8 trong chuỗi công khai, ít ứng dụng trên chuỗi

Quan chức này tuyên bố rằng TPS có thể đạt hơn 1000, thời gian tạo khối là khoảng 57 giây và phí gas trung bình là 0,005 WAVES.

2. Công nghệ

Chuỗi khối Waves sử dụng bằng chứng cổ phần cho thuê (LPoS) làm thuật toán đồng thuận, cho phép người dùng thuê mã thông báo của họ cho những người khai thác. Đổi lại, nút chia sẻ một phần doanh thu tạo khối (chủ yếu là lạm phát và phí gas) với bên cho thuê.

Không giống như cơ chế PoS, số tiền thuê một nút đầy đủ càng lớn thì khả năng nút đầy đủ được chọn sẽ tạo ra khối tiếp theo càng cao. Có thể hiểu rằng mức độ tập trung của LPoS tương đối cao, trong tam giác bất khả thi của chuỗi khối, bảo mật và khả năng mở rộng được chọn, còn tính phi tập trung bị loại bỏ. 2 nút hàng đầu chiếm khoảng 80% tổng số tiền cam kết.

3. Người sáng lập

Mặc dù Waves được thị trường gọi là "Ethereum của Nga", nhưng người sáng lập (Twitter: @sasha35625, 146K người hâm mộ, rất tích cực) sau cuộc xung đột Nga-Ukraine đã từng tuyên bố rằng ông là người Ukraine. Tốt nghiệp Đại học quốc gia Moscow chuyên ngành vật lý lý thuyết, sau đó tham gia phát triển trí tuệ nhân tạo và phát triển ứng dụng chuỗi khối; thành lập Waves vào năm 2016.

4. Tài chính

Vào năm 2016, ICO dưới dạng BTC đã bán tổng cộng 85 triệu mã thông báo WAVES với đơn giá là 0,188 đô la và huy động được 16 triệu đô la.

Waves được cho là không liên quan đến tài trợ của VC, nhưng theo Pitchbook, nó đã nhận được khoản đầu tư từ Ledger.vc vào năm 2019, với số tiền không xác định. Ledger.vc có nền tảng do Trung Quốc tài trợ và hoạt động tương đối tích cực trước năm 2020. Nó đã đầu tư vào vòng hạt giống của Polkadot.GP Ted Cheng từng là giám đốc cộng đồng Trung Quốc của Waves.

5. Nền kinh tế mã thông báo

Mã thông báo gốc, WAVES, được sử dụng cho phí gas giao dịch trên chuỗi, quản trị và phần thưởng khối cho người khai thác.

Giới hạn trên của nguồn cung cấp ban đầu vào năm 2016 là 100 triệu chiếc, sẽ được lưu hành thông qua ICO. Vào tháng 10 năm 2019, một đề xuất đã được thông qua để tăng phần thưởng khối tối thiểu (hiện tại là 6 và phần tiếp theo sẽ được xác định bởi cộng đồng).

Tổng nguồn cung hiện tại của WAVES là 108 triệu chiếc, tỷ lệ lạm phát thực tế là khoảng 3% và tỷ lệ cầm cố (bao gồm cả cho thuê) đạt 70%.

Có khoảng 720.000 địa chỉ nắm giữ tiền tệ, 10 địa chỉ hàng đầu nắm giữ khoảng 80 triệu (80%), Hợp đồng thông minh thế chấp Neutrino USDN (47,32 triệu) và địa chỉ trao đổi (bao gồm cả nghi phạm, khoảng 25 triệu).

6. Các dự án trên chuỗi

Trao đổi phi tập trung Waves Exchange: Chức năng giao dịch áp dụng chế độ cơ bản của DEX, nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), nhưng ứng dụng tích hợp các chức năng của trao đổi tập trung, bao gồm sổ đặt hàng, K-line, khối lượng giao dịch và hiển thị dữ liệu khác; Bao gồm chức năng trao đổi ngoại hối DeFo, hệ thống thanh toán AdvCash có thể được sử dụng để mua USDN bằng nhiều loại tiền tệ quốc gia.

