Sau đây là toàn văn cuộc đối thoại:

Sau đây là toàn văn cuộc đối thoại:

Cơ quan tình báo OKEx: Grayscale Investment là một tổ chức nổi tiếng ở Phố Wall, nhưng mọi người thực sự không biết nhiều về lý lịch của anh ta và nó không đủ chi tiết.

A Phong:Tôi sẽ giới thiệu Grayscale Investment ở hai khía cạnh, khía cạnh thứ nhất là quá trình phát triển của Grayscale và khía cạnh thứ hai là đế chế tài chính của công ty mẹ DCG.

Hãy xem xét khía cạnh đầu tiên: quá trình phát triển.

Grayscale Investment được thành lập vào năm 2013. Ủy thác đầu tiên được phát hành sau khi thành lập là GBTC, tuy nhiên, khi mới thành lập, tình hình phát triển còn đáng lo ngại, nhưng đà phát triển sau đó rất nhanh. Ở đây tôi chia quá trình phát triển của nó thành ba giai đoạn: giai đoạn tích lũy (2013-2016, quy mô tài sản tăng thêm 700 triệu USD); giai đoạn phát triển nhanh (2017-2019, quy mô tài sản tăng thêm 2,6 tỷ USD); giai đoạn bùng nổ (Năm 2020, tính đến tháng 8, quy mô tài sản tăng thêm 3,4 tỷ USD).

Nhìn sang khía cạnh thứ hai: đế chế tài chính của tập đoàn tiền kỹ thuật số DCG (Digital Cuerrency Group).

Các công ty blockchain nổi tiếng như phương tiện mã hóa Coindesk, công ty đầu tư Grayscale và nhà tạo lập thị trường Genesis đều là công ty con của Tập đoàn DCG, trong khi Coinbase, Blockstream, BitGo, v.v. cũng là một phần trong bối cảnh đầu tư của DCG. Do đó, có thể gọi DCG là một đế chế tài chính.

Đối với Giám đốc điều hành của DCG, Barry Hilbert, ông ấy là một người đầu tiên có ảnh hưởng cực kỳ lớn trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Nếu bạn có một lịch sử ngắn gọn về tiền điện tử, bạn sẽ biết rằng vào đêm trước của hard fork Bitcoin, vào năm 2017, ông ấy đã đóng góp vào một trong số Các cuộc họp mở rộng quy mô bitcoin: Đồng thuận New York.

Ngoài ra, nhóm tiền kỹ thuật số của ông đã đầu tư vào hàng nghìn dự án tiền điện tử lớn nhỏ ở hàng trăm quốc gia trên thế giới và Công ty đầu tư Grayscale là một trong những đế chế tài chính của ông.

OKEx Intelligence Bureau: Có 10 loại quỹ tín thác mã hóa thang độ xám. Ví dụ: chúng đã được giao dịch trên thị trường thứ cấp, bao gồm GBTC, ETHE, LTCN, BCHG, ETCG và GDLC. Những biểu tượng này có ý nghĩa gì?

Afeng: Đầu tiên, hãy nói về ý nghĩa cụ thể của những biểu tượng này. Mỗi biểu tượng đại diện cho một sản phẩm ủy thác tiền điện tử. Ví dụ: GBTC là ủy thác Bitcoin, ETHE là ủy thác Ethereum và LTCN là ủy thác Litecoin.

Mọi sự tin tưởng của Grayscale đều được hỗ trợ bởi tiền điện tử thực:

1GBTC=0,00095712 BTC, có nghĩa là 1 BTC có thể đổi được 1044 GBTC,

1ETHE=0,09351806 BTC, nghĩa là 1 ETH có thể đổi được 10,69 ETHE;

Ở đây tôi sẽ tập trung giới thiệu về GDLC, tên đầy đủ là Grayscale Digital Large Cap Fund. Đây là một quỹ vốn hóa lớn kỹ thuật số của Grayscale Corporation. Một công cụ quan trọng dành cho các nhà đầu tư có danh mục đầu tư cân bằng hơn với lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro cao hơn. "

Mỗi GDLC bao gồm BTC, ETH, BCH, XRP và LTC theo một tỷ lệ nhất định.Theo trang web chính thức, số lượng năm loại tiền điện tử trong một GDLC là:

Bitcoin 0.00047754 BTC

Ethereum 0.00276074 ETH

Bitcoin Cash 0.00048051 BCH

XRP 1.10624317 XRP

Litecoin 0.00156041 LTC

Kiểm tra trang web này:https://grayscale.co/digital-large-cap/

Tất cả các loại tiền điện tử này được giữ trong ví lạnh của Coinbase Custody, được lưu giữ bằng các biện pháp bảo mật chuyên nghiệp.

