Sau khi trải nghiệm giao dịch phái sinh phi tập trung, chúng tôi có vài điều muốn nói
Tác giả | Tần Hiểu Phong
Biên tập | Lộ Hiểu Minh
Sản xuất | Odaily
Tác giả | Tần Hiểu Phong
Biên tập | Lộ Hiểu Minh
Sản xuất | Odaily
Ngoài các sàn giao dịch tập trung truyền thống, một số sàn giao dịch phi tập trung (DEX) cũng đã lần lượt mở các giao dịch phái sinh, bao gồm DYDX, DUO Network và DEW.
Sự khác biệt lớn nhất giữa cái gọi là trao đổi phi tập trung và trao đổi tập trung là việc lưu ký tài sản, khớp giao dịch và thanh lý tài sản đều được thực hiện trên chuỗi khối và được thực hiện thông qua các hợp đồng thông minh mã nguồn mở. Trong toàn bộ quá trình giao dịch, khóa riêng tư luôn nằm trong tay người dùng và tiền không được kiểm soát bởi sàn giao dịch.
Tuy nhiên, sau khi trải nghiệm qua ba sàn giao dịch phi tập trung trên, chúng tôi nhận thấy rằng vẫn còn nhiều vấn đề chưa thể khắc phục trong giao dịch phái sinh tại các DEX này.
tiêu đề phụ
So với các sàn giao dịch tập trung, giao dịch phái sinh phi tập trung có những lợi thế nhất định.
Ngoài ra, giá cả được công khai và minh bạch. Lấy DEW làm ví dụ, giá BTC của nó được neo vào BitStamp, Coinbase và Bitfinex; ngay cả DUO DEX đơn giản, giá của nó cũng được neo vào bốn sàn giao dịch.
Mô tả hình ảnh
(Ảnh chụp màn hình DEW)
Mô tả hình ảnh
(Ảnh chụp màn hình DUO DEX)
Ngoài ra, khi người dùng giao dịch trên DEX, họ cũng có thể tương tác với các nhà giao dịch khác, đây cũng là một tính năng chính.
Trước hết, loại nền tảng này có ngưỡng người dùng cao và không phù hợp với người dùng mới làm quen.
Về mặt hoạt động, các nền tảng giao dịch này đều yêu cầu một số kỹ năng Internet nhất định (khoa học * học * truy cập Internet) mà không có ngoại lệ; ngoài ra, rào cản ngôn ngữ hầu như tạo ra rào cản lớn đối với hầu hết người dùng; thường xuyên ủy quyền cho ví Metamask và cửa sổ bật lên các cửa sổ tiếp tục bật lên cũng ảnh hưởng đến trải nghiệm giao dịch.
Thứ hai, các nền tảng giao dịch này cũng đã áp dụng các biện pháp hạn chế có liên quan, chẳng hạn như địa chỉ email ràng buộc và xác minh KYC của DEW, và các giao dịch không thể được thực hiện nếu không có các hoạt động liên quan.
Mô tả hình ảnh
Hơn nữa, về độ sâu giao dịch, so với độ sâu của các sàn giao dịch tập trung, độ sâu của DEX gần như không đáng kể. Lấy DEW làm ví dụ, khối lượng giao dịch tương lai BTC trong 24 giờ của nó là khoảng 90.000 hợp đồng, trong khi khối lượng giao dịch của OKEx trong cùng thời kỳ cao tới 16,86 triệu hợp đồng, điều này hoàn toàn khác.
Điều này cũng có nghĩa là các hợp đồng trên DEX khó tiêu hóa các đơn đặt hàng hợp đồng của cá voi khổng lồ, khiến giá dễ biến động mạnh hơn.
Cuối cùng, điểm quan trọng nhất là mọi hoạt động trên chuỗi đều cần tiêu tốn phí Gas. Ngay cả một đứa lém lỉnh như tôi cũng đã tiêu 0,04 ETH trong quá trình trải nghiệm, điều này thực sự hơi tốn kém. Các sàn giao dịch tập trung không cần phải trả các khoản phí bổ sung này.
tiêu đề phụ
Kinh nghiệm trao đổi phái sinh phi tập trung
So với vị trí ban đầu chỉ có thể mua, nhiều sàn giao dịch sử dụng hợp đồng tương lai, vay tiền, v.v. để cho phép người dùng bán khống và kiếm lợi nhuận. đã giao hàng.
1.DYDX
Các cơ chế này cũng cung cấp đòn bẩy (Đòn bẩy), tức là bội số của các khoản tiền được tận dụng bằng ký quỹ. Chúng ta thường nghe thấy đòn bẩy gấp 5 lần và đòn bẩy gấp 10 lần, điều đó có nghĩa là với 1 nhân dân tệ làm tiền gửi, bạn có thể tận dụng số tiền 5 nhân dân tệ hoặc 10 nhân dân tệ. Ký quỹ đề cập đến số lượng chip có sẵn cho các nhà giao dịch, được sử dụng để trang trải các khoản lỗ thả nổi.