Ứng dụng cho vay Vires Finance: Tương tự như Aave, nó cung cấp các khoản tiền gửi và khoản vay phi tập trung. Người gửi tiền gửi tài sản vào thị trường để thu được thu nhập lãi, trong khi người đi vay có thể vay dưới hình thức thế chấp quá mức.

Giao thức Stablecoin thuật toán Neutrino: Sử dụng mã thông báo gốc WAVES làm tài sản thế chấp 1:1 để trao đổi các stablecoin thuật toán.

Quan chức này đang thúc đẩy sự phát triển của Waves 2.0, chủ yếu bao gồm khả năng tương thích EVM, mô-đun quản trị DAO, cầu xuyên chuỗi Gravity Bridges, thành lập một công ty Hoa Kỳ (đã hoàn thành, Waves Labs) làm trụ sở mới và ươm tạo các dự án của Hoa Kỳ.

Source：https://wavestech.notion.site/wavestech/Waves-is-Transforming-1-2-c57b90770e314a5cb3ee6d1d1e6710af

tóm tắt:

Hệ sinh thái tương đối khép kín và tập trung, tập trung vào các giao dịch tài chính và ngoại hối, trải nghiệm tương tác của người dùng tốt hơn.

tiêu đề phụ

Phần thứ hai thuật toán stablecoin USDN

1. Tổng quan về cơ chế

Tiền tệ ổn định theo thuật toán USDN được phát hành thông qua hợp đồng thông minh Neutrino với WAVES làm tài sản thế chấp.

USDN có thể được đúc bằng cách khóa mã thông báo WAVES trong hợp đồng thông minh. Với mỗi 1 đô la WAVES bị khóa, 1 USDN có thể được đúc. Theo cách tương tự, 1 USDN cũng có thể được đổi thành 1 USD WAVES thông qua hợp đồng thông minh. USDN được duy trì ở mức gần 1 đô la nhờ kinh doanh chênh lệch giá.<>Cơ chế tổng thể UST

LUNA có cơ chế phát hành tương tự, nhưng gần với DAI hơn. Vì USDN được cam kết 1:1 nên máy tiên tri chỉ đảm bảo giá tại thời điểm trao đổi, sau đó do sự biến động giá của WAVES sẽ xảy ra vấn đề thế chấp quá mức hoặc thế chấp dưới mức, do đó, Neutrino đã thêm NSBT tương tự vào trái phiếu để đảm bảo sự ổn định.

NSBT là token quản trị và tổ chức lại tài sản ở Neutrino. Khi dự trữ USDN không đủ, NSBT sẽ được phát hành và bán đấu giá để bổ sung dự trữ và đảm bảo giá trị của USDN. NSBT có thể được mua một cách tương tác thông qua hợp đồng thông minh Neutrino (thị trường sơ cấp, chỉ có thể được mệnh giá bằng WAVES, USDN) và cũng có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp của một số sàn giao dịch, nhưng khối lượng giao dịch cực kỳ nhỏ và giá cao hơn một chút so với thị trường sơ cấp.

Số lượng phát hành NSBT (giới hạn trên là khoảng 2,8 triệu) và giá được xác định bởi tỷ lệ thế chấp của USDN. Tỷ lệ thế chấp càng thấp, giá thị trường sơ cấp của NSBT càng thấp. Chỉ khi tỷ lệ thế chấp lớn hơn 1 thì việc mua lại mới được bắt đầu. Tỷ lệ thế chấp càng cao, giá thị trường sơ cấp càng cao.

Đặt cược NSBT để nhận mã thông báo quản trị Neutrino gNSBT:

1) Tham gia đúc và chênh lệch giá USDN, và nhận các số tiền khác nhau tùy theo số tiền cam kết. Ở giai đoạn này, nếu bạn cam kết 1.000 NSBT (khoảng 22.000 USD), bạn có thể nhận được cơ hội chênh lệch giá 3.952 USDN mỗi ngày.

2) Chia sẻ phí xử lý 2% của việc đúc/chênh lệch giá USDN.

