Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từGhi chú cáo xanhLưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ

Ghi chú cáo xanh

(ID: lanhubiji), tác giả bài viết này: Paul Fletcher-Hill, tựa gốc: "Augur Market Economics Guide", bản dịch: Blue Fox Notes Community "Li Xihe", được ủy quyền in lại bởi Odaily.

Người dùng Veil mới thường hỏi chúng tôi về cách hoạt động của các khoản thanh toán dự đoán trên Veil và Augur. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ giới thiệu chi tiết các khái niệm chính này cho các nhà giao dịch mới. Chúng tôi sẽ đề cập đến cấu trúc thị trường của Augur, chia sẻ kết quả, xuất chi trên thị trường nhị phân, xuất chi trên thị trường vô hướng và cách giao dịch chúng trên Veil.

Trước khi chúng tôi chính thức bắt đầu, hãy giới thiệu ngắn gọn: Augur là một giao thức thị trường dự đoán được xây dựng trên Ethereum. Veil là một nền tảng giao dịch trên Augur. Veil có sổ lệnh thị trường riêng và sử dụng Augur để đại diện và giải quyết thị trường.

Thị trường Augur và chia sẻ kết quả

Augur hỗ trợ nhiều loại thị trường, nhưng hôm nay chúng tôi chủ yếu giới thiệu hai loại: thị trường nhị phân và thị trường vô hướng. Chúng ta sẽ nói về sự khác biệt của chúng sau, nhưng trước tiên hãy hiểu cách thị trường được triển khai trên giao thức Augur. Augur có hai yếu tố cơ bản quan trọng: thị trường và chia sẻ kết quả.

Mô tả hình ảnh

Giải thưởng Viện hàn lâm Thị trường dự đoán hình ảnh tốt nhất trên mạng che mặt

• Mỗi thị trường Augur chứa một câu hỏi (chẳng hạn như thị trường GRIN/USD sẽ được niêm yết trên CoinMarketCap hay Roma sẽ giành giải Phim hay nhất tại Giải thưởng Học viện lần thứ 91?) và ngày hết hạn. Mỗi thị trường dự đoán được triển khai dưới dạng hợp đồng thông minh Ethereum của riêng nó, giữ Ether làm tài sản thế chấp cho thị trường.

• Tăng: Đề cập đến "sự chắc chắn" hoặc sự đánh giá cao của tài sản cơ bản

Empty: Đề cập đến "âm" hoặc khấu hao tài sản cơ bản

tiêu đề phụ

Về cổ phiếu kết quả, quy tắc đầu tiên cần nhớ là bất kỳ cổ phiếu đầy đủ nào cũng có giá trị 1 eth (nghĩa là "mua" và "bán" một đơn vị trên thị trường). Và bất kỳ ai cũng có thể (1) tạo toàn bộ cổ phần bằng cách thế chấp một ether hoặc (2) bán toàn bộ cổ phần trên thị trường Augur để nhận được số tiền tương đương với một ether.

Phần chia kết quả có thể có thuộc tính này vì một phần đầy đủ đại diện cho một danh mục đầu tư trung lập trên thị trường—bất kể kết quả cuối cùng như thế nào, giá trị của một phần đầy đủ cuối cùng sẽ bằng 1ETH.

Giải quyết thị trường và trả nợ

Khi thị trường dự đoán hết hạn, giá trị của cả hai cổ phiếu kết quả được thanh lý. Người báo cáo do thị trường chỉ định là người đầu tiên thiết lập và hệ thống tiên tri của Augur thực hiện việc giải quyết cuối cùng, nhưng chúng tôi sẽ bỏ qua quy trình giải quyết trong bài viết này. Điều quan trọng là tất cả các khoản tiền ký quỹ trong hợp đồng thị trường được phân chia giữa hai cổ phần kết quả. Tuy nhiên, bất kỳ chia sẻ kết quả đầy đủ nào đều có nghĩa là một ether. Nhưng tỷ lệ 1ETH cho mỗi phần kết quả được xác định bởi thị trường.

tiêu đề phụ

thị trường nhị phân

Thị trường nhị phân, đôi khi được gọi là thị trường "có/không", dễ hiểu nhất vì chúng rất giống với cá cược. Dưới đây là hai ví dụ về thị trường nhị phân: GRIN/USD sẽ được niêm yết trên CoinMarketCap vào ngày 16 tháng 3 năm 2019 chứ? Hay Coinbase sẽ hủy niêm yết Ethereum Classic (ETC) vào cuối năm 2019? Mỗi thị trường nhị phân đều có cổ phiếu kết quả "tăng giá" (hoặc "có") và cổ phiếu kết quả "giảm giá" (hoặc "không").

