Ba loại tiền ổn định sinh thái chính của Ethereum, Polkadot và Cosmos đã tạo đáy lớn
Stablecoin đang phát triển nhanh chóng và USDT đang dẫn đầu, nhưng nó đã bị nghi ngờ do các vấn đề tuân thủ.
Là người đến sau, các stablecoin tuân thủ đang bắt kịp và cũng tỏa sáng rực rỡ.
Đối với các stablecoin tổng hợp phù hợp hơn với tinh thần của chuỗi khối (thế chấp các tài sản khác để tạo ra stablecoin), chỉ có DAI của Maker mới có thể tạo được tiếng vang trong chiến trường stablecoin trong một thời gian dài.
Nhưng giờ đây với sự xuất hiện của Kava và Acala, DAI sẽ không còn đơn độc nữa và chiến trường tiền tệ ổn định cũng sẽ mở ra sự phá hỏng của hai thế lực mới.
Hai lực lượng mới này lần lượt thuộc về hệ sinh thái Cosmos và Polkadot, và cả hai đều hướng đến mục tiêu trở thành cơ sở hạ tầng DeFi trong hệ sinh thái tương ứng của chúng.
Bài viết này sẽ cố gắngMô hình cơ sở, cơ chế tạo, cơ chế thanh lý, mở rộng kịch bản, nắm bắt giá trịtiêu đề phụ
1. Mô hình cơ bản
Trước khi so sánh các mô hình cụ thể, cần phân loại các mô hình cơ bản của ba dự án.
Maker
Maker là một ứng dụng dựa trên Ethereum tạo ra đồng tiền ổn định DAI thông qua thế chấp hóa quá mức.Tài sản thế chấp ban đầu chỉ là ETH, sau đó được nâng cấp lên mô hình đa thế chấp, ngoài ETH, BAT, WBTC, USDC và TUSD đã được thêm vào làm tài sản thế chấp.
Nguồn dữ liệu: https://debank.com
Nguồn dữ liệu: https://debank.com
Nguồn dữ liệu: https://debank.com
Nguồn dữ liệu: https://debank.com
Kava
Kava là một nền tảng DeFi đa tài sản dựa trên hệ sinh thái Cosmos, đồng thời Kava cũng là một chuỗi công khai riêng biệt, rất khác với Maker dựa trên Ethereum.
Maker dựa trên lớp dưới cùng của Ethereum. Sau vài năm phát triển, Ethereum đã trở thành dự án chuỗi công khai thứ hai về giá trị thị trường. Cả bảo mật và phân cấp đều ở mức cao nhất và sự thịnh vượng sinh thái đang phát triển tốt. Dựa trên Ethereum, Maker có thể trực tiếp tận hưởng các tính năng tuyệt vời của Ethereum.
Kava là một chuỗi công khai riêng biệt và chuỗi công khai chủ yếu là về bảo mật.Là một chuỗi mới, Kava cần xây dựng hệ thống bảo mật của riêng mình. Hơn nữa, bản thân việc phát triển và quản trị chuỗi công khai sẽ tiêu tốn rất nhiều tài nguyên.
Tuy nhiên, Kava cũng có các tính năng độc đáo dựa trên hệ sinh thái Cosmos. Tính năng xuyên chuỗi độc đáo của Cosmos giúp các chuỗi công khai trong cùng một hệ sinh thái dễ dàng đạt được khả năng tương tác giữa các chuỗi. Đây cũng là hướng chính của Kava.
Và hệ sinh thái Cosmos không cằn cỗi. Binance Chain và OKChain trong số ba chuỗi công khai trao đổi lớn dựa trên Cosmos và Kava đã đạt được sự hợp tác sâu rộng với cả hai, điều này có ý nghĩa phi thường đối với nền tảng DeFi.
Acala
Acala là một chuỗi công khai dựa trên Polkadot (Polkadot), nhưng do đặc điểm của Polkadot nên Acala không cần xây dựng hệ thống bảo mật của riêng mình, các chuỗi song song của hệ thống Polkadot được đảm bảo bởi Polkadot và thực hiện giao tiếp xuyên chuỗi.
Tuy nhiên, nếu bạn muốn truy cập mạng chính Polkadot, bạn cần phải thuê một vị trí parachain (có đủ điều kiện để sử dụng nó) và vị trí này có thể rất đắt. Đấu giá vị trí rất quan trọng. Nhiều hành vi của Acala trong giai đoạn phát triển ban đầu được thiết kế xung quanh việc giành được vị trí, điều này cũng sẽ có tác động đến việc nắm bắt giá trị của mã thông báo Acala, sẽ được thảo luận trong phần nắm bắt giá trị.
