Cách đọc đơn giản của RAI: ​​Làm thế nào để trái phiếu phản ánh rửa sạch sự biến động của ETH?

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từGhi Chú Cáo Xanh (ID: lanhubiji), được in lại bởi Odaily với sự cho phép.

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ

Ghi Chú Cáo Xanh (ID: lanhubiji)

Ghi Chú Cáo Xanh (ID: lanhubiji)

Blue Fox Notes nhận thấy rằng Defi đã bắt đầu bước vào giai đoạn phân hạch và kinh nghiệm được hình thành trong thực tế bởi các nhóm dự án khác nhau trên khắp thế giới đã truyền cảm hứng cho nhau. Tốc độ tạo ra vào năm 2020 nhanh hơn đáng kể so với năm 2019. Cho đến nay, Ethereum đang tạo ra một hệ sinh thái phong phú hơn nhiều so với Bitcoin và bất kỳ chuỗi khối nào khác. Blue Fox Notes sẽ giới thiệu những tiến bộ trong lĩnh vực này trong thời gian tới.

Một trong những phát triển mới nhất liên quan đến "liên kết phản chiếu", điều này có thể khó hiểu đối với mọi người khi họ nghe thấy "liên kết phản chiếu".

Trước hết trái phiếu là gì? Đó là giấy chứng nhận, giấy chứng nhận quyền của chủ nợ. Trái phiếu bao gồm người phát hành và người mua, người phát hành là con nợ và người mua là chủ nợ. Các tổ chức phát hành thường bao gồm các chính phủ, tổ chức tài chính và doanh nghiệp và các tổ chức phát hành dựa vào tín dụng hoặc tài sản. Trái phiếu có thể được mua bán trên thị trường, tức là thị trường trái phiếu được hình thành. Tuy nhiên, trái phiếu là tài sản ảo, chỉ là chứng chỉ của tài sản thực và dòng trái phiếu không thể hiện dòng vốn đằng sau chúng.

"liên kết phản xạ" là gì, tiếng Anh là liên kết phản xạ, phản xạ là phản xạ. Một lý thuyết nổi tiếng trên thị trường tài chính là lý thuyết phản xạ, được đề xuất bởi William Thomas vào những năm 1920 và được Soros đưa vào thực tế. Lý thuyết phản xạ cho rằng giá tài sản trên thị trường tài chính bị ảnh hưởng bởi nhận thức của người tham gia và nhận thức của người tham gia có sự thiên vị và những nhận thức này sẽ ảnh hưởng đến sự tăng hoặc giảm của thị trường, cho phép nó được củng cố. Trái phiếu phản chiếu được đề cập trong bài viết này là loại trái phiếu có thể làm giảm sự biến động của tài sản thế chấp thông qua cơ chế phản hồi của thị trường.

tiêu đề phụ

Trái phiếu phản xạ RAI là gì?

Để hiểu được RAI của trái phiếu phản ánh, một loại tiền tệ ổn định có thể được sử dụng làm chất tương tự. DAI là một loại tiền tệ ổn định được phát hành thông qua các tài sản thế chấp khác nhau (chẳng hạn như ETH, wbtc) và USDT là một loại tiền tệ ổn định được phát hành thông qua tài sản thế chấp USD. Về bản chất, DAI và USDT là chứng chỉ để mua lại tài sản thế chấp của họ.

DAI và USDT có giá mua lại và giá thị trường. Ví dụ: giá mua lại của USDT được cố định ở mức 1 đô la, trong khi giá thị trường có thể thay đổi. Giá mua lại là đơn giá nợ do hệ thống xác định, khác với giá thị trường. Do đó, một cơ hội chênh lệch giá phát sinh. Khi giá thị trường cao hơn giá mua lại, mọi người có xu hướng tạo ra nhiều USDT hơn và khi giá thị trường thấp hơn giá mua lại, mọi người sẽ sử dụng USDT để mua lại USD.

