Bản dịch được ủy quyền: Carrie | Chain Hill Capital

Tác giả gốc: Fernando Ulrich | Nhà kinh tế học người Áo, Chuyên gia tiền điện tử người Brazil

Bản dịch được ủy quyền: Carrie | Chain Hill Capital

Liên kết gốc:

Liên kết gốc:https://medium.com/@Ulrich_98986/how-bitcoin-attains-the-status-of-a-good-store-of-value-6b812395713c

Mô tả hình ảnh

Bitcoin sẽ trở thành vàng kỹ thuật số?

Đây là bài viết thứ ba trong loạt bài viết này. Có năm bài viết trong loạt bài này.

Để Bitcoin được coi là một kho lưu trữ giá trị tốt, thị trường phải hiểu và tin tưởng vào tính đúng đắn và mạnh mẽ của đề xuất giá trị được thiết lập bởi các thuộc tính và quy tắc cốt lõi của giao thức. Tính bất biến của chính sách tiền tệ của Bitcoin (tức là giới hạn cứng 21 triệu hoặc 2,1 nghìn tỷ satoshi), mức bảo mật cao nhất (và hoang tưởng) và tính phi tập trung đều là những ví dụ điển hình về các quy tắc giao thức của nó, loại trừ lẫn nhau.

Phát triển giao thức âm thanh có nghĩa là tuân theo các quy tắc nghiêm ngặt để bảo vệ các thuộc tính cốt lõi này. Các nhà phát triển, bao gồm cả những người bảo trì cốt lõi và những người đóng góp khác, là một phần của quy trình (phát triển giao thức âm thanh) này và dẫn dắt việc triển khai công nghệ. Tuy nhiên, một mình các nhà phát triển không thể và không nên quyết định tương lai của giao thức, vì người dùng cũng phải đóng một vai trò quan trọng trong việc định hình và củng cố đặc tính đó.

Việc tuân thủ nghiêm ngặt các quy tắc yêu cầu các nút Bitcoin phải độc lập, phi tập trung, tự xác thực và thực thi các quy tắc, điều này chỉ có thể được đảm bảo về lâu dài nếu chi phí chạy một nút đầy đủ vẫn còn khiêm tốn. Bởi vì chi phí vận hành cao sẽ làm suy yếu khả năng tự xác thực và thực thi các quy tắc của các nút, do đó ảnh hưởng đến các nguyên tắc phân cấp và tuân thủ nghiêm ngặt các quy tắc.

Phát triển giao thức hợp lý cũng ngụ ý chủ nghĩa bảo thủ, bao gồm ủng hộ khả năng tương thích ngược và bảo vệ hiện trạng so với những giao thức khác (ví dụ: hiện trạng phải được giữ nguyên khi đối mặt với những thay đổi hoặc cải tiến gây tranh cãi). NakamotoSatoshi NakamotoỦng hộ ý tưởng này, ôngđã từng viết: "Bitcoin có đặc điểm là một khi phiên bản 0.1 được phát hành, thiết kế cốt lõi của nó không thể thay đổi trong suốt phần đời còn lại của nó." tuân theo.

Mô tả hình ảnh

Nhà giả kim đi tìm hòn đá phù thủy(Tranh của Joseph Wright, 1771)

Khi nói đến vàng, người ta nên suy nghĩ tại sao cho đến nay, nó vẫn đứng vững trước thử thách của thời gian trong các xã hội cổ đại và đa dạng hàng nghìn năm? Tại sao cho đến ngày nay, các ngân hàng trung ương trên thế giới vẫn sử dụng vàng như một phần lớn tài sản dự trữ của họ, nhưng không có loại tiền tệ nào trên thế giới được đảm bảo bằng vàng hoặc có thể quy đổi ra vàng?

Điều này không phải vì vàng có chi phí giao dịch theo nghĩa hẹp thấp hơn so với hầu hết các phương tiện trao đổi, cũng không phải vì nó sở hữu khả năng giao dịch vô song. Vì vậy, nó chắc chắn không phải vì nó là phương tiện tốt nhất để tạo thuận lợi cho giao dịch thực tế.

Không ai có đủ khả năng để trả lời câu hỏi đó tốt hơn chính các ngân hàng trung ương. dựa theoBlog Sao VàngTheo một cuộc khảo sát gần đây:

"Nói theo cách riêng của họ, có nhiều lý do tại sao các ngân hàng trung ương nắm giữ một lượng lớn vàng. Tuy nhiên, có một điểm chung trong phản ứng của các ngân hàng trung ương. Nhiều người được hỏi đã đề cập đến khả năng huy động vàng trong một cuộc khủng hoảng, chẳng hạn như : “Nó có thể được sử dụng để Kích hoạt dự trữ vàng trong trường hợp khẩn cấp”, vàng là “dự trữ khẩn cấp trong khủng hoảng”, “dự phòng trước những sự kiện không lường trước được”, một số hình thức “bảo hiểm” hoặc như cách nói của Ngân hàng Trung ương Anh, " quỹ chiến tranh" và "tài sản cuối cùng cần có trong trường hợp khẩn cấp". Do đó, hầu hết các ngân hàng trung ương đều coi vàng là tài sản trú ẩn an toàn.

