Biên dịch gốc: TechFlow

Biên dịch gốc: TechFlow

Đầu tư mạo hiểm tiền điện tử thường có vẻ mờ ám đối với thế giới bên ngoài và nhiều người coi đây là một trong những nhánh cạnh tranh và khốc liệt nhất của không gian tiền điện tử. Một dòng tiền mới liên tục, các vòng cấp vốn nhanh như chớp, một dòng tweet gần đây (được viết bởi một người sáng lập bất mãn) về một quỹ "vốn kền kền" (không phân bổ nguồn lực, nhưng hy vọng sẽ cấp vốn cho các giao dịch), một số người sáng lập hiện đang chọn tránh lấy tiền từ các quỹ giao dịch thuần túy và thay vào đó hợp tác với một mạng lưới lớn các quỹ thiên thần hoặc DAO.

Bất cứ khi nào tôi nghĩ về ai đã thành công truyền thống với tiền điện tử nguyên thủy, tôi luôn nghĩ đến một cảnh rất thú vị và nổi tiếng trong bộ phim "Cuộc gọi ký quỹ" (Thật khiêu khích vì nó phản ánh thời kỳ tiền Lehman Brothers trước năm 2008). Trong cảnh này, Jeremy Irons vào vai một CEO vĩ đại, người chỉ hiểu những điều quan trọng nhất và không gì khác. Khi thị trường sắp sụp đổ, anh ấy nói với các đồng nghiệp của mình: "Tại sao (tôi) kiếm được nhiều tiền?"

“Nếu tôi nói với bạn rằng có ba cách để kiếm sống trong lĩnh vực kinh doanh này, thì đó sẽ là gì?” anh hỏi vẻ hiểu biết.

"Điều đầu tiên là thông minh hơn và ăn gian."

Phương pháp phỏng đoán này (với một chút sửa đổi) có thể được áp dụng cho hầu hết các quỹ tiền điện tử mà bạn có thể đã nghe nói đến. Tuy nhiên, một khuôn khổ mới hiện đã được đề xuất có thể giúp chúng tôi hiểu các khoản tiền này, có thể được nhóm thành ba loại. Như Richard Malone, Trưởng phòng Hoạt động tại Advanced Blockchain AG, đã nói một cách hùng hồn,Các quỹ hiện tại được chia thành ba loại cơ bản: Quỹ thương hiệu (quỹ thương hiệu), Quỹ giá trị gia tăng cụ thể (trao quyền giá trị đặc biệt), Dịch vụ đa năng/Quỹ giá trị gia tăngMô tả hình ảnh

Thông tin nhanh về đầu tư mạo hiểm tiền điện tử

Bạn có thể coi những quỹ ra mắt đầu tiên là Quỹ thương hiệu. Họ có danh sách riêng, họ có những nhà đầu tư lớn của riêng mình; họ có cơ sở LP sẽ tồn tại mãi mãi; họ là những quỹ mà mọi người đều biết đến. Nhận được khoản đầu tư từ các quỹ này giống như đi học tại một trường đại học Ivy League, sở hữu chiếc túi Hermès Birkin độc nhất hoặc một chiếc Bugatti, v.v. Các Quỹ thương hiệu này đã trở thành những lời tiên tri tự ứng nghiệm - khi các quỹ khác biết rằng họ đang đầu tư, họ sẽ cố gắng tham gia thỏa thuận, kích hoạt mức FOMO chưa từng có, từ đó mang lại nhiều tài nguyên hơn và hiệu ứng mạng. (Đây không phải là một hiện tượng mới, nó cũng đúng trong đầu tư mạo hiểm truyền thống.)

Giống như những khuôn mẫu, Thương hiệu quan trọng vì chúng thường đi sâu vào thực tế, nhưng Thương hiệu không phải là tất cả.Nếu mọi người muốn chỉ trích các Quỹ thương hiệu, thì đó là chỉ trích các Quỹ thương hiệu mà đôi khi người khác có cảm giác rằng họ đang "ăn vòng nguyệt quế của mình".Ngoài ra, theo thời gian, tính kinh tế theo quy mô sẽ khiến các Quỹ thương hiệu ít có khả năng thực hiện các giao dịch ở giai đoạn đầu. AUM càng lớn thì họ viết séc càng nhỏ.Gần đây, Paradigm tuyên bố rằng họ sẽ không viết séc dưới 2 triệu đô la. Điều này tự động loại bỏ phần lớn các giao dịch tiền hạt giống khỏi thị trường.

