Xu hướng tổng hợp: Ai sẽ trở thành "người tổng hợp" đầu tiên trong hệ sinh thái DeFi?
Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từChain News ChainNews (ID: chainnewscom)Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ
Chain News ChainNews (ID: chainnewscom)
Chain News ChainNews (ID: chainnewscom)
, Tác giả: Ryan Rodenbaugh và Baptiste Vauthey, người trước là cựu giám đốc của TrustToken, người sau là người sáng lập Bitcog, được biên soạn bởi: Lu Jiangfei, được xuất bản với sự cho phép.
Gần đây, chúng tôi đã suy nghĩ rất nhiều về cách ngành DeFi đã phát triển và liệu nó có thể lặp lại một số xu hướng nhất định trong ngành công nghệ rộng lớn hơn hay không.
Nếu bạn đọc blog "Stratechery" của blogger nổi tiếng Ben Thompson, bạn sẽ thấy rằng anh ấy đã đề cập đến một lý thuyết tổng hợp xác định sự khác biệt giữa "công ty nền tảng" và "công ty tổng hợp" (aggregators).
Các công ty như Shopify hoặc Substack là "công ty nền tảng" cung cấp một số giao diện lập trình ứng dụng (API) hoặc công nghệ cho phép bên thứ ba kết nối với người dùng cuối:
Substack kết nối tác giả và độc giả và lấy 10% doanh thu;
Shopify kết nối người bán và người mua, sau đó tính phí đăng ký hàng tháng cho người bán đối với việc sử dụng công nghệ, cũng như các dịch vụ giá trị gia tăng tùy chọn (chẳng hạn như thanh toán, dịch vụ cho vay, v.v.).
Tuy nhiên, cuối cùng, tác giả hoặc người bán phải tự mình thu hút người dùng và kênh phân phối.
Và "người tổng hợp" là những công ty như Google hay Facebook tham gia và can thiệp vào mối quan hệ giữa bên thứ ba và người dùng. Đó là một chút đơn giản hóa, nhưng Facebook và Google có rất nhiều thông tin về người dùng của họ và sử dụng thông tin đó để khiến các doanh nghiệp chi tiền quảng cáo của họ. Trong nhiều trường hợp, các công ty truyền thông hoặc công ty du lịch không sở hữu mối quan hệ khách hàng và họ phải trả tiền cho Google và Facebook để phân phối thông tin.
Nếu bạn đang nghĩ đến việc đi du lịch đến Tokyo, bản năng đầu tiên của bạn là tìm đến Google chứ không phải một trang web du lịch như Expedia. Do đó, Expedia đã chi 6,03 tỷ đô la cho “bán hàng và tiếp thị” vào năm 2019, chủ yếu là trên Google Ads.
Trong không gian tiền điện tử tài chính tập trung (CeFi), Binance có lẽ là công cụ tổng hợp giống với Google và Facebook nhất. Do có hơn 15 triệu người dùng, Binance là người giỏi nhất trong việc phân phối một số đồng xu và tất nhiên họ thu được rất nhiều giá trị ($$ ).
Các nhóm dự án (bên cung ứng) sẵn sàng thanh toán cho Binance theo nhiều cách, bao gồm:
Phí niêm yết trên các sàn giao dịch tiền điện tử;
Một tỷ lệ phần trăm nhất định trong tài trợ IEO của nó;
Quảng cáo (airdrops và quà tặng).
Lý do tại sao các nhóm dự án sẵn sàng thanh toán cho Binance theo những cách này là vì bản thân họ khó có thể đạt được mức phân phối rộng rãi như vậy. Ngoài ra, việc niêm yết trên Binance cũng mang lại cho các dự án này tính hợp pháp cao hơn, vì người dùng tin rằng Binance đã thực hiện một số thẩm định trước khi hỗ trợ một dự án.
Trong ngành công nghiệp tiền điện tử, Binance có một vị thế rất mạnh, với thương hiệu, người dùng và sự trưởng thành của mình, ngay cả khi họ đưa một số sản phẩm ra thị trường muộn hơn đối thủ, họ vẫn có thể chiếm thị phần lớn. Binance thường liệt kê một số mã thông báo muộn hơn so với các sàn giao dịch khác, tham gia thị trường hợp đồng vĩnh viễn muộn và chỉ gần đây mới bắt đầu cung cấp giao dịch quyền chọn (mặc dù nó vẫn là một chiều). Mặc dù vậy, danh sách của Binance luôn thu hút rất nhiều người dùng.