3) Sau khi NSBT được cam kết, phí mở khóa sẽ giảm dần theo thời gian đặt cược. Lấy 1.000 NSBT làm ví dụ, chỉ khoảng 110 NSBT sẽ được trả lại sau 1 tháng đặt cược và khoảng 900 NSBT sẽ được trả lại sau 20 tháng.

Cơ chế như vậy đảm bảo rằng NSBT sẽ được cầm cố với số lượng lớn trong thời gian dài và trở thành một trái phiếu đáng kể.

Dự trữ USDN thực tế phải là giá trị thị trường của WAVES + giá trị thị trường của NSBT, nhưng dự trữ USDN hiện tại là không đủ.

2. So sánh<>so với UST

Cơ chế LUNA, sự gia tăng nhu cầu về tiền ổn định sẽ dẫn đến sự gia tăng của mã thông báo gốc, nhưng có những điểm khác biệt sau:

1) Khi WAVES được đổi thành USDN, nó sẽ bị khóa trong hợp đồng thông minh (tương tự như thế chấp của DAI), không bị phá hủy. Việc đúc và đốt tiền ổn định sẽ không ảnh hưởng đến tổng lượng WAVES.

2) Việc đăng ký chênh lệch giá của WAVES với USDN có giới hạn hàng ngày và NSBT cần được cam kết và NSBT cần được mua bằng WAVES, tức là, WAVES được bán trong quá trình đăng ký chênh lệch giá sẽ được người dùng mua NSBT hấp thụ một phần và sẽ không gây ra siêu lạm phát WAVES, dẫn đến sự sụt giảm mạnh.

3) Nếu USDN bị mất neo nghiêm trọng (vòng xoáy tử thần bắt đầu), do NSBT kiểm soát vốn mạnh mẽ, lưu thông sẽ không đủ, nếu giá thị trường thứ cấp thấp hơn thị trường sơ cấp sẽ khiến các nhà kinh doanh chênh lệch giá mua NSBT và cầm cố nó để kinh doanh chênh lệch giá USDN Giá của NSBT sẽ tương đối ổn định.

Có thể hiểu rằng WAVES sẽ không có vòng xoáy tử thần đơn giản và thô thiển như LUNA, trong quá trình USDN bỏ neo và neo lại:

1) Khi NSBT chưa được ban hành, giá của WAVES có thể không ổn định;

3) Nếu giá trị thị trường cuối cùng của WAVES không đủ trong một thời gian dài, lãi suất thế chấp không thể tăng lên để cho phép thỏa thuận mua lại NSBT với giá cao trên thị trường sơ cấp (nghĩa là vỡ nợ trái phiếu), khi một số lượng lớn NSBT được mở khóa (chẳng hạn như sau 20 tháng), áp lực bán trên thị trường thứ cấp vẫn sẽ xảy ra và nếu USDN thiếu cầu tại thời điểm đó, vòng xoáy tử thần sẽ thực sự xuất hiện.

bản tóm tắt:

bản tóm tắt:

Giá trị thị trường của WAVES sẽ bị ảnh hưởng bởi nhu cầu của USDN; ở giai đoạn hiện tại, USDN sẽ dao động quanh mức 0,98 đô la.

Nếu giá trị thị trường của WAVES èo uột trong thời gian dài và không cắt được nguồn cung USDN thì vòng xoáy tử thần của WAVES chỉ có muộn chứ không thể vắng, kéo NSBT lại với nhau.

3. Quỹ WAVES

Một ứng dụng cho vay khác trên chuỗi Waves, Vires Finance, cung cấp lãi suất cho vay cực cao và thu nhập tiết kiệm để tiết kiệm bằng stablecoin, do đó đã bị nghi ngờ là một kế hoạch Ponzi.

