Thu nhập alpha và thu nhập beta là hai khái niệm mà chúng ta thường nghe thấy trong quá trình đầu tư và được sử dụng rộng rãi để đánh giá hiệu suất của cổ phiếu, quỹ hoặc danh mục đầu tư. Alpha được sử dụng để đo lường lợi nhuận của một khoản đầu tư so với chỉ số thị trường và beta được sử dụng để đo lường sự biến động của một khoản đầu tư, cho thấy rủi ro tương đối của nó.

Hai cái tên này ban đầu xuất phát từ bài báo "Lý thuyết danh mục đầu tư và thị trường vốn" do người đoạt giải Nobel William Sharp xuất bản năm 1964, chỉ ra rằng các nhà đầu tư phải đối mặt với rủi ro hệ thống và phi hệ thống khi giao dịch trên thị trường. nơi rủi ro hệ thống có thể bắt nguồn từ đường thị trường chứng khoán trong Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM):

E（Ri）＝Rf＋βi［E（Rm）−Rf］

được định nghĩa, và β là chỉ số đo lường mức độ rủi ro hệ thống mà chứng khoán hoặc danh mục đầu tư hiệu quả đảm nhận. Do đó, ông chia thu nhập của tài sản tài chính thành hai phần: phần dao động theo thị trường được gọi là thu nhập beta và phần không dao động theo thị trường được gọi là thu nhập alpha. Tương ứng với công thức là:

Lợi nhuận tài sản = Lợi nhuận Alpha + Lợi nhuận Beta + Lợi nhuận còn lại

tiêu đề phụ

Hiểu Alpha và Beta

Trước hết cần xác định một chuẩn thị trường, mỗi tài sản tài chính tương ứng với chuẩn thị trường này sẽ có một hệ số beta để biểu thị mức độ biến động của tài sản tài chính này so với chuẩn thị trường. Ví dụ: nếu hệ số beta là 1, điều đó có nghĩa là biến động của tài sản tài chính phù hợp với tiêu chuẩn thị trường, nếu tiêu chuẩn thị trường tăng 10%, thì tài sản tài chính cũng sẽ tăng 10%. bởi biến động cơ bản với điểm chuẩn hiệu suất được gọi là thu nhập Beta. Ví dụ: khi điểm chuẩn hiệu suất tăng 10%, mục tiêu tăng 11% và 11% này là lợi nhuận beta. Thu nhập beta có thể được coi là thu nhập đầu tư tương đối thụ động, nghĩa là thu nhập do chịu rủi ro thị trường (điểm chuẩn hiệu suất giảm 10% và mục tiêu giảm 11%) (điểm chuẩn hiệu suất tăng 10% và mục tiêu tăng 11%). Loại thu nhập này thường không cần phải chủ động kiếm được thông qua lựa chọn cổ phiếu, thời điểm, v.v., nhưng có được với sự lên xuống của các tiêu chuẩn hiệu suất (chẳng hạn như thị trường rộng lớn hơn). Hầu hết các quỹ chỉ số thụ động mà chúng tôi nghe nói đến là loại quỹ này.

Vậy mức tăng alpha là gì? Theo công thức trên ta biết:

Lợi nhuận Alpha = Lợi nhuận tài sản - Lợi nhuận Beta

Điều này có nghĩa là gì Hãy cho bạn một ví dụ. Ví dụ: nếu điểm chuẩn hiệu suất được theo dõi của một quỹ tăng 10% và hệ số beta của quỹ là 1,1, thì lợi nhuận beta của quỹ là 11%. Tuy nhiên, quỹ đã đạt được tỷ suất lợi nhuận là 20% thông qua một số chiến lược và lợi nhuận vượt quá 9% là sự trở lại alpha. . Điều chúng ta cần chú ý là phần thu nhập alpha này không liên quan gì đến sự biến động của thị trường (thu nhập quỹ được tạo ra bởi sự gia tăng điểm chuẩn hiệu suất là thu nhập beta), phần thu nhập này cần phải được quỹ thu được quản lý thông qua quản lý, thời gian và lựa chọn cổ phiếu.Lợi nhuận alpha là điều mà đại đa số các quỹ được quản lý tích cực trên thị trường theo đuổi.

