Hướng dẫn đầy đủ về Uniswap V3

giới thiệu

giới thiệu

Trong bài viết này, chúng tôi sẽ giới thiệu Uniswap v3 để tự động quản lý các dịch vụ LP (Nhà cung cấp thanh khoản).
Có nhiều tên gọi khác nhau như Trình quản lý thanh khoản tự động và Vault, nhưng trong bài viết này, tôi muốn thống nhất chúng với Vault.

Uniswap v3 Vault sẽ thực hiện quản lý tái cân bằng và gộp trong LP v3 thay vì một phần Phí LP (Phí thanh khoản) làm phần thưởng.

Tôi sẽ giải thích về việc tái cân bằng sau, nhưng vì nó tốn thời gian và tiền xăng nên nó được khuyến nghị cho những người dùng DeFi như tôi, những người không có tiền để sử dụng Vault (pool).

Xin lưu ý rằng nội dung của bài viết này dựa trên thông tin được viết, ngày 27 tháng 6 - ngày 3 tháng 7.
Các chính sách, v.v. có khả năng thay đổi, vì vậy nó có thể sớm trở thành thông tin lỗi thời, nhưng tôi hy vọng nó sẽ giúp ích cho hoạt động của bạn.

Ngoài ra, trước khi đi vào văn bản, tôi muốn làm rõ rằng tôi hỗ trợ nhiều loại sản phẩm. Tôi thấy Vault là quỹ đầu tư chỉ dành cho Uniswap v3, vì hiệu suất của nó phụ thuộc vào chiến lược tái cân bằng. Ngoài ra, tôi bắt đầu bài viết này vì tôi tin rằng các quỹ tương hỗ cần sự minh bạch.

Tái cân bằng là gì?

Uniswap v3 cho phép bạn kiếm được nhiều phí hơn v2 bằng cách cung cấp một phạm vi thanh khoản hẹp.

Do đó, những người muốn kiếm tiền hoa hồng sẽ cung cấp thanh khoản trong phạm vi giá gần với giá hiện tại (sau đây gọi là phạm vi). Do đó, tính thanh khoản thường hình thành một ngọn núi xung quanh mức giá hiện tại, như thể hiện trong biểu đồ bên dưới.

Trích dẫn: https://info.uniswap.org/#/pools/0x8ad599c3a0ff1de082011efddc58f1908eb6e6d8

Mặt khác, nếu giá nằm ngoài phạm vi, nhà cung cấp thanh khoản sẽ không thể kiếm được thu nhập hoa hồng. Nghĩa là, người dùng phải đợi giá quay trở lại phạm vi hoặc chảy máu nó một lần và chảy lại trong phạm vi khác.

Mặc dù cái sau được gọi là tái cân bằng, v3 Vault nhằm mục đích làm tất cả điều đó cùng nhau cho mọi người.

Ngoài ra, như một lợi thế chung của Vault, mỗi mã thông báo LP do Vault phát hành có thể ở dạng ERC-20, vì vậy rất dễ sử dụng để khai thác thế chấp và thanh khoản.

Chiến lược tái cân bằng tổ chức

Trước khi chúng tôi đi vào phần giới thiệu về Vault, Uniswap v3 LP có lợi nhuận khác nhau do tái cân bằng, vì vậy tôi muốn giới thiệu chiến lược tái cân bằng trước.

làm thế nào để cân bằng lại

Theo cách nói của Charm Finance, có hai cách để tái cân bằng: tái cân bằng thụ động và tái cân bằng chủ động.

"Tái cân bằng tích cực" là phương pháp điều chỉnh số lượng mã thông báo được quản lý khi tái cân bằng bằng cách trao đổi và cung cấp tính thanh khoản trong một phạm vi mới. Nhược điểm là có một khoản phí hoán đổi được tính cho mỗi lần tái cân bằng, mặc dù là một khoản nhỏ.

Mặt khác, “Tái cân bằng thụ động”, tái cân bằng mà không hoán đổi, cung cấp càng nhiều thanh khoản càng tốt với các mã thông báo được ký quỹ và sau đó cung cấp các mã thông báo còn lại dưới dạng thanh khoản một phía. Tôi không chắc về tính thanh khoản một phía, nhưng ý chính giống như lệnh giới hạn, tức là cung cấp tính thanh khoản trong giới hạn chuyển các mã thông báo còn lại thành các mã thông báo còn lại.

