Tại sao quyền sở hữu được mã hóa là công cụ liên kết tốt nhất kể từ vốn chủ sở hữu
Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từChain News ChainNews (ID: chainnewscom)Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ
Chain News ChainNews (ID: chainnewscom)
Chain News ChainNews (ID: chainnewscom)
Đưa ai đó một đô la và họ sẽ giúp bạn trong một ngày. Cung cấp cho họ quyền sở hữu được mã hóa và họ sẽ ở bên bạn suốt đời.
“Mã thông báo”, đại diện kỹ thuật số của quyền sở hữu, là công cụ phối hợp và khuyến khích mạnh mẽ nhất kể từ khi vốn chủ sở hữu ra đời do tính chất phân phối không ma sát và khả năng thích ứng của chúng. Mặc dù đã có một lượng lớn hoài nghi về việc thử nghiệm mã thông báo trong hai năm qua, nhưng không thể phủ nhận một số thiết kế mã thông báo nhất định được tích lũy và có thể trở thành những lời tiên tri tự ứng nghiệm, tương tự như vốn chủ sở hữu ở giai đoạn đầu.
Trong bài đăng này, trước tiên, chúng tôi sẽ xem xét ngắn gọn những yếu tố chính nào đã đưa tiền điện tử đến thời điểm này trong lịch sử, sau đó chúng tôi sẽ xác định quyền sở hữu vốn cổ phần giai đoạn đầu thực sự là gì, nó đạt được những gì và cách nó tích lũy giá trị; và cuối cùng, chúng tôi sẽ nêu bật lý do tại sao mã thông báo là phương tiện tốt nhất để phân phối quyền sở hữu và khuyến khích hợp tác.
Mô tả hình ảnh
Ảnh gốc của Randy Fath
Bitcoin, Ethereum và các mã thông báo khác nhau
Sau một thập kỷ, giờ đây chúng ta có thể nhìn lại Bitcoin như câu trả lời thành công đầu tiên của Internet cho hai thách thức lớn:
Sự khan hiếm kỹ thuật số có thể chứng minh và quyền sở hữu kỹ thuật số có thể chứng minh, chỉ được thực thi bằng mã chứ không phải theo luật. Cho đến lúc đó, quyền sở hữu chỉ có thể được thực thi bởi nhà nước, bạo lực và luật pháp.
Con người và máy móc điều phối một mạng toàn cầu tuân theo các quy tắc đơn giản, trong đó mã là luật, động cơ chiếm ưu thế và các tác nhân trung thực hoặc vị tha không được giả định.
Chuyển nhanh sang năm 2014 và Ethereum đã trở thành đợt chào bán tiền xu ban đầu (ICO) có ảnh hưởng nhất cho đến nay, huy động được 18 triệu đô la trong một đợt huy động vốn từ cộng đồng phi tập trung, trong đó những người tham gia về cơ bản đã mua dự án Ethereum A, tức là tiền tệ ether, cụ thể là ETH.
ICO của Ethereum thực sự là một thời điểm quan trọng trong lịch sử, khi nguồn vốn được điều phối trên toàn cầu hướng tới một mục tiêu chung, để tài trợ cho sự phát triển của dự án mà không cần dựa vào một trung gian đáng tin cậy và để đổi lấy một Đại diện kỹ thuật số, đó là ETH.
Điều đáng nói là ETH chỉ là một loại hàng hóa vào thời điểm đó, được sử dụng để thanh toán cho các giao dịch trên chuỗi khối Ethereum và không nhất thiết được dùng làm phương tiện đầu tư; mặc dù con người có xu hướng đầu cơ vào nhiều thứ... .
Doanh số bán mã thông báo Ethereum tương tự như gây quỹ cộng đồng đã tồn tại vào thời điểm đó, được đại diện bởi các trang web như ArtistShare (2001), IndieGogo (2008), Kickstarter (2009) và GoFundMe (2010); Dựa trên đóng góp hoặc phần thưởng (trước khi ra mắt sản phẩm), với một vài trường hợp ngoại lệ như CrowdCube (2011) và Seedrs (2012), hai nền tảng huy động vốn cộng đồng dựa trên vốn chủ sở hữu có trụ sở tại Vương quốc Anh vẫn không thể chấp nhận , Canada, Nhật Bản) tham gia. Việc bán quyền sở hữu đã chứng minh là một thách thức ở một số khu vực pháp lý nhất định, đáng chú ý nhất là Hoa Kỳ, nơi dành các khoản đầu tư vốn cổ phần cho các nhà đầu tư được công nhận (tức là những người có giá trị ròng hơn 1 triệu đô la). Tuy nhiên, điều này đang phát triển tích cực nhờ Đạo luật JOBS, cho phép các nhà đầu tư không được công nhận tham gia huy động vốn từ cộng đồng vốn chủ sở hữu với một số hạn chế nhất định kể từ năm 2016, do đó làm phát sinh các nền tảng như SeedInvest.