Trái phiếu phản chiếu RAI tương tự như DAI, cũng được tạo ra bởi tài sản thế chấp, hiện tại chủ yếu là ETH, ngoài ra còn có giá mua lại và giá thị trường. Nhưng sự khác biệt chính ở đây là giá mua lại có thể thay đổi. Mục đích của thiết kế này là thúc đẩy những thay đổi thông qua các lực lượng thị trường, do đó làm giảm sự biến động của tài sản thế chấp. Sức mạnh thị trường chủ yếu đến từ các cơ hội chênh lệch giá giữa giá thị trường và giá mua lại.

Giá mua lại của trái phiếu phản ánh là không cố định. Thông qua việc điều chỉnh cơ chế phản hồi, nó có thể dần dần tuân theo tài sản thế chấp, nghĩa là giá mua lại của nó thay đổi theo thời gian và nó có tính phản xạ. Bạn có thể nhận được mức độ tiếp xúc tương ứng mà không cần nắm giữ tất cả ETH . Do sự ra đời của một cơ chế phản hồi ở đây, có một hoạt động chênh lệch giá và cơ chế phản hồi này làm giảm sự biến động của tài sản thế chấp như ETH.Trước hết, nó có thể được sử dụng như một bộ đệm chống lại những thay đổi nhanh chóng của thị trường.Vì bản chất của trái phiếu phản ánh là giảm tính biến động của tài sản thế chấp, trái phiếu phản ánh có thể cung cấp các giao thức khác (Maker, Synthetix, UMA, v.v.) với mức độ tiếp xúc thấp hơn với thị trường mã hóa. Khi thị trường cực kỳ biến động, hãy câu thêm thời gian để người dùng thoát khỏi vị trí của họ, để không bị thanh lý nhanh chóng.》）

Thứ hai, đối với các nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro tương đối thấp, việc tiếp xúc với các tài sản dễ bay hơi như ETH có thể được giảm thiểu thông qua trái phiếu phản chiếu, có thể phù hợp hơn với thị hiếu của các tổ chức truyền thống. Ngoài ra, việc nắm giữ một số trái phiếu phản ánh có thể phòng ngừa rủi ro giảm giá của một số thị trường.

Bản thân Giao thức RAI là một thỏa thuận và RAI là trái phiếu phản chiếu đầu tiên mà nó dự định tung ra. Vậy RAI làm thế nào để loại bỏ sự biến động của các tài sản thế chấp như ETH? Làm cách nào để giúp các tài sản tổng hợp khác phát triển và trở thành một thành phần quan trọng trong việc xây dựng DeFi? (Đối với trái phiếu phản xạ, bạn cũng có thể tham khảo bài viết trước của Blue Fox Notes "

Trái phiếu phản chiếu: Đạt được sự ổn định mà không cần neo

Thiết kế và điều khiển học của trái phiếu phản xạ RAI

Cơ sở lý thuyết của liên kết phản xạ RAI đến từ điều khiển học. Điều khiển học là ý tưởng của Norbert Wiener chủ yếu nghiên cứu cách thức các hệ thống động duy trì sự cân bằng và ổn định trong một môi trường luôn thay đổi. Nó có các ứng dụng trong ô tô, người máy, chế biến công nghiệp và nhiều ứng dụng khác. Nó liên quan đến các điểm đặt tham chiếu, bộ điều khiển, đầu ra, độ lệch, đầu vào, v.v. Việc điều chỉnh độ khó của Bitcoin cũng là một biểu hiện cụ thể của điều khiển học.

Các hệ thống kiểm soát được nhúng vào các quy trình của toàn bộ doanh nghiệp thông qua các thuật toán, được kiểm soát bởi đầu vào và điều chỉnh dựa trên đầu ra và điểm đặt. Một trong những loại bộ điều khiển thuật toán được sử dụng phổ biến hiện nay là bộ điều khiển PID. Đầu ra của nó được xác định bởi ba phần: Số hạng tỷ lệ + Số hạng tích phân + Số hạng đạo hàm, tức là số hạng tỷ lệ + số hạng tích phân + số hạng đạo hàm, bao gồm phạm vi sai lệch, khoảng thời gian sai lệch và tốc độ khởi hành. Bộ điều khiển PID nên xem xét biên độ, thời gian và tốc độ sai lệch và thực hiện việc quản lý hoạt động trơn tru của hệ thống thông qua thiết kế cơ chế.

