Mastercard คว้าปลาวาฬ BVNK มูลค่า 1.8 พันล้านดอลลาร์ การ 'สงครามป้องกันสเตเบิลคอยน์' ของยักษ์ใหญ่การชำระเงินแบบดั้งเดิม
- มุมมองหลัก: การเข้าซื้อกิจการผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานสเตเบิลคอยน์ BVNK ของ Mastercard ด้วยมูลค่าสูงสุด 1.8 พันล้านดอลลาร์ เป็นสัญญาณว่ายักษ์ใหญ่การชำระเงินแบบดั้งเดิมกำลังใช้การควบรวมกิจการเชิงกลยุทธ์เพื่อผสานและรวบรวมเทคโนโลยีการชำระเงินใหม่ เช่น สเตเบิลคอยน์ เข้ากับระบบที่มีอยู่ เพื่อรับมือกับภัยคุกคามที่อาจพลิกโฉมและเสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งผู้นำตลาด
- องค์ประกอบสำคัญ:
- การเข้าซื้อกิจการครั้งนี้ของ Mastercard มีเป้าหมายเพื่อขยายขีดความสามารถแบบครบวงจรในด้านสินทรัพย์ดิจิทัลและการโอนมูลค่าข้ามพรมแดน โดยผสานเครือข่ายการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ของ BVNK เข้ากับระบบการชำระเงินด้วยสกุลเงินตามกฎหมายทั่วโลกของตน
- แพลตฟอร์ม BVNK ประมวลผลปริมาณการทำธุรกรรมการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ประมาณ 250-300 พันล้านดอลลาร์ต่อปี โดยมีธุรกิจครอบคลุมกว่า 130 ประเทศและภูมิภาค ซึ่งเป็นสินทรัพย์หลักที่ Mastercard ให้ความสนใจ
- การเข้าซื้อกิจการครั้งนี้มีลักษณะเชิงป้องกัน โดยมีเป้าหมายเพื่อรับมือกับความเสี่ยงจากการที่สเตเบิลคอยน์ซึ่งมีข้อได้เปรียบด้านต้นทุนต่ำและประสิทธิภาพสูง อาจกัดเซาะโมเดลธุรกิจการชำระเงินข้ามพรมแดนแบบดั้งเดิมและองค์กรบัตรเครดิต
- ก่อนหน้านี้ Coinbase เคยใกล้จะเข้าซื้อกิจการ BVNK ด้วยมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ แต่สุดท้ายก็ยกเลิก ในขณะที่หน่วยงานลงทุนเสี่ยงเชิงกลยุทธ์ของ Visa และ Citigroup ก็ได้ลงทุนใน BVNK ไปแล้ว
- อุตสาหกรรมการเงินแบบดั้งเดิมทั้งหมดกำลังเร่งควบรวมกิจการโครงสร้างพื้นฐานสเตเบิลคอยน์อย่างหนาแน่น (เช่น Stripe เข้าซื้อกิจการ Bridge) เพื่อรวมสภาพคล่องและรักษาตำแหน่งการปกครองในระบบนิเวศการชำระเงิน
ผู้เขียนต้นฉบับ: Sanqing, Foresight News
วันที่ 17 มีนาคม บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านการชำระเงินระดับโลก มาสเตอร์การ์ด (Mastercard) ประกาศเข้าซื้อกิจการ BVNK ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานสเตเบิลคอยน์ ข้อตกลงนี้มีมูลค่าสูงสุดถึง 1.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งรวมถึงข้อกำหนดการชำระเงินตามเงื่อนไขมูลค่า 300 ล้านดอลลาร์ มาสเตอร์การ์ดคาดว่าจะทำธุรกรรมให้เสร็จสิ้นภายในสิ้นปีนี้ เพื่อขยายขีดความสามารถในการสนับสนุนแบบครบวงจรในด้านสินทรัพย์ดิจิทัลและการโอนมูลค่าข้ามสกุลเงิน
ที่มาภาพ: ทวีตของ Mastercard
มูลค่าของสิ่งที่ถูกทิ้ง ความลังเลของ Coinbase และความเด็ดขาดของ Mastercard
BVNK ก่อตั้งขึ้นในปี 2021 มีสำนักงานใหญ่ตั้งอยู่ที่ลอนดอน ในเดือนพฤษภาคม 2022 BVNK รวบรวมเงินทุนรอบ Series A ได้ 40 ล้านดอลลาร์ มูลค่าหลังการลงทุนสูงถึง 340 ล้านดอลลาร์ สองปีต่อมาในเดือนธันวาคม 2024 รวบรวมเงินทุนรอบ Series B อีก 50 ล้านดอลลาร์ได้สำเร็จ มูลค่าบริษัทเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 750 ล้านดอลลาร์