Trong năm 2017-2018, chúng tôi đã thấy một số lượng lớn các dự án sao chép cơ chế gây quỹ của Ethereum. Các dự án này có tầm nhìn và muốn thu hút vốn để xây dựng nó, họ huy động vốn từ cộng đồng và cung cấp cho các nhà đầu tư một mã thông báo để đổi lấy vốn, giống như Ethereum.
Tuy nhiên, điều này có thể gây nhầm lẫn cho một số nhà đầu tư, vì nhiều ICO trong số này không bán quyền sở hữu mà thực sự là một mã thông báo cuối cùng có thể được sử dụng để thanh toán cho các dịch vụ khi dự án thành hiện thực. Điều này có thể được xếp hạng huy động vốn từ cộng đồng dựa trên phần thưởng, nghĩa là phần thưởng có thể được trao trong tương lai và các yêu cầu về phần thưởng (mã thông báo) có thể được chuyển nhượng và bán trên thị trường thứ cấp.
Vốn dĩ không có gì sai với cách tiếp cận này, tùy thuộc vào cách mã thông báo được trình bày cho các nhà đầu tư, nhưng rõ ràng là chỉ một số dự án có thể làm cho thiết kế mã thông báo của họ hoạt động trừ khi họ thực hiện thiết kế bổ sung cho mã thông báo của mình để nắm bắt giá trị. các nhà đầu tư xem nó như một khoản đầu tư.
Lý thuyết như sau: Cho rằng mã thông báo có nguồn cung tối đa, các nhà đầu tư hy vọng rằng các dịch vụ trong tương lai sẽ tạo ra đủ nhu cầu và nguồn cung cấp mã thông báo trong tương lai bị hạn chế, điều này sẽ làm tăng giá trị của mã thông báo. Niềm tin này có khả năng dựa trên sự thành công của Ethereum. Vào năm 2017, Ethereum đã đạt được lợi nhuận kỷ lục, thiết kế mã thông báo dựa trên nhu cầu trong tương lai rất giống nhau và không có cơ chế nắm bắt giá trị rõ ràng - điều này khiến nhiều nhà đầu tư truyền thống không thể tham gia vào Ethereum.
Điều trớ trêu là Ethereum đã trở thành nền tảng huy động tiền thông qua ICO và khi mọi người đầu tư vào ETH, nhu cầu về ETH sẽ tiếp tục, điều này mang lại cho ETH tiện ích khổng lồ và dẫn đến sự gia tăng nhanh chóng của Internet - chúng tôi đã đều thấy thế. Thiết kế mã thông báo này, không có cơ chế nắm bắt giá trị thực và đặt hy vọng vào việc áp dụng trong tương lai, đã trở thành một lời tiên tri tự ứng nghiệm cho Ethereum, phần lớn là do các nhà đầu tư mạo hiểm tìm cách tái tạo lợi nhuận của ETH ở nơi khác:
Mua ETH
Tham gia ICO, nhân rộng thành công của ETH (một số đã thành công)
Điều này càng thúc đẩy sự tích lũy giá trị (cung và cầu) của ETH vì hầu hết các ICO này đều giữ lại quỹ ETH của họ.
Điều này đã thu hút nhiều doanh nhân hơn (và thật không may, những kẻ cơ hội) xây dựng các dự án và huy động vốn thông qua ICO.
Điều này đã tạo ra nhiều nhà đầu tư mua thêm ETH.
Sau đó lặp lại 🔁…
Nhìn lại, chúng ta có thể quy thành công của Ethereum cho một số yếu tố/sự kiện quan trọng đối với sự phát triển của Ethereum và thúc đẩy phong trào ICO vào năm 2017:
thành công của bitcoin
Quyền sở hữu phân tán, có nghĩa là nhiều tài năng có thể tham gia vào dự án từ rất sớm, có hứng thú cá nhân với dự án và trở thành những người truyền bá tích cực cho nó - điều này tốt hơn bất kỳ công ty khởi nghiệp truyền thống nào có thể mơ ước, Điều này đã dẫn đến sự phát triển nhanh chóng của hệ sinh thái Ethereum và cơ sở hạ tầng của nó.
Sự phát triển của các sàn giao dịch tạo ra tính thanh khoản trên thị trường thứ cấp và kích thích đầu cơ hơn nữa vào các ICO, do đó thúc đẩy ETH.
Lợi ích của công ty, với liên minh công ty Ethereum, có thể trấn an các nhà đầu tư rằng "sự chấp nhận của doanh nghiệp" đối với nền tảng và ETH sẽ có thể thực hiện được trong tương lai.
Trong số những người đóng góp lớn nhất là tất cả các dự án khác đang cố gắng tái tạo thành công của Ethereum. Họ nhanh chóng biến Ethereum thành một lời tiên tri tự ứng nghiệm, thu hút nhiều tài năng hơn, tạo ra nhiều giá trị hơn cho mạng lưới và biến ETH thành một khoản đầu tư tuyệt vời, từ đó trở thành công cụ dẫn đầu toàn cầu trong tâm trí các nhà đầu tư. để nâng cao giá trị nhận thức của nó, đặc biệt là hiện tại Ethereum đang phát triển thành ETH 2.0, có cơ chế mua lại giá trị rõ ràng hơn, có bằng chứng cổ phần và có thể giới thiệu cơ chế đốt phí (EIP-1559).