Ví dụ: hình ảnh bên dưới hiển thị hình ảnh của 2500 USDC và 1 ETH dưới sự kiểm soát của Vault, cung cấp thanh khoản với 1 ETH và 2000 USDC và cung cấp thanh khoản đơn phương với 500 USDC còn lại.
Tại thời điểm này, nếu giá ETH dao động từ 2000USD đến 1750USD, phần thanh khoản sẽ đóng vai trò và USDC dư thừa sẽ dần được chuyển đổi thành ETH.

Mặc dù có một lợi thế là không mất phí vì không trao đổi tái cân bằng, nhưng nếu giá thị trường tiếp tục dao động theo xu hướng tăng hoặc giảm (thanh khoản đơn phương) trong một thời gian dài, so với tái cân bằng tích cực, phí thu được sẽ giảm vì bộ phận sinh dục không hoạt động & khả năng vận động của cả hai bên cũng giảm).

Cách xác định phạm vi

Cách xác định phạm vi tái cân bằng quan trọng hơn phương thức tái cân bằng.

Nếu bạn chỉ xem xét thu nhập hoa hồng để viết một cái gì đó lý tưởng, nếu tái cân bằng là một lần một ngày, thì tốt nhất là đặt một phạm vi giá di chuyển trong vòng 24 giờ (nói đúng ra là đồng nhất trong phạm vi giá). Không đủ giả định, chẳng hạn như hoán đổi, chỉ có Chúa mới biết giá sẽ di chuyển như thế nào).

Nếu lý tưởng nhất là viết chỉ xem xét IL (tổn thất chưa thanh toán), thì tốt hơn là biến nó thành một phạm vi rộng vô hạn.

Do đó, mỗi nhóm phát triển Vault sử dụng một phương pháp khác nhau để xác định phạm vi. Tuy nhiên, đây là câu chuyện, và cho đến khi bạn bật nắp, bạn sẽ không biết cái nào sẽ mang lại hiệu suất tốt.

trị giá

Phí Hiệu suất được tính từ Phí LP của Uniswap v3 và được sử dụng để cân bằng lại hóa đơn gas và mua lại mã thông báo quản trị, nhưng điều quan trọng cần lưu ý là phí cần được xem xét khi xem xét các chiến lược.

Ví dụ: giả sử Vault1 có phạm vi rộng (Phí LP thấp/IL nhỏ) và Vault2 có phạm vi hẹp (Phí LP cao/IL lớn). Tại thời điểm này, nếu Vault 1 và Vault 2 có cùng mức phí 10% và hiệu suất như nhau (Phí LP-IL), thì Vault 2 sẽ trả nhiều tiền hơn, điều này không được khuyến khích cho người dùng.

thời gian tái cân bằng

"Thời điểm tái cân bằng" cũng có thể trở nên quan trọng khi cạnh tranh gia tăng trong tương lai. Lý do là thời điểm tái cân bằng là thời điểm thu nhập hoa hồng gộp và thời điểm chấp nhận IL.

Hơn nữa, phần thanh khoản một phía của tái cân bằng thụ động trở nên hoàn toàn vô dụng khi thị trường di chuyển theo một hướng. Do đó, nếu việc tái cân bằng được thực hiện, tính thanh khoản đơn phương sẽ được thiết lập lại dựa trên giá hiện tại, giúp thu nhập hoa hồng dễ dàng hơn. Tuy nhiên, nếu làm quá thì một mặt sẽ xảy ra tình trạng “bán thấp mua cao” nên tôi nghĩ cũng có bất lợi.

giới thiệu an toàn

1. Kho tiền Alpha

Alpha Vault là vault ban đầu đã ra mắt v0 vào ngày 7 tháng 5, hai ngày sau khi v3 được phát hành.

Tôi đã vượt qua cuộc kiểm toán của mình vào một ngày khác và tung ra hai kho tiền mới (được lấp đầy) lên tới 1 triệu đô la vào ngày 2 tháng 7.

Phương pháp tái cân bằng: phạm vi tái cân bằng thụ động: độ rộng phạm vi được chỉ định bởi nhóm phát triển tập trung vào TWAP
Phí: 5% thu nhập từ phí

Mô tả hình ảnh

(Nguồn ảnh Dune Analytics)

Những gì bạn có thể đọc từ đây là bạn có thể ngăn chặn IL và kiếm tiền đều đặn bằng cách mở rộng phạm vi của mình. Ngay cả khi giá cả thị trường biến động đột ngột, nó được coi là ít tổn thất.

Nhân tiện, độ rộng phạm vi được cho là được xác định bằng cách kiểm tra lại.