Khi bạn chuẩn bị đặt cược (hoặc mua quyền chọn mua hoặc cổ phiếu giảm giá) trong thị trường nhị phân, bạn nên xem xét khả năng xảy ra sự kiện đó. Nếu bạn nghĩ rằng có 50% khả năng GRIN/USD sẽ được niêm yết trên CoinMarketCap - hoặc một cổ phiếu "gọi" sẽ có giá trị bằng một ether, thì có lẽ bạn không nên chi nhiều hơn 0,5 ether để mua một cổ phiếu "gọi" . Bởi vì giá trị kỳ vọng của bạn cho một lượt chia sẻ cuộc gọi là 0,5 ether (nghĩa là có 50% xác suất nhận được 1 phần tiền thanh toán và 50% xác suất nhận được 0 phần trăm cùng một lúc).



GRIN/USD sẽ được niêm yết trên CoinMarketCap vào ngày 16 tháng 3 năm 2019 chứ?




https://app.veil.co/market/will-grin-usd-be-listed-on-coinmarketcap-by-march-16-2019


Mô tả hình ảnh

tiêu đề phụ

thị trường vô hướng

Tương tự như thị trường nhị phân, thị trường vô hướng cũng có hai kết quả - "tăng giá" và "bán khống" - mặc dù việc thanh lý cuối cùng không phải là quy tắc thắng-ăn-tất. Một "cuộc gọi" và một cổ phiếu "bán khống" cộng lại sẽ luôn trả hết một ether, nhưng phân bổ có thể là bất kỳ giá trị nào trong khoảng từ 0 đến 1.

Nếu bạn muốn giao dịch theo một hướng nhất định hoặc không muốn đối mặt với rủi ro cao "người chiến thắng lấy tất cả", thì thị trường vô hướng là một lựa chọn tốt. Ví dụ như giá REP vào cuối tuần, thời tiết ngày mai, số lần 3 điểm mà Curry đã thực hiện trong mùa giải này cho Warriors hoặc thời điểm chính phủ mở cửa trở lại. Đối với những ví dụ này, chúng tôi có thể tạo thị trường với nhiều kết quả (ví dụ thời tiết theo tỷ lệ, 70-72°F, 73-75°F, v.v.), nhưng cách tiếp cận này có ba nhược điểm. Đầu tiên, chúng ta mất độ chính xác, nghĩa là 71°F giống như 72°F. Thứ hai, chúng tôi không thưởng cho những nhà giao dịch gần với sự thật hơn và nếu thời tiết kết thúc là 70°F, thì việc đặt cược ở nhiệt độ 73°F cũng tệ như đặt cược ở nhiệt độ 50°F. Thứ ba, càng có nhiều kết quả thì càng tốn kém để cung cấp thanh khoản. Và thị trường vô hướng giải quyết tất cả những vấn đề này - chúng chính xác, thưởng cho câu trả lời gần đúng và hiệu quả.

Thị trường vô hướng yêu cầu nhiều hơn hai điểm dữ liệu để xác định: giới hạn trên và giới hạn dưới. Các ranh giới này là ranh giới của các giá trị độ phân giải cuối cùng (chẳng hạn như giá REP, nhiệt độ tính bằng độ F của thời tiết, số lượng 3 con trỏ, ngày, v.v.). Trong thị trường vô hướng, bạn có thể giao dịch trong phạm vi độ phân giải thị trường được xác định trước.



Để minh họa, hãy lấy ZRX (giả sử giá hiện tại là 0,3 đô la) làm ví dụ và thiết kế một thị trường vô hướng cho phép chúng ta đặt cược vào giá trong 30 ngày kể từ bây giờ. Chúng tôi gọi thị trường này là "ZRX/USD-30d" và đặt ranh giới trên và dưới - $0 làm giới hạn dưới và $0,6 làm giới hạn trên. Giống như các thị trường Augur khác, thị trường của chúng tôi có cả kết quả "tăng giá" và "giảm giá".



Nhưng thay vì đại diện cho một kết quả rõ ràng trắng đen, cổ phiếu "tăng giá" và "giảm giá" đại diện cho các hướng có lợi cho các ranh giới khác nhau. Nếu giá sau 30 ngày gần với giới hạn trên là 0,6 đô la, thì phần kết quả "tăng giá" sẽ được trả; nếu giá sau 30 ngày gần với giới hạn dưới là 0 đô la, phần chia kết quả "bán" sẽ được trả. Nếu giá là 0,3 đô la, giải pháp chia sẻ cho cả hai bên là 0,5ETH, không mất mát và không bồi thường. Cụ thể có thể biểu thị bằng công thức trong hình dưới đây:


Lưu ý rằng cùng một quy tắc ether vẫn được áp dụng: các cổ phiếu "ngắn" và "dài" kết hợp luôn có giá trị một ether cho đến khi hết hạn. Nhưng khi giá độ phân giải tiến tới 0,6, là ranh giới trên, giá trị của cổ phiếu "tăng giá" sẽ tăng tuyến tính và giá trị của cổ phiếu "bán" sẽ giảm tuyến tính và ngược lại, vì giá độ phân giải có xu hướng là 0 đô la.