Tuy nhiên, những câu chuyện về nhiều thử nghiệm mã thông báo ít thú vị hơn. Thật không may, quá nhiều dự án với động cơ thầm kín đã được tài trợ, quá nhiều đội có lẽ cố tình quá tham vọng vào lộ trình của họ và quá nhiều nhà đầu tư bị mất tiền trong quá trình thực hiện vì những dự án này đã huy động được quá nhiều tiền.
Rốt cuộc, nhiều công ty khởi nghiệp thất bại và các dự án phi tập trung cũng không ngoại lệ. Tuy nhiên, đây cũng là kỷ nguyên của thử nghiệm nhanh chóng và rõ ràng là có những câu chuyện thành công; nhiều nhóm đã thiết kế thành công mã thông báo của họ và tiện ích trong thế giới thực khác đã xuất hiện ngoài các khoản thanh toán, một chủ đề mà chúng tôi đã đề cập hai năm trước. Những thử nghiệm này không phải là vô ích, mà là giai đoạn đầu của một sự thay đổi mô hình quan trọng: sự phân bổ quyền sở hữu toàn cầu đối với các dự án công nghệ sơ khai. A Brief History of the World (of Venture Capital)
Chính xác thì quyền sở hữu trong một dự án giai đoạn đầu là gì?
Trong một thời gian dài trong lịch sử, việc cho một công ty vay tiền dễ dàng hơn là mua cổ phiếu của công ty, một phần là do trước khi công ty trách nhiệm hữu hạn ra đời vào năm 1811, các nhà đầu tư có thể phải chịu trách nhiệm về các khoản nợ của công ty. Nếu bạn quan tâm đến phần lịch sử này, tôi thực sự khuyên bạn nên đọc cuốn "Lược sử thế giới (về đầu tư mạo hiểm)" của Nicolas Colin.
Liên Văn Lưu ý:
Ngày nay, các nhà đầu tư rất quan tâm đến việc đầu tư vào vốn cổ phần bởi vì, không giống như đầu tư vào tín dụng, nếu điều kiện rất tốt, lợi nhuận tiềm năng là không giới hạn, mặc dù khả năng mất tất cả vốn cũng cao.
Tuy nhiên, vốn chủ sở hữu có một đặc tính thú vị khác: bạn có thể đổi nó lấy tiền và thời gian.
Nó bắt đầu với những người sáng lập, những người đã dồn sức lực và trí tuệ của mình vào thứ mà họ cùng sở hữu, nhưng vẫn chưa tạo ra giá trị cho bất kỳ bên thứ ba nào. Bất cứ ai làm việc trong một công ty mới thành lập đều hiểu sâu sắc, ở đây, đánh đổi mức lương thấp hơn để lấy quyền sở hữu cao hơn, thúc đẩy nhân viên tiến xa hơn, tạo ra nhiều giá trị hơn và biến sự hy sinh ban đầu này thành kết quả phong phú, tình trạng này không phải là hiếm. Trong thế giới tín dụng cũ, điều này cũng có thể được thực hiện với lời hứa về tiền thưởng dựa trên thành công trong tương lai của công ty, nhưng quyền sở hữu thực tế chắc chắn cảm thấy thích hợp hơn; và nó cho phép tái đầu tư vốn nhiều hơn, thúc đẩy tăng trưởng nhiều hơn và tăng thêm xác suất của các sự kiện thanh khoản quy mô lớn.
Khi một doanh nghiệp hoặc một dự án bị hạn chế bởi tiền mặt, vốn chủ sở hữu là một công cụ tuyệt vời để thưởng cho những người đã dành thời gian cho dự án và tiếp tục thúc đẩy họ làm việc để đạt được thành công của dự án.
Cần có thời gian, nhưng thường không đủ để xây dựng một doanh nghiệp thành công, vì vậy đối với những người thích đầu tư, chẳng hạn như VC và nhà đầu tư thiên thần, có một cách khác để tham gia trò chơi, đó là mua cổ phần. Sự cạnh tranh để đầu tư vào những dự án tốt nhất rất khốc liệt, vì vậy các nhà đầu tư tự tạo sự khác biệt bằng cách cung cấp giá trị gia tăng: họ sẵn sàng cung cấp dịch vụ của mình “miễn phí” để cải thiện tỷ lệ thành công của dự án kinh doanh và cải thiện triển vọng thu được lợi nhuận.
Do đó, quyền sở hữu các dự án giai đoạn đầu có thể:
Mua bằng thời gian hoặc tiền bạc với các công cụ vốn chủ sở hữu;
Khả năng mang vốn con người và vốn tài chính cùng nhau hướng tới một mục tiêu chung: thành công trong kinh doanh.