Trang web chính thức của Alpha Vault: https://alpha.charm.fi/

2. Visor Finance (quản lý thanh khoản tích cực)

Quản lý thanh khoản tích cực của Visor Finance đã ra mắt bản beta vào ngày 18 tháng 5. Chúng tôi cũng thành lập một tổ chức có tên Gamma Strategies để tài trợ cho nghiên cứu chiến lược (thực ra là không rõ).

Phương pháp tái cân bằng: tái cân bằng thụ động (hoán đổi theo tình huống)
Phạm vi: Độ rộng phạm vi dựa trên Dải bollinger
Phí: 10% thu nhập hoa hồng (đối với $VISR mua lại)

Visor Finance hiển thị phạm vi trên trang web. Nó mỏng và khó nhìn, nhưng Dải bollinger có màu xám và bạn có thể đọc nó khi di chuyển con trỏ, như thể dải này được đặt dựa trên Dải bollinger.

Trích dẫn: https://vault.visor.finance/analytics?view=usdt-eth

Mô tả hình ảnh

(Nguồn ảnh Dune Analytics)

Điều này là tự giải thích, nhưng rõ ràng là khác nhau, điều mà tôi không thấy trung thực lắm (lưu ý các khoảng thời gian khác nhau của biểu đồ).

Chiến lược được thấy trên chuỗi là chỉ định phạm vi hẹp và chấp nhận IL trong khi kiếm được hoa hồng cao.
bận tâm

bận tâm

Đáng lo ngại là sự cố giống như kéo gần đây trong đó địa chỉ của chủ sở hữu hợp đồng đã rút 500.000 đô la (3 triệu đô la TVL) từ Vault và gửi nó đến Tornado.cash.

Tóm lại trường hợp của Visor, kẻ tấn công không hiểu rằng nếu anh ta muốn thoát toàn bộ số tiền, anh ta phải thoát thanh khoản một lần. Anh ấy nói anh ấy không phải là thành viên trong nhóm (phiên dịch viên).

Nhân tiện, 500.000 đô la đã được thanh toán bằng quỹ kho bạc và đa chữ ký 2/4 đã được giới thiệu cho địa chỉ chủ sở hữu (tôi nghi ngờ 2/4 đa chữ ký có ý nghĩa trong hệ thống quản lý mức thỏa hiệp khóa riêng tư).

Trang web chính thức của Visor Finance: http://visor.finance

3. Sorbetto Fragola

Ban đầu là một sản phẩm quản lý thanh khoản chuỗi chéo, Popsicle Finance đã ra mắt Sorbetto Fragola vào ngày 26 tháng 6 để quản lý thanh khoản v3.

Phương pháp tái cân bằng: Tái cân bằng chủ động Phạm vi: Độ rộng phạm vi được chỉ định bởi nhóm phát triển tập trung vào TWAP
Phí: 10% thu nhập hoa hồng (dùng để mua lại $ICE)

Mô tả hình ảnh

(Nguồn ảnh Dune Analytics)

Tôi không biết cách xác định chiều rộng phạm vi, nhưng chiều rộng nằm ở đâu đó giữa Charm và Visor. Nó mới ra mắt và có thể không có một chiến lược vững chắc, nhưng có vẻ như hướng đi là giảm số lần tái cân bằng do phí hoán đổi được tính cho mỗi lần tái cân bằng.

Trang web chính thức của Popsicle Finance: https://popsicle.finance/dashboard

4.Harvest Finance

Nhiều người trong số các bạn có thể biết rằng Harvest Finance thực sự cung cấp Uniswap v3 Vault. Mặt khác, kho tiền này không tái cân bằng, chỉ thu phí và quản lý lãi kép, vì vậy hệ thống này hơi khác so với các kho tiền được đề cập trong bài viết này.

Nhân tiện, khi phạm vi thay đổi mạnh mẽ, các nhà phát triển triển khai kho bạc có phạm vi khác nhau và người dùng hài lòng với nó sẽ triển khai thanh khoản.

Trích dẫn: https://harvest.finance/

Trang web chính thức của Harvest Finance: https://harvest.finance/

Từ bây giờ, hãy giới thiệu các sản phẩm chưa được tung ra (dành cho người dùng của các nhóm lớn).

5.Gelato Network（G-UNI）

G-UNI do giao thức Mạng Gelato cung cấp hiện được sử dụng để quản lý cung cấp thanh khoản và khai thác thanh khoản của mã thông báo quản trị INST-ETH của InstaDapp.

Các cặp khác sẽ có sẵn trong tương lai với Sorbet Finance do Gelato cung cấp.