Hệ sinh thái Polkadot dựa trên Acala cũng rất mạnh và thị trường đặt nhiều kỳ vọng vào nó. Hai năm nâng cấp Ethereum 2.0 sẽ là cơ hội cuối cùng cho tất cả những kẻ giết Ethereum và nó cũng rất quan trọng đối với Polkadot.
tiêu đề phụ
2. Cơ chế phát sinh
Maker, Kava và Acala sử dụng cùng một mô hình, được gọi là mô hình kho nợ được thế chấp bằng CDP. Nguyên tắc cốt lõi là tạo ra các đồng tiền ổn định bằng cách thế chấp quá mức các tài sản chất lượng cao.
Maker tạo tiền tệ ổn định DAI thông qua thế chấp quá mức, hiện hỗ trợ năm tài sản ETH, BAT, WBTC, USDC, TUSD để thế chấp, tỷ lệ thế chấp là khác nhau, trong khoảng 120% -150%. Hiện tại, việc tạo tiền ổn định thông qua Maker chỉ cần trả phí ổn định lên tới 1% (có thể hiểu là lãi suất cho vay), nhưng các thông số bao gồm lãi suất thế chấp và phí ổn định có thể điều chỉnh được.
Kava tạo ra Stablecoin USDX thông qua tài sản thế chấp quá mức, tài sản thế chấp đầu tiên được hỗ trợ là tiền tệ nền tảng của Binance BNB. Nền tảng cho vay của Kava đã chính thức ra mắt vào ngày 10 tháng 6, nhưng cây cầu xuyên chuỗi liên kết Binance Chain và Kava Chain vẫn chưa được ra mắt chính thức (dự kiến ra mắt vào ngày 14 tháng 6), vì vậy tính đến thời điểm viết bài, chưa có USDX nào được đúc đi ra.
Tỷ lệ thế chấp của tài sản thế chấp đầu tiên của Kava được đặt ở mức 150% và phí ổn định dự kiến là 5%. Đối với các stablecoin tuân thủ được hỗ trợ trong tương lai (chẳng hạn như BUSD), tỷ lệ thế chấp có thể được đặt ở mức 120% như Maker .
Acala tạo ra stablecoin aUSD thông qua tài sản thế chấp quá mức, vì nó chưa được ra mắt nên không thể biết tài sản nào sẽ được hỗ trợ trước, nhưng có khả năng đó là token DOT của mạng chính Polkadot. Sự ra mắt chính thức của Acala sẽ phải đợi cho đến khi mạng chính Polkadot ra mắt chính thức. Mạng thử nghiệm hiện tại hỗ trợ việc sử dụng DOT, XBTC và LDOT để thế chấp nhằm tạo ra USD.
tiêu đề phụ
3. Cơ chế điều chỉnh
Maker, Kava và Acala đều có cơ chế điều chỉnh lãi suất, tức là lãi suất cho vay và lãi suất tiền gửi.Các tham số lãi suất có thể thay đổi để điều chỉnh nguồn cung tiền ổn định.
Lãi suất cho vay được tính khi khoản vay được hoàn trả và không có sự khác biệt lớn giữa ba khoản vay.
Tuy nhiên, để phát hành lãi suất tiền gửi, Maker cần gửi DAI thông qua các kênh cụ thể để nhận lãi, một số sàn giao dịch có chức năng nhóm khai thác cũng tích hợp chức năng gửi tiền của DAI, chẳng hạn như OKEx.
Kava thực sự nhận ra "tiền tệ ổn định có lãi suất", cho dù USDX của bạn ở trong ví hay trên sàn giao dịch, bạn đều có thể kiếm được tiền lãi, lãi suất hàng năm khoảng 4-5% và thu nhập được phân phối hàng tuần.
Acala có cùng cơ chế điều chỉnh lãi suất và số liệu cụ thể sẽ không được biết cho đến khi chính thức ra mắt.
Thông qua những thay đổi về lãi suất cho vay và lãi suất tiền gửi, số lượng stablecoin trên thị trường có thể được điều chỉnh. Lãi suất cho vay cao sẽ ức chế nhu cầu vay và các đồng tiền ổn định được tạo ra sẽ giảm; lãi suất cho vay thấp sẽ khuyến khích việc tạo ra các đồng tiền ổn định và các đồng tiền ổn định được tạo ra sẽ tăng lên. Nếu tỷ lệ tiền gửi cao, số lượng người gửi tiền sẽ tăng lên và số lượng stablecoin chảy vào thị trường sẽ giảm; nếu tỷ lệ tiền gửi thấp, số lượng người gửi tiền sẽ giảm và số lượng stablecoin chảy vào thị trường sẽ giảm. tăng.
tiêu đề phụ
4. Cơ chế thanh lý
Tầm quan trọng của cơ chế thanh lý đã được phản ánh đầy đủ trong sự cố 312.