Bây giờ chúng ta hãy thảo luận về việc định giá cổ phiếu trong thị trường vô hướng. Không giống như giá của mỗi cổ phiếu trong thị trường nhị phân, đại diện cho một xác suất, mỗi cổ phiếu trong thị trường vô hướng có thể được hiểu là giá thực hiện của tài sản cơ bản hoặc bất kỳ giá dự đoán nào.

Trường hợp 1: mua hết

 



Giả sử có một nhà giao dịch lạc quan tin rằng ZRX/USD sẽ đạt trên 0,3 đô la khi hết hạn. Sau đó, cô ấy kiểm tra thị trường để tìm vé giao dịch và có vẻ như cô ấy có thể mua một cổ phiếu "gọi" với giá 0,5 ether. Sử dụng công thức tương tự như trên, chúng ta có thể coi 0,5 ether là 0,3 đô la, vì 0,3 đô la nằm ở giữa ranh giới trên và dưới. Vì vậy, nhà giao dịch mua mua cổ phần cuộc gọi với giá 0,5 ether và đợi nó hết hạn.


Trường hợp 1: mua hết

Vào ngày thị trường hết hạn, ZRX/USD đã tăng 10% lên 0,33 đô la. Điều này có nghĩa là một cổ phiếu "gọi" của một nhà giao dịch tăng giá theo độ phân giải thị trường có thể đổi lấy 0,55 ether, vì 0,33 đô la là 55% của 0 đến 0,6. Nhà giao dịch giá lên sẽ có thu nhập đầu tư 10%, bằng với khoản đầu tư trực tiếp của cô ấy vào ZRX.

Trường hợp 2: Mua khống



Nhà giao dịch tăng giá vẫn thấy giá ZRX/USD tăng, nhưng cô ấy không thấy mức tăng hơn 10% từ 0,3 đô la. Vì vậy, cô ấy xem xét các vé giao dịch trên Veil và thấy rằng cộng đồng lạc quan hơn cô ấy vì cô ấy có thể mua một cổ phiếu "ngắn" với giá 0,4 ether (hoặc một cổ phiếu "mua" với giá 0,6 ether). Vì vậy, cộng đồng đặt kỳ vọng giá ZRX/USD trong tương lai là 0,36 đô la, cao hơn dự báo của cô ấy là 0,33 đô la. Trong khi nhà giao dịch lạc quan nghĩ rằng ZRX/USD sẽ tăng 10%, cô ấy quyết định mua thêm cổ phiếu "bán khống" với giá 0,4 ether, tương đương với việc nói rằng cô ấy nghĩ giá sẽ xuống dưới 0,36 đô la.


Trường hợp 2: Mua khống

Vào ngày thị trường hết hạn, giá tăng thêm 10% lên 0,33 đô la và mỗi cổ phiếu "mua" trị giá 0,55 ether, trong khi mỗi cổ phiếu "bán" trị giá 0,45 ether. Điều này có nghĩa là nhà giao dịch giá lên đã đặt 0,4 ether và nhận được 0,45 ether, tăng 12,5%. Chúng ta có thể tham khảo lại sơ đồ của Trường hợp 2 để xem nó hoạt động như thế nào.

chữ



Trong trường hợp cuối cùng này, chúng tôi sẽ thắt chặt ranh giới trên và dưới của thị trường thành $0,45 (giới hạn trên) và $0,15 (giới hạn dưới), tương ứng. Chúng ta có thể coi đây là một đòn bẩy bổ sung cho thị trường, vì việc tăng giá hiện có tác động mạnh hơn đối với cả cổ phiếu "tăng giá" và "bán khống". Như hình dưới đây:



Trong biểu đồ trên, nếu ZRX/USD tăng từ 0,3 đô la lên 0,45 đô la, thì phần "gọi" tăng từ 0,5 ether lên 0,75 ether, nhưng phần "gọi kép" tăng từ 0,5 ether lên 1 ether. Chuyển động giá của tài sản cơ bản được khuếch đại bởi việc thắt chặt các ranh giới.

Mô tả hình ảnh

Giả sử một nhà giao dịch đầu cơ giá lên có thể mua cổ phiếu "gọi" trong một thị trường mới (đòn bẩy gấp đôi) với giá 0,5 ether hoặc 0,3 đô la. Và ZRX/USD tăng 10% lên 0,33 đô la, sau đó nhà giao dịch tăng giá sẽ nhận được 0,6 ether (60% của 0,15 đến 0,45 ở mức 0,33 đô la), tức là 20% thu nhập, gấp đôi thu nhập của việc mua và nắm giữ trực tiếp ZRX lần!



REP/USD 2019–01–19 Thị trường đòn bẩy 5x: https://app.veil.co/market/rep-usd-2019-01-19-5x-2


Tóm lại là

tiêu đề phụ