Thương hiệu đôi khi cũng được liên kết với sự sùng bái cá nhân trên các hồ sơ Twitter và quan hệ đối tác chung thường hóa ra chỉ là một chỉ báo bề ngoài về hoạt động kinh doanh thực tế. Tôi đã từng phỏng vấn một nhà đầu tư trở thành nhà điều hành và hỏi cô ấy tại sao lại làm điều này.Cô ấy trả lời rằng cô ấy không muốn tham gia vào "cuộc chiến bẩn thỉu giữa các nhà lãnh đạo tư tưởng của Twitter." Cô ấy nói hay quá!

Hãy nói về ai đến trước và tại sao thứ tự lại quan trọng. Tôi thích nghĩ về tiền điện tử và xem phim về mafia, vì vậy gần đây tôi đã suy nghĩ rất nhiều về năm gia đình băng đảng hàng đầu (hoặc đối với chúng tôi là bốn người hàng đầu) trong không gian tiền điện tử. Nếu tiền điện tử là một mafia như tất cả chúng ta đều biết (bạn hiểu ý),Vậy ai sẽ là người VIP nhất trong tất cả các quỹ VIP?

Đối với tôi, câu trả lời là hiển nhiên.

Blockchain Capital là một "quỹ kỳ cựu" có nguồn gốc từ năm 2013 và Brock Pierce là một trong ba người sáng lập.Thương hiệu lớn này, thường được gọi thông tục là "BCap", có một trong những AUM lớn nhất trong lĩnh vực của mình và có một số câu chuyện thành công lớn nhất.

Sau đó là Pantera Capital.Thật khó để cạnh tranh với quỹ này do nhà đầu tư vĩ mô nổi tiếng và người đam mê tiền điện tử ban đầu Dan Morehead dẫn đầu, một trong những quỹ thành công nhất (chỉ xét về lợi nhuận) cho đến nay và là một trong những quỹ đầu tiên đầu tư vào tiền điện tử Một trong những quỹ nổi tiếng , Quỹ Bitcoin ra mắt vào năm 2013 là nỗ lực đầu tiên trong lĩnh vực này. Thậm chí tốt hơn, họ hiện đang đổi mới với cấu trúc quỹ luân chuyển mới và đặt mục tiêu huy động hàng tỷ đô la.

Ở vị trí thứ ba là Fenbushi, được thành lập tại Thượng Hải vào năm 2015 và cũng có hàng tỷ đô la trong AUM, cũng như các đối tác trẻ siêu sao đang tung ra các quỹ cá nhân.Rất nhiều AUM của họ đến từ những ngày đầu trong lĩnh vực này.

Được thành lập vào năm 2015 bởi Barry Silbert và hiện được định giá 10 tỷ USD, Digital Currency Group là một trong những công ty tiền điện tử lâu đời nhất, lâu đời nhất và nổi tiếng nhất trên thế giới. Họ không chấp nhận LP bên ngoài, vì vậy về mặt kỹ thuật, họ không phải là cơ sở, nhưng tôi phải đưa nó vào danh sách vì những lý do đã nêu ở trên.

Tuy nhiên, Quỹ thương hiệu không chỉ được biết đến khi ở cấp T1. Một số Quỹ thương hiệu đã trở nên rất mạnh mẽ vì chúng có thể mang lại giá trị cụ thể. (Nếu chúng không mạnh như vậy, chúng sẽ được phân loại là Dịch vụ đa năng/Quỹ gia tăng giá trị).

Mô hình, bắt đầu vào năm 2018, không chỉ là một quỹ sớm hay một thương hiệu, mà còn là một trong những quỹ tốt nhất trong giai đoạn này.Fred Ehrsam huyền thoại đã đi từ người đồng sáng lập Coinbase trở thành một nhà đầu tư hàng đầu tuyệt đối. Paradigm hiện đã huy động được quỹ tiền điện tử lớn nhất từ ​​​​trước đến nay và họ nổi tiếng là khó bị đánh bại. Trong số những người sáng lập (và nhà đầu tư), họ đã giành được nhiều ưu ái nhờ chuyên môn kỹ thuật vô song của mình.(Justine Humenansky [justinehy.eth] đã hỏi tất cả những người sáng lập cùng tôi tại hội nghị VC tiền điện tử mơ ước của họ là gì, và tất cả họ đều trả lời là Mô hình).