BVNK นำโดยผู้ก่อตั้งสามคนเชื้อสายแอฟริกาใต้ ได้แก่ CEO Jesse Hemson-Struthers (ผู้ประกอบการต่อเนื่อง เคยก่อตั้งบริษัทอีคอมเมิร์ซและเกมที่ถูก Naspers และ Sportradar ซื้อไปตามลำดับ), CTO Donald Jackson (ผู้เชี่ยวชาญด้านบล็อกเชนและระบบองค์กร) และ CBO Chris Harmse (ผู้ถือใบรับรอง CFA อดีตหุ้นส่วนกองทุนมาโคร/คริปโต มุ่งเน้นการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและการชำระเงินข้ามพรมแดน)
สตาร์ทอัพรายนี้ได้ถักทอเครือข่ายการชำระสินทรัพย์คริปโตขนาดใหญ่ขึ้นอย่างเงียบๆ
ปัจจุบัน แพลตฟอร์มนี้ประมวลผลปริมาณธุรกรรมการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ประมาณ 25-30 พันล้านดอลลาร์ต่อปี มันให้ช่องทางสำหรับธุรกิจในการเชื่อมต่อสกุลเงินฟิแอตและสเตเบิลคอยน์อย่างราบรื่น รองรับกิจกรรมการชำระเงินข้ามเครือข่ายบล็อกเชนหลักในกว่า 130 ประเทศและภูมิภาคทั่วโลก
แต่ก่อนที่มาสเตอร์การ์ดจะลงมือ ผู้ซื้อเป้าหมายที่แท้จริงของ BVNK จริงๆ แล้วคือยักษ์ใหญ่คริปโตอย่าง Coinbase
ในเดือนพฤศจิกายน 2025 การเจรจาซื้อกิจการมูลค่าสูงถึง 2 พันล้านดอลลาร์ระหว่าง Coinbase กับ BVNK เคยเข้าสู่ขั้นตอน Due Diligence ที่ลึกซึ้ง ทั้งสองฝ่ายถึงขั้นลงนามในข้อตกลงสิทธิพิเศษ (Exclusivity Agreement) ชั่วคราว
Coinbase เป็นผู้ร่วมลงทุนในรอบ Series B ของบริษัท หากธุรกรรมนี้สำเร็จ มันน่าจะกลายเป็นเหตุการณ์สำคัญที่แสดงถึงการขยายตัวขององค์กรคริปโตเนทีฟเข้าสู่แกนกลางของโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินระดับโลก อย่างไรก็ตาม ทั้งสองฝ่ายประกาศยกเลิกธุรกรรมในเดือนนั้นในที่สุด โดยไม่เปิดเผยสาเหตุการแตกหักที่แท้จริงต่อสาธารณะ
เมื่อ Coinbase ก้าวถอยหลัง มาสเตอร์การ์ดก็เข้ามาเติมเต็มตำแหน่งนั้นได้อย่างแม่นยำทันที
สำหรับสตาร์ทอัพที่มีรายได้ต่อปีเพียงประมาณ 40 ล้านดอลลาร์ ราคาซื้อที่ 1.8 พันล้านดอลลาร์ดูเหมือนจะสูงมากในแง่ของโมเดลทางการเงิน แต่เงินก้อนมหาศาลนี้ไม่ได้ซื้ออัตรากำไรในปัจจุบัน กลับซื้อตั๋วเรือระดับผูกขาดที่มุ่งสู่เครือข่ายการชำระเงินรุ่นต่อไปต่างหาก
การโต้ตอบเชิงรับ ซื้อขาดความเป็นไปได้ในการ 'เลี่ยงองค์กรบัตร'
การเคลื่อนไหวของมาสเตอร์การ์ด จริงๆ แล้วเป็นการโต้ตอบเชิงกลยุทธ์ที่มีสีสันของการป้องกันตัวอย่างชัดเจน
สเตเบิลคอยน์กำลังกัดกร่อนส่วนแบ่งการตลาดของการชำระเงินข้ามพรมแดนแบบดั้งเดิมด้วยอัตราเร่งที่เห็นได้ชัด ด้วยการทำงานตลอด 24 ชั่วโมง ต้นทุนแรงเสียดทานต่ำ และความเร็วในการชำระบัญชีที่รวดเร็ว ดอลลาร์ดิจิทัลที่อยู่บนพื้นฐานบล็อกเชนเริ่มแสดงความแหลมคมในสถานการณ์การชำระเงิน B2B และการโอนเงินข้ามพรมแดน
ในเครือข่ายการเงินระดับโลก องค์กรบัตรเครดิตแบบดั้งเดิมเป็นช่องทางการชำระเงินที่ถูกคุกคามจากการปฏิวัติของสเตเบิลคอยน์มากที่สุด หากบริษัทข้ามชาติและสถาบันธุรกิจคุ้นเคยกับการชำระบัญชีแบบ peer-to-peer บนเชน เครือข่ายเส้นทางสกุลเงินฟิแอตแบบรวมศูนย์ซึ่งมาสเตอร์การ์ดใช้ดำรงชีวิต จะเผชิญกับความเสี่ยงที่จะถูกทำให้อยู่ชายขอบอย่างสิ้นเชิง