Thứ hai, các ký hiệu như GBTC, ETHE, LTCN, BCHG, ETCG và GDLC về cơ bản giống như chứng khoán theo khuôn khổ pháp lý của Hoa Kỳ, ngoại trừ các đối tượng cơ bản đằng sau chúng là tiền điện tử. Do đó, chúng tôi sẽ sử dụng chứng khoán để mô tả chúng sau, vì vậy đừng nhầm lẫn về sự khác biệt trong các tên này.

Cơ quan tình báo OKEx: Tại sao Grayscale lại phát hành các ủy thác được mã hóa này? Và chúng tôi cũng quan sát thấy rằng sự tin tưởng này đã nhận được rất nhiều sự chú ý, vậy tại sao không mua tiền trực tiếp trên sàn giao dịch?

A Phong:Về vấn đề này, trang web chính thức của Grayscale đã đưa ra lời giải thích chuyên nghiệp, tôi sẽ trích dẫn một phần trong đó, đồng thời bổ sung thêm một số hiểu biết cá nhân.

Ưu điểm của việc đầu tư vào quỹ tín thác mã hóa thang độ xám là không cần phải tự mình mua, chuyển và lưu trữ tài sản mã hóa cũng như không cần quản lý thêm tài khoản cá nhân, ví và khóa riêng. Mục đích cơ bản của việc Grayscale phát triển các sản phẩm này là làm cho các nhà đầu tư cảm thấy thoải mái.Tình hình ủy thác của Grayscale cũng là một loại hình đầu tư mà các cố vấn tài chính và nhà đầu tư đã quen thuộc.

1) Yên tâm mua, yên tâm mua, yên tâm mua

Trong các trường hợp bình thường, các cá nhân và tổ chức phải thông qua các kênh lạ (trao đổi, trung gian) để mua và bán tài sản mã hóa, nhưng các kênh này thường không được kiểm soát và không an toàn. Tại thời điểm này, các nhà đầu tư trước tiên phải chuyển tiền đến một khu vực an toàn (khu vực tài phán) mà họ không thích lắm.

Ngoài ra, đối với các nhà đầu tư, việc lưu trữ độc lập tài sản mã hóa có khả năng đối mặt với việc mất và đánh cắp khóa riêng. Một khi sự kiện như vậy xảy ra, nhẹ nhất sẽ mất đi một phần tài sản, tệ nhất là phá sản.

Do đó, ngược lại, Grayscale Trust có thể tránh được tất cả các vấn đề trên. Grayscale Investments và các nhà cung cấp dịch vụ khác đã tiến hành một số lượng lớn kiểm tra bảo mật ở lớp dưới cùng của mỗi sản phẩm và cung cấp các biện pháp bảo vệ an ninh mạnh mẽ, bao gồm lưu trữ ngoại tuyến hoặc lưu trữ "lạnh", đa chữ ký, tên người dùng và mật khẩu cũng như xác minh hai bước , vv chờ đợi. Các thỏa thuận cơ bản của các sản phẩm đầu tư này được thiết kế bởi các chuyên gia hàng đầu của ngành trong các lĩnh vực tài chính, pháp lý và máy tính, và hoạt động của hệ thống được giám sát bởi một người phụ trách tận tâm.

Ngoài ra, báo cáo tài chính của tất cả các sản phẩm đều được kiểm toán bởi Friedman LLP, được kiểm toán mỗi năm một lần.