Làm thế nào để vốn chủ sở hữu sớm tích lũy giá trị?
Trong giai đoạn đầu của một công ty, việc định giá vẫn mang tính chủ quan trong một thời gian. Có nhiều cách để khắc phục nhận thức này, chẳng hạn như cơ hội thị trường, kinh nghiệm của nhóm và các giao dịch có thể so sánh được, nhưng yếu tố chính là nhận thức chủ quan về cơ hội và những gì có thể đạt được trong trường hợp tốt nhất. Trong một thời gian dài, mục tiêu cuối cùng là có thể hình dung được, nhưng con đường sẽ rất khó khăn và quan trọng nhất là xác suất thành công rất mong manh, chỉ khi làm việc chăm chỉ và mối quan hệ tốt giữa các nhà đầu tư và các thành viên trong nhóm Động lực để vượt qua đích đường kẻ.
Cho đến khi công ty đạt được mức doanh thu định kỳ quan trọng, cổ phần vẫn chủ yếu là đầu cơ vì vẫn chưa có gì được thực hiện, nhưng miễn là ai đó sẵn sàng trả nhiều tiền hơn để có được cổ phần đó, nghĩa là, miễn là nó nằm trong tầm ngắm của người theo dõi Khi giá trị cơ bản tăng lên, giá trị tăng lên. Các yếu tố thúc đẩy giá trị gia tăng có thể là sự phát triển của thị trường, sự thành công của doanh nghiệp hoặc có thể là với một lộ trình rõ ràng, người ta chủ quan tin rằng những gì đã được thiết lập cho đến nay sẽ có giá trị hơn trong tương lai. Cuối cùng, sẽ có những nhà đầu tư bắt đầu nghĩ về những gì đã được xây dựng cho đến nay và những gì vẫn còn trong tương lai, có thể bởi vì nó mang lại cho họ dòng tiền hoặc sức mạnh tổng hợp, hoặc có thể họ cảm thấy tỷ lệ "thành công" đã tăng lên, vì vậy Tôi tin rằng dự án này sẽ có thể đạt được giá trị vốn chủ sở hữu cao hơn.
Nhưng trong các ngành công nghiệp đổi mới hoặc tăng trưởng cao, thường không có dòng tiền tự do cũng như cổ tức, nghĩa là không khai thác giá trị, do chi phí hoạt động hoặc chi phí vốn đã sinh lãi. Có thể thậm chí không phải là một sự kiện thanh khoản. Nhưng mọi người sẽ luôn có cái nhìn chủ quan về giá trị có thể được tạo ra trong tương lai và cơ hội cuối cùng để nắm bắt giá trị, do đó có tâm lý định giá cho mức giá mà họ sẵn sàng trả ngày hôm nay.
Nếu chúng ta nhìn lại nhiều công ty khởi nghiệp, giá trị vốn chủ sở hữu của những công ty này có thể gần bằng 0 trong một khoảng thời gian đáng kể. Tuy nhiên, sẽ luôn có một nhóm sáng lập có tầm nhìn về những gì họ có thể đạt được, những người mà cổ phần là có giá trị. Và trong hầu hết các trường hợp, nếu muốn thành công, họ cần phát triển nhóm, vì vậy họ phân chia quyền sở hữu và thậm chí có thể bán quyền sở hữu để gây quỹ tăng trưởng. Ngoại trừ một số ít người hiểu được tầm nhìn, quyền sở hữu này thực sự gần như vô giá trị trong con mắt của thế giới; nhưng niềm tin rằng một ngày nào đó nó có thể đáng tiền là đủ để sắp xếp các động cơ khuyến khích và giúp toàn bộ nhóm hiện thực hóa tầm nhìn.
Trong một số trường hợp, tầm nhìn đã trở thành hiện thực và quyền sở hữu từng bị thế giới coi là vô giá trị giờ đây đáng giá cả một gia tài. Một công cụ sắp xếp lợi ích của mọi người, thúc đẩy mọi người làm việc hướng tới một mục tiêu chung, tạo ra giá trị trên quy mô bất chấp tính chủ quan cực độ của giá trị trong một thời gian dài và cuối cùng trở thành một lời tiên tri tự ứng nghiệm — Giống như Ethereum.
Động cơ đầu tư thời gian hoặc tiền bạc của chính mình để đổi lấy quyền sở hữu là đủ để khuyến khích việc tạo ra giá trị, ngay cả khi con đường khai thác giá trị vẫn chưa rõ ràng trong nhiều năm. Đây là động lực bạn cần để vượt qua khó khăn.
Đầu tư tiền so với đầu tư thời gian
Các nhà đầu tư bán lẻ hiện có thể đổi tiền để sở hữu các công ty ở giai đoạn đầu nhờ các nền tảng huy động vốn từ cộng đồng vốn chủ sở hữu mới như Crowdcube, nhưng vẫn còn nhiều xích mích liên quan và nó vẫn còn khá độc quyền.
