Terra đã bước xuống khỏi bàn thờ, liệu các stablecoin thuật toán chính thức của các chuỗi công khai khác có còn đáng tin cậy không?

tiêu đề cấp đầu tiên

Lợi ích của sự ổn định tính toán chuỗi công khai là gì?

Tại sao các chuỗi công khai này lại muốn phát hành stablecoin theo thuật toán? Những cơ hội và rủi ro nào mà các stablecoin thuật toán sẽ mang lại cho chuỗi công khai?

Trước hết, việc phát hành tiền thuật toán ổn định có lợi cho việc tăng giá tiền tệ trong ngắn hạn. Ví dụ: sau khi có tin tức về USN, giá của NEAR đã tăng lên khoảng 20 đô la; sau khi USDD chính thức được phát hành, tính đến ngày 11 tháng 5, TRX đã tăng 9,6% trong 7 ngày qua trong khi BTC giảm 17%.

Các stablecoin thuật toán được hỗ trợ bởi các chuỗi công cộng tương đối an toàn hơn và "Rug Pull" ít có khả năng xảy ra hơn và khả năng xảy ra lỗ hổng mã cũng thấp hơn. Có sự chứng thực chính thức cũng có thể thu hút nhiều tiền hơn và giúp chuỗi công khai khóa một số lượng lớn mã thông báo gốc. Lấy Waves tiêu biểu nhất làm ví dụ, khi giá trị thị trường của WAVES chỉ là 1,07 tỷ đô la Mỹ, thì giá trị dự trữ bị khóa trong Neutrino là khoảng 582 triệu đô la Mỹ, chiếm 54% giá trị thị trường lưu hành của WAVES.

Hầu hết các chuỗi công khai không có stablecoin bản địa được phát hành bởi các tổ chức mạnh mẽ như Tether và Circle. Họ cần dựa vào chuỗi chéo và cầu nối chuỗi chéo là một loại giao thức thường xuyên xảy ra sự cố bảo mật. Tại thời điểm này, stablecoin bản địa nhiều hơn có ý nghĩa. Vào ngày 1 tháng 5, trong thời gian tạm ngừng dịch vụ của Rainbow Bridge, nó đã làm dấy lên mối lo ngại của nhiều người dùng. Các stablecoin bản địa rất hữu ích để cải thiện vấn đề này.

khai thác mỏkhai thác mỏ, Burrow đã mở tiền gửi USN và Trisolaris thông báo rằng họ sẽ ra mắt 5 nhóm bao gồm USN, WUST, FRAX, USDT và USDC.

Tính toán của nhiều chuỗi công khai ổn định và cơ chế khác với cơ chế của Terra

Vì mô hình kinh tế của mã thông báo gốc của chuỗi công khai đã được xác định, nên họ chỉ có thể duy trì tỷ giá cố định giữa đồng tiền ổn định và đô la Mỹ bằng phương pháp tương tự như Terra, nhưng không giống nhau.

Neutrino cho phép hoán đổi $1 WAVES với USDN, nhưng quy trình này có độ trễ và dự trữ có thể không đủ. Khi những thay đổi của thị trường khiến giá trị của WAVES trong quỹ dự trữ không khớp với USDN đã phát hành, nó cần được điều chỉnh bằng cách bán đấu giá mã thông báo quản trị của Neutrino NSBT. USDN có vấn đề là không đủ tài sản thế chấp và mục đích chính của mã thông báo chuỗi công khai là thế chấp USDN, điều này có thể dẫn đến vòng xoáy tử thần.

Tổ chức quản lý dự trữ USDN trong hệ sinh thái NEAR được gọi là Ngân hàng DecentralDAO, người dùng có thể nhận ra sự trao đổi giữa 1 USD NEAR và 1 USDN mà không có bất kỳ sự chậm trễ nào. Trong giai đoạn bootstrap, bên dự án đúc tiền với tỷ lệ thế chấp là 200%, tức là để đúc 1 USDN cần 1 USD của NEAR cộng với 1 USDT, dựa vào việc bơm vốn bổ sung của bên dự án để khắc phục tình trạng thiếu dự trữ có thể xảy ra do thị trường suy giảm gây ra.