2) Giá giao dịch tuân theo đúng xu hướng thị trường và các đơn đặt hàng lớn cũng không ngoại lệ

Trên các sàn giao dịch truyền thống, các lệnh giao dịch lớn thường có tác động rất lớn đến xu hướng giá thị trường. Tuy nhiên, khi đầu tư vào các quỹ tín thác mã hóa của Grayscale, khi các nhà đầu tư đủ điều kiện thực hiện các lệnh lớn thông qua các sàn giao dịch và OTC, giá giao dịch của các quỹ tín thác mã hóa khác nhau hoàn toàn dựa trên bốn loại tiền mã hóa quy mô lớn là Coinbase, Kraken, LMAX Digital và Bitstamp. từ các sàn giao dịch được pha trộn, nhưng trọng số giá của chúng sẽ khác nhau.Ví dụ: khi các nhà đầu tư đầu tư vào GBTC tương ứng với Grayscale Bitcoin Trust (BTC), Grayscale sẽ theo Coinbase, Kraken, LMAX Digital và Bitstamp (tỷ lệ trọng số là 56,12%, 12,15%, 15,99% và 15,75%). -giá thời gian trên các sàn giao dịch tiền điện tử để trao đổi. Ví dụ khác, ETHE Trust, Grayscale sẽ được kết hợp theo Coinbase, Kraken, LMAX Digital và Bitstamp và tỷ lệ giá lần lượt là 68,15%, 12,63%, 11,25% và 7,98%.

Điều này được thực hiện để tránh vấn đề nhà đầu tư bị thiệt hại do ảnh hưởng lớn đến toàn bộ giá thị trường.

3) Quyền tài sản, điều kiện đầu tư có thể chuyển nhượng và IRA

Được gọi là chứng khoán hay chứng khoán, các sản phẩm ủy thác mã hóa này không khác gì các loại chứng khoán thông thường và trái phiếu phổ biến trên thị trường và quen thuộc với các nhà tư vấn tài chính và thuế, những chứng khoán này có thể dễ dàng chuyển nhượng cho người thụ hưởng theo luật bất động sản. Cổ phần trong các sản phẩm ủy thác tiền điện tử này cũng có thể được giữ trong một số IRA, 401(k) và các tài khoản môi giới và đầu tư khác. Để biết thêm thông tin về đầu tư, vui lòng tham khảo ý kiến ​​của các cố vấn đầu tư và thuế (Tham khảo ý kiến ​​của các cố vấn đầu tư và thuế để biết thêm thông tin).

OKEx Intelligence Bureau: Chúng tôi biết rằng kể từ năm 2020, giá trị thị trường của tài sản tiền điện tử do Grayscale nắm giữ đã vượt quá 6 tỷ USD, nhưng vào đầu năm, con số này chưa đến 4 tỷ USD. phát triển nhanh như vậy?

A Phong:Đúng vậy, việc Grayscale nắm giữ các loại tiền điện tử như Bitcoin rất nhanh, hiện đang quản lý hơn 400.000 Bitcoin, chiếm 2,2% tổng số Bitcoin đang lưu hành và tổng tài sản được quản lý của nó vượt quá 6 tỷ USD.

Ngoài ra, tốc độ tăng trưởng cũng rất nhanh, chủ yếu được xác định bởi bốn lý do:

1) Số lượng bitcoin được giữ ở các vị trí tăng lên nhanh chóng;

Ví dụ: trong quý 2 năm 2020, lượng tiền bitcoin chảy vào Grayscale chiếm gần 70% khối lượng khai thác bitcoin trong cùng kỳ và sau đợt halving bitcoin thứ ba vào tháng 5 năm 2020, tỷ lệ này đã tăng lên 118%. Điều này có nghĩa là sau khi Bitcoin giảm một nửa, Grayscale đã mua 120% tổng lượng khai thác Bitcoin.

2) Số lượng tiền điện tử khác ngoài Bitcoin cũng tăng lên nhanh chóng;

Dòng tiền điện tử khác ngoài GBTC trong 12 tháng qua đạt 384,1 triệu đô la, nhiều hơn bất kỳ khoảng thời gian nào, với dòng Ethereum chiếm 15% tổng mức tăng trưởng, cũng đạt đỉnh. Đây cũng là một trong những lý do tại sao Ethereum đã hoạt động tương đối mạnh mẽ kể từ quý 2 năm nay. Từ báo cáo đầu tư giữa năm do Grayscale công bố vào tháng 7 năm nay, có thể thấy rằng việc nắm giữ bitcoin cash, litecoin, quỹ vốn hóa lớn và các sản phẩm khác của họ là rất mạnh, gần như có thể được mô tả theo cấp số nhân.