Ngoài ra, nhiều ngân hàng trung ương đã đề cập đến tính thanh khoản cao của vàng, và một số đề cập đến khả năng sử dụng vàng để có được thanh khoản ngoại tệ, thậm chí có thể sử dụng vàng để can thiệp ngoại hối.

Vai trò của vàng như một hàng rào chống lạm phát đã được đề cập trong câu trả lời của nhiều ngân hàng trung ương, điều này giải thích tại sao ngân hàng trung ương coi giá vàng là thước đo kỳ vọng lạm phát.

Nhiều ngân hàng cũng chỉ ra rằng vàng không có bất kỳ rủi ro tín dụng hoặc đối tác nào do các đặc tính độc đáo của vàng vật chất, chẳng hạn như nguồn cung và khai thác hạn chế, và vì nó không do chính phủ phát hành nên nó không có rủi ro vỡ nợ. "

Nhìn chung, các ngân hàng trung ương trên thế giới nắm giữ vàng vì đây là một kho lưu trữ giá trị được công nhận. Tất cả các tính chất khác của vàng bắt nguồn từ nền tảng này.

Trong lịch sử, cả cá nhân và doanh nghiệp đều có nhu cầu về vàng vì nó là một kho lưu trữ giá trị vượt trội và sự khan hiếm của nó không thể bị giả mạo. Khi tính thanh khoản tăng lên, vàng dần dần biến thành một phương tiện trao đổi tự phát cho đến khi nó đạt được tính thanh khoản vô song và trở thành đơn vị tài khoản. Tuy nhiên, do "không có khả năng mở rộng quy mô theo thiết kế", nhiều phương thức đã được tạo ra có thể sử dụng vàng để thanh toán mà không cần chuyển nó. Ngân hàng, tiền giấy (tiền thân của tiền giấy hiện đại), chứng chỉ tiền gửi và mạng thanh toán dựa trên hệ thống ngân hàng là tất cả các ví dụ về giao dịch (ngoài chuỗi) có thể được thực hiện mà không cần xử lý vật lý tiền tệ cơ bản (trên chuỗi).

Do đó, vàng đã đóng vai trò là tiêu chuẩn tiền tệ trên thực tế tại nhiều thời điểm khác nhau trong lịch sử. Một lần nữa, điều này không phải vì chi phí giao dịch thấp hơn theo nghĩa hẹp, mà vì sự khan hiếm tự nhiên và chi phí sản xuất không thể giả mạo của nó.

tiêu đề phụ

Đồng xu xấu loại bỏ đồng xu tốt và HODLer Bitcoin ("Người nắm giữ ổn định")

Khi mọi người có thể chọn thanh toán bằng tiền tốt hay xấu, họ sẽ luôn chọn tiền xấu và tích trữ tiền tốt. Nói cách khác, chi tiêu các loại tiền tệ được định giá cao trong khi nắm giữ các loại tiền tệ bị định giá thấp. Ý tưởng này là ý chính của Luật Gresham nổi tiếng, trong đó nói rằng "đồng tiền xấu sẽ loại bỏ đồng tiền tốt." Nhưng điều này chỉ có thể xảy ra nếu tỷ giá hối đoái giữa các loại tiền tệ được cố định một cách giả tạo theo luật, điều này đã từng xảy ra với cả vàng và bạc.

như các nhà kinh tếFriedrich A. Hayek（Friedrich A. Hayek chỉ ra, khi người mua có thể (đơn phương) chọn thanh toán bằng tiền tốt hoặc xấu, chắc chắn họ sẽ chọn tiền xấu và giữ tiền tốt cho các mục đích khác. Tuy nhiên, khi tỷ giá hối đoái giữa các đồng tiền được xác định một cách tự do bởi thị trường, nghĩa là cạnh tranh tự do giữa các đồng tiền, thì quy luật Grassan không được áp dụng.

Là một HODLer, tôi thừa nhận rằng thanh toán bằng bitcoin rất thú vị, nhưng hiện tại nó không có nhiều ý nghĩa kinh tế. (Nhân tiện, tôi có xu hướng sử dụng Bitcoin nhiều hơn khi giá tăng, điều này mâu thuẫn với dự đoán của các nhà kinh tế chính thống, nhưng đó là một chủ đề khác). Tại sao tôi lại từ bỏ một kho lưu trữ giá trị lớn (theo đánh giá chủ quan của tôi) nếu tôi có thể thanh toán cho một loại tiền pháp định địa phương bị mất giá? Tại sao mọi người sẽ thanh toán bằng một tài sản tăng giá (hoặc hứa hẹn) thay vì một loại tiền tệ fiat đang tăng giá?