หากสู้ไม่ได้ ก็ตัดสินใจซื้อมันเสีย
Jorn Lambert หัวหน้าฝ่ายผลิตภัณฑ์ของมาสเตอร์การ์ด ไม่ได้ปิดบังเรื่องนี้เลย เขากล่าวในประกาศการเข้าซื้อกิจการว่า คาดว่าสถาบันการเงินและบริษัท FinTech ส่วนใหญ่ในอนาคตจะให้บริการสกุลเงินดิจิทัล
แผนการของมาสเตอร์การ์ดชัดเจนมาก คือมุ่งมั่นที่จะนำรางสเตเบิลคอยน์ที่พร้อมใช้งานและเครื่องยนต์การปฏิบัติตามกฎหมายของ BVNK มาประกอบเข้ากับเครือข่ายสกุลเงินฟิแอตระดับโลกอันกว้างใหญ่ของตนโดยตรง สเตเบิลคอยน์ไม่เพียงแต่ไม่ใช่คู่แข่งขององค์กรบัตรอีกต่อไป แต่กลับถูกบังคับให้กลายเป็นส่วนย่อยของธุรกิจที่เสริมกันสูงในเครือข่ายพื้นฐานของมัน
ยักษ์ใหญ่ดั้งเดิมกำลังสร้างกำแพงสูงด้วยกำแพงทุนที่ยากจะเอื้อมถึง
การวิ่งตีตราขอบเขต โต๊ะการชำระเงินของวอลล์สตรีทไม่มีผู้เล่นใหม่
นี่ไม่ใช่การกระทำที่โดดเดี่ยวของมาสเตอร์การ์ดเพียงรายเดียว ทั้งสนามการเงินดั้งเดิมต่างก็กำลังแย่งชิงทางเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานบนเชนอย่างบ้าคลั่ง
ก่อนที่การเข้าซื้อกิจการครั้งนี้จะเกิดขึ้น หลังบ้านของ BVNK ก็รวบรวมทีมทุนสุดหรูจากวอลล์สตรีทไว้ครบแล้วแล้ว ในเดือนพฤษภาคม 2025 คู่แข่งที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของมาสเตอร์การ์ดอย่าง Visa ผ่านหน่วยงานลงทุนเสี่ยง Venture Capital ของตนคือ Visa Ventures ได้ลงทุนเชิงกลยุทธ์ใน BVNK
ต่อมาในเดือนตุลาคม หน่วยงานลงทุนเสี่ยงของซิตี้กรุ๊ป Citi Ventures ก็掏出เงินสดจริงเข้าร่วมวงเช่นกัน แม้ว่าซิตี้จะปฏิเสธที่จะเปิดเผยจำนวนเงินลงทุนที่แน่ชัดและมูลค่าของ BVNK แต่บริษัทระบุในการให้สัมภาษณ์ว่ามูลค่าของบริษัทสูงกว่า 750 ล้านดอลลาร์ในรอบ Series B
แม้กระทั่งเพียงสองเดือนก่อนที่มาสเตอร์การ์ดจะประกาศเข้าซื้อกิจการ Visa ยังประกาศอย่างดังว่าจะบูรณาการความสามารถในการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ของ BVNK เข้ากับแพลตฟอร์มหลัก Visa Direct ของตน เพื่อสนับสนุนการกระจายเงินข้ามพรมแดนสำหรับกระเป๋าเงินดิจิทัลทั่วโลก
นี่既是การเชื่อมต่อทางเทคโนโลยีที่แข็งกร้าว 更是การสมคบคิดโดย默契ของทุน
มองไปทั่วอุตสาหกรรมการชำระเงิน สตาร์ทอัพสุดฮอตจากซิลิคอนวัลเลย์อย่าง Stripe ก่อนหน้านี้ได้ใช้เงิน 1.1 พันล้านดอลลาร์ซื้อกิจการสตาร์ทอัพสเตเบิลคอยน์ Bridge ไปแล้ว และก่อนที่มาสเตอร์การ์ดจะตกลงเรื่อง BVNK ตลาดยัง爆出ว่ากำลังเจรจาซื้อกิจการกับสตาร์ทอัพโครงสร้างพื้นฐานคริปโตอีกรายคือ Zerohash (ก่อตั้งปี 2017 สำนักงานใหญ่อยู่ที่ชิคาโก) ด้วยมูลค่าสูงถึง 1.5-2 พันล้านดอลลาร์
ยักษ์ใหญ่การชำระเงินแบบดั้งเดิมกำลังผ่านการควบรวมกิจการที่บ้าคลั่งและหนาแน่น นำสภาพคล่องสเตเบิลคอยน์ที่เดิมทีกระจายศูนย์และกระจายตัว กลับมารวมตัวใหม่ภายในกรอบธุรกิจและช่องทางการกำกับดูแลที่พวกเขาคุ้นเคยเป็นอย่างดี
บนโต๊ะที่ดูดเงินอย่างมหาศาลนี้ ในที่สุดผู้ที่นั่งลงก็ยังเป็นผู้ปกครองเก่าที่ถือเงินก้อนใหญ่อยู่ในมือ那群เดิม