Các nền tảng Stablecoin sẽ đặt tỷ lệ thế chấp. Tài sản mà người dùng tạo ra các khoản thế chấp bằng stablecoin phải vượt quá tỷ lệ thế chấp. Khi giá trị tài sản giảm xuống dưới tỷ lệ thế chấp, quá trình thanh lý sẽ được bắt đầu. Thanh lý là để loại bỏ các khoản vay rủi ro và giữ cho hệ thống ở trạng thái tài sản thế chấp đủ cao.
Maker
Trong đợt lao dốc hoành tráng ngày 3.12, robot thanh lý do Maker Foundation vận hành đã gặp sự cố kỹ thuật do tắc nghẽn mạng nghiêm trọng, khiến nó không thể tham gia đấu thầu trong vài giờ.
Một số bot đã rút hết thanh khoản Dai và không thể thực hiện bất kỳ giá thầu nào trong nhiều giờ cho đến khi chúng có được nhiều Dai hơn. Không có đối thủ cạnh tranh, hai bot bắt đầu gửi giá thầu bằng 0 và cuối cùng khoảng 5 triệu đô la tài sản thế chấp (ETH) đã được bán đấu giá với giá 0 đô la. Sự cân bằng giữa tài sản và nợ phải trả của hệ thống Maker đã bị phá vỡ.
Robot thanh lý đã thu được một lượng lớn tài sản thế chấp ở mức 0 nhân dân tệ, dẫn đến giá trị của tài sản thế chấp trong hệ thống Maker nhỏ hơn tổng giá trị của DAI được tạo, tức là mất khả năng thanh toán. Cuối cùng, Maker đã phát hành thêm mã thông báo quản trị MKR, thu được tiền thông qua đấu giá MKR để mua lại DAI dư thừa trên thị trường và cân bằng lại tài sản và nợ phải trả.
Và những người dùng có tài sản thế chấp bị lấy đi 0 nhân dân tệ dường như chưa nghe nói về bất kỳ biện pháp bồi thường nào cho những người dùng kém may mắn này. Thông thường, những người dùng này sẽ nhận được DAI do bot thanh lý trích dẫn trong khi mất tài sản thế chấp, nhưng giờ họ đã mất tài sản thế chấp nhưng không nhận được bất kỳ DAI nào.
Vào ngày 16 tháng 3, cơ chế thanh lý của Maker đã thêm cơ chế cầu chì đấu giá.Khi thị trường biến động mạnh, việc bán đấu giá tài sản thế chấp có thể bị tạm dừng, cho phép người thanh lý có thời gian dài hơn để huy động vốn và tham gia đấu thầu và thanh lý tài sản thế chấp.
Kava
Cơ chế thanh lý của Kava tương tự như mô hình đấu giá của Maker, nhưng phương thức đấu giá cụ thể khác với Maker.
Trong giai đoạn thanh lý thông thường,Đấu giá của Kava được chia thành hai giai đoạn, đó là đấu giá chuyển tiếp và đấu giá ngược (đấu giá cố định).
Giai đoạn đầu tiên là một cuộc đấu giá thông thường, liệt kê số lượng tài sản thế chấp và những người đặt giá thầu sẽ đặt giá thầu cho cuộc đấu giá. Khi giá thầu đạt đến mức có thể trả nợ hệ thống, chẳng hạn như 1000USDX, thì cuộc đấu giá giai đoạn đầu tiên sẽ kết thúc.
Sau đó, sẽ có một cuộc đấu giá ngược, trong đó người đặt giá thầu 1000USDX để đổi lấy bao nhiêu tài sản thanh lý (ví dụ: tài sản thanh lý là 100 BNB, trị giá 1500 đô la Mỹ), nếu người trả giá tốt nhất sẵn sàng đổi 1000USDX lấy 80 BNB, 80 BNB sẽ được sử dụng để thanh toán khoản nợ 1000 USDX. 20 BNB còn lại sẽ được trả lại cho người thanh lý và người thanh lý sẽ có thể nhận được 1000 USDX và 20 BNB.