Như chúng ta đã thấy, thường thì bạn cũng có thể đánh đổi thời gian để sở hữu một công ty bằng cách tham gia vào vòng đời ban đầu của một dự án - nhưng điều đó cũng khá độc quyền, vì ít người có đủ khả năng để làm như vậy.
Mặt khác, đầu tư thời gian có thể sáng tạo hơn, không cần phải đầu tư toàn thời gian mới đáng giá. Điều gì sẽ xảy ra nếu mọi người có thể tạm thời đầu tư kiến thức, chuyên môn hoặc mối quan hệ của họ để đổi lấy quyền sở hữu?
Ví dụ gần đây nhất về điều này đến từ YouTube và tôi chắc chắn rằng còn nhiều ví dụ khác nữa. Khi nền tảng YouTube bắt đầu chuyên nghiệp hóa, chúng tôi nhận thấy sự quan tâm đến các mạng đa kênh, các bên thứ ba đáng tin cậy làm việc với người sáng tạo nội dung và trợ giúp hầu hết các quy trình quản trị như quảng cáo, tài trợ hoặc đại diện cho họ với các thương hiệu Thương lượng để đổi lấy doanh thu chia sẻ.
Ở Pháp, có một mạng gọi là Talent Web và một trong những chiến lược phát triển của họ là trao vốn chủ sở hữu cho những người dùng YouTube lớn nhất ở Pháp vào thời điểm đó, điều này sẽ khuyến khích họ giúp mạng phát triển; điều này là hợp lý vì hầu hết những người dùng YouTube ở Pháp đều có thể Những người truyền phát sẽ sẵn lòng tham gia mạng lưới người ảnh hưởng của họ.
Nó đã hoạt động: trong vòng một năm, mạng đã được Webedia, một công ty truyền thông toàn cầu, mua lại với giá 25 triệu euro và ba YouTuber hàng đầu đã nhận được 12,8 triệu euro cổ phần. Rõ ràng, phần lớn giá trị được tạo ra ở đây đến từ việc khuyến khích đúng người tận dụng mạng lưới của họ, nhưng họ cũng có thể tự do dành thời gian cho các dự án kinh doanh khác.
Rõ ràng là quyền sở hữu điều chỉnh các khuyến khích và tạo ra giá trị, do đó, theo trực giác, điều này nên được thực hiện thường xuyên, nhưng tại sao nó hiếm khi được thực hiện? Có nhiều lý do cho điều này, chẳng hạn như chi phí, quy định và sự phức tạp của việc phân phối quyền sở hữu (và nhu cầu tin tưởng từ người nhận), và đặc biệt là các sự kiện thanh khoản rất hiếm trong thế giới chứng khoán. Có cách nào tốt hơn để dễ dàng gán quyền sở hữu không?
Giới thiệu lại... Mã thông báo
Vốn chủ sở hữu là một công cụ liên kết tuyệt vời, cả vốn con người và vốn tài chính. Đó cũng là một đòn bẩy khuyến khích tuyệt vời: nếu một người sở hữu cổ phần trong một chuỗi khách sạn, giờ đây người ta có thêm một lý do để đặt phòng tại khách sạn đó—tương tự như điểm khách hàng thân thiết.
Tuy nhiên, trên thực tế, việc phân phối quyền sở hữu cổ phần không đơn giản như điểm trung thành. Thưởng cho những người đóng góp bằng vốn chủ sở hữu dưới một ngưỡng nhất định cho thời gian của họ thường không kinh tế do các rắc rối pháp lý và đối với người thâu tóm, có một vấn đề khác:
Giá trị tiện ích: Cổ phần này trị giá bao nhiêu, dựa trên cái gì và tôi có thể bán nó dễ dàng như thế nào trên thị trường thứ cấp?
Tin tưởng: Tôi có thể tin tưởng nhóm này để tiếp tục làm việc trong dự án này không? Bằng cách đó, vốn chủ sở hữu sẽ có giá trị gì đó.
Quản trị: Tôi có quyền gì không?
Tất cả những rào cản này có nghĩa là quyền sở hữu rất cồng kềnh để có được, sở hữu và giao dịch mặc dù đây là công cụ khuyến khích tốt nhất.
Khi thế giới ngày càng trở nên kỹ thuật số, liệu có cách nào để thể hiện quyền sở hữu bằng kỹ thuật số không? Như chúng ta có thể thấy, đây không phải là một kỳ tích nhỏ, mọi người đã dành hàng thập kỷ để nghiên cứu về tiền mã hóa, nhưng Bitcoin hiện đã tạo tiền lệ cho bằng chứng về quyền sở hữu mà không cần dựa vào bên thứ ba đáng tin cậy.
Có cách nào để dễ dàng phân phối quyền sở hữu hoặc thưởng cho những người đóng góp cho thời gian của họ bằng một phần trong việc xây dựng nền tảng không? … Với việc giới thiệu các hợp đồng thông minh trong Ethereum và sự ra đời của các cơ chế giải quyết tranh chấp, chúng ta có thể xây dựng các hợp đồng tự củng cố để thưởng cho công việc có quyền sở hữu.