3) Tốc độ gia nhập của các tổ chức Phố Wall cũng đang tăng tốc;

Trong quý 2 năm 2020, vốn từ các nhà đầu tư tổ chức chiếm 84% tổng dòng vốn vào. Xu hướng này đã vượt quá mức 81% trong 12 tháng qua. Nếu bạn nhìn vào dữ liệu trước đó, dữ liệu này ít hơn 75%. Trên thực tế, trong số các nhà đầu tư của Grayscale, không chỉ có các nhà đầu tư tổ chức mà còn có các quỹ hưu trí, quỹ tín thác gia đình và một số nhà đầu tư cá nhân. Tuy nhiên, trong số tất cả các nguồn tài trợ của Grayscale, tỷ lệ các tổ chức đang tăng lên.

4) Giá tài sản đang tăng;

Ví dụ: kể từ tháng 7 năm 2020, 5 tỷ đô la Mỹ đã tăng lên hơn 6 tỷ đô la Mỹ, tăng 1 tỷ mỗi tháng, điều này cũng chủ yếu là do giá Bitcoin tăng.

OKEx Intelligence Bureau: Các điều kiện để tham gia phát hành Grayscale Encryption Trust là gì? Các nhà đầu tư thông thường nên tham gia như thế nào?

A Phong:Theo định nghĩa về nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn trên trang web chính thức của Grayscale, có một số yêu cầu như sau: cá nhân có thu nhập hàng năm là 200.000 đô la Mỹ, cặp vợ chồng có thu nhập hàng năm là 300.000 đô la Mỹ hoặc tài sản cá nhân là 1 triệu đô la Mỹ, không bao gồm tài sản thực. bất động sản và cho vay bất động sản. Các nhà đầu tư thông thường cũng có thể tham gia nếu đáp ứng các điều kiện trên, nhưng cần tuân thủ các quy định và yêu cầu của Luật Chứng khoán Hoa Kỳ.

Có hai cách chính để các nhà đầu tư đủ điều kiện tham gia vào quỹ ủy thác mã hóa: đóng góp vật chất và đóng góp tiền mặt.

Nhìn vào đóng góp tiền mặt đầu tiên.

Đóng góp bằng tiền mặt có nghĩa là các nhà đầu tư giao tiền mặt của chính họ (đô la Mỹ) cho Genesis Global Trading, một công ty liên kết của Grayscale. Sau khi Genesis nhận được tiền mặt của nhà đầu tư, nó sẽ chuyển đổi tiền mặt thành BTC hoặc các loại tiền điện tử khác mà khách hàng yêu cầu theo giá thị trường. tiền điện tử sau đó được chuyển đến Grayscale để tạo GBTC, ETHE hoặc các cổ phiếu ủy thác khác. Đây là quy trình đóng góp tiền mặt phải có Genesis làm trung gian.

Hãy nhìn lại đầu tư thực tế.

Đóng góp bằng hiện vật có nghĩa là các nhà đầu tư đủ điều kiện trực tiếp chuyển tiền điện tử vật lý cho Grayscale, sau đó trực tiếp đổi lấy GBTC, ETHE hoặc các cổ phiếu ủy thác tiền điện tử khác.

OKEx Intelligence Bureau: Nói cách khác, đại đa số các nhà đầu tư đầu tư vào ủy thác mã hóa của Grayscale là các nhà đầu tư tổ chức.Vậy những tổ chức nổi tiếng nào đã đầu tư vào kinh doanh ủy thác mã hóa của Grayscale? Đặc điểm của các tổ chức này là gì?

A Phong:Có, hiện tại, hơn 85% số tiền của Grayscale đến từ các nhà đầu tư tổ chức được đại diện bởi các quỹ phòng hộ.

Hãy lấy Công ty đầu tư Ark làm ví dụ. Anh ấy quản lý tài sản trị giá 5,3 tỷ đô la và cũng là cổ đông của Tesla. Anh ấy nắm giữ một số lượng lớn chứng khoán Tesla và Ark Capital nắm giữ một khoản ủy thác Bitcoin trị giá gần 400 triệu đô la.

