Bài viết này là nội dung bài phát biểu đêm giao thừa của Carrie, đối tác quản lý của Chain Hill Capital, được tổ chức và đăng tải như sau:

tiêu đề phụ

Mô tả hình ảnh

Tín dụng hình ảnh: Chain Hill Capital

Biểu đồ trên cho thấy các sự kiện tuyển sinh tổ chức truyền thống quan trọng vào năm 2020. Thị trường đã thay đổi đáng kể kể từ khi nhà quản lý quỹ phòng hộ nổi tiếng Paul Tudor Jones công bố quan điểm chính của mình về Bitcoin. Bắt đầu từ nửa cuối năm, xu hướng gia nhập tổ chức ngày càng rõ ràng, các nhà đầu tư tổ chức bao gồm cả doanh nghiệp bắt đầu đầu tư mạnh vào Bitcoin, điều này đã trực tiếp thúc đẩy sự thịnh vượng của thị trường Bitcoin trong nửa cuối năm.

Theo nhận định của Paul rằng Bitcoin là “cơ hội đầu tư tốt nhất trong thời đại lạm phát lớn”, Larry Fink, CEO của công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, cũng đưa ra suy nghĩ của mình về Bitcoin:

1) "Liệu [Bitcoin] có khả năng phát triển thành thị trường toàn cầu không? -- có thể."

2) “Liệu [Bitcoin] có thay đổi nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ như một loại tiền tệ dự trữ không?”

Các ý kiến ​​​​là tương đối hiếm đối với một tổ chức bảo thủ khét tiếng. Mặc dù điều này không nhất thiết có nghĩa là BlackRock sẽ sớm có kế hoạch đầu tư vào bitcoin, nhưng điều đó cho thấy rằng các nhà lãnh đạo của cơ quan đã tự giáo dục bản thân và thực hiện những công việc cần thiết.

Những nhận xét này cũng tiết lộ một thông điệp quan trọng rằng Bitcoin cuối cùng đã đạt đến giai đoạn mà mọi tổ chức tài chính đều tin rằng họ cần phát triển một "chiến lược Bitcoin". Các tổ chức này có thể chọn không làm gì cả, họ có thể chọn tiếp cận một số đối tượng hoặc họ có thể thực hiện các bước quan trọng hơn. Mặc dù họ sẽ đưa ra các lựa chọn khác nhau, nhưng ít nhất các cuộc trò chuyện có liên quan đang diễn ra trong các tổ chức này.

Mô tả hình ảnh

chữ

Mô tả hình ảnh

Nguồn ảnh: yahoo

Mô tả hình ảnh

Tín dụng hình ảnh: Thủ đô Pantera

Các động lực chính của tuyển sinh tổ chức có thể được chia thành nhiều loại

1. Phòng ngừa rủi ro vĩ mô. Trong môi trường lãi suất thấp hiện nay và bảng cân đối ngân hàng trung ương mở rộng, nhu cầu phòng ngừa rủi ro chống lại sự mất giá và lạm phát của tiền tệ fiat ngày càng tăng. Do đó, Bitcoin đã thu hút các nhà đầu tư vĩ mô như Paul Tudor Jones và Dan Tapiero, những người đang tìm kiếm loại tài sản sẽ được hưởng lợi nhiều nhất trong môi trường hiện tại; Tiền điện tử là một loại tiền tệ có thể thay thế tiền pháp định; ngoài ra, các thuộc tính đầu tư của sự không liên quan của tiền điện tử đã trở nên nổi bật hơn trong môi trường không chắc chắn do dịch bệnh hiện tại mang lại.

2. Đầu tư giá trị. Những nhà đầu tư như vậy rất lạc quan về xu hướng kỹ thuật số và giá trị lâu dài của công nghệ tiền điện tử, đồng thời coi tiền điện tử là một khoản đầu tư bất đối xứng có tiềm năng lớn. Họ tin rằng về lâu dài, các loại tiền điện tử như Bitcoin sẽ thay thế vàng và thậm chí thay đổi nền tài chính toàn cầu hệ thống.

3. Đầu cơ chênh lệch giá. Điều này bao gồm kinh doanh chênh lệch giá và đầu cơ các loại. Một trong những hoạt động chênh lệch giá tích cực nhất trên thị trường trong năm nay là chênh lệch giá các sản phẩm của Grayscale Trust.

4. Bố cục chiến lược. Các tổ chức tài chính hướng tới tương lai như CI GAM, Pendal Group, Fidelity, S&P Dow Jones Indices và các công ty công nghệ như PayPal và Square, đã nhìn thấy nhu cầu trong tương lai của khách hàng và xu hướng phát triển của tài sản mã hóa và đã lên kế hoạch trước.