Có cách nào để thể hiện quyền sở hữu kỹ thuật số của một dự án hoặc một công ty có thể dễ dàng chuyển nhượng hoặc giao dịch và có thể cấp quyền quản trị không? Ngoài ra, vâng, ... với một mã thông báo!
Mã thông báo cho phép mọi người chuyển quyền sở hữu với một phần chi phí.
Mã thông báo cho phép mã hóa các ưu đãi, ví dụ: nếu Alice thực hiện xyz, cô ấy sẽ nhận được 10 mã thông báo, tất cả đều tự động. Điều này linh hoạt hơn nhiều so với vốn chủ sở hữu, cho phép các cổ đông nhận được một dòng cổ tức hoặc thanh khoản cuối cùng. Tại đây, mã thông báo có thể cho phép phần thưởng tham gia tích cực trong tương lai để đổi lấy sự chú ý, kiến thức chuyên môn hoặc tính thanh khoản.
Mã thông báo có thể được sử dụng để trao quyền quản trị cho cả những nhà đầu tư nhỏ nhất, điều này sẽ không thực tế trong thời gian bình thường. Khi các cộng đồng hình thành xung quanh các mạng này, nó sẽ khuyến khích những người nắm giữ mã thông báo tăng thêm lượng nắm giữ của họ vì nó mang lại cho họ cảm giác thân thuộc và cộng đồng.
Mã thông báo, với tư cách là một loại hàng hóa kỹ thuật số, có thể dễ dàng được bán vì với sự ra đời của các sàn giao dịch phi tập trung, khả năng tạo ra một thị trường thứ cấp gần như đã biến mất.
Như vậy, mã thông báo là một công cụ mạnh mẽ và giống như tất cả các công cụ, nó cần được sử dụng đúng cách. Để một mã thông báo có ý nghĩa, nó cần được thiết kế phù hợp.
Thiết kế mã thông báo phù hợp
Như chúng ta đã thảo luận, vốn chủ sở hữu không chỉ là một công cụ tài trợ mà còn là một công cụ điều phối, mang lại hiệu quả cao hơn so với tín dụng. Do đó, thiết kế mã thông báo tốt nhất là có các công cụ điều phối tốt nhất, thông qua hợp đồng thông minh, các khả năng phải là vô hạn (nhưng bị giới hạn bởi luật pháp).
Vì vậy, thiết kế mã thông báo tốt là gì? Tóm lại, mọi mạng, mọi DApp và mọi công ty đều được kết nối ở một mức độ nào đó với những người tham gia đáng tin cậy ở các mức độ khác nhau. Những người tham gia này có tài nguyên để bán thời gian, cơ sở hạ tầng, thanh khoản, kiến thức, v.v. và tham gia vào Những người muốn mua những nguồn lực này, tức là thị trường.
Cụ thể, điều này có thể có nhiều hình thức, chẳng hạn như trao đổi tiền điện tử.
Cung cấp và duy trì một cơ sở hạ tầng được hỗ trợ bởi nguồn nhân lực và chuyên môn.
Khuyến khích những người tham gia thị trường cung cấp thanh khoản và xây dựng cơ sở hạ tầng.
Đó là một cách thuận tiện cho các nhà giao dịch sẵn sàng trả một khoản hoa hồng nhỏ để tận dụng cơ sở hạ tầng này khi họ muốn giao dịch tài sản này sang tài sản khác.
Trong ví dụ này, giá trị được chuyển giao giữa những người khác nhau có liên quan, tạo ra các hoạt động kinh doanh có lãi và các dịch vụ hữu ích, đồng thời tất cả các tác nhân đều được hưởng lợi từ việc tạo ra thị trường. Đây là điểm khác biệt cơ bản giữa thị trường và mạng truyền thống, bởi vì sau này, những người tham gia thị trường sở hữu thị trường và do đó được hưởng lợi toàn bộ từ việc giới thiệu những người tham gia mới, ngay cả khi họ không trực tiếp phục vụ họ.
Vì vậy, về cơ bản, thiết kế mã thông báo tốt nhất sẽ khuyến khích những người tham gia mạng cần thiết chấp nhận rủi ro khi áp dụng nền tảng mới trước khi giá trị của nó rõ ràng và thưởng cho họ quyền sở hữu có giá trị trong tương lai do đóng góp của họ.
Mã thông báo không thể chỉ được sử dụng như một công cụ gây quỹ, nó sẽ khó hoạt động trừ khi nhóm có thể sử dụng số tiền huy động được một cách hiệu quả và xây dựng các dịch vụ xung quanh nó. Do đó, việc phân phối quyền sở hữu thông qua mã thông báo phải để đổi lấy những đóng góp có giá trị và việc phân phối này sẽ xảy ra một cách không cân xứng khi các mạng này cần nó nhất. Để đưa ra một vài ví dụ:
Compound, Curve và Balancer là các giao thức tài chính mở cung cấp cho người dùng giá trị gia tăng khi các hợp đồng thông minh triển khai nhiều tài sản hơn. Các nhà cung cấp thanh khoản sớm nhất đóng một vai trò quan trọng và vì họ là đợt đầu tiên nên họ cũng chịu chi phí cơ hội và rủi ro bảo mật lớn nhất. Bằng cách được thưởng bằng quyền sở hữu được mã hóa, những người dùng đầu tiên có thêm động lực để đầu tư thời gian và công sức vào việc áp dụng giao thức và phát triển mạng.