A16Z Crypto cũng bắt đầu hoạt động vào năm 2018 nên có thể coi đây là quỹ khởi động sớm trong lĩnh vực này.Trong khi nhiều quỹ cố tình hoạt động bí mật, A16Z đang làm điều ngược lại. Nó đã phát triển một cỗ máy truyền thông và PR vô song. Cho đến nay, dưới sự lãnh đạo của cựu Trợ lý Luật sư Hoa Kỳ Katie Haun, chuyên môn về quy định/pháp lý/vận động hành lang và ảnh hưởng của họ đã được các nhà đầu tư khác coi là tốt nhất trong ngành.

Parafi Capital do Benjamin Forman thành lập năm 2018 cũng là một ví dụ.Họ tập trung rõ ràng vào DeFi (trên thực tế, họ là một trong những quỹ tập trung vào DeFi đầu tiên từ trước đến nay), nhưng họ cũng có sự tham gia vô song vào các giao thức mà họ hỗ trợ thông qua quản trị. Bạn tôi, Justine Humenansky, khi đề cập đến danh sách này, đã chỉ ra rằng theo một cách nào đó, họ là những nhà đầu tư hoạt động mới.

Multicoin Capital được thành lập vào năm 2017 và quỹ đầu tiên của họ đã tăng khoảng 200 lần.Bạn có thể nói rằng họ vừa có thương hiệu vừa thông minh hơn: nó được biết đến với các vị trí Trái ngược (Solana), thường thành công và chúng ta không thể bỏ qua chúng.

Nói về các công ty không dựa trên thương hiệu (hoặc không đủ tuổi để được tự động xếp vào Quỹ thương hiệu), có một số công ty tương đối thông minh (thông minh hơn), giá trị gia tăng của họ không cao siêu cụ thể, và họ hiện đang một thương hiệu khép kín.

Gumi Cryptos của Miko Matsumura bắt đầu vào năm 2017 và nó có một trong những danh sách tốt nhất hiện có.Họ vừa đóng quỹ thứ hai vào tháng 10 và họ đã đầu tư vào các quỹ hàng đầu như OpenSea, Yield Guild Gaming, Celsius Network và Agoric ở giai đoạn hạt giống. Bản thân tôi đã biết một số người sáng lập của họ và họ sẽ sẵn sàng đầu tư với Miko, một nhà tư tưởng sâu sắc dẫn đầu nhiều khoản đầu tư quỹ. Với tư cách là bạn riêng của Miko, tôi vẫn chưa tìm được ai phù hợp với bề rộng kiến ​​thức, tư duy phản biện và khả năng hiểu, thấy trước và kết hợp các xu hướng của anh ấy.

Arrington Capital, cũng được thành lập vào năm 2017, là một quỹ khác đã quản lý để tăng lên hàng tỷ đô la trong AUM và nó có một số nhà đầu tư thông minh và nhanh nhẹn nhất trong danh sách của mình.Người sáng lập của họ, Michael Arrington, được biết đến như một nhà đầu tư hiểu biết ở Thung lũng Silicon và đã đặt tên thương hiệu theo tên của chính mình. Là một người đã đồng đầu tư với công ty, tôi có thể chứng thực rằng nghiên cứu mà họ tiến hành là vô cùng chuyên sâu và đội ngũ của họ rất xuất sắc. và thông minh, và khả năng của họ trong việc tập hợp quy trình giao dịch, thực hiện thẩm định và kết thúc các khoản đầu tư một cách nhanh chóng thật đáng kinh ngạc.

Ở đây chúng ta không thể không nhắc đến Polychain Capital, Dragonfly Capital, Reciprocal Ventures, Digital Finance Group, Bixin, Nima Capital, Kenetic Capital, Republic Crypto, Blockchange, Galaxy Digital (về mặt kỹ thuật nó là một ngân hàng thương mại tiền điện tử, không chỉ là một VC tiền điện tử), Coinfund, Phân phối toàn cầu.

Các quỹ này tương đối thông minh và cũng có thể được coi là quỹ thương hiệu (nhưng cơ sở để phân loại có thể là do chúng tương đối thông minh chứ không chỉ dựa vào thời gian thành lập). Họ được thành lập vào năm 2013 (Nima Capital), 2014 (Bixin), 2015 (Tập đoàn tài chính kỹ thuật số, Coinfund), 2016 (Polychain, Reciprocal Ventures, Kenetic Capital), 2017 (gCC, XRP Arrington, Distributed Global, Republic Crypto, Blockchange) , 2018 (Chuồn chuồn, Galaxy Digital).