Nếu lý thuyết tổng hợp được áp dụng cho ngành DeFi, chúng tôi tin rằng lĩnh vực này có thể được chia thành ba loại:
Giao thức (bên thứ ba): Compound, dYdX, Maker/DSR, CurveFi, Uniswap;
Nền tảng: Zerion, InstaDApp, Argent;
Một nhóm "bộ tổng hợp" mới nổi: Ray, CurveFi, 1inch.exchange, dex.blue, unspent.io.
Sử dụng một phép loại suy đã được sử dụng một cách tồi tệ, DeFi vẫn đang trong "kỷ nguyên Internet sơ khai" và không ai có thể tổng hợp tất cả các dịch vụ một cách có ý nghĩa sau khi gia nhập thị trường. Lấy giao thức Compound làm ví dụ, số lượng người dùng tương tác trực tiếp với giao thức này vượt quá số lượng người dùng được phục vụ bởi bất kỳ nền tảng hoặc trình tổng hợp nào.
Trên thực tế, các công cụ tổng hợp DeFi hiện tại không hoàn toàn phù hợp với định nghĩa của Ben Thompson, nhưng nếu quan sát kỹ, bạn sẽ thấy một số dấu hiệu cho thấy họ đang tiếp cận định nghĩa đó theo cách riêng của họ.
Cơ hội ở đâu?
Chúng tôi nghĩ rằng một trong những nền tảng trung lập (ít nhất là hiện tại), tập trung vào UI/UX như Zerion, InstaDApp, Argent hoặc một công ty mới, sẽ có cơ hội tạo ra một giao diện giúp đơn giản hóa hơn nữa trải nghiệm DeFi và trong quá trình này , hãy trở thành người tổng hợp chính thức.
Các công cụ tổng hợp ở giai đoạn này không dễ sử dụng và không giống như các công cụ tổng hợp trong ngành công nghệ, chúng hiện chỉ tổng hợp bên cung và chưa thành công trong việc tổng hợp người dùng.
Ở một số khía cạnh, ví tiền điện tử dường như đang đóng vai trò của "người dùng tổng hợp". Ví dụ: Trust Wallet có thể được sử dụng để lưu trữ tài sản của người dùng, đồng thời cung cấp các giao dịch hạn chế, tài sản cầm cố, v.v., đồng thời giao tiếp với các ứng dụng khác thông qua Wallet Connect. hãy kết nối. Nhưng theo như chúng tôi biết, nó không kiếm được tiền.
Bất cứ ai có thể là người đầu tiên trở thành cái gọi là "nền tảng DeFi" đều có thể độc chiếm thị trường. Metamask là một ví dụ điển hình, khi một công cụ đủ tốt và tham gia thị trường sớm hơn những công cụ khác, nó sẽ trở thành một thương hiệu được công nhận. Hầu hết mọi sản phẩm DeFi trên thị trường hiện nay sẽ tích hợp Metamask trước. Nếu bạn không có tùy chọn "đăng nhập bằng MetaMask" trên trang web của mình, thì đó được coi là một dự án chưa trưởng thành.
Làm thế nào một dự án DeFi có thể trở thành một công cụ tổng hợp, chúng tôi đề xuất các phương pháp sau:
con đường một
Một nền tảng có thể chuyển đổi thành "nền tảng đáng tin cậy" hoặc cửa hàng ứng dụng (app store) phục vụ các cơ hội tài chính DeFi. Nền tảng này kết nối người dùng với nhiều cơ hội tài chính và cung cấp "dấu phê duyệt" cho một số giao thức mà nó hỗ trợ -- thông báo một cách hiệu quả cho người dùng rằng họ đã xác minh các giao thức theo khả năng tốt nhất của mình. được kiểm tra và trạng thái kiểm toán của nó được kiểm tra.
Amazon.com có cách tiếp cận tương tự đối với người bán bên thứ ba trên nền tảng của mình. Amazon thu phí từ các đối tác người bán cho mỗi giao dịch. Người bán cũng cần phải trả phí đăng ký hàng tháng để bán hàng trên nền tảng của Amazon.
Phải thừa nhận rằng rất khó để các nền tảng trong không gian tiền điện tử thu phí đăng ký hàng tháng từ "người bán" (giao thức/sản phẩm) như Amazon (bạn lập hóa đơn Compound như thế nào?), nhưng họ có thể kiếm tiền theo những cách khác.
Một khả năng là tính phí một số sản phẩm mới (trước khi nó được phân cấp hoàn toàn) một khoản phí tương đương với chứng thực chính thức (như trong ví dụ về Binance ở trên). Có nhiều ứng dụng DeFi mới đang cạnh tranh để thu hút sự chú ý của người dùng. Một nhóm mới tương đương với giá trị cao về mặt tiếp thị nếu nhóm đó có thể nhận được sự hỗ trợ của nền tảng có nhiều người dùng nhất.