Vào ngày 1 tháng 4, người dùng Twitter @0xHamz đã đặt câu hỏi cho nhóm Waves về việc thao túng giá của WAVES thông qua Vires Finance, gọi đó là Ponzi lớn nhất trong thế giới tiền điện tử và tâm lý FUD đã lan rộng. Thao tác cụ thể như sau:

1) Gửi USDN trên Vires và cho vay USDC/USDT;

2) Chuyển U sang Binance và mua WAVES;

3) Chuyển đổi WAVES sang USDN thông qua Neutrino, lặp lại thao tác 1)

Nó tương đương với việc sử dụng USDN làm tài sản thế chấp, vay USDC/USDT với lãi suất và đòn bẩy cao, đồng thời mua WAVES trên sàn giao dịch tập trung để kéo thị trường và WAVES tăng lên có thể được chuyển đổi thành nhiều USDN hơn, tạo ra nhu cầu một cách giả tạo. Do mức độ kiểm soát cao của bên dự án và lượng WAVES không đủ lưu thông nên việc tăng giá không khó.

Nhìn vào số lượng tiền gửi và cho vay của USDC và USDT, có sự gia tăng mạnh từ giữa tháng 2 đến cuối tháng 3, trùng với thời điểm WAVES tăng vọt. Nhu cầu vay vốn lớn bất hợp lý do lãi suất trên 20%;

Quan sát số lượng giao dịch trên chuỗi, không có hoạt động rõ ràng nào trong thời gian tăng vọt. Có thể suy ra rằng hành vi cho vay được điều khiển bởi một số ít địa chỉ và việc tăng giá được thúc đẩy bởi các sàn giao dịch tập trung.

bản tóm tắt:bản tóm tắt:

Phương thức hoạt động nêu trên được thiết lập và đằng sau sự trỗi dậy của WAVES là sự thúc đẩy mạnh mẽ của các nhà tạo lập thị trường.

4. Sự kiện ngắn WAVES

Người sáng lập không phủ nhận sự tồn tại của phương thức hoạt động này trong cuộc phỏng vấn, nhưng tin rằng đó là một tổ chức đầu tư sử dụng cơ chế on-chain của Waves; đồng thời, ông tin rằng những nhận xét về FUD trên thị trường đã được lan truyền bởi Alameda Nghiên cứu với mục đích short WAVES.

Chúng tôi đã kiểm tra địa chỉ 3PHkZUJpS3AfmnXBNLCBmpqL25GJZb1hGiE mà anh ấy đánh dấu là Alameda Research và dữ liệu trên chuỗi cho thấy tổng số USDT/USDC trị giá 80 triệu USD đã được gửi vào ngày 5 tháng 3, sau đó khoảng 640.000 WAVES (khoảng 20 triệu USD) đã được cho vay liên tục và chuyển sang tiền tệ. Ann bán, hoàn trả WAVES vào ngày 8 tháng 4 và kiếm được lợi nhuận 10 triệu đô la Mỹ (giả sử cô ấy bán ở mức cao nhất vào ngày 1 tháng 4).

Tuy nhiên, hoạt động này là không hợp lý. WAVES có hợp đồng vĩnh viễn trên các sàn giao dịch như Binance và FTX, và có đủ khối lượng giao dịch giao ngay trên các sàn giao dịch của Hàn Quốc như Upbit. Việc sử dụng vốn cho vay từ Vires kém hiệu quả hơn. Một phỏng đoán có thể xảy ra là tổ chức đã phát hành trước một lượng lớn hợp đồng tương lai để trống trên sàn giao dịch tập trung, cho mượn giao ngay WAVES thông qua Vires và phá vỡ thị trường theo tâm lý FUD, sau đó đóng lệnh trống hợp đồng, mua lại tại chỗ và trả lại nó.

Tỷ lệ cho vay USDC/USDT trên Vires đã vượt quá 90%. Trong trường hợp này, thỏa thuận sẽ giới hạn số tiền rút ở mức 1000 U mỗi ngày (cho đến khi trả đủ khoản vay) và địa chỉ không thể rút 80 triệu U nữa ( xác suất nợ khó đòi lớn). Không biết liệu lợi nhuận của người bán khống có thể trang trải chi phí của họ hay không.

