Tìm hiểu về tân binh stablecoin DefiDollar trong bài viết này, cách tạo "stablecoin cho stablecoin" trong hệ sinh thái DeFi

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từThông tin Babbitt (ID: bitcoin8btc)Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ

Thông tin Babbitt (ID: bitcoin8btc)

Thông tin Babbitt (ID: bitcoin8btc)

, Tác giả: Arpit Agarwal, Trình biên dịch: Kyle, Được xuất bản với sự cho phép.

Gần đây, đã có rất nhiều cuộc thảo luận về Dai de-peging và các đề xuất quản trị liên quan đến việc duy trì sự ổn định của nó. Tương tự như vậy, ngay cả các stablecoin tập trung thường dao động lên và xuống giá cố định của chúng.

“Thật kỳ lạ, trung bình, các stablecoin được chốt bằng tiền pháp định liên tục giao dịch trên mức chốt, trong khi các stablecoin được chốt hoàn toàn bằng tiền điện tử giao dịch dưới mức chốt (ngoại trừ @Gemini) - Kỹ sư phát triển Alex Lebed”

• Các rủi ro khác mà các stablecoin tập trung phải đối mặt bao gồm rủi ro đối tác, rủi ro điều hành, rủi ro tịch thu tài sản và tác động của lãi suất âm.

• Theo khảo sát trên Twitter, 61% người dùng tin rằng nhân viên thực thi pháp luật có thể đóng băng Tether (USDT) của người dùng, USDC là 23%.

• DefiDollar tìm cách trở thành một chỉ số stablecoin sử dụng các nguyên mẫu Defi để duy trì tỷ giá cố định USD và trợ cấp tỷ lệ thế chấp. Hãy để tôi xem qua toàn bộ vòng đời của DefiDollar để chứng minh nó hoạt động như thế nào.

• Vì DefiDollar (DUSD) được hỗ trợ bởi các stablecoin hiện có, như một minh họa, trước tiên, chúng tôi chọn hai stablecoin, chẳng hạn như A và B để đại diện cho Dai và sUSD, với cùng tỷ giá hối đoái với dự trữ cơ bản.

Để đúc 200 DUSD, người dùng gửi 100 A và 100 B.

• Trong giao dịch đúc tiền, A và B bị khóa trong Aave và các mã thông báo Aave có lãi tương ứng aA và aB được gửi vào nhóm thanh khoản (bộ cân bằng). Thu nhập lãi từ Aave được chuyển hướng đến nhóm lợi nhuận.

• AA và aB trong nhóm có thể sử dụng cơ chế tạo thị trường tự động (cơ chế trao đổi dựa trên nhóm được sử dụng bởi Uniswap và Curve.fi và cung cấp một khuôn khổ cho bộ cân bằng) để giao dịch.

Bây giờ, giả sử giá của A dao động ở mức 1,1 đô la và giá của B dao động ở mức 0,9 đô la.

tiên tri

Điều này mang lại cơ hội kinh doanh chênh lệch giá vì trong nhóm, A và B vẫn có tỷ lệ 1:1. Vì vậy, nhà kinh doanh chênh lệch giá giao dịch A từ nhóm để lấy B, điều này sẽ khiến hai nhóm có giá trị gần 100 đô la mỗi nhóm và DefiDollar sẽ lại được cân bằng. Một khoản phí nhỏ cho các giao dịch này cũng sẽ được chuyển trực tiếp vào nhóm lợi nhuận.

Mặc dù các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá được thảo luận ở trên sẽ giữ cho giá tương đối của các mã thông báo cơ bản được đồng bộ hóa, nhưng DefiDollar vẫn có thể trượt khỏi mức cố định của nó. Dưới đây là một vài tình huống như vậy trong đó tất cả các mã thông báo cơ bản giảm xuống dưới $1.

tiên tri

Để có thể giải thích điều này, trước tiên chúng ta hãy tập trung vào nhóm lợi nhuận đã thảo luận ở trên, kiếm thu nhập từ lãi suất và phí giao dịch. Giả sử nhóm đã tích lũy được 5 đồng xu A và B trong một khoảng thời gian. Nhóm sẽ hoạt động như một loại bộ đệm chống lại sự biến động.

Giả sử giá của A và B lần lượt giảm xuống còn 0,97 đô la và 0,98 đô la, thì giá DUSD sẽ vào khoảng 0,975 đô la. Để cân bằng lại các nhóm này một lần nữa, một nhà tiên tri (Chainlink) sẽ định kỳ đẩy giá của mã thông báo cơ sở lên hợp đồng thông minh cốt lõi.