Hãy xem xét lại Tập đoàn Đầu tư Rothschild, được thành lập vào năm 1908 bởi Monroe Rothschild và anh rể Samuel Karger, từ lâu đã là một tổ chức tài chính hàng đầu ở Chicago, IL. Họ nắm giữ khoảng 3,2 triệu đô la trong quỹ ủy thác bitcoin.

Họ chỉ nắm giữ nhiều sản phẩm ủy thác hơn, bởi vì họ cũng có thể nắm giữ các quỹ ủy thác Ethereum, quỹ kỹ thuật số có vốn hóa lớn, v.v.

Tôi xin nói thêm rằng hiện có hơn 600 quỹ phòng hộ trên thế giới tham gia kinh doanh tiền điện tử, trong đó gần 200 quỹ rất tích cực giao dịch và phần lớn (97%) trong số 200 quỹ phòng hộ đang hoạt động này đang giao dịch bằng Bitcoin.

Tuy nhiên, không phải tất cả các quỹ này đều kiếm tiền.Ví dụ, Prime Factor Capital, quỹ phòng hộ tiền điện tử tuân thủ quy định đầu tiên của Vương quốc Anh, đã quyết định đóng cửa vào tháng 7 năm nay. Tất nhiên, cũng có những quỹ phòng hộ tiền điện tử khác đã đóng cửa. Luôn luôn có kẻ thắng người thua trong trò chơi thị trường.

Cục tình báo OKEx: Chúng tôi đã thấy rằng các nhà đầu tư tổ chức đã thể hiện sự quan tâm rất lớn đến các quỹ ủy thác mã hóa này, vậy họ cần phải trả cái giá nào cho việc này? Hay phí quản lý họ cần trả là bao nhiêu?

A Phong:Tất nhiên, tôi nghĩ rằng các nhà đầu tư cần phải trả thêm ba khoản phí, bao gồm phí bảo hiểm, phí môi giới và phí quản lý hàng năm của Grayscale.

Đầu tiên, có phí bảo hiểm.

Theo dữ liệu gần đây trên trang web chính thức của Grayscale, hiện tại, một GBTC được bán với giá 13,4 đô la, với phí bảo hiểm là 10%.

Hãy lấy ví dụ về nhà đầu tư Tony, giả sử rằng nhà đầu tư Tony mua 1033 GBTC (trị giá 1 BTC), trước tiên anh ta trả phí bảo hiểm là 1380 đô la.

Thứ hai, nhìn vào sự khai thác từ các nhà môi giới.

Giả sử rằng Tony muốn đóng góp bằng tiền mặt, chẳng hạn như khi chuyển đổi GBTC thông qua đóng góp bằng tiền mặt, anh ấy cần thông qua nhà môi giới Genesis Global Trading và nhà môi giới cũng sẽ tính phí từ 3,5% -8,5%. Trong quá trình này, người môi giới sẽ yêu cầu Tony trả ít nhất 500 USD.

Cuối cùng là phí quản lý hàng năm của Grayscale.

Ngay cả khi tính theo GBTC, loại có phí quản lý hàng năm thấp nhất, phí quản lý hàng năm của nó là 2% và của ETHE là 2,5%. Điều đó có nghĩa là Tony cũng phải trả phí quản lý hàng năm khoảng 270 USD.

Tóm lại, khi nhà đầu tư Tony mua 1033 GBTC (trị giá 1 BTC), chi phí bổ sung phải trả cao tới 2156 USD.

Và thanh toán số tiền tương tự, mua 1 bitcoin trực tiếp trên sàn giao dịch và chi tiêu tối đa sẽ không vượt quá 10 đô la Mỹ. Có thể nói rằng việc mua cổ phiếu GBTC thông qua Grayscale sẽ tốn phí xử lý gấp 215 lần so với các sàn giao dịch tập trung.

OKEx Intelligence Agency: Chúng tôi biết rằng Grayscale Crypto Trust có phí bảo hiểm đáng kể so với giá tiền điện tử thực. Phí bảo hiểm ETHE cao nhất có thể cao tới 1000%, nhưng chúng tôi đã quan sát thấy GBTC, ETHE, v.v., nhưng khối lượng giao dịch là vẫn còn rất lớn, tại sao lại như vậy?