Một công ty khác đáng xem xét là Salesforce. Salesforce thu hút người dùng và sau đó giúp các công ty khác có thể tích hợp dịch vụ của họ trong Salesforce thông qua AppExchange. Trên AppExchange, Salesforce tính phí niêm yết một lần (để trang trải chi phí xem xét bảo mật) và sau đó lấy phần trăm doanh thu đăng ký được tạo thông qua nền tảng của mình.
Các công cụ tổng hợp DeFi, vốn đã có cơ sở người dùng lớn, sẽ có vị trí tuyệt vời để cung cấp các giao diện lập trình ứng dụng (API) và bộ công cụ phát triển phần mềm (SDK) cho các giao thức DeFi riêng lẻ để dễ dàng tích hợp với chúng.
con đường hai
"Đường dẫn 1" sẽ đưa ra câu hỏi về sự mở rộng. Có quá nhiều ứng dụng trong không gian DeFi, giống như người bán bên thứ ba của Amazon hoặc nhà cung cấp dịch vụ trong AppExchange của Salesforce không? Câu trả lời là không chắc. Các nền tảng tính đến điều này có một lối thoát khác, đó là áp dụng mô hình "freemium".
Đối với người dùng bán lẻ, nền tảng có thể sử dụng hợp đồng thông minh trung gian giữa người dùng và giao thức mà nó sử dụng, để có thể cắt giảm lãi suất được tạo hoặc tính một khoản phí bps nhỏ dựa trên giao dịch. Đối với người dùng, đây giống như một "phí tiện lợi".
Đồng thời, nền tảng này cũng có thể cung cấp công cụ "phiên bản chuyên nghiệp" (phiên bản Pro) (chẳng hạn như 500 đô la mỗi tháng) và không tính phí "phí tiện lợi", với nhiều chức năng hơn và khả năng mở rộng hơn (chẳng hạn như người dùng phiên bản Pro Bạn có thể tự mình tích hợp các sản phẩm mới thông qua giao diện người dùng của nền tảng, v.v.).
Công cụ Pro có thể trông giống như một dịch vụ Prime Brokerage phù hợp với các khách hàng tổ chức. Định nghĩa về Prime Brokerage hơi mơ hồ. , vân vân.
Trong không gian tiền điện tử CeFi, mọi người rất hào hứng với các công ty đang xây dựng các công ty môi giới tổ chức (chẳng hạn như Tagomi), nhưng hầu hết đều chưa thành công. Điều này có thể là do những lý do sau:
Trong các thị trường tài chính truyền thống, quỹ phòng hộ gần như không thể huy động vốn từ các nhà đầu tư tổ chức mà không thông qua một "nhà môi giới chính", nhưng điều này không xảy ra trong ngành công nghiệp tiền điện tử, vì vậy nhu cầu tổng thể sẽ thấp hơn nhiều;
Một số lợi nhuận alpha hiện tại trong ngành công nghiệp tiền điện tử thực sự đến từ việc tận dụng sự non nớt của cơ sở hạ tầng trao đổi, vì vậy tất cả các quỹ đều muốn kết nối trực tiếp với tất cả các nền tảng;
"Các nhà môi giới chính" vẫn chưa thể cung cấp các khoản vay và cho vay cho khách hàng của họ (mà nhiều người cho rằng đây thực sự là chức năng quan trọng nhất);
Ngay cả khi một nhà môi giới hàng đầu có thể cung cấp dịch vụ ký quỹ trong giao diện người dùng riêng của mình, thì mỗi quỹ vẫn cần gửi tài sản thế chấp trên các sàn giao dịch khác nhau.Ví dụ: OKEx sẽ không nhận ra tài sản thế chấp mà bạn gửi trên Huobi.
Liên quan đến các điểm yếu trên, cơ hội mà các nhà tổng hợp DeFi có thể nắm bắt là cung cấp dịch vụ vay và cho vay bên ngoài giao dịch (bắt đầu thông qua Compound hoặc Aave). Trên thực tế, điều này có nghĩa là các nhà tạo lập thị trường vay tiền trên một nền tảng và cho vay trên một nền tảng khác (tương tự như "nhà môi giới chính" của CeFi), nhưng trên thực tế, điều này có thể giống một trải nghiệm giao dịch thống nhất hơn, tương tự như nhà môi giới chính truyền thống.