USDD của TRON tương đối tập trung, được quản lý bởi TRON DAO Reserve và đảm bảo sự ổn định về giá. Bên dự án đã đúc trước 999 tỷ USDD và TRX được sử dụng để đúc tiền xu được lưu trữ trong ví đa chữ ký. Việc trao đổi giữa TRX và USDD cần dựa vào các tổ chức danh sách trắng như Alameda Research. Người dùng thông thường chỉ có thể mua hoặc bán trên thị trường thứ cấp USDD.

Ngoài ra, các nhóm IOST và Cardano cũng đã công bố kế hoạch tung ra các loại tiền ổn định theo thuật toán. IOST tuyên bố rằng stablecoin thuật toán được lên kế hoạch tung ra sẽ giải quyết ba vấn đề: tính xác thực của giá tiên tri, đảm bảo sự ổn định về giá và giảm biến động giá thông qua chênh lệch giá. IOST sẽ đầu tư nhiều tiền và tài nguyên hơn, tập trung vào hệ sinh thái đa chuỗi IOST và tiền tệ ổn định thuật toán IOST.

tiêu đề cấp đầu tiên

Thiết kế ổn định của chuỗi công khai phải mạnh mẽ hơn

Việc tăng giá của mã thông báo gốc được kích hoạt bởi các stablecoin thuật toán có thể là tạm thời.Ví dụ: sau khi tin tức về USN trên NEAR được đưa ra, giá của NEAR đã tăng lên hơn 20 đô la. Tuy nhiên, sau khi USN chính thức ra mắt, hiệu suất của nó đã không đạt được như mong đợi. Có thể có một số loại kết nối ở đó. Sau khi các phương pháp tương tự được bắt chước bởi nhiều chuỗi công khai hơn, hiệu ứng kích thích của stablecoin thuật toán đối với giá tiền tệ có thể yếu đi.

Các stablecoin thuật toán đã được tung ra cho đến nay, chẳng hạn như USN và USDD, thiếu tiết lộ thông tin hoặc tương đối tập trung. USN tuyên bố rằng tỷ lệ thế chấp trong giai đoạn bootstrap là 200%. Về lý thuyết, bên dự án đầu tư càng nhiều tiền vào giai đoạn bootstrap và tỷ lệ này càng lớn thì mức giảm giá sau đó của NEAR càng lớn. Tuy nhiên, nó không nói rõ số vốn đã được đầu tư. Thiết kế của USDD tương đối tập trung, người dùng không thể thực hiện hoán đổi giữa 1 USDD và 1 USD TRX thông qua hợp đồng dự án và chỉ có thể giao dịch trên thị trường thứ cấp.

Trong trường hợp hiệu suất thị trường kém, các cơ chế stablecoin của Terra, Waves, NEAR và TRON đều có khả năng hủy neo theo lý thuyết, điều này có thể mang lại thêm rủi ro. Rủi ro của UST đã lộ ra, USDN đã bị ảnh hưởng và tài sản thế chấp của USN và USDD chủ yếu là các token ban đầu của chuỗi công khai. cho phép stablecoin đổi tài sản 1 đô la. Khả năng của nó chỉ có thể được giải quyết bởi quan chức trong các trường hợp quy mô nhỏ hiện tại.

Trước những rủi ro này, đặc biệt là trong trường hợp giông bão UST, chuỗi công khai chính thức nên thận trọng hơn trong quá trình tung ra tiền tệ ổn định thuật toán và thiết kế của cơ chế thuật toán phải mạnh mẽ hơn và không dễ dàng thực hiện trực tuyến một cách mù quáng trước khi nó được chuẩn bị đầy đủ.