A Phong:Phí bảo hiểm thực sự rất lớn, đối với tình hình phí bảo hiểm mới nhất của quỹ tín thác mã hóa, chúng tôi liệt kê bốn ví dụ: GBTC: 21%; ETHE: 79%; phí bảo hiểm của BCHG và LTCN vừa mới ra mắt lần lượt là 348% và 742%;

Ở đây chúng ta sẽ quan sát một hiện tượng rất thú vị, đó là quá trình thay đổi phí bảo hiểm ETHE đã giảm từ mức tối đa 1000% vào tháng 6 năm nay xuống còn 300% vào tháng 7 năm nay. Phí bảo hiểm hiện tại chỉ là 79% và phí bảo hiểm đã giảm xuống bằng 90%.

Tuy nhiên, BCHG và LTCN, đã trực tuyến trên thị trường thứ cấp cho các giao dịch phi tập trung vào ngày 18 tháng 8, cũng có phí bảo hiểm tối đa hơn 10.000%, với phí bảo hiểm ít nhất gấp 10 lần.

Vậy tại sao lại có mức phí bảo hiểm cao như vậy? Nguyên nhân gốc rễ là quá ít lưu thông.

Cơ chế khóa các sản phẩm ủy thác của Grayscale đã dẫn đến quá ít chứng khoán lưu hành trên thị trường. Cơ chế khóa chủ yếu là do Quy tắc 114 của Đạo luật Chứng khoán năm 1933 của Hoa Kỳ, theo quy định này, chứng khoán ủy thác mã hóa mới phát hành phải bị khóa trong 12 tháng, nhưng GBTC có thể bị khóa trong 6 tháng trên thị trường thứ cấp .giao dịch qua quầy.

Tại sao khóa Bitcoin Trust chỉ có 6 tháng? Trên thực tế, đó là 12 tháng trước. Vào ngày 21 tháng 1 năm 2020, GBTC đã đăng ký làm công ty báo cáo với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Thời gian khóa chứng khoán GBTC đã được rút ngắn từ 1 năm xuống còn 6 tháng và thời gian thực hiện chính thức là tháng 4 năm 2020. Vào ngày 21, thời hạn khóa ETHE vẫn là 1 năm (tuy nhiên, ETHE cũng đang nộp đơn đăng ký lên SEC). Chính vì điều này mà phí bảo hiểm GBTC thấp hơn nhiều so với ETHE.

Như đã đề cập trước đó, phí bảo hiểm của ETHE đột ngột giảm xuống 72%, điều này cũng là do phần bị khóa trước đó (phần có khung màu đỏ trong hình) đã dần được giải phóng và chảy vào thị trường.

Về việc tại sao khối lượng giao dịch lại cao như vậy và tại sao họ sẵn sàng chịu phí xử lý và phí bảo hiểm cao như vậy để mua các sản phẩm ủy thác như vậy, chủ yếu là do kế hoạch hưu trí gây ra và họ chỉ có thể đầu tư bằng tiền khi nghỉ hưu. tài khoản.

Rất nhiều thu nhập của các nhà đầu tư Mỹ được lưu trữ trong các kế hoạch hưu trí 401(k) và IRA. rất cao, và bạn phải mua nó. Cũng có một số người có thể không biết nhiều về cơ chế, thấy rằng phí bảo hiểm ETHE quá cao và mức tăng quá lớn, cũng có thể đuổi theo sự gia tăng, các nhà đầu tư Mỹ cũng có cảm xúc FOMO.

Do đó, phí bảo hiểm cao của chứng khoán ủy thác được mã hóa là kết quả của luật pháp Hoa Kỳ.

Cơ quan tình báo OKEx: Chúng tôi biết rằng những chứng khoán được mã hóa như GBTC này được hỗ trợ bởi tiền điện tử thực, nhưng đồng thời những loại tiền điện tử này cũng không thể đổi được. Điều đó không có nghĩa là Bitcoin và Ethereum mà tôi đã đầu tư sẽ không bao giờ được trả lại sao?