Chúng ta có thể thấy sự gia tăng đáng kể trong sự tham gia của tổ chức từ nhiều nguồn.

chữ

Tín dụng hình ảnh: Khối

Mô tả hình ảnh

chữ

chữ

tiêu đề phụ

2. Xu hướng trong tương lai

1. “Hiệu ứng xám” sẽ tiếp diễn trong ngắn hạn

Tín dụng hình ảnh: Khối

Tín dụng hình ảnh: Khối

Đối với các nhà đầu tư tổ chức, Grayscale là một công cụ chênh lệch giá rất hữu ích. Dựa trên phí bảo hiểm hiện tại, họ có thể đạt được tỷ lệ hoàn vốn hàng năm lên tới 60% (tiêu chuẩn Bitcoin) thông qua chênh lệch giá. Các tổ chức kinh doanh chênh lệch giá này chỉ cần áp dụng một phương pháp rất đơn giản - sử dụng bitcoin mà họ nắm giữ để mua cổ phiếu phát hành riêng lẻ, sau đó mua lại vị trí để mua cổ phiếu trong thời gian mở khóa cổ phiếu và lặp lại quy trình này liên tục.

Có hai mục đích của việc mua lại vị trí, một là để duy trì vị trí Bitcoin ban đầu của họ và mục đích khác là tăng phí bảo hiểm của GBTC (vì phí bảo hiểm thường tuân theo thị trường giao ngay). Phí bảo hiểm thời gian mở khóa càng cao thì các tổ chức này có thể mua lại càng nhiều Bitcoin. Sau đó, họ có thể sử dụng những bitcoin này để bắt đầu một vòng kinh doanh chênh lệch giá mới.

Bằng cách theo dõi dòng tiền quy mô lớn của các quỹ ủy thác Bitcoin Grayscale trong quá khứ, có thể thấy rằng mỗi khi một lượng lớn cổ phiếu mới được mở khóa, giá Bitcoin sẽ tăng lên đáng kể và tỷ lệ phí bảo hiểm của GBTC cũng sẽ tăng lên đáng kể . Rất khó để giải thích những hiện tượng này lặp đi lặp lại bằng sự trùng hợp ngẫu nhiên, và nhiều khả năng đó là tác động của hành vi chênh lệch giá nêu trên. Do đó, từ quan điểm này, Grayscale thực sự là một động lực quan trọng cho thị trường hiện tại.

chữ

Mô tả hình ảnh

chữ

Mô tả hình ảnh

chữ

"Hiệu ứng thang độ xám" chắc chắn có lợi cho thị trường Bitcoin giao ngay. Mặc dù hiện tượng này không bền vững về lâu dài, nhưng nó sẽ không sớm biến mất. Thậm chí có khả năng sẽ xuất hiện nhiều thể chế tương tự hơn, làm tăng cường "hiệu ứng thang độ xám" này. Ví dụ, gần đây, quỹ chỉ số của Bitwise cũng đã bắt đầu được giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán OTC của Hoa Kỳ, cấu trúc của sản phẩm này rất giống với cấu trúc của Grayscale - một sản phẩm giống như ETF không cung cấp quyền mua lại. Khi Bitwise công bố niêm yết trên OTCQX vào ngày 9 tháng 12, AUM của nó là 115 triệu đô la, tính đến ngày 25 tháng 12, AUM của nó đã tăng lên 292 triệu đô la. Khoảng thời gian hơn mười ngày đã tăng gần gấp đôi, điều này cho thấy nhiều quỹ chênh lệch giá đã đến. Hơn nữa, tỷ lệ phí bảo hiểm hiện tại của nó thậm chí còn cao hơn so với Grayscale. Nếu phí bảo hiểm cao này có thể được duy trì, Bitwise sẽ tăng cường "hiệu ứng xám".

"Hiệu ứng xám" có thể tiếp tục cho đến khi có sự can thiệp của cơ quan quản lý, chẳng hạn như bắt buộc mở quy trình mua lại hoặc việc SEC chấp nhận Bitcoin ETF sẽ khiến các chứng khoán như GBTC mất khả năng cạnh tranh và nhu cầu.

2. Sự gia nhập của các thể chế truyền thống sẽ mở ra một thời kỳ tăng trưởng nhanh chóng

Các tổ chức truyền thống đã không bắt đầu tham gia thị trường trong năm nay, nhưng trước đó, họ chủ yếu là các tổ chức đầu tư mạo hiểm, quỹ gia đình và một số quỹ phòng hộ.