Nói chung, tỷ lệ đòn bẩy càng cao thì yêu cầu ký quỹ càng ít (nghĩa là chiếm dụng vốn càng ít) và càng gần đường thanh lý; ngược lại, yêu cầu ký quỹ càng nhiều thì không gian thanh lý sẽ càng lớn. .Việc có sử dụng đòn bẩy hay không và mức đòn bẩy thực sự phụ thuộc vào nhiều yếu tố như cách bạn đánh giá rủi ro, khoảng thời gian của bạn, số vốn bạn cần đầu tư, v.v.）。
Vì là DEX nên tất cả các giao dịch phải được thực hiện trên chuỗi, thông lệ phổ biến là đăng ký lại địa chỉ trên chuỗi hoặc liên kết ví. Hiện tại, DYDX chỉ hỗ trợ ví Metamask (
Nhấp để nhận hướng dẫn về Metamask
Trước khi thực hiện giao dịch, người dùng phải chuyển mã thông báo trong địa chỉ ví sang địa chỉ DYDX; hiện tại chỉ có ba mã thông báo (ETH, DAI, USDC) được hỗ trợ dưới dạng tiền gửi; và do phí chuyển khoản cao (tối đa 0,005 ETH) , vì vậy ví phải để lại đủ phí gas để chuyển khoản thành công.
Mô tả hình ảnh
(Phí chuyển tiền quá cao, GAS còn lại không đủ nên không chuyển được)
Nói chính xác, những gì DYDX thực hiện là một "giao dịch cho vay có đòn bẩy", không phải hợp đồng tương lai.
Nói cách khác, lý do tại sao người dùng có thể tăng đòn bẩy trên nền tảng là vì họ sử dụng tiền gửi để vay tiền. Nguyên tắc bán khống là vay một loại tiền nhất định, bán nó, mua lại sau khi giá của nó giảm và trả lại. Lợi nhuận thu được = chênh lệch giữa bán cao và mua thấp - lãi suất.
Khi người dùng chuyển tài sản sang DYDX để cho người khác vay, họ có thể kiếm được thu nhập; người dùng cũng có thể sử dụng tài sản trong ví của mình để vay từ DYDX. Ví dụ: một số người dùng muốn sử dụng USDC làm tiền gửi, nhưng họ chỉ có ETH trong ví, vì vậy họ có thể thế chấp ETH để lấy USDC.
Thu nhập và lãi suất vay như sau:
ETH (tỷ lệ hoàn vốn hàng năm 0,1%; lãi suất cho vay hàng năm 1,12%);
DAI (tỷ lệ hoàn vốn hàng năm 12,06%; lãi suất cho vay hàng năm 18,24%);
USDC (tỷ lệ hoàn vốn hàng năm 6,46%; lãi suất cho vay hàng năm 11,31%).
Nói cách khác, thu nhập giao dịch đòn bẩy của người dùng phải có khả năng trang trải chi phí đi vay, nếu không anh ta sẽ bị thua lỗ.
Khi tiến hành giao dịch đòn bẩy, người dùng có thể chọn giao dịch ở các vị trí đầy đủ hoặc riêng biệt.
Cái gọi là tỷ suất lợi nhuận chéo có nghĩa là tất cả các khoản tiền trong tài khoản được sử dụng làm khoản ký quỹ để tính lãi và lỗ nói chung; tỷ suất lợi nhuận biệt lập có nghĩa là tất cả các khoản tiền được chia thành các phần nhỏ và mỗi phần tính lãi và lỗ riêng biệt.
Ví dụ: nếu có $100 trong tài khoản của Xiao Ming:
Nếu bạn chọn ký quỹ chéo và thực hiện đòn bẩy gấp 2 lần; nếu giá tăng hoặc giảm 50%, lãi và lỗ của Xiao Ming sẽ đạt 100 đô la Mỹ.
Nếu bạn chọn ký quỹ cô lập, mỗi vị trí là 50 đô la Mỹ, cũng là đòn bẩy gấp 2 lần và giá tăng giảm 50%, lãi và lỗ của Xiao Ming sẽ đạt 50 đô la Mỹ.
Nói cách khác, dưới cùng một tỷ lệ đòn bẩy, lãi và lỗ của ký quỹ riêng lẻ nhỏ hơn lợi nhuận và lỗ của ký quỹ chéo.
Tuy nhiên, trong hầu hết các trường hợp, các nhà đầu tư có xu hướng chọn chế độ ký quỹ riêng biệt và tăng bội số đòn bẩy để chịu tổn thất nhỏ hơn (chỉ một phần của các vị thế bị mất) và thu được lợi nhuận cao hơn.
2.DUO DEX
Trong DYDX, hướng giao dịch có thể là mua (mua ETH) hoặc bán (bán ETH) và đòn bẩy tối đa là 4 lần; khi giao dịch, mỗi giao dịch sẽ tiêu tốn GAS trên chuỗi, thường là 0,002 ETH (các sàn giao dịch trung tâm không tiêu thụ trên -chain KHÍ).