Phương pháp tái cân bằng: tái cân bằng chủ động
Phạm vi: Phạm vi được chỉ định bởi nhà phát triển (nó được viết trên Phương tiện trong nháy mắt, không rõ chi tiết)
Phí: 10% thu nhập từ phí

Tôi đã viết một bài báo về Gelato Network trước đây, nhưng mục tiêu của tôi là một mạng bot thực thi hợp đồng thông minh, lần này các bot đang thực hiện tái cân bằng.

Giới thiệu chi tiết về Gelato Network: vividot-de.fi

6.Aloe Capital

Aloe Capital tuyên bố là một "giao thức phân phối thanh khoản có nguồn lực cộng đồng tự trị".

Ý tưởng cơ bản của Aloe Capital là sử dụng các thị trường dự đoán để xác định phạm vi tái cân bằng.
Người dùng có thể được chia thành hai loại: "Nhà cung cấp thanh khoản" và "Người đặt cược". Tất nhiên, "nhà cung cấp thanh khoản" là người muốn kiếm tiền hoa hồng khi sử dụng Vault và bỏ qua.

Sau đó, những gì "saker" làm là sử dụng mã thông báo quản trị Aloe của Aloe Capital để dự đoán giá của tài sản mục tiêu. Phạm vi tái cân bằng được xác định bằng cách tổng hợp kỳ vọng của các bên liên quan. Ngoài ra, nếu dự đoán đúng, lô hội làm phần thưởng sẽ tăng lên và nếu dự đoán sai, lô hội sẽ giảm đi.

Thật thú vị, dự báo giá truyền thống là một trò chơi có tổng bằng không (một trò chơi trừ có tính đến phí sàn), trong khi đó, trong trường hợp của Aloe Capital, nó trở thành một trò chơi tổng bằng cách lấy một phần doanh thu hoa hồng.

Phương pháp tái cân bằng: Phạm vi tái cân bằng thụ động: Tổng hợp các dự đoán về giá đặt cược
Phí: 17,5% thu nhập hoa hồng (7,5% cho dự trữ của mỗi nhóm, 5% cho phát triển và vận hành và 5% cho người đặt cược)

Ngoài ra, "Đấu giá Hà Lan" và "Sniping thanh khoản: Mua TX quy mô lớn với cuộc tấn công thanh khoản một bên của robot" đang được xem xét để thúc đẩy việc tái cân bằng phần đã trở thành thanh khoản một bên.

Điều đáng lo ngại là không có đủ người dùng đưa ra dự đoán giá với tư cách là "người đặt cược" nên "nhà cung cấp thanh khoản" không thu thập được và "nhà cung cấp thanh khoản" không thu thập được nên "người đặt cược" không thu thập được. Có thể giao thức sẽ không hoạt động do xoắn ốc.

Trang web chính thức của Aloe Capital: https://aloe.capital/

7. Lixir Finance

Có lẽ là người đầu tiên đưa sáng kiến ​​này ra các phương tiện truyền thông, nhưng tại thời điểm viết bài này nó vẫn chưa được tung ra.
Hợp đồng đã được thực hiện và kiểm toán, vì vậy rất có thể nó sẽ sớm được triển khai.

Ngoài ra, chúng tôi đã bán mã thông báo quản trị LIX của mình, huy động được 1,7 triệu đô la cho đợt bán riêng và 3,27 triệu đô la cho LBP. Nhân tiện, LBP cuối cùng được bán với giá 8,03 đô la, nhưng hiện đã giảm xuống còn khoảng 4 đô la do thị trường trần trụi và sự chậm trễ ra mắt (1,53 đô la cho vị trí riêng lẻ).

Không có bất kỳ công việc thực tế nào, tôi nghĩ rằng tôi đã xem nhanh mã nguồn để tái cân bằng và chiến lược như sau.
(Tôi không đảm bảo, vì tôi cảm thấy việc triển khai khác với cơ chế được đề cập trong Phương tiện.)

Phương pháp tái cân bằng: Phạm vi tái cân bằng thụ động: Phạm vi tập trung vào TWAP + phạm vi đơn phương ở mức giá hiện tại
Phí: biến phụ thuộc không xác định (đối với repo $LIX)

Trang web chính thức của Lixir Finance: https://lixir.finance/

8. Giao thức êm dịu

Vì Twitter đã bị đóng băng và Telegram cũng bị cấm viết, thông tin hiện có trên trang web chính thức có nội dung "Giao thức Mellow là một giải pháp tối ưu hóa cho việc cung cấp thanh khoản UNI V3.

