Báo cáo quý 2 năm 2021 của Glassnode: Stablecoin đáp ứng nhu cầu bảo hiểm rủi ro, thu nhập DeFi giảm mạnh
Bài viết này đến từGlassnode, bởi Luke Posey
Người phiên dịch Odaily |
Người phiên dịch Odaily |
Theo như giai đoạn hiện tại, thị trường tiền kỹ thuật số dường như đã bước vào giai đoạn điều chỉnh đi ngang và các nhà giao dịch cũng như nhà đầu tư phải tìm kiếm nhiều cơ hội hơn và khám phá các nguồn thu nhập mới trong điều kiện thị trường ít biến động. Nếu thị trường tiếp tục đi lên, vẫn còn rất nhiều dư địa để giá ETH bù đắp cho khoản thu nhập "mất" hiện tại. Ngược lại, nếu cú sốc đi xuống, thì những thành quả còn lại trong năm 2021 có khả năng bị xóa sổ hoàn toàn.
Trong bài viết này, chúng tôi sẽ tập trung vào các khía cạnh sau:
1. Trạng thái của DeFi trên Ethereum trong những biến động của thị trường
2. Sự chú ý gần đây của thị trường đối với tài sản tổng hợp Synthetix và các yếu tố thúc đẩy tiềm năng
4. Tìm các mẫu nguồn doanh thu thay thế trong DeFi
tiêu đề phụ
biến động thấp hơn
Giá Ethereum đã giảm trở lại sau một đợt tăng giá ngắn, trong khi một số mã thông báo DeFi trải qua "đột phá biệt lập" mặc dù có rất ít thay đổi về nguyên tắc cơ bản.
Nếu thị trường tiếp tục đi lên, vẫn còn rất nhiều dư địa để giá ETH bù đắp cho khoản thu nhập "mất" hiện tại. Ngược lại, nếu cú sốc đi xuống, thì những thành quả còn lại trong năm 2021 có khả năng bị xóa sổ hoàn toàn.
tiêu đề phụ
Synthetix tìm kiếm một "lối thoát mới"
Ở giai đoạn này, Ethereum vẫn đang trong giai đoạn đi ngang và do đó, nhiều token DeFi bắt đầu tìm kiếm những “đường quay trở lại” khác, Synthetix là một trong số đó, đặc biệt là trong quá trình người sáng lập Kain Warwick quay trở lại dự án. khả năng phục hồi cao hơn.
Vào ngày 10 tháng 7, Synthetix đã thông báo rằng họ sẽ ra mắt Optimistic Ethereum (OΞ), kế hoạch mở rộng lớp thứ hai của Ethereum, vào tuần của ngày 26 tháng 7. Ngày triển khai cuối cùng phải được Hội đồng Spartan chấp thuận. Theo các quy định trong SIP-121, các tài sản tổng hợp được hỗ trợ ban đầu là sETH, sBTC và sLINK. Ngoài ra, nguồn cấp giá SNX cũng được ChainLink triển khai. Để chuẩn bị cho quá trình chuyển đổi sang Optimistic Ethereum, một số SIP bổ sung sẽ được phát hành trong vài tuần tới. Chúng bao gồm các thay đổi đối với cơ chế lưu vào bộ nhớ đệm nhóm nợ, ngừng sử dụng iSynth và giảm số lượng Synth (tài sản tổng hợp) trên L1.
Lợi nhuận cho những người đặt cược lạc quan đạt mức thấp nhất tuyệt đối khoảng 15% vào tháng 7 và đặt cược L1 vẫn có lãi (nói một cách tương đối), nhưng với tính thanh khoản chuyển sang L2, những người đặt cược lạc quan giờ đây có thể kiếm được Tỷ lệ hoàn vốn đầu tư hàng năm có thể đạt khoảng 50%. Dự kiến sUSD/sETH, sUSD/sBTC và các cặp giao dịch khác sẽ được ra mắt vào tháng 7/8.
Quan trọng hơn, với tư cách là một dự án trưởng thành, Synthetix đã chứng minh một trường hợp nghiên cứu điển hình về việc di chuyển L2 sang toàn bộ ngành tiền tệ kỹ thuật số.
tiêu đề phụ
Mục tiêu mới của quỹ "blue chip" DeFi: phòng ngừa rủi ro
Dưới đây là một số trong ba danh mục chính đang đạt được dưới dạng phí và các ưu đãi khai thác thanh khoản trong ngành DeFi:
1. Kiếm phí bằng cách cung cấp thanh khoản trên các sàn giao dịch phi tập trung
2. Thu nhập từ tài sản cho vay trong nhóm cho vay
3. Kiếm token quản trị từ phần thưởng khai thác thanh khoản
Khi nhu cầu của thị trường về vốn trú ẩn an toàn (tiền tệ ổn định) tăng lên, việc định giá các mã thông báo DeFi gần đây ngày càng giảm và vốn rủi ro đầu tư vào lĩnh vực này cũng giảm dần - tất cả đều dẫn đến lợi ích của toàn bộ DeFi tỷ lệ ngành đã giảm đáng kể. Vậy, stablecoin sẽ ảnh hưởng đến ngành DeFi như thế nào? Trên thực tế, khi vốn của stablecoin bắt đầu tăng lên, điều đó có nghĩa là các dòng vốn “ổn định” bắt đầu cạnh tranh để giành lấy cùng một phần giá trị thị trường. Khi ngày càng có nhiều vốn tham gia vào các giao thức DeFi tạo ra lợi nhuận, thu nhập bằng đô la của tất cả những người tham gia sẽ bị pha loãng.