Trên thực tế, điều này cũng dễ hiểu, đó là người thanh lý sẵn sàng đổi bao nhiêu BNB để lấy 1000 USDX, nếu người thanh lý sẵn sàng đổi 60 thì để lại 40 cho người thanh lý; nếu người thanh lý chỉ sẵn sàng đổi trao đổi 90, sau đó đưa cho người thanh lý Người thanh lý giữ 10.
Nếu một sự kiện tương tự như 312 xảy ra, hệ thống sẽ mất khả năng thanh toán và giống như Maker, nó cũng sẽ bán đấu giá mã thông báo kava để thanh toán.
Đồng thời, Kava đã thiết lập cơ chế quản trị ủy ban để đưa ra quyết định nhanh chóng trong các sự kiện lớn, ủy ban do người dùng bầu chọn và có thể thay đổi.
Acala
Cơ chế thanh lý của Acala là sáng tạo so với Maker và Kava. Acala giới thiệu khái niệm về cơ chế thanh lý ba lần.
Cơ chế đấu giá của Acala về cơ bản giống như cơ chế của Kava đã giới thiệu ở trên, và nó cũng được chia thành hai giai đoạn, sẽ không được giới thiệu ở đây.
Lý do chính là cách thức tham gia thanh lý đã được đổi mới, cả Maker và Kava đều sử dụng robot để tham gia thanh lý và có một ngưỡng.
Acala kết hợp thanh toán bù trừ và DEX. DEX tích hợp của Acala sử dụng mô hình nhóm trao đổi (tham khảo Uniswap) và người dùng có thể bơm tiền vào nhóm trao đổi để nhận thu nhập từ phí.Tiền do người dùng bơm vào DEX sẽ tự động tham gia vào quá trình thanh lý tài sản thế chấp và số tiền thu được từ thanh lý cũng sẽ được phân phối cho các nhà cung cấp thanh khoản. Tất nhiên, bạn hoàn toàn có thể tham gia thanh lý thông qua robot.
Ngoài ra, có hai cơ chế quỹ dSWF và đấu giá ACA để trang trải các điểm mấu chốt.tiêu đề phụ
5. Mở rộng cảnh
Các kịch bản là cốt lõi của stablecoin và cũng là con hào của stablecoin.
DAI của Maker đã nở rộ trong hệ sinh thái Ethereum và được chào đón rộng rãi với nhiều đối tác.
Dựa vào hệ sinh thái Cosmos, Kava đã đạt được sự hợp tác sâu rộng với Binance Chain, OKChain, v.v., đồng thời có các đối tác tổ chức đầu tư mạnh mẽ và dựa vào các sàn giao dịch chính thống để thực hiện DeFi, điều này thực sự bổ sung trí tưởng tượng vô tận.
Scott Stuart cho biết trong một AMA trong cộng đồng Kava rằng Kava đang nỗ lực để cho phép USDX được đúc trực tiếp trên sàn giao dịch.
Có quá nhiều chỗ cho trí tưởng tượng ở đây, điều này cũng tương ứng với việc tích hợp CeFi và DeFi mà Brother Qu đã đề cập trước đây có thể là xu hướng phát triển của ngành.
Để biết chi tiết, vui lòng tham khảo“CeFi, DeFi nhất định phải có trận chiến? Không, nhiều khả năng hợp nhất"、"Trao đổi chuỗi công khai, mánh lới quảng cáo hay cuộc cách mạng? "。
Để khuyến khích người dùng đúc USDX, Kava đã lấy 3,848 triệu Kavas làm phần thưởng đúc USDX sớm. Nhưng trên thực tế, ngoài giao dịch, bản thân USDX cho đến nay vẫn chưa thấy các kịch bản sử dụng khác.
Acala dựa vào hệ sinh thái Polkadot và cũng có tiềm năng lớn. Bằng cách đặt cược DOT thông qua Acala, bạn có thể nhận được mã thông báo LDOT thông qua Acala trong khi vẫn nhận được thu nhập đặt cược. LDOT có thể độc lập thực hiện các giao dịch, khoản vay cầm cố và các hoạt động khác. Nó không chỉ cung cấp cho người dùng tính thanh khoản cực cao mà còn giải quyết vấn đề Staking và DeFi cạnh tranh tài sản.
tiêu đề phụ
6. Nắm bắt giá trị
Phương pháp nắm bắt giá trị rõ ràng duy nhất cho Maker là phí ổn định.
Kava là một chuỗi công khai, ngoài thu nhập từ phí ổn định, mạng cũng sẽ có thu nhập từ phí dịch vụ và các giá trị này có thể được nắm bắt bằng mã thông báo kava.