Giá được lấy từ hợp đồng tham chiếu Chainlink

• Vì nhóm A trị giá 97 đô la; để trang trải khoản thâm hụt 3 đô la này, giao thức sẽ gửi (3 / 0,97) = 3,092 xu từ nhóm lợi nhuận đến nhóm chính. Tương tự như vậy, có một khoản thâm hụt $2 trong Nhóm B, vì vậy (2/0,98) = 2,04 B sẽ được gửi đến nhóm thanh khoản chính. Bằng cách này, DefiDollar sẽ trở lại vị trí $1 một lần nữa.

• Khi có đủ tiền cho bộ đệm biến động, tất cả số tiền thu được sẽ được sử dụng làm phí giao thức.

Điều gì sẽ xảy ra nếu DUSD Unpegs From Price?Nếu DUSD đang giao dịch trên mức cố định, thì giao thức sẽ cho phép mọi người tạo DUSD bằng cách khóa các stablecoin khác trị giá 1 đô la, kiếm lợi nhuận ngay lập tức từ khoản chênh lệch. Các nhà môi giới chênh lệch giá sẽ đúc thêm DUSD và bán nó trên thị trường, khiến giá DUSD giảm xuống.Nếu một DUSD đang giao dịch dưới mức cố định, thì có thể kiếm được lợi nhuận ngay lập tức vì giao thức cho phép một DUSD được đổi lấy các stablecoin khác trị giá 1 đô la. Các nhà môi giới chênh lệch giá sẽ mua mã thông báo DUSD và mua lại chúng từ giao thức, khiến giá của chúng tăng lên.

Cơ chế trên hoạt động khác với hệ thống Maker. Sau đây là "

Sự gia tăng của sUSD

Đoạn trích một phần từ bài viết:

Maker là một hệ thống thông minh: đòn bẩy và ròng rọc được thiết kế để duy trì một loại chốt mềm không bắt buộc. Sự kết hợp giữa chính sách tiền tệ và các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá giữ mức cố định quanh mức 1 đô la. Tuy nhiên, trong những lần dao động nhỏ về giá chốt được thấy vào tháng 3 năm 2019, người dùng Twitter và nhà bình luận DeFi @DegenSpartan đã nêu bật những sai sót tinh vi trong mô hình chênh lệch giá này.

• Khi mức chốt này dưới 1 đô la, về mặt lý thuyết, hệ thống Maker sẽ khuyến khích chủ sở hữu CDP (người dùng đúc DAI bằng tài sản thế chấp ETH) mua lại stablecoin này với mức chiết khấu để trả nợ dưới giá gốc. Tuy nhiên, cơ chế này không hiệu quả trong đợt biến động tháng 3 và để hiểu tại sao chúng ta chỉ cần nhớ rằng loại người dùng CDP phổ biến nhất là những người mua ETH và muốn tận dụng DAI. Ở giai đoạn này của chu kỳ thị trường, tâm lý chủ yếu là lạc quan. Thật không may, trong trường hợp chốt này, một vài đồng xu chênh lệch giá không đủ để khuyến khích các nhà giao dịch đóng vị thế của họ.

• Luôn có một số nhà kinh doanh chênh lệch giá chờ đợi, nhưng đến một lúc nào đó, sự chồng chéo giữa chủ sở hữu CDP và nhà giao dịch sẵn sàng thực hiện kinh doanh chênh lệch giá sẽ biến mất. Giá cân bằng tại đó điều này xảy ra có thể là 96 xu hoặc 97 xu hoặc 98 xu.

• Những lợi ích chính của DUSD

• Một stablecoin ổn định hơn.

• Như một hàng rào chống lại các stablecoin khác

• Một phương pháp hoán đổi stablecoin hiệu quả dựa trên AMM.

Yêu cầu quản trị tối thiểu.

Để nắm bắt xu hướng tăng tức thời về lợi suất xảy ra trên một tài sản cơ sở cụ thể, tức là đôi khi chúng tôi thấy APR (lãi suất hàng năm) hơn 30% trên Dai, sUSD, bUSD, nhưng chỉ trong vài giờ.https://defidollar.xyz/Đa dạng hóa rủi ro. Giao thức không phản đối việc liệu các stablecoin tập trung có thể được sử dụng làm tài sản cơ bản hay không. Tuy nhiên, có thể có một số tiềm năng đa dạng hóa đáng kể ở đây.