Điều đáng chú ý là vì là khoản vay nên tỷ lệ cầm cố (tỷ lệ giá trị tài sản thế chấp so với giá trị khoản vay) phải được duy trì cao hơn 115%, nếu không hệ thống sẽ kích hoạt thanh lý bắt buộc (nghĩa là thanh lý dòng là 115%).
Trong quá trình trải nghiệm, vì tôi chọn long, tôi thấy rằng thu nhập không thể bù đắp chi phí DAI đã vay sau khi đóng vị thế. Không còn cách nào khác ngoài việc tiếp tục bán ETH để trả nợ.
Tuy nhiên, tôi thấy một phong cách copycat mạnh mẽ. Thiết kế web khá mộc mạc, với một trang giao dịch đơn giản. Mặc dù có hướng dẫn thao tác ở trên cùng nhưng sau khi nhấp vào thì nó báo lỗi và không hoạt động gì cả.
Giống như DYDX trước đây, DUO DEX chỉ hỗ trợ ví Metamask.
Điều kỳ lạ là ngay cả khi trang được thiết kế, bạn có thể giao dịch trực tiếp thông qua địa chỉ ví (bên trái màn hình). Nhưng sau khi nhấp vào, không có gì xảy ra.
Mô tả hình ảnh
(Ảnh chụp màn hình trang web chính thức)
Do đó, như một phương sách cuối cùng, người dùng phải chuyển tiền đến địa chỉ trao đổi này và chuyển đổi chúng thành WETH cho các giao dịch.
Trong DUO DEX, bạn không thể trực tiếp chọn mua (mua) và bán (bán), nhưng bạn cần mua hai mã thông báo để thực hiện giao dịch hợp đồng. Một cái được gọi là SETH (ETH ngắn), được sử dụng để bán Ethereum; cái còn lại được gọi là LETH (ETH dài), được sử dụng để mua Ethereum. Thu nhập của hai loại tiền tệ này quyết định thu nhập cuối cùng của các nhà đầu tư.
3.DEW
Khác với DYDX, DUO DEX thực chất là một hợp đồng tương lai nên ngày giao hàng được ấn định, tối đa là 7 ngày và đòn bẩy tối đa là 10 lần.
Giao dịch hợp đồng tương lai khác với giao dịch cho vay có đòn bẩy nói trên, không phải vì nó không phải là giao ngay mà là hợp đồng. Hợp đồng tương lai là khi người mua và người bán đồng ý giao dịch một loại tiền tệ ở một mức giá cụ thể sau một khoảng thời gian nhất định. Bán khống thường có nghĩa là bạn đang mua quyền mua hàng hóa và trở thành người mua hợp đồng; mua bán thì ngược lại. Khi hết thời gian, giao dịch được thực hiện, được gọi là giao hàng.
Giao dịch hợp đồng cũng cung cấp đòn bẩy, nhưng không cần trả lãi và tiền ký quỹ chỉ cần trang trải các khoản lỗ thả nổi. DUO DEX hiện chỉ hỗ trợ các cặp giao dịch ETH/USD và chỉ hỗ trợ ETH làm ký quỹ; trong khi DYDX có thể sử dụng ETH dựa trên tiền tệ làm ký quỹ hoặc tiền ổn định (DAI, USDC) làm ký quỹ.
DEW (viết tắt là "Mạng D") là một nền tảng giao dịch chứng khoán phi tập trung có thể giao dịch nhiều loại chứng khoán khác nhau như tiền tệ, cổ phiếu, hợp đồng tương lai và hợp đồng dự báo. Nó ra đời vào năm 2017.
Nếu hai sàn giao dịch đầu tiên không thân thiện với người dùng, thì DEW thân thiện hơn nhiều.
Đầu tiên là ngôn ngữ. Ngôn ngữ điều hành của hai ngôn ngữ đầu tiên là tiếng Anh, ngôn ngữ này chỉ có thể được dịch với sự trợ giúp của các trang web, điều này rất khó; DEW có cài đặt ngôn ngữ tiếng Trung riêng.
DEW cung cấp các giao dịch hợp đồng vĩnh viễn, tức là các giao dịch hợp đồng không giao hàng nêu trên. Mô hình này lần đầu tiên xuất hiện trên sàn giao dịch BitMex, không cần giữ vị trí, cung cấp đòn bẩy gấp 100 lần và không yêu cầu giao hàng. Cơ chế này sử dụng tỷ lệ tài trợ để điều chỉnh quyền lực dài hạn và bên mạnh phải trả cho bên yếu. Khi lãi suất dương, người mua trả tiền cho người bán và ngược lại.
（KYC）
Tuy nhiên, sau khi trải nghiệm, tôi cảm thấy rằng DEW vẫn giống như một sàn giao dịch tập trung.