Người dùng cũng có thể tham gia Staking để nhận thu nhập.Về Staking, cần lưu ý rằng tỷ lệ lạm phát mục tiêu của Kava là 7%.Nếu số lượng mã thông báo Kava bị khóa không đạt 2/3 tổng nguồn cung, tỷ lệ lạm phát sẽ tăng dần lên 20%; nếu khối lượng khóa vượt quá 2/3, tỷ lệ lạm phát sẽ giảm dần xuống 3%. Bằng cách này, số lượng vị trí bị khóa có thể được tăng lên và có thể bảo vệ an ninh mạng.
Acala cũng là một chuỗi công cộng và giống như kava, ngoài thu nhập từ phí ổn định, nó cũng sẽ có thu nhập từ phí dịch vụ.
Acala có DEX tích hợp và các nhà cung cấp thanh khoản sẽ nhận được cổ tức phí giao dịch và tiền phạt thanh lý stablecoin. Đồng thời, để khuyến khích nhiều người dùng hơn cung cấp tính thanh khoản cho DeX, phí chuyển khoản của mạng Acala cũng được phân phối cho người dùng.
LDOT đang lưu hành có thể được tạo thông qua Acala và một khoản phí thỏa thuận nhỏ sẽ được tính khi LDOT được sử dụng để đổi DOT.
Do đó, ngoài phần phân phối cho người dùng, mạng Acala chủ yếu có hai phần, đó là phí ổn định và phí giao thức L-DOT. Và phần lợi nhuận này không được đặt thành mô hình giảm phát như hầu hết các dự án, mà được gửi vào quỹ dSWF.
Mục tiêu chính của quỹ dSWF là cho phép mạng Acala đạt được sự phát triển bền vững của riêng mình, do đó, phần doanh thu trước tiên sẽ mua càng nhiều DOT càng tốt để đạt được mục tiêu cho thuê các vị trí parachain độc lập. Sau đó, Quỹ dSWF đã sử dụng thặng dư thu nhập để mua các tài sản có giá trị, giá trị gia tăng và nhu cầu thị trường khác bên trong và bên ngoài hệ sinh thái, làm phong phú thêm cơ cấu thu nhập của nền tảng và các loại tài sản dự trữ, từ đó tăng cường khả năng chống rủi ro của nó.
Khi thiên nga đen đến, sau khi thanh lý DEX, quỹ dSWF sẽ được sử dụng làm người chấp nhận rủi ro. Tuy nhiên, do thặng dư mạng được đưa vào quỹ dSWF nên không có khả năng cung cấp kênh trao đổi cho ACA (mã thông báo Acala) và tài sản dự trữ trong giai đoạn đầu, vì vậyTrong giai đoạn đầu phát triển, ACA không thể nắm bắt tốt giá trị hệ thống.
Trên thực tế, việc mở kênh trao đổi không phải là không thể, miễn là cộng đồng bỏ phiếu, việc trao đổi có thể được thực hiện và ACA có thể gián tiếp thực hiện việc nắm bắt giá trị.
Trên thực tế, ngoài việc nắm bắt giá trị rõ ràng như phí ổn định và phí xử lý, nếu quy mô của stablecoin đủ lớn, các bên quản trị sẽ chơi trò chơi vì hướng phát triển, nhu cầu về mã thông báo quản trị sẽ tăng lên và mã thông báo quản trị sẽ nhận ra giá trị ẩn.
Lời cảm ơn: Một số chi tiết trong bài viết đã được xác nhận với sự trợ giúp của LYZ@Acala&Polkawallet và Ferry@Kava.Bài viết chỉ thể hiện quan điểm cá nhân của tác giả và không cấu thành bất kỳ quan điểm hay đề xuất đầu tư nào.
Người giới thiệu:
Người giới thiệu:
MakerDAO cắt giảm tỷ lệ ký gửi Dai xuống 0 và giới thiệu bộ ngắt mạch đấu giá
MakerDAO đã trải qua những gì từ Thứ Năm Đen Tối? Bạn đã học được gì?
Cộng đồng Kava hoàn thiện AMA | Những điều cần biết trước khi chính thức sử dụng hệ thống CDP
DeX | Bạn biết bao nhiêu về Acala?
Kava sẽ lấy 3,848 triệu KAVA làm phần thưởng đúc USDX sớm
-END-
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này là quan điểm độc lập của tác giả và không đại diện cho quan điểm của Viện Blockchain (tài khoản công khai), cũng như không cấu thành bất kỳ quan điểm hoặc đề xuất đầu tư nào.