Nhìn vào sách trắng, mục tiêu của chúng tôi là "hiện thực hóa các công cụ phái sinh tài chính trên Uniswap v3", ở bước đầu tiên, chúng tôi sẽ triển khai cung cấp thanh khoản có đòn bẩy (nguyên văn: đòn bẩy LP-ing).
Cung cấp thanh khoản đòn bẩy ban đầu và tối ưu hóa cung cấp thanh khoản dường như hơi khác nhau, vì vậy chính sách có thể thay đổi.

Tôi đã không làm theo công thức trong sách trắng, vì vậy hãy xem nếu bạn quan tâm.

Trang web chính thức của Mellow: https://mellow.finance/vault

9. Sommelier Finance

Sommelier Finance cung cấp giao diện giúp người dùng thêm tính thanh khoản vào v3 dễ dàng hơn (chẳng hạn như hoán đổi thành một phạm vi khi cung cấp tính thanh khoản).

Hiện tại nó chỉ là một giao diện, vì vậy nếu nó vượt ra ngoài phạm vi, người dùng sẽ phải tự cân bằng lại nó, nhưng anh ấy dự định sử dụng Sommelier để tự động làm điều đó trong tương lai.

Để biết thêm thông tin về Sommelier Finance, vui lòng tham khảo thông tin trang web chính thức.

Trang web chính thức của Sommelier Finance: https://sommelier.finance/

10. Steer Protocol

Không có tài liệu hoặc sách trắng, nhưng sản phẩm Steer Protocol gần đây đã được Sushiswap chọn làm Vườn ươm Sushi.

sushichef.medium.com

Giải thích sơ bộ về sản phẩm, tôi cảm thấy rằng người dùng có thể tạo một chiến lược sử dụng bất kỳ DeFi nào, tham gia vào chiến lược và thực hiện chiến lược.
Quản lý thanh khoản tự động của Uniswap v3 là một trong những chiến lược như vậy.

Thành thật mà nói, tôi nghĩ rằng sản phẩm này quá hào nhoáng và trông sang trọng, nhưng tôi đã kỳ vọng rất nhiều vào nó vì nó được chọn làm lò ủ sushi.

Trang web chính thức của Steer Protocol: https://steer.finance/

cuối cùng

Dưới đây là bản chụp đầy đủ của Uniswap V3 LP Vault (Trình quản lý tự động).

Khi v3 được phát hành, do sự tập trung của thanh khoản, phí xử lý đã gấp XXX lần! Tuy nhiên, thực tế không ngọt ngào, tôi cảm thấy rằng trong nhóm chính xét IL, hiệu suất kém hơn v2.
Vì vậy, tôi nghĩ rằng nếu bạn muốn cung cấp tính thanh khoản cho v3, bạn có thể sử dụng Vault trong nhóm chính hoặc phát triển một nhóm nhỏ và duy trì theo cách thủ công.

Mặt khác, thực tế là hiệu suất của Vault được giới thiệu trong bài viết này không cao như tưởng tượng và thêm nó không có nghĩa là bạn sẽ kiếm được nhiều tiền. Khi thực sự sử dụng Dune Analytics để tính toán hiệu suất, mặc dù chiến lược là khác nhau nhưng mỗi vault sẽ bị ảnh hưởng bởi IL và theo khoảng thời gian, hiệu suất của v2 LP (không tính đến Phí LP) cao hơn.

Dữ liệu V3 Vault: duneanalytics.com

Cuối cùng, câu hỏi đặt ra là "Tôi thực sự nên sử dụng Vault ở đâu?", nhưng khi so sánh hiệu suất trong khoảng thời gian gần đây, có vẻ như Charm > Fragora > Visor.

Tất nhiên, tôi không thể chắc chắn, nhưng tôi nghĩ rằng đó thường là trường hợp, bởi vì chi phí không xét đến hiệu suất cũng được khấu trừ từ đây.

Ngoài ra, APR dựa trên phí được hiển thị bởi một số Vault là rất cao, hoàn toàn bỏ qua sự tồn tại của IL (tài chính) trên trang web chính thức và rất khó để giới thiệu nếu nó không chân thành.

Hiệu suất cần được xem xét trong phạm vi dài hơn, vì vậy tôi muốn theo dõi điều đó, nhưng từ các kết quả cho đến nay, điều thú vị là phạm vi càng rộng thì hiệu suất càng tốt.

Tôi chủ yếu quan tâm đến Aloe Capital, nhưng khi xem xét IL, tôi không nên chỉ đạt đến phạm vi đó, tôi muốn biết làm thế nào để đạt được điều đó.