Trong số đó, trái phiếu phản chiếu RAI cũng dựa trên ý tưởng về điều khiển học và giá mua lại của nó được điều chỉnh bởi PID.

tiêu đề phụ

Cơ chế phản hồi tỷ lệ mua lại của trái phiếu phản ánh RAI

RAI đề cập đến mã MCD và thực hiện một số thay đổi, bao gồm thêm bộ đặt lãi suất tự động, bộ xử lý trung bình tiên tri, giảm thiểu cài đặt quản trị, v.v. Cốt lõi bao gồm việc cải thiện tỷ lệ mua lại và quản trị.

Tỷ lệ mua lại của RAI là một loại lãi suất biến đổi được thiết kế dựa trên ý tưởng của điều khiển học. Nó được sử dụng để điều chỉnh giá mua lại của trái phiếu phản ánh và giá thị trường, do đó ảnh hưởng đến hành vi kinh tế của mọi người và duy trì sự ổn định tương đối của hệ thống trái phiếu RAI. Bởi vì nó dựa trên ý tưởng về điều khiển học, nó làm giảm sự tham gia của con người và được thiết kế nhiều hơn từ góc độ điều chỉnh tự động.

Cốt lõi ở đây là thiết kế một tỷ lệ mua lại phù hợp để tránh sự sai lệch quá mức giữa giá thị trường và giá mua lại. Cụ thể, nếu giá thị trường của trái phiếu RAI cao hơn giá mua lại, cơ chế RAI tính lãi suất âm bắt đầu giảm giá mua lại khiến nợ của hệ thống trở nên rẻ.

Giả sử giá trái phiếu là 100 đô la và giá mua lại là 100 đô la, không có sự chênh lệch giữa hai giá này. Tuy nhiên, nếu nhu cầu trái phiếu tăng lên, chẳng hạn như giá trái phiếu tăng lên 110 đô la Mỹ, trong khi giá mua lại chỉ là 90 đô la Mỹ, có sự chênh lệch lớn giữa hai giá và tỷ lệ giá mua lại giảm, tức là một số âm. Khi giá mua lại tiếp tục giảm, độ lệch giá ngày càng lớn, nghĩa là khoản nợ ngày càng rẻ hơn. Trong trường hợp này, mọi người có xu hướng không nắm giữ trái phiếu; và đối với những người nắm giữ CDP tạo ra trái phiếu, họ sẵn sàng tạo ra nhiều trái phiếu hơn và sau đó bán chúng trên thị trường.

Nếu giá thị trường của trái phiếu là 90 đô la, thì giá mua là 100 đô la. Tỷ lệ mua lại trở nên dương và khoản nợ trở nên đắt đỏ hơn. Tỷ lệ tài sản thế chấp của CDP bắt đầu giảm và những người tạo ra CDP sẵn sàng trả nợ. Đối với trái chủ thông thường, họ sẽ mua trái phiếu với hy vọng rằng trái phiếu sẽ tăng giá trị.

Điểm quan trọng ở đây là tính toán tỷ lệ mua lại. Theo thiết kế của sách trắng, giao thức RAI sử dụng thuật toán sau:

1. Trái phiếu phản ánh xác định giá mua lại ban đầu 'rand', có thể là bất kỳ giá nào.

3. Sau khi hoàn thành việc tính toán số hạng tỷ lệ p, bước tiếp theo là xác định số hạng tích phân, thao tác này sẽ cộng tất cả các độ lệch trong quá khứ từ khoảng sai lệch cuối cùng giây để xác định số hạng tích phân i.