A Phong:Trước hết, khả năng không thể thu hồi cũng được xác định bởi luật pháp Hoa Kỳ; thứ hai, mặc dù không thể thu hồi nhưng giao dịch của các chứng khoán này được mở và độ sâu giao dịch cũng rất tốt, và Grayscale, với tư cách là một tổ chức tuân thủ, đã kiếm được nhiều tiền Vâng, có thể nói là nằm xuống.

Đầu tiên, hãy nói về những lý do không thể sửa chữa.

BTC, ETH, BCH và LTC được đại diện bởi GBTC, ETHE, BCHG và LTCN không thể đổi được. Nhưng đây không phải là trường hợp trong lịch sử.GBTC đã có kế hoạch mua lại.Trước ngày 28 tháng 10 năm 2014, các nhà đầu tư của Grayscale Trust có thể mua lại thông qua Genesis. Chương trình đổi quà sau đó bị phát hiện đã vi phạm Quy tắc 101 và 102 theo Quy định M và chương trình đổi quà đã bị chấm dứt.

Nhưng trên thực tế, không cần phải lo lắng về vấn đề không thể khắc phục này.

Đầu tiên, theo dữ liệu công khai, GBTC là một trong những chứng khoán được giao dịch tích cực nhất trên thị trường OTC vào tháng 6.

Chúng tôi biết rằng có hơn 10.000 chứng khoán được cung cấp trên thị trường OTC của Hoa Kỳ, trong đó 1.430 chứng khoán được giao dịch trên hai nền tảng hàng đầu là OTCQX và OTCQB. Tính đến cuối tháng 6 năm 2019, GBTC là một trong tám chứng khoán duy nhất có quy mô giao dịch hơn 1 tỷ đô la trên hai nền tảng. Vì vậy, bạn có thể biết độ sâu của GBTC - có thể chịu được hầu hết áp lực bán.

Ngoài ra, Quỹ ủy thác Ethereum Classic của Grayscale cũng xuất hiện trong danh sách mười chứng khoán được giao dịch tích cực nhất trên nền tảng OTCQX. Đây là độ sâu giao dịch, có nghĩa là bạn không muốn những chứng khoán này nữa và bạn có thể rút chúng ra bất cứ lúc nào.

Một lý do khác là chúng tôi biết rằng mọi chứng khoán đều được hỗ trợ bởi tiền điện tử thực. Mặc dù hiện tại nó không thể được mua lại, nhưng tiền điện tử đằng sau những cổ phiếu này là có thật. Nếu bạn không muốn, người khác sẽ mua nó. Điều đó không sao cả. Bởi vì mọi người đều biết rằng tất cả các loại tiền điện tử mà Grayscale nhận được sẽ được lưu trữ trong ví lạnh của Coinbase Custody và sẽ có nhân viên vận hành và bảo trì chuyên dụng để quản lý bảo trì và bảo mật.

OKEx Intelligence Bureau: Sự tồn tại của Grayscale sẽ có tác động gì đối với toàn bộ thị trường tiền điện tử? Anh ta sẽ gặp đối thủ cạnh tranh? Nếu đối thủ cạnh tranh xuất hiện, nó sẽ có tác động gì đến Grayscale?

A Phong:Tôi nghĩ tác động phải tích cực.

Trước hết, sau khi giảm sản lượng Bitcoin, tổng lượng Bitcoin mà Grayscale mua chiếm 118% tổng khối lượng khai thác, điều này chắc chắn là tốt cho thị trường giao ngay.

Thứ hai, Phố Wall cũng đang tăng vị thế của mình trong Ethereum thông qua Grayscale, đây cũng là một lợi ích lớn cho thị trường mã hóa.

Cuối cùng, tiền điện tử được mua bởi Grayscale không có thẩm quyền mua lại, vì vậy bất kể nhà đầu tư đầu tư vào bao nhiêu tiền điện tử, cuối cùng chúng sẽ bị khóa và sẽ không được đưa vào lưu thông trong ít nhất vài năm.

Về đối thủ thì đã có đối thủ rồi, ví dụ như Wilshire Phoenix.