Các nhà kinh tế mắc chứng "ám ảnh giảm phát" sẽ ngay lập tức trả lời rằng một đồng tiền giảm phát sẽ không bao giờ thành công vì sẽ không có ai trả bằng nó. Nhưng câu trả lời này đã bỏ qua một khía cạnh quan trọng của trao đổi tự nguyện: việc lựa chọn tiền tệ không phải là một quyết định đơn phương. Miễn là bạn không sống ở một quốc gia nơi tiền pháp định được thi hành (ví dụ: ở quê hương Brazil của tôi, việc từ chối thanh toán bằng nội tệ là bất hợp pháp), tiền tốt có xu hướng loại bỏ tiền xấu vì người bán có tiếng nói trong giao dịch kinh tế. Do đó, người bán có quyền từ chối thanh toán bằng tiền xấu hoặc khăng khăng thanh toán bằng tiền tốt. Ở các quốc gia có lịch sử khủng hoảng tiền tệ, người dân thường chuyển sang sử dụng đồng đô la, đặc biệt là trong các giao dịch lớn như giao dịch bất động sản. Trong trường hợp này, người bán sẽ yêu cầu thanh toán bằng đô la Mỹ và sẽ không chấp nhận bất kỳ thứ gì khác (nếu bạn không tin tôi, hãy thử mua bất động sản ở Uruguay bằng đồng peso).

Lý do kinh tế tương tự cũng áp dụng cho những HODLer Bitcoin. Hôm nay, nếu người bán không có sở thích nào, tôi sẽ không tặng Bitcoin của mình mà trả cho anh ta bằng tiền pháp định địa phương. Tuy nhiên, nếu ngày càng có nhiều người nhận ra rằng Bitcoin là một kho lưu trữ giá trị tốt (tiền tốt), thì tôi sẽ phải trả Bitcoin của mình vì người bán không sẵn sàng chấp nhận đồng tiền mất giá. Theo nghĩa đó, tôi nghĩ những gì chúng ta cần thấy là bản thân các thương nhân muốn nhận thanh toán bằng bitcoin, chứ không chỉ tìm cách khiến họ chấp nhận bitcoin mà họ không có ý định nắm giữ.

Được hỗ trợ bởi đội ngũ chuyên nghiệp có nền tảng đa văn hóa, các thành viên của các bộ phận cốt lõi - Phòng Nghiên cứu Đầu tư, Phòng Kinh doanh và Phòng Kiểm soát Rủi ro đều đến từ các trường đại học và tổ chức nổi tiếng trong và ngoài nước, có nền tảng tài chính vững chắc, nghiên cứu đầu tư xuất sắc có năng lực, và nhạy bén với thị trường Khả năng nhạy bén, rất am hiểu thị trường và rủi ro. Phòng Nghiên cứu Đầu tư kết hợp nghiên cứu cơ bản nghiêm ngặt với các mô hình toán học và thống kê để có được các chiến lược đầu tư như "Pure Alpha" và "Smart Beta", đồng thời sẽ sớm xuất các báo cáo nghiên cứu cấp tổ chức và báo cáo thẩm định dự án.

Giới thiệu về Chain Hill Capital

Kể từ khi thành lập vào năm 2017, Chain Hill Capital (Qianfeng Capital) đã tập trung vào đầu tư giá trị cho các dự án chuỗi khối toàn cầu. Nó đã tạo ra các khoản đầu tư vốn cổ phần giai đoạn đầu và giai đoạn tăng trưởng cũng như ma trận đầu tư tài sản kỹ thuật số được mã hóa của Chiến lược Alpha và Chiến lược Beta. mạng lưới quan hệ tài nguyên, bố cục chiến lược của Chicago, New York, Tokyo, Bắc Kinh, Thượng Hải, Thâm Quyến, Hồng Kông, Hạ Môn và các nút thành phố khác. Với vô số tổ chức đầu tư nước ngoài và nguồn tài nguyên dự án chất lượng cao toàn cầu, đây là một quỹ đầu tư mạo hiểm blockchain quốc tế.

Được hỗ trợ bởi đội ngũ chuyên nghiệp có nền tảng đa văn hóa, các thành viên của các bộ phận cốt lõi - Phòng Nghiên cứu Đầu tư, Phòng Kinh doanh và Phòng Kiểm soát Rủi ro đều đến từ các trường đại học và tổ chức nổi tiếng trong và ngoài nước, có nền tảng tài chính vững chắc, nghiên cứu đầu tư xuất sắc có năng lực, và nhạy bén với thị trường Khả năng nhạy bén, rất am hiểu thị trường và rủi ro. Phòng Nghiên cứu Đầu tư kết hợp nghiên cứu cơ bản nghiêm ngặt với các mô hình toán học và thống kê để có được các chiến lược đầu tư như "Pure Alpha" và "Smart Beta", đồng thời sẽ sớm xuất các báo cáo nghiên cứu cấp tổ chức và báo cáo thẩm định dự án.