Tại sao ETH không thể thay thế: Từ góc độ phân loại băng thông kinh tế của Ethereum

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từGhi Chú Cáo Xanh (ID: lanhubiji), được in lại bởi Odaily với sự cho phép.

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ

Ghi Chú Cáo Xanh (ID: lanhubiji)

Ghi Chú Cáo Xanh (ID: lanhubiji)

Lời nói đầu: Bài báo này lập luận rằng không phải tất cả băng thông kinh tế đều có tầm quan trọng như nhau từ góc độ phát triển tài chính mở. Trong số đó, ETH và BTC là băng thông kinh tế hoàn toàn không cần tin cậy, chúng có quyền phát hành và thanh toán không cần tin cậy. Theo hai khía cạnh của phát hành và ủy thác, tài sản ở ba góc phần tư khác nhau cũng có thể được phân biệt: tài sản vô danh phải được ủy thác, tài sản ủy thác hợp pháp và tài sản ủy thác quốc gia. Tuy nhiên, cuối cùng, sự phù hợp nhất cho tài chính mở là một tài sản hoàn toàn không đáng tin cậy, đó là lý do tại sao ETH không thể thay thế. Tác giả của bài viết này là Ryan Sean Adams và Lucas Campbell, được dịch bởi "An" từ cộng đồng "Blue Fox Notes".

Băng thông kinh tế là nhiên liệu cho phép các ứng dụng tài chính mở, phi tập trung. Trong ETH2, băng thông kinh tế cũng được sử dụng để bảo đảm Ethereum như một lớp thanh toán toàn cầu. Băng thông kinh tế trên mạng càng nhiều thì khả năng ứng dụng tài chính của nó càng lớn và tính bảo mật của mạng càng cao.

Để cung cấp năng lượng cho nền kinh tế tài chính phi tập trung, không cần cấp phép, Ethereum sẽ cần hàng nghìn tỷ đô la băng thông kinh tế. Nhưng nó đến từ đâu?

Có, băng thông kinh tế đến từ tổng giá trị tài sản mạng. Tuy nhiên, chúng tôi cần mức độ chi tiết cụ thể hơn...vì không phải tất cả băng thông kinh tế đều được tạo ra như nhau.

tiêu đề phụ

Băng thông kinh tế đáng tin cậy

Điều quan trọng là, ETH cung cấp dạng băng thông có giá trị nhất - băng thông kinh tế không đáng tin cậy. ETH là giá trị đáng tin cậy cung cấp băng thông kinh tế cho giao thức tiền tệ không được phép của Ethereum. Để xây dựng một nền kinh tế không tin tưởng, giá trị không tin cậy là cần thiết. Hãy tưởng tượng trong giây lát rằng USDC là tài sản dự trữ chính cho Ethereum. Toàn bộ hệ thống sẽ bị giới hạn bởi suy nghĩ của Coinbase, Silvergate và Cục Dự trữ Liên bang. Không đủ phi tập trung, giống như hệ thống hiện có.

Chỉ những tài sản gốc được mã hóa được giải quyết trên một chuỗi phi tập trung hoàn toàn (chẳng hạn như BTC và ETH không có hỗ trợ tập trung) mới có thể nhận ra giá trị mà không cần tin tưởng.

Tổng giá trị thanh khoản của tài sản không đáng tin cậy trên mạng là băng thông kinh tế không đáng tin cậy của mạng đó. Tổng băng thông kinh tế không đáng tin cậy của Ethereum có mệnh giá bằng USD là giá trị thị trường hiện tại của các tài sản không đáng tin cậy trong mạng của nó, là giá trị thị trường của ETH.