Trong các dự án phụ thuộc nhiều vào quản trị, như MakerDAO, Nexus Mutual/Unslashed hoặc DAO đầu tư vào các quỹ như MetaCartel hoặc StakeDAO, có thể có một nhóm sở hữu (mã thông báo) được phân bổ cho những người đóng góp nhiều nhất để khuyến khích hơn nữa sự tham gia (lưu ý : Quản trị khuyến khích nói dễ hơn làm và có thể có những hậu quả không lường trước được).
Trong các dự án nhằm mục đích khởi động thị trường, như Ocean Protocol cho dữ liệu hoặc Orchid Network cho băng thông và quyền riêng tư, người tham gia đầu tiên đầu tư thời gian để tích hợp nền tảng sẽ được thưởng bằng quyền sở hữu.
Nếu một dự án yêu cầu tích hợp để thành công, họ không nên ngần ngại trao quyền sở hữu để khuyến khích tích hợp.
Còn nhiều ví dụ nữa, nhưng để tóm tắt: mã thông báo là một công cụ điều phối và là một cách để khuyến khích công việc, với khả năng đền bù vượt mức cho những người đóng góp và do đó, nó là đòn bẩy lớn nhất mà một dự án có thể có để điều khiển một hoặc nhiều bên tham gia. thị trường của nó.
Nắm bắt giá trị trong bối cảnh mã thông báo
Nếu mọi người không gán giá trị cho các mã thông báo, thì thật khó để tạo ra các ưu đãi. Đây là lý do tại sao tiền, với tư cách là một phương tiện trao đổi đáng tin cậy, luôn đóng một vai trò quan trọng trong việc điều phối các hoạt động của con người.
Giống như lời tiên tri tự ứng nghiệm về vốn chủ sở hữu ban đầu, điều tương tự cũng có thể đúng đối với các mã thông báo miễn là chúng có cơ chế nắm bắt giá trị tích hợp. Điều quan trọng là, mặc dù mã thông báo không cần phải nắm bắt giá trị từ ngày đầu tiên, nhưng phải luôn có đường dẫn đến giá trị, thông qua mã thông báo trực tiếp nắm bắt giá trị hoặc thông qua mã thông báo gián tiếp đại diện cho quyền sở hữu thứ gì đó có giá trị . Cần phải có lý do rõ ràng tại sao mọi người nhận được mã thông báo để đổi lấy sự giúp đỡ chứ không phải tiền mặt.
Trong số các doanh nghiệp truyền thống, ví dụ điển hình nhất là Amazon (AMZN), đã bơm lại lợi nhuận vào mạng lưới Amazon, và vào năm 1998, Jeff Bezos (Jeff Bezos) đã gửi một bức thư sớm cảnh báo các nhà đầu tư rằng ông nói: Con đường khai thác giá trị là rõ ràng, nhưng sẽ hợp lý hơn nếu trì hoãn việc trích xuất giá trị để xây dựng một mạng có giá trị hơn.
Để nắm bắt giá trị, một mã thông báo cuối cùng có thể:
Có một thiết kế mã thông báo khuyến khích quyền sở hữu mã thông báo, chẳng hạn như giảm phí.
Bài đọc liên quan:
Tất cả những thiết kế này đều có ích. Tất nhiên, ngay cả thiết kế mã thông báo tốt nhất cũng không đảm bảo mạng thành công hoặc lợi nhuận thành công và một số ý tưởng đơn giản là không hiệu quả, nhưng đó là một phần của câu đố mang lại đòn bẩy cho một nhóm tuyệt vời để giúp họ nhanh chóng đạt được lộ trình của mình .
Bài đọc liên quan:
Kiếm tiền từ lưu lượng truy cập là một mô hình kinh doanh Web2.0, mô hình kinh doanh Web3.0 trong khuôn khổ chuỗi khối là gì?
Cuối cùng, tương tự như Ethereum và vốn chủ sở hữu ban đầu, mã thông báo là một lời tiên tri tự ứng nghiệm. Chính vì một người khuyến khích thành công đủ số người đóng góp mà mạng thu hút đủ sự chú ý nên quyền sở hữu mạng thông qua mã thông báo trở nên có giá trị—tương tự như vốn chủ sở hữu.
Lấy BNB của Binance, một cách khách quan, đây là một trong những token thành công nhất cho đến nay. BNB có các thuộc tính phù hợp để nắm bắt giá trị từ:
Cơ chế giảm phí cho chủ sở hữu mã thông báo.