Sau đó, chúng tôi đến với các công ty đang định vị một cách thông minh để trở nên hữu ích cho những người sáng lập đang tìm kiếm đầu tư. Trên thực tế, người đứng đầu hoạt động của chúng tôi, Richard Malone, thậm chí đã nói trong một cuộc gọi hội nghị cách đây vài tuần rằng giống như việc các nhà đầu tư mạo hiểm hỏi các nhà sáng lập “ngăn xếp công nghệ của bạn là gì?”, thì các nhà sáng lập cuối cùng lại hỏi các nhà đầu tư mạo hiểm"Ngăn xếp vốn mạo hiểm của bạn là gì?"，Các nhà đầu tư đủ điều kiện là người tạo ra giá trị toàn diện sẽ được gọi là"đầy đủ ngăn xếp"đầu tư mạo hiểm.

Các quỹ hiểu được thực tế này có thể được coi là thông minh hơn. Liên quan đến giá trị gia tăng cụ thể mà chúng ta đã không nói đến trong phần "silo gia tăng giá trị cụ thể", chúng ta thấy một giá trị gia tăng đã trở nên rất phổ biến:Cung cấp thanh khoản cho tài chính phi tập trung. Nhu cầu nhiều hơn ở những dự án chưa tạo được chỗ đứng và (đôi khi phải đầu tư ngay bây giờ) có nhà đầu tư hỗ trợ thanh khoản cho dự án. GSR, Jump, Alameda, Efficient Frontier, Spartan, Wintermute, CMT và CMS là một số nhà tạo lập thị trường lớn nhất mà các công ty tung ra giao thức (DeFi) làm việc cùng.

Nhiều quỹ giá trị gia tăng cụ thể xuất hiện trong những ngày gần đây đã được hình thành dưới dạng DAO. 0xDAO độc quyền cung cấp thanh khoản cho các thành viên và bạn bè DAO của mình. Santiago Ramos gần đây đã bắt đầu liên doanh DAO với bạn bè của mình. Một số DAO tồn tại để giúp một số loại người sáng lập nhất định (Komorebi Collective dành cho phụ nữ và phi nhị phân trong tiền điện tử). Carrier DAO bắt đầu xuất hiện. Ngay cả các DAO tập trung vào Shitcoin cũng đã trở nên phổ biến. ByBit DAO hình thành DAO như một ví dụ về nền tảng giao dịch phi tập trung, được khởi xướng bởi Pantera, có thể được coi là một chu kỳ lớn từ tập trung hóa sang phi tập trung hóa - sẽ trở thành một trong những thử nghiệm xã hội thú vị nhất, sẽ liên quan đến cách các VC trong việc này trường tạo ra một lượng lớn AUM theo cách phi tập trung.

Đôi khi, quỹ không phải là người vận chuyển đầu tư, nhưng bản thân công ty vẫn là một thương hiệu.Ví dụ: Kenetic Capital (do Jehan Chu vĩ đại điều hành) và NIMA Capital (đã đề cập trước đó) là các văn phòng gia đình, nhưng họ được biết đến là những nhà đầu tư tích cực và thành công nhất vào tiền điện tử. HOF Capital là một văn phòng gia đình khác đã tạo ra một thị trường ngách ưu tú trong vài năm qua và nổi tiếng là một nhà đầu tư hoạt động điên rồ, do Corby Pryor đứng đầu.

Một mặt hàng giá trị gia tăng cụ thể khác đã xuất hiện gần đây là thiết kế. IDEO Co-Lab chuyên giúp đỡ những người sáng lập thiết kế sản phẩm và tài liệu tiếp thị cũng như sự hiện diện trên Twitter của họ.

Electric Capital được biết đến với việc xuất bản các nghiên cứu tuyệt vời mà các nhà phát triển, nhà đầu tư dựa vào khi nghiên cứu thị trường.

Quỹ biến thể tập trung đầu tư vào Web3 và nền kinh tế của người sáng tạo, đồng thời kết nối những người sáng lập với những người khác trong ngành dọc của người sáng tạo.

Được biết đến với công nghệ máy học, Tribe Capital là công ty hàng đầu trong việc tìm kiếm các giao dịch.