Nhưng liệu các token Ethereum cũng có thể là một nguồn băng thông kinh tế không đáng tin cậy?

tiêu đề phụ

Tài sản được mã hóa dưới dạng băng thông kinh tế

Mặc dù các tài sản được mã hóa trên Ethereum cung cấp băng thông kinh tế, nhưng nó không nhất thiết là băng thông kinh tế đáng tin cậy.

ví dụ:

Synthetix là một giao thức phát hành tài sản tổng hợp, được xây dựng trên Ethereum và nó có tài sản tích lũy giá trị SNX. Mặc dù Synthetix đã giới thiệu tài sản thế chấp dựa trên ETH, một động thái sẽ làm tăng đáng kể băng thông kinh tế của tài sản tổng hợp, nhưng ngày nay, tài sản tổng hợp của nó về cơ bản hoàn toàn phụ thuộc vào băng thông kinh tế do SNX cung cấp.

Đúng, nhưng họ phải tin Synthetix.

Mặc dù SNX đã tự chứng minh mình là một dạng băng thông kinh tế trong hệ sinh thái Synthetix, nhưng nó thiếu đặc điểm quan trọng nhất khi nói đến băng thông kinh tế trong nền kinh tế không cần cấp phép rộng lớn hơn: nó không phải là không đáng tin cậy. Khi SNX được giải quyết trên chuỗi, nhóm Synthetix có đủ quyền kiểm soát để bổ sung cho đợt phát hành của nó.

SNX có giải pháp không đáng tin cậy giống như trên Ethereum, nhưng việc phát hành mã thông báo của nó không phải là không đáng tin cậy vì nguồn cung của nó có khả năng bị thao túng bởi các bên thứ ba ích kỷ. SNX không đáng tin cậy như ETH.

• Dường như có một phạm vi tin cậy khác nhau giữa các trục phát hành và thanh toán. Chúng ta có thể áp dụng điều này cho một loại tài sản rộng hơn không?

• tiêu đề phụ

góc phần tư tin cậy

• Hãy xác định mức độ tin cậy liên quan đến một tài sản theo hai phần: phát hành không cần tin cậy và thanh toán không cần tin cậy.

• Phát hành không đáng tin cậy có nghĩa là chính sách phát hành của tài sản không phụ thuộc và không thể bị thao túng bởi một bên thứ ba ích kỷ.

• Thanh toán không đáng tin cậy có nghĩa là tính hữu hạn của các giao dịch tài sản không phụ thuộc vào và không thể bị thao túng bởi một bên thứ ba ích kỷ.

• Các tài sản có cả phát hành và thanh toán không cần tin cậy là hình thức băng thông kinh tế tốt nhất cho một hệ thống phi tập trung. Tài sản không tin tưởng (tài sản hoàn toàn không yêu cầu niềm tin) là tài sản ở góc phần tư phía trên bên phải.

Tài sản Zero Trust (T0): Phát hành không cần ủy thác & Thanh toán không cần ủy thác

Tài sản đáng tin cậy của Bearer (T1): Phát hành đáng tin cậy & Thanh toán không đáng tin cậy

Tài sản ủy thác hợp pháp (T2): phát hành không ủy thác & thanh toán đáng tin cậy

Tài sản ủy thác quốc gia (T3): Phát hành đáng tin cậy & Thanh toán đáng tin cậy

• Trong thế giới ngày nay, ETH, BTC và vàng là ba dạng băng thông kinh tế đáng tin cậy nhất. Thật không may, vì tính không đáng tin cậy của vàng chỉ giới hạn ở dạng vật chất nên nó có ít băng thông khả dụng hơn trong nền kinh tế bản địa kỹ thuật số.

• Đây là cách chúng tôi lập bản đồ các nội dung này:

• Hãy xem xét quá trình suy luận:

• Tài sản hoàn toàn không đáng tin cậy đầu tiên:

BTC: Một tài sản hoàn toàn không đáng tin cậy được thanh toán trên mạng Bitcoin

• ETH: Tương tự như BTC, nhưng việc phát hành và thanh toán của nó kém tin cậy hơn một chút so với BTC

DAI: được hỗ trợ bởi ETH, nhưng tiên tri & quản trị của nó khiến nó kém tin cậy hơn ETH

• DAI (tương lai): Nếu tài sản đáng tin cậy được thêm vào loại tài sản thế chấp của DAI, thì DAI sẽ dịch chuyển sang trái

• Một người mang niềm tin là về việc sở hữu:

Tiền mặt tiền mặt: thanh toán thông qua quyền sở hữu, nhưng việc phát hành phải tin tưởng vào chính phủ Hoa Kỳ

• Tài sản ủy thác hợp pháp thường là tài sản phát hành trung lập được bao bọc trong bảo đảm hợp pháp:

• Vàng được mã hóa: Không có cách nào để thao túng việc phát hành vàng - nhưng nếu vàng trong kho tiền hỗ trợ PAXG biến mất, điều bạn có thể làm là thông qua hệ thống pháp luật để lấy lại

• wBTC: Chứng chỉ bitcoin được lưu trữ bởi một pháp nhân, được giải quyết bởi hệ thống pháp lý

Tài sản National Trust chứa hầu hết mọi thứ khác trong hệ thống tài chính truyền thống của chúng tôi:

Cổ phiếu: Cổ đông biểu quyết phát hành thêm, giải quyết theo luật công ty

USDC: Nó không thực sự được thanh toán trên Ethereum, mà được thanh toán bằng đô la trong hệ thống ngân hàng

Tín phiếu kho bạc, Công cụ phái sinh, Trái phiếu, CD (Ghi chú Blue Fox: Chứng chỉ tiền gửi có thể thương lượng lớn): Tất cả những thứ này đều là tài sản Ủy thác Quốc gia.

Có thể bạn sẽ thay đổi vị trí của một số nội dung này trong sơ đồ, nhưng bạn có thấy mô hình hoạt động như thế nào không? Tài sản ở góc phần tư phía dưới bên trái cần có sự hỗ trợ của quân đội và chính phủ. Những thứ ở góc phần tư phía trên bên phải không cần sự hỗ trợ của các lực cưỡng chế này.

Tại sao vàng thỏi hoàn toàn không đáng tin cậy? Việc phát hành vàng được xác định bởi vật lý. Việc tăng nguồn cung cấp vàng trên bề mặt rất tốn kém (trừ khi việc khai thác vàng ở các đại dương hoặc tiểu hành tinh tạo ra bước nhảy vọt về công nghệ). Việc thanh toán vàng cũng không đáng tin cậy và chỉ đạt được mục đích cuối cùng khi một đơn vị vàng được chuyển từ sở hữu vật chất của một người sang sở hữu vật chất của người khác. Quyền sở hữu là cuối cùng.

ETH và BTC là hai tài sản kỹ thuật số trị giá hàng tỷ đô la duy nhất trong góc phần tư hoàn toàn không đáng tin cậy. DAI, tBTC có thể trở thành tài sản đáng tin cậy chỉ vì ETH và BTC. Đây là lý do tại sao tiền điện tử rất quan trọng.

Nhưng Bitcoin cũng có vấn đề.

Bởi vì Bitcoin tùy thuộc vào khả năng mạng của nó, nên nó hoạt động như một mạng chuyển giá trị ngang hàng hơn là một mạng tiền tệ có thể lập trình. Hầu hết các động từ tiền tệ của Bitcoin đều dựa vào các ngân hàng tiền điện tử đáng tin cậy.

Đây là lý do tại sao ETH rất quan trọng. Hiệu suất của Ethereum có nghĩa là chúng ta có thể tạo ra một hệ thống tiền tệ hoàn chỉnh trong góc phần tư không tin cậy.

Đây là lý do tại sao ETH không thể thay thế được.

(Ở trên: Bạn đã nghe nói về Magic Quadrant của Gartner chưa? Trên cùng bên phải là Magic Quadrant cho thế giới tiền điện tử.)

tiêu đề phụ

Các loại băng thông kinh tế cho Ethereum

Làm toán. Bao nhiêu băng thông kinh tế có sẵn với Zero Trust (T0) so với các dạng Ethereum khác?

Băng thông kinh tế T1 tạo thành tổng băng thông khả dụng là 5,4 tỷ đô la vì nó bao gồm hầu hết các dự án mã thông báo như LINK, SNX, BAT, v.v. Những tài sản lưu động này có thanh toán không đáng tin cậy, nhưng việc phát hành chúng là đáng tin cậy. các bản phân phối phải được tin cậy, vì các nhóm tương ứng của họ có đủ quyền kiểm soát đối với giao thức để thay đổi bản phân phối.