Vào ngày 13 tháng 6, Wilshire Phoenix đã nộp tuyên bố đăng ký S-1 cho một quỹ bitcoin được giao dịch công khai với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Và được đặt tên là Ủy thác hàng hóa Bitcoin (Bitcoin Commodity Trust), gọi tắt là BCT, chống lại trực tiếp GBTC (Grayscale Bitcoin Trust) do Grayscale phát hành.

Và trong tương lai, BCT cũng sẽ được bán công khai trên thị trường OTCQX của OTC Markets Group.

Nói tóm lại, đây là một quỹ ủy thác mã hóa rất giống với quỹ ủy thác mã hóa thang độ xám, với phí xử lý thấp hơn và giao dịch thuận tiện hơn. Phí quản lý hàng năm của Bitcoin Commodity Trust chỉ là 0,9%, giảm trực tiếp 35% so với phí quản lý hàng năm 2% của Grayscale!

Hơn nữa, chúng tôi lưu ý rằng vào ngày 14 tháng 6, Wilshire Phoenix đã phê duyệt Tài sản kỹ thuật số Fidelity của mình để trở thành người giám sát Bitcoin Trust mới của mình.

Chức năng của Tài sản kỹ thuật số Fidelity ở đây xấp xỉ bằng chức năng của Grayscale và chức năng của Wilshire Phoenix xấp xỉ bằng chức năng của DCG (Nhóm tiền tệ kỹ thuật số), đơn vị mẹ của Grayscale Investment.

Do đó, chúng tôi nói rằng các đối thủ cạnh tranh của Grayscale đang trên đường và phí xử lý vẫn thấp hơn.

Ngoài ra, về đầu tư tiền mã hóa, chúng tôi thấy rằng, giống như Tập đoàn tiền tệ kỹ thuật số DCG, Wilshire Phoenix cũng có tham vọng lớn hơn.

Vào ngày 15 tháng 1 năm 2019, Wilshire Phoenix đã nộp hồ sơ S1 lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cho một quỹ giao dịch trao đổi (ETF) liên quan đến Bitcoin.

ETF, được gọi là Ủy thác Đầu tư Kho bạc và Bitcoin của Hoa Kỳ, sẽ nắm giữ bitcoin, tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và đô la Mỹ. Theo tài liệu, “Mục đích của quỹ là cung cấp cho các nhà đầu tư một cách hiệu quả, thuận tiện và ổn định hơn để đầu tư vào Bitcoin so với việc mua Bitcoin trực tiếp."。

Mặc dù ETF của Wilshire Phoenix đã bị từ chối vào đầu năm nay, nhưng nó thực sự cho thấy tham vọng của Wilshire Phoenix trong lĩnh vực tiền điện tử - không chỉ giới hạn ở Quỹ ủy thác Bitcoin.

Do đó, gần như chắc chắn rằng với sự gia nhập của Wilshire Phoenix, khi phí lưu ký giảm và khi số lượng GBTC và ETHE có thể giao dịch tăng trên thị trường, học phí của Grayscale cũng sẽ giảm.

Sau đây là phần tương tác của người hâm mộ:

amt: Có những tổ chức tương tự như Grayscale ở Trung Quốc không?

A Phong:Không có tổ chức nào như vậy ở Trung Quốc và chỉ có một tổ chức như vậy trên thế giới là Grayscale, có thể phát hành các ủy thác được mã hóa như vậy.

Ade: Trong trường hợp này, có đúng là cổ phiếu do Grayscale nắm giữ sẽ chỉ tăng lên, vì chúng không thể được bán, nhưng giá của mỗi cổ phiếu sẽ dao động theo giá của BTC?

A Phong:Có hai khía cạnh để trả lời câu hỏi này.Thứ nhất, sự hiểu biết của bạn nói chung là đúng. Tuy nhiên, Grayscale không nắm giữ cổ phiếu. Những cổ phiếu này được nắm giữ bởi các quỹ phòng hộ và các nhà đầu tư tổ chức do Phố Wall đại diện. Những gì Grayscale làm là trao đổi tiền điện tử thu được để lấy cổ phiếu và quản lý các tài sản này. Bởi vì có một cơ chế không thể thay đổi và không thể đảo ngược, những loại tiền điện tử ký quỹ này không thể được trao đổi, điều này tương đương với việc bị khóa và số lượng tiền điện tử lưu hành trên thị trường sẽ ngày càng ít đi