Một loại quỹ gia tăng giá trị cụ thể khác mà chúng ta có thể nghĩ đến là quỹ Silo Specific. Gần đây, các quỹ NFT đã mọc lên. Có thể nghĩ đến SFermion ở đây, vì họ chuyên về NFT và sẽ sớm phát triển thành DAO. Người ta nói rằng Wave Financial cũng có một quỹ NFT. Collab + Tiền tệ cũng đã xoay vòng để tập trung chủ yếu vào NFT. Và một số quỹ metaverse thậm chí còn đầu tư vào tài sản trong trò chơi và đã trở nên phổ biến (Galaxy Interactive có lẽ là quỹ đáng chú ý nhất trong số các quỹ này, cũng như quỹ metaverse của Gemini. Liên doanh của Metaversal với CoinFund và Republic Realm chỉ là những quỹ mới nổi). Quỹ mới của Katie Haun sẽ tập trung vào metaverse. Một số chủ đề thậm chí còn được liên kết với địa lý. Folius Ventures lấy Đông và Đông Nam Á làm trọng tâm chính, cũng như Sky9 Capital, GBIC, OP Crypto của David Gan và một số công ty khác.

Các quỹ hệ sinh thái là một ví dụ khác về các quỹ giá trị gia tăng cụ thể. Mục đích chính của họ là hỗ trợ hệ sinh thái L1. Hypersphere sẽ giúp bạn tiếp xúc với DOT vì chúng chủ yếu tập trung đầu tư vào hệ sinh thái Polkadot. Parity Ventures cũng là một quỹ hệ sinh thái DOT. Cosmos có một quỹ mới gọi là Tendermint. Terra có Quỹ Hệ sinh thái Trái tim tên là Terra. Avalanche có một số quỹ hệ sinh thái. Algorand có Vốn không biên giới. Zilliqa có Vốn Zilliqa. Riêng Solana có ít nhất 3 quỹ liên quan là Solar Ecosystem Fund, Solana Foundation và Evernew Capital. NEAR có MetaWeb.VC. Ngay cả các công ty trong không gian này cũng có các quỹ liên quan của riêng họ, ví dụ như Chainlink được đồn đại là sẽ tung ra quỹ hệ sinh thái của riêng họ. Hầu hết các nền tảng giao dịch lớn đều có bộ phận đầu tư mạo hiểm của riêng họ (bao gồm Coinbase Ventures, Huobi Ventures, OKEX, v.v.).

[Đôi khi quỹ tập trung vào một số hệ sinh thái nhất định, nhưng nó không chỉ tồn tại như một quỹ hệ sinh thái. Ví dụ, những người bạn của chúng tôi tại Thủ đô Valhalla rất quan tâm đến hệ sinh thái Algorand].

Bản thân các chương trình tài trợ là một loại quỹ hệ sinh thái không có lợi nhuận.Điều đáng nói là chúng mang lại rất nhiều giá trị cho chính hệ sinh thái, chúng không hoạt động như những khoản đầu tư nên chúng nhanh như chớp. Một số tổ chức từ thiện nhất định hoạt động tích cực hơn những tổ chức khác (Polygon có một chương trình từ thiện nổi tiếng, mặc dù gây tranh cãi. NEAR có một chương trình từ thiện tích cực trong đó các khoản tài trợ dưới 10.000 được tài trợ tự động và Flare Network thiết lập một quỹ từ thiện lớn và Uniswap, v.v. quỹ đang bổ sung các dự án từ thiện...).

Ngoài ra còn có một số chung chung, mơ hồ"quỹ giá trị gia tăng"Lợi thế"Lợi thế". Các quỹ này thường được tạo ra từ các thành viên trẻ, nhanh nhẹn, làm việc chăm chỉ và có mạng lưới tốt, nhưng quy mô nhỏ. Trên thực tế, nhiều người trong số những nhà quản lý này đang đầu tư cho sự phát triển kinh doanh.

Cuối cùng là Quỹ gia tăng giá trị đa mục đích, thường được bắt đầu dưới dạng vườn ươm hoặc máy gia tốc. Ethereal Ventures của Consensys là ví dụ rõ ràng nhất. Thesis là một ví dụ khác, cũng như Delphi Digital.

điểm nóng"điểm nóng"Các chuyên gia."Khi chúng tôi đầu tư vào các dự án, chúng tôi nhìn xa hơn việc cung cấp vốn. Chúng tôi thích được tham gia vào các dự án muốn hợp tác với chúng tôi và đưa ra hướng dẫn cũng như lời khuyên của chúng tôi về mã thông báo, quản trị và nội dung, nhưng chúng tôi cũng có đầy đủ các chuyên ngành thích hợp."liên kết gốc

liên kết gốc