Chúng tôi thấy rõ ràng đây là trường hợp tương đương USD trong DeFi đang vượt xa tốc độ tăng trưởng vốn hóa thị trường của Ethereum và định giá mã thông báo. Khi ngày càng có nhiều vốn bắt đầu chảy xung quanh, họ cũng có nhu cầu rõ ràng về năng suất cao của DeFi. Nhưng vấn đề là những vốn này không được sử dụng để mua ETH giao ngay hoặc mã thông báo quản trị và mục đích chính của họ khi tham gia thị trường DeFi thực sự là phòng ngừa rủi ro.
Với việc tăng vốn, mọi người sẽ có một phần, và sự cạnh tranh sẽ ngày càng khốc liệt hơn.
* Giảm hoạt động trên chuỗi: Nếu các khoản phí khả dụng từ hoạt động của người dùng (ví dụ: khối lượng giao dịch) bắt đầu giảm, nhưng vốn cố gắng hấp thụ các khoản phí này không đổi hoặc tăng lên, thì điều đó sẽ khiến các nhà cung cấp thanh khoản có cơ hội thu được lợi nhuận cao bị giảm.
Việc sử dụng DEX trên tất cả các chuỗi khối đã giảm trong quý 2, với các chỉ số như nhu cầu cho vay, nhu cầu đầu cơ và việc sử dụng đều bị hạn chế. Nhìn chung, trong khi đầu tư của thị trường vào DeFi vẫn mạnh, thì các chỉ số sử dụng thực tế của DeFi đang bắt đầu yếu đi. Do đó, tỷ lệ hoàn vốn hàng năm "không có rủi ro" của các giao thức DeFi nổi tiếng như Aave, Compound và Yearn đã giảm xuống dưới 5%. Ngay cả khi Aave và Compound đã đưa ra các ưu đãi thanh khoản, thì tỷ lệ hoàn vốn hàng năm là vẫn chỉ 3-5%.
* Giá mã thông báo giảm: Nếu phần thưởng (tương đương với đô la Mỹ) được sử dụng để trợ cấp thanh khoản trong các giao thức DeFi giảm giá, thì lợi suất tổng thể cũng sẽ giảm. Khi ngày càng có nhiều tiền chảy vào các mã thông báo DeFi này, giá trị của các mã thông báo sẽ tiếp tục giảm, vì giá trị đồng đô la của các mã thông báo này đang có xu hướng giảm.
Mối tương quan giữa một số token DeFi và ETH bắt đầu yếu đi, khi giá ETH giảm thì giá của một số token DeFi lại tăng. Nhưng nhìn chung, so với mức cao trong lịch sử, giá của các token DeFi vẫn bị định giá thấp nghiêm trọng. Trong quý thứ hai, những người cầm cố mã thông báo quản trị đã mất hơn 60% vốn cam kết của họ và mã thông báo DeFi cung cấp canh tác năng suất thường ở trong tình trạng tương tự như mã thông báo đã cam kết, vì vậy giá trị của phần thưởng "khai thác" cũng đã mất hơn 60 %.* Tổng kết:
Lợi nhuận trên toàn ngành DeFi đã bị giảm do sự kết hợp của việc giảm mức sử dụng và phí, giảm giá mã thông báo (và giá trị phần thưởng) và tăng sự tham gia vào vốn stablecoin.
Môi trường thị trường ngày nay hơi "kỳ lạ" - vốn rất dồi dào nhưng hầu hết các mã thông báo không thể tìm thấy người mua bên lề, vậy trong môi trường này, làm thế nào các nhà giao dịch có thể tìm được nguồn thu nhập mới?
Thẳng thắn mà nói, hiện tại rất khó để tìm ra các giải pháp thay thế có năng suất cao và trong nhiều trường hợp, các nhà đầu tư và thương nhân cần tăng cường quản lý rủi ro và hiểu sâu hơn về cơ chế cơ bản của mã thông báo DeFi. Thực sự có một số dự án DeFi năng suất cao trên thị trường và giao dịch của chúng không đông đúc (vì chúng không nổi tiếng), nhưng cần lưu ý rằng các giao thức DeFi này có thể rủi ro hơn.
Trên thực tế, có 3 yếu tố chính “lôi kéo” các nhà kinh doanh thu được lợi nhuận cao:
1. Số lượng người tham gia/thanh khoản lớn
2. Tỷ lệ sử dụng thấp/khối lượng giao dịch thấp
3. Giá token giảm
Vậy, làm thế nào để giải quyết các vấn đề trên? Chúng tôi cũng có ba cách để đối phó với nó:
1. Tìm kiếm các nhóm khai thác sớm với sự tham gia thấp
tiêu đề phụ
Các dẫn xuất
Các dẫn xuất
tiêu đề phụ
tùy chọn
tiêu đề phụ
hợp đồng vĩnh viễn
hợp đồng vĩnh viễn
Khi hoạt động của người dùng trong lĩnh vực DeFi tiếp tục giảm, điều đó có nghĩa là lợi nhuận mà các nhà cung cấp thanh khoản có thể thu được cũng sẽ giảm. Tuy nhiên, hợp đồng vĩnh viễn luôn là điểm sáng trong các công cụ phái sinh DeFi, trong vài tháng trở lại đây, “miếng bánh” này ngày càng phình to, trong đó khối lượng giao dịch của Perpetual Protocol và dYdX rất mạnh và tăng trưởng qua từng tháng. .
Mọi chủ sở hữu mã thông báo đều muốn nhận được một phần phí giao dịch và phần thưởng khai thác thanh khoản, ít nhất là hiện tại, những người đặt cược Giao thức vĩnh viễn (PERP) có thể nhận được khoảng 40% tỷ lệ hoàn vốn hàng năm, có thông tin cho rằng Giao thức vĩnh viễn sắp phát hành phiên bản V2 và tỷ lệ hoàn vốn hàng năm có thể tăng lên.