Nghĩa là, nếu các mã thông báo T1 này có thể giảm thiểu ảnh hưởng của các thực thể và tổ chức riêng lẻ trong hệ sinh thái, thì chúng hoàn toàn có thể trở thành băng thông kinh tế không đáng tin cậy trong tương lai. BTC cũng đã ở trong góc phần tư T1!

T2 và T3 lần lượt cung cấp hơn 1 tỷ đô la và 3,2 tỷ đô la băng thông kinh tế. Hãy nhớ lại rằng tài sản T2 có hình thức phát hành không đáng tin cậy nhưng các hình thức thanh toán đáng tin cậy - wTBC và vàng được mã hóa là những ví dụ.

Các tài sản T3 bao gồm USDC, TUSD và USDT, là các loại tiền ổn định được hỗ trợ bằng tiền pháp định với việc thanh toán và phát hành đáng tin cậy, khiến chúng phụ thuộc phần lớn vào hệ thống tài chính hợp pháp để thành công. USDT cung cấp lượng băng thông kinh tế T3 cao nhất, với hơn 2,7 tỷ đô la, trong đó 4,3 tỷ đô la là nguồn cung lưu hành được mã hóa trên Ethereum.

tiêu đề phụ

Chúng tôi cũng đo lường băng thông kinh tế mà các giao thức DeFi tiêu thụ. Ngày nay, DeFi trên Ethereum tiêu thụ hơn 3,27% băng thông kinh tế có sẵn của T0. Đây là hoạt động DeFi phi tập trung nhất trên Ethereum.

Nhưng tất nhiên, các giao thức DeFi (chẳng hạn như Compound, Uniswap, Maker) không bị giới hạn nghiêm ngặt đối với băng thông kinh tế không đáng tin cậy. Ví dụ: Compound có một thị trường cho vay không được phép đối với một loạt tài sản dựa trên Ethereum, bao gồm cả USDC.

Mặc dù USDC có tỷ lệ sử dụng tương đối cao trong DeFi, nhưng mức tiêu thụ băng thông kinh tế T3 tổng thể vẫn còn thấp. Điều này là do thiếu việc áp dụng Tether trong DeFi và USDT là nhà cung cấp băng thông T3 lớn nhất trong bộ dữ liệu của chúng tôi.

Cuối cùng, có thể thấy rằng giao thức tiền tệ của Ethereum không chỉ tiêu tốn băng thông kinh tế đáng tin cậy. Nó cũng giúp các tài sản có tính thanh khoản cao, không đáng tin cậy hoạt động như băng thông kinh tế cho hệ sinh thái rộng lớn hơn.

Mặc dù các giao thức DeFi có thể tận dụng các dạng băng thông kinh tế dựa trên sự tin cậy để cải thiện các sản phẩm tài chính, nhưng điều quan trọng là chúng tôi vẫn tập trung vào sứ mệnh của tài chính mở: giảm thiểu sự tin cậy.

phần kết

Băng thông kinh tế không đáng tin cậy là nhiên liệu giảm thiểu sự tin cậy của một nền kinh tế mở. Kết hợp điều này với một giao thức tiền tệ không cần xin phép, và đó là một lực lượng không thể ngăn cản đối với tiền tệ và tài chính.

Trừ khi mục tiêu của chúng tôi chỉ đơn giản là tái cấu trúc hệ thống tài chính cũ, chúng tôi cần băng thông kinh tế không đáng tin cậy. Đây là điều quan trọng nhất chúng ta cần ghi nhớ khi đi tiên phong trong cuộc cách mạng tài chính này.

tiêu đề phụ

phần kết

Mục đích của bài viết này là đề xuất một phân loại cho băng thông kinh tế. Bằng cách phân tích tài sản trong góc phần tư ủy thác, chúng tôi xây dựng một khuôn khổ để hiểu tầm quan trọng của tài sản không cần ủy thác đối với tài chính phi tập trung.