Năm nay, chắc chắn chúng ta đã chứng kiến ​​sự gia nhập của nhiều tổ chức chính thống hơn, bao gồm các quỹ phòng hộ hàng đầu, công ty quản lý tài sản lớn, ngân hàng đầu tư, công ty bảo hiểm và công ty niêm yết. Tiếp theo, chúng ta có khả năng bước vào thời kỳ tăng trưởng nhanh chóng trong việc tuyển sinh của các tổ chức. Điều này là do một số yếu tố.

Nhu cầu phòng ngừa rủi ro vĩ mô tiếp tục mạnh lên

Các nền kinh tế lớn trên thế giới đang ở cuối chu kỳ nợ dài hạn. Trong giai đoạn này, đặc trưng bởi lạm phát cao và đồng tiền mất giá, tài sản phòng ngừa lạm phát sẽ tiếp tục tăng đáng kể trong môi trường này.

Tuần trước, Quốc hội Hoa Kỳ đã thông qua dự luật giải cứu mới trị giá 900 tỷ đô la. Điều này đồng nghĩa với việc Mỹ sắp bơm gần 1 nghìn tỷ USD vào nền kinh tế và chính phủ mới dường như không có ý định ngừng bơm thanh khoản sau gói giải cứu này. Quan điểm chủ đạo cho rằng cuộc bầu cử của Đảng Dân chủ có nghĩa là sẽ có hơn 2 nghìn tỷ đô la cứu trợ trong tương lai (cũng có thể là 3 nghìn tỷ đô la).

COVID-19 chắc chắn đã thêm vào một chu kỳ nợ vốn đã lung lay. Hoa Kỳ bị mắc kẹt trong một nền kinh tế phụ thuộc vào sự can thiệp của chính phủ. Người ta ước tính rằng hàng triệu người ở Hoa Kỳ đã bị đẩy vào cảnh nghèo đói kể từ mùa hè này và những người đó sẽ bị đẩy vào cảnh nghèo đói nếu dự luật cứu trợ không được thông qua. Vì vậy, dù thông qua nới lỏng định lượng hay thao túng lãi suất, chính phủ Mỹ sẽ khó có thể không can thiệp vào nền kinh tế trong tương lai. Các biện pháp này của chính phủ có thể xoa dịu nỗi đau ngắn hạn, nhưng sẽ làm suy yếu thêm vị thế của đồng đô la với tư cách là đồng tiền dự trữ toàn cầu.

Vào tháng 7 năm nay, Evertas, một công ty bảo hiểm tài sản mã hóa, đã ủy quyền cho công ty nghiên cứu thị trường Pureprofile phỏng vấn 50 nhà đầu tư tổ chức và nhận thấy rằng 80% các nhà đầu tư tổ chức tin rằng các chính sách nới lỏng định lượng gần đây được các ngân hàng trung ương và chính phủ áp dụng để đối phó với COVID-19 có thể dẫn đến lạm phát Tỷ lệ tăng và trong 5 năm tới, các nhà đầu tư tổ chức sẽ ngày càng đầu tư vào Bitcoin như một hàng rào chống lại điều này và sự mất giá của tiền tệ.

Chiến lược đầu tư truyền thống bị thách thức

Trái phiếu có lãi suất thấp hoặc thậm chí âm khiến chiến lược danh mục đầu tư 40/60 truyền thống ngày càng trở nên đáng ngờ. Trong ba thập kỷ qua, trái phiếu chuẩn của Kho bạc Hoa Kỳ đã đưa ra mức lãi suất cố định, đáng tin cậy, trung bình là 4%. Và bây giờ lợi suất của trái phiếu đang giảm, lãi suất hàng năm của trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm chỉ là 0,7% và quy mô của trái phiếu có lợi suất âm toàn cầu đã lên tới 30 nghìn tỷ. Lợi suất thực của trái phiếu thậm chí còn thấp hơn khi tính đến lạm phát. Những trái phiếu có năng suất âm này sẽ cần tìm những lựa chọn thay thế mới.

Mô tả hình ảnh

chữ

chữ

chữ

chữ

chữ

chữ

chữ

chữ

chữ

chữ

chữ

chữ

chữ

chữ

Tóm tắt-Các tổ chức quản lý tài sản truyền thống quản lý gần hàng nghìn tỷ tài sản và sự gia nhập của họ sẽ mang lại nguồn tiền gia tăng khổng lồ cho tiền điện tử. Khi vốn hóa thị trường tăng lên, thị trường tiền điện tử sẽ trưởng thành hơn và biến động giá sẽ giảm dần. Tất cả những điều này sẽ đặt nền móng cho việc Bitcoin trở thành tài sản toàn cầu.