Lo ngại về việc mã thông báo được phân loại là chứng khoán
nguồn:https://medium.com/
Một mối quan tâm trong không gian kỹ thuật số, và có lẽ là lý do khiến nhiều mã thông báo được thiết kế kém trong năm 2016-2018, là nỗi sợ rằng việc bán mã thông báo cho các nhà đầu tư bán lẻ, đáp ứng 4 điều kiện của bài kiểm tra Howey, do đó sẽ bị coi là phát hành và kiện chứng khoán không được kiểm soát .
Mô tả hình ảnh
nguồn:
Có rất nhiều bài viết về chủ đề này, tóm lại là:
Tốt nhất là không bán mã thông báo cho đến khi mạng hoạt động.
Cho đi một mã thông báo bảo mật để đổi lấy công việc sẽ ổn thôi.
Mã thông báo không có khả năng được coi là chứng khoán nếu chúng được thiết kế để yêu cầu sự tham gia tích cực để nắm bắt giá trị (ví dụ: đặt cược -> công việc -> phí).
Rõ ràng là có những điểm không chắc chắn với luật này, vì vậy vui lòng tìm kiếm hướng dẫn pháp lý và không coi bất kỳ điều gì trong bài viết này là lời khuyên pháp lý, nhưng điều đáng nói là các cơ quan quản lý thường muốn khuyến khích đổi mới và tạo ra giá trị, đồng thời bảo vệ các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Người ta hy vọng rằng các cơ quan quản lý sẽ điều chỉnh các thiết kế mã thông báo có thể tiếp cận chứng khoán, nhưng chỉ khi những mã thông báo đó là sáng tạo và tạo ra giá trị tạo ra rõ ràng, thay vì bán mã thông báo ngay lập tức.
Phân phối mã thông báo: Trong tay phải
Cho rằng các mã thông báo tốt nhất là công cụ khuyến khích, những người phù hợp phải là những người có thể sớm mang lại giá trị cho mạng. Do đó, chúng tôi cảm thấy rằng cách tốt nhất để phân phối mã thông báo là phân phối một số mã thông báo cho những người đóng góp quan trọng nhất cho sự thành công của mạng. Một ví dụ điển hình là thành công gần đây của mã thông báo COMP của Compound, đã chiếm vị trí hàng đầu của giao thức DeFi bằng cách khuyến khích mọi người sử dụng nền tảng và cung cấp tính thanh khoản, tăng giá trị bị khóa lên gấp 5 lần. Trong trường hợp này, cách duy nhất để công chúng có được mã thông báo là thông qua việc tham gia tích cực vào mạng, nghĩa là chỉ người dùng mới có thể kiếm được mã thông báo và do đó có quyền sở hữu mạng.
Mô tả hình ảnh
Nguồn: Defipulse.com/compound
VC hoặc nhà đầu tư thiên thần có mạng lưới/chuyên môn phù hợp
Tóm lại là
Tích cực trong cộng đồng và có mức độ ảnh hưởng không tương xứng
những người tham gia thị trường trong tương lai
Tóm lại là
Hãy tưởng tượng nếu vào năm 2007, bạn có thể được trả tiền cho mỗi nghìn lượt xem mà video của bạn trên Youtube tạo ra, mặc dù nó chỉ đáng giá vài đô la vào thời điểm đó. Bạn sẽ tải video lên ở nơi khác hay quảng cáo đối thủ cạnh tranh?
Hãy tưởng tượng nếu vào năm 2012, mỗi khi bạn sử dụng Uber hoặc cung cấp dịch vụ lái xe, bạn có thể nhận được một số cổ phần trong công ty. Giả sử bạn hài lòng với Uber và công ty đang phát triển, liệu bạn có còn đi xe lyft không? Điều gì sẽ xảy ra nếu ngoài số tiền hoàn lại thông thường của bạn, bạn cũng có thể kiếm được vốn chủ sở hữu khi giới thiệu khách hàng mới?
Hãy tưởng tượng nếu vào đầu những năm 2000, mỗi khi bạn bán một mặt hàng trên Amazon, bạn sẽ nhận được một số vốn cổ phần trong công ty. Amazon sẽ phát triển nhanh hơn?
Những ưu đãi về quyền sở hữu này thậm chí không cần phải thay thế những ưu đãi hiện có, nhưng rõ ràng có thể bổ sung cho chúng. Bằng trực giác, chúng ta có thể thấy rằng điều này sẽ mang lại phần thưởng không tương xứng cho những người sớm chấp nhận rủi ro, đầu tư thời gian vào việc xây dựng các nền tảng này và đóng vai trò quan trọng trong thành công của họ. Những nền tảng này rõ ràng sẽ không ở vị trí như ngày nay nếu không có những người chấp nhận sớm.
Sử dụng mã thông báo để phân phối quyền sở hữu cho phép các nền tảng và mạng mở rộng quy mô nhanh hơn bao giờ hết. Khi những người chấp nhận/người đóng góp sớm của bạn cũng nắm quyền sở hữu thành công của bạn, họ sẽ trở thành những người ủng hộ lớn nhất của bạn.