4. Cơ chế sẽ tính tổng số hạng tỷ lệ và số hạng tích phân, đồng thời tính toán tỷ lệ mua lại r mỗi giây, tỷ lệ này sẽ giảm dần giá mua lại. Bởi vì những người tạo ra CDP nhận ra rằng họ có thể tạo ra nhiều khoản nợ hơn, họ sẽ tràn ngập thị trường, tạo ra nhiều trái phiếu hơn.

Để nhận ra hoạt động bình thường của hệ thống liên kết phản xạ, cần phải điều chỉnh các tham số của bộ điều khiển thuật toán và cài đặt tham số không phù hợp sẽ gây khó khăn cho việc duy trì đủ độ ổn định. PID cũng quan sát các phản ứng của hệ thống với một số thay đổi lớn, được mô phỏng bằng các mô hình máy tính.

tiêu đề phụ

Cơ chế thanh toán bù trừ toàn cầu

Tương tự như Maker, giao thức RAI cũng có cơ chế thanh lý toàn cầu. Thanh lý toàn cầu là cơ chế phản hồi cuối cùng của hệ thống, có thể đảm bảo rằng trái phiếu của trái chủ phản ánh có thể được hoàn trả, đồng thời trái chủ và người tạo CDP có thể trao đổi tài sản thế chấp của hệ thống theo giá mua lại mới nhất. Quá trình thanh lý toàn cầu được chia thành ba giai đoạn, giai đoạn đầu tiên là kích hoạt thanh lý, người dùng không còn có thể tạo CDP, đóng băng và ghi lại giá cấp và giá mua lại của tài sản thế chấp; xử lý phiên đấu giá chưa thanh toán; cuối cùng, từng người nắm giữ trái phiếu phản ánh và CDP nhà sản xuất có thể đòi lại tài sản thế chấp tương ứng dựa trên giá mua lại được ghi nhận cuối cùng.

Quản trị được giảm thiểu

Quản trị tối thiểu của giao thức RAI là một trong những điểm khác biệt chính giữa giao thức này và Maker. Nó cố gắng tác động đến giá trái phiếu thông qua cơ chế tự động, hạn chế ảnh hưởng của chủ sở hữu mã thông báo đối với hệ thống thông qua hợp đồng thông minh. Hầu hết các tham số là bất biến và cơ chế hợp đồng thông minh nội bộ không thể được nâng cấp. Nếu chủ sở hữu mã thông báo quản trị đồng ý, các hệ thống mới có thể được triển khai. Mô hình này giới hạn khả năng của con người trong việc tác động đến các hệ thống hiện có, làm tăng tính ổn định tương đối của chúng.

Tuy nhiên, mặc dù vậy, nó không thể hoàn toàn tự do quản trị. RAI cũng có một mô-đun quản trị cho phép thay đổi một số tham số. Để đảm bảo quản trị đúng đắn, nó sẽ sử dụng các ràng buộc về thời gian và hành vi, cũng như các biện pháp để quản lý các kỷ băng hà. Giới hạn thời gian là để đảm bảo rằng có một khoảng đệm thời gian để đảm bảo rằng quản trị sẽ không bị sử dụng sai. Giới hạn hành vi chủ yếu là do việc điều chỉnh các tham số quản trị có một phạm vi giới hạn. Ví dụ: kích thước của các giá trị tham số​ không phải là điều chỉnh không giới hạn. Kỷ băng hà quản trị giữ cho hệ thống an toàn bằng cách đóng băng nó trong một khoảng thời gian nhất định.

tiêu đề phụ

Giải pháp của nhà tiên tri

Ngoài ra còn có phương pháp trung bình sử dụng mạng tiên tri. Đó là một hợp đồng thông minh đọc giá từ nhiều nguồn và sau đó trung hòa luồng dữ liệu giá. Hợp đồng cần theo dõi mạng tiên tri trong danh sách trắng của nó, yêu cầu dữ liệu giá và cũng cần trả một mã thông báo cụ thể dưới dạng phí.

tiêu đề phụ

tiêu đề phụ

phần kết

Rủi ro của Hiệp định RAI