Sau sự cố trên, USDT/USDC trên Vires đã chạy và hiện tại không thể rút tiền gửi và các khoản vay mới. Đồng thời, USDN đã tách rời, nhưng được neo lại theo cơ chế chênh lệch giá; bị ảnh hưởng bởi sự cố LUNA vào ngày 12 tháng 5, USDN lại bị hủy neo một thời gian ngắn, nhưng do giá trị thị trường của WAVES giảm quá mức, tổng giá trị thị trường hiện tại của WAVES+NSBT là 660 triệu đô la Mỹ, đã thấp hơn so với 840 triệu đô la Mỹ của USDN, trong tình trạng thiếu dự trữ trầm trọng.

5. Tóm tắt

1) Bị ảnh hưởng bởi phí chênh lệch giá và phí xử lý không đủ, USDN có thể dao động quanh mức 0,97 trong một thời gian dài, nhưng nguồn cung có thể giảm dần

2) SÓNG có thể chết từ từ, nhưng sẽ không có LUNA sụp đổ nhanh chóng

3) Người ta dự đoán rằng sẽ có một đợt hoàn trả USDC/USDT quy mô lớn (hoặc thanh lý USDN) trong Vires trong tương lai, sau đó có thể có áp lực bán sau khi USDN không được đặt cọc và bắt đầu lưu hành, và có thể có một đợt bán tháo khác -mỏ neo.

4) Suy đoán về ba vị trí của USDN:

Bị khóa trong giao thức Vires để nhận lãi: thu nhập chủ yếu đến từ phần thưởng khối của WAVES và tiêu chuẩn tiền tệ được tính theo tỷ lệ hàng năm là 3%. Nếu giá của WAVES tiếp tục giảm, tỷ lệ hoàn vốn sẽ giảm nghiêm trọng .

Thị trường thứ cấp đang bán, nhưng khối lượng giao dịch chính là trên Waves Exchange và có nguy cơ kiểm soát vốn

Nếu Neutrino được bán với giá WAVES (giới hạn hàng ngày), thì WAVES sẽ tiếp tục giảm

Các thành viên trong nhóm đến từ các trường đại học hàng đầu như Đại học Chicago, Đại học Columbia, Đại học Washington, Đại học Carnegie Mellon, Đại học Illinois tại Urbana-Champaign và Đại học Công nghệ Nanyang, và đã từng phục vụ cho Morgan Stanley, Ngân hàng Barclays, Ernst & Young, KPMG , HNA Group , Bank of America và các công ty quốc tế nổi tiếng khác.

về chúng tôi

JZL Capital là một tổ chức chuyên nghiệp được đăng ký ở nước ngoài, tập trung vào nghiên cứu và đầu tư sinh thái blockchain. Người sáng lập có nhiều kinh nghiệm trong ngành, từng là CEO và giám đốc điều hành của nhiều công ty niêm yết ở nước ngoài, đồng thời lãnh đạo và tham gia đầu tư toàn cầu của eToro.

Các thành viên trong nhóm đến từ các trường đại học hàng đầu như Đại học Chicago, Đại học Columbia, Đại học Washington, Đại học Carnegie Mellon, Đại học Illinois tại Urbana-Champaign và Đại học Công nghệ Nanyang, và đã từng phục vụ cho Morgan Stanley, Ngân hàng Barclays, Ernst & Young, KPMG , HNA Group , Bank of America và các công ty quốc tế nổi tiếng khác.

Website www.jzlcapital.xyz

Twitter @jzlcapital

liên hệ chúng tôi

Nếu có sự thật rõ ràng, cách hiểu hoặc lỗi dữ liệu trong nội dung trên, vui lòng gửi phản hồi cho chúng tôi và chúng tôi sẽ sửa báo cáo.

Nếu có sự thật rõ ràng, cách hiểu hoặc lỗi dữ liệu trong nội dung trên, vui lòng gửi phản hồi cho chúng tôi và chúng tôi sẽ sửa báo cáo.

Các ý kiến ​​​​trong báo cáo có thể có mối tương quan lãi suất cao với JZL Capital và báo cáo này không nên được sử dụng làm lời khuyên đầu tư.