Các nhà tổng hợp cũng có thể xem xét tung ra các sản phẩm CeFi hoặc dịch vụ cho vay P2P của riêng họ để họ có thể dễ dàng thu được chênh lệch hơn. Trên thực tế, bạn có thể theo dõi dòng sản phẩm AmazonBasics của Amazon và tạo ra các sản phẩm thành công của riêng mình.
Cuối cùng, một công ty sẽ tạo ra một nền tảng dịch vụ đầy đủ được tích hợp theo chiều dọc để đạt được mục tiêu thắng-ăn-tất, tức là nền tảng này cung cấp cho người dùng các dịch vụ dây chuyền lắp ráp, tích lũy phần lớn giá trị trên nền tảng trong quá trình này.
những lợi ích là gì?
Lợi ích của các công cụ tổng hợp nền tảng này là chúng giúp DeFi tiếp cận nhiều đối tượng hơn. Chi phí để kích hoạt người dùng sử dụng DeFi lần đầu tiên là rất cao hiện nay. Ngay cả đối với những người dùng lâu năm trong không gian tiền điện tử, những nền tảng này cũng khó sử dụng.
Một công cụ tổng hợp mới có giao diện người dùng đẹp mắt và không có các chi tiết trừu tượng có thể xúc tác cho việc giới thiệu người dùng mới, tương tự như những gì Coinbase đã làm cho thế giới tiền điện tử vào nửa cuối năm 2017.
Nhiều người lần đầu tiên tiếp xúc với DeFi cảm thấy sợ hãi khi họ thực sự dùng thử. Như bạn có thể tưởng tượng, một người có chỉ số IQ khá đọc trên Twitter rằng anh ta có thể nhận được 8% lợi tức đầu tư. Sau đó, anh ấy tìm thấy một sản phẩm DeFi nhất định, chỉ để thấy rằng anh ấy cần đổi USD lấy một stablecoin ở nơi khác, sau đó cần tạo ví trên một trang web khác trước khi anh ấy thực sự có thể sử dụng USD của mình cho một sản phẩm DeFi nhất định.
Những bất lợi là gì?
Mọi thứ đều có rủi ro. Nếu bạn đang sử dụng Instadapp, vì nó sử dụng dex.blue để thực hiện giao dịch trên Uniswap, nên có thể có ba lớp (và nhiều hợp đồng thông minh) giữa bạn và giao dịch thực tế. Quá nhiều trừu tượng và không chắc người dùng sẽ thực sự hiểu những gì họ đang sử dụng. Trong ngành công nghiệp non trẻ này, lớp vỏ bảo mật này có thể nguy hiểm và dễ bị tấn công. Khi phát triển một giao thức chống tấn công, hãy nhớ: giữ cho nó đơn giản.
Càng có nhiều lớp giữa người dùng và tiền của họ thì càng có nhiều khả năng xảy ra vi phạm an ninh. Ngoài ra, khi mọi thứ ngày càng trở nên gắn bó với nhau hơn, các nhà tổng hợp sẽ khó kiểm tra toàn bộ hệ sinh thái hơn. Sự cố tấn công BZX là một ví dụ điển hình về điều gì sẽ xảy ra khi nhiều đoạn DeFi trộn lẫn với nhau.
Mô tả hình ảnh
Hình ảnh trên được sửa đổi từ "Gia đình Simpson - Ô nhiễm hạt nhân" (Fox Broadcasting Corporation)
Lấy giao dịch 1inch.exchange làm ví dụ. Trong giao dịch từ DAI sang USDT, tiền thường chảy như sau:
Người dùng gửi DAI đến 1 inch;
1inch gửi DAI đến nhóm thanh khoản 1 của Curve.fi;
Nhóm thanh khoản Curve.fi 1 gửi DAI vào iearn.finance;
iearn.finance rút USDT về quỹ thanh khoản Curve.fi 2;
Nhóm thanh khoản Curve.fi 2 gửi USDT đến 1inch;
Tuy nhiên, có hai vấn đề với dòng vốn này cần lưu ý:buôn bánThứ hai, trong chính sách hiện tại của blockchain, chi phí gas sẽ khiến chi phí tổng hợp trở nên cực kỳ cao. Ví dụ, 1 inch này
tóm tắt
Gần $10 đã được phát sinh. Đó là một thỏa thuận tốt nếu đó là một thỏa thuận trị giá hàng ngàn đô la, nhưng không đáng nếu đó là một thỏa thuận nhỏ. Hiện tại, phí gas cho các giao dịch DAI/USDT khi sử dụng kết hợp 1inch và Curve.fi cao gấp khoảng 6 lần so với sử dụng Uniswap trực tiếp ($5,13 so với $0,855).
Liên kết nguồn:insights.deribit.com