Để so sánh và giải thích rõ hơn, hãy tạo một phép ẩn dụ. Ví dụ, tốc độ của chúng ta khi đi tàu thực sự bằng tốc độ của tàu cộng với tốc độ của chính chúng ta so với tàu. Bản thân đoàn tàu đang chạy nhanh, chúng ta ở trên tàu đương nhiên sẽ nhanh, khi đoàn tàu chạy chậm lại, tốc độ của chúng ta cũng sẽ chậm lại, đây là thu nhập beta. Nhưng trong khi tàu đang chạy về phía trước, chúng ta cũng có thể chạy về phía trước trên tàu, điều này cũng sẽ làm tăng tốc độ của chính chúng ta, đó là lợi ích alpha.

tiêu đề phụ

Alpha và Beta trong tiền điện tử

Lĩnh vực tài chính truyền thống đã được phát triển gần một trăm năm và lợi nhuận alpha và beta đã được nghiên cứu tương đối kỹ lưỡng. Là một tài sản mới nổi mới được phát triển trong mười năm, tiền điện tử vẫn còn nhiều điểm non nớt. Nếu chỉ số thị trường chứng khoán (chẳng hạn như Chỉ số tổng hợp Thượng Hải) có thể được sử dụng làm thước đo lợi nhuận beta, thì chỉ BTC mới có thể hoạt động như một chỉ số tương tự trong lĩnh vực tiền điện tử.

• Tỷ lệ BTC trên tổng giá trị thị trường của tiền điện tử quá lớn, thậm chí đạt hơn 70% trong thị trường giá xuống;

• Mối tương quan giữa giá của các loại tiền điện tử khác có vốn hóa thị trường lớn và BTC là quá cao;

• Mặc dù một số tổ chức đã tung ra một số sản phẩm chỉ số một cách tự phát, nhưng chúng không được thị trường công nhận rộng rãi;

• Một số lượng lớn các nhà đầu tư sử dụng BTC làm tiêu chuẩn định giá.

Điều này đã khiến chính sự biến động của BTC trở thành tiêu chuẩn thị trường trên thực tế, vì vậy bạn chỉ cần giữ BTC để nhận được lợi nhuận beta. Nếu bạn tìm kiếm alpha, bạn cần kiếm được nhiều tiền hơn là nắm giữ BTC trong một thị trường tăng giá.

Thu nhập alpha đến từ chiến lược alpha, chiến lược phân tích cơ bản truyền thống, tập trung vào lựa chọn tiền tệ và dựa vào các lĩnh vực và danh mục đầu tư được lựa chọn để vượt qua thị trường, phương pháp này đòi hỏi nhà đầu tư phải có khả năng nghiên cứu và phân tích cao, thường được sử dụng ở nước ngoài thị trường giữa các quỹ phòng hộ. Về các chiến lược cụ thể, nó chủ yếu bao gồm:

1. Chiến lược mua/bán là mua một số tài sản thành tiền xu và bán khống một số tài sản. Các nhà quản lý quỹ phòng hộ có thể tự do điều chỉnh rủi ro thị trường mà quỹ phải đối mặt bằng cách điều chỉnh tỷ lệ tài sản dài hạn, thường tránh những rủi ro thị trường mà họ không nắm bắt được, giảm rủi ro càng nhiều càng tốt và thu được lợi nhuận tương đối ổn định.

2. Chiến lược chênh lệch giá là đồng thời mua và bán hai loại tài sản có liên quan trong một giao dịch ngược lại để thu được chênh lệch giá, một số yếu tố rủi ro được phòng ngừa trong quá trình giao dịch và các yếu tố rủi ro còn lại là nguồn lợi nhuận vượt trội của quỹ.

3. Chiến lược hướng đến sự kiện là đầu tư vào các dự án sắp có các sự kiện lớn và đặc biệt, chẳng hạn như các công ty trải qua quá trình chia tách, mua lại, sáp nhập, ra mắt mạng chính, cập nhật phiên bản, tấn công tin tặc hoặc mua lại mã thông báo.

bản tóm tắt

bản tóm tắt

Về khối lượng vốn, tổng giá trị thị trường của toàn bộ thị trường tiền điện tử hiện là gần 2 nghìn tỷ đô la Mỹ, vẫn còn rất nhỏ so với các thị trường tài chính truyền thống. Mặt khác, vòng tròn tiền tệ có những đặc điểm riêng: thứ nhất, nó bị ảnh hưởng rất nhiều bởi các chính sách, và thứ hai, thị trường tràn ngập một số lượng lớn các nhà đầu tư bán lẻ phi lý, hai đặc điểm này giúp tìm kiếm lợi nhuận alpha dễ dàng hơn nhiều trong thị trường tiền điện tử, Do đó, có một huyền thoại hàng trăm lần trong mỗi vòng thị trường tăng giá.