RWA รายสัปดาห์｜สินทรัพย์ตัวแทนลดลงเกือบ 14%; มูลค่าตลาดสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์กลับมาอยู่เหนือ 3 แสนล้านดอลลาร์ (3.4-3.10)
- มุมมองหลัก: ตลาด RWA (สินทรัพย์โลกแห่งความจริง) ในสัปดาห์นี้แสดงท่าทีการปรับฐานในระดับสูง มูลค่ารวมบนเชนเติบโตช้าลง เงินทุนหมุนเวียนอย่างอ่อนโยนระหว่างสินทรัพย์ที่มีระดับความเสี่ยงต่างกัน เช่น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และพันธบัตรบริษัท ในขณะที่ตลาดสเตเบิลคอยน์และการมีส่วนร่วมของผู้ใช้แสดงสัญญาณการฟื้นตัว
- ปัจจัยสำคัญ:
- มูลค่ารวม RWA บนเชนเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.8% เป็น 26.43 พันล้านดอลลาร์ แต่ความชันของการเติบโตช้าลง; มูลค่ารวมของสินทรัพย์ตัวแทนกลับตัวลดลงอย่างรุนแรง 13.9%
- ฝั่งผู้ใช้กลับมาเติบโต จำนวนผู้ถือครองสินทรัพย์ทั้งหมดเพิ่มขึ้น 1.18% มูลค่าตลาดรวมของสเตเบิลคอยน์ฟื้นขึ้น 0.85% เป็น 301.04 พันล้านดอลลาร์
- โครงสร้างสินทรัพย์แสดงให้เห็นว่าเงินทุนยังคงชื่นชอบพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (เพิ่มเป็น 11 พันล้านดอลลาร์) ในขณะเดียวกันก็กระจายไปสู่ภาคส่วนที่มีความเสี่ยงปานกลาง เช่น พันธบัตรบริษัท กองทุนทางเลือกสำหรับสถาบัน
- การเคลื่อนไหวด้านกฎระเบียบมีชีวิตชีวา รัฐฟลอริดาของสหรัฐฯ ผ่านกรอบการกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ เกาหลีใต้วางแผนห้ามบริษัทลงทุนในสเตเบิลคอยน์ รัสเซียวางแผนออกกฎหมายสเตเบิลคอยน์
- การเชื่อมโยงระหว่างการเงินดั้งเดิมและตลาดคริปโตลึกซึ้งขึ้น การจำกัดการไถ่ถอนกองทุนสินเชื่อเอกชนของ BlackRock ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการแพร่กระจายความเสี่ยงไปยัง DeFi และ Bitcoin
- โครงสร้างพื้นฐานและนวัตกรรมผลิตภัณฑ์ยังคงดำเนินต่อไป เช่น หุ้นโทเคนไนซ์ของ Ondo Finance ถูกใช้เป็นหลักประกันใน DeFi บน Ethereum เป็นครั้งแรก
Original | Odaily (@OdailyChina)
Author | Ethan (@ethanzhang_web3)
ผลการดำเนินงานของตลาดหมวด RWA
ตามแผงข้อมูลของ rwa.xyz ณ วันที่ 10 มีนาคม 2026 มูลค่ารวมบนเชนของ RWA เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 262.2 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 3 มีนาคม เป็น 264.3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 2.1 พันล้านดอลลาร์ในหนึ่งสัปดาห์ หรือคิดเป็นประมาณ 0.8% เมื่อเทียบกับการเติบโตที่เร่งขึ้นในหลายสัปดาห์ก่อนหน้านี้ ปริมาณสินทรัพย์บนเชนในสัปดาห์นี้ยังคงแตะระดับสูงสุดใหม่ แต่ความชันของการเติบโตชะลอลงอย่างเห็นได้ชัด ในทางตรงกันข้าม มูลค่ารวมของสินทรัพย์ตัวแทนลดลงจาก 3901.4 พันล้านดอลลาร์เป็น 3360.8 พันล้านดอลลาร์ ลดลงประมาณ 540.6 พันล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 13.9%
ด้านผู้ใช้กลับมาเติบโตอย่างอ่อนโยน: จำนวนผู้ถือครองสินทรัพย์ทั้งหมดเพิ่มขึ้นจาก 657,500 คนเป็น 665,300 คน เพิ่มขึ้นประมาณ 7,760 คนในหนึ่งสัปดาห์ หรือคิดเป็นประมาณ 1.18% สิ้นสุดสถานะการปรับฐานที่อ่อนแอซึ่งลดลงต่อเนื่องก่อนหน้านี้ สำหรับสเตเบิลคอยน์ มูลค่าตลาดรวมเพิ่มขึ้นจาก 2985.1 พันล้านดอลลาร์เป็น 3010.4 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 25.3 พันล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 0.85% กลับมายืนเหนือระดับ 3,000 พันล้านดอลลาร์อีกครั้ง จำนวนผู้ถือครองสเตเบิลคอยน์เพิ่มขึ้นจาก 231.17 ล้านคนเป็น 233.94 ล้านคน เพิ่มขึ้นประมาณ 2.77 ล้านคน หรือประมาณ 1.2%
ในแง่ของโครงสร้างสินทรัพย์ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงเป็นจุดยึดเหนี่ยวหลักของ RWA บนเชน โดยมีขนาดเพิ่มขึ้นจาก 108 พันล้านดอลลาร์เป็น 110 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ในหนึ่งสัปดาห์ สินทรัพย์ประเภทสินค้าโภคภัณฑ์ลดลงจาก 60 พันล้านดอลลาร์เป็น 57 พันล้านดอลลาร์ ลดลงประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ สิ้นสุดจังหวะที่แข็งแกร่งซึ่งเพิ่มขึ้นต่อเนื่องก่อนหน้านี้ เครดิตเอกชนลดลงเล็กน้อยจาก 3 พันล้านดอลลาร์เป็น 2.8 พันล้านดอลลาร์ อาจเป็นเพราะเงินทุนบางส่วนทำกำไรบางส่วนหลังจากที่ฟื้นตัวก่อนหน้านี้ ในทางตรงกันข้าม กองทุนทางเลือกของสถาบันเพิ่มขึ้นจาก 2.2 พันล้านดอลลาร์เป็น 2.4 พันล้านดอลลาร์ มีการฟื้นตัวบางส่วน พันธบัตรบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 1.8 พันล้านดอลลาร์เป็น 1.9 พันล้านดอลลาร์ ยังคงรักษาแนวโน้มขยายตัวที่อ่อนโยนต่อไป
การวิเคราะห์แนวโน้ม (เปรียบเทียบกับสัปดาห์ที่แล้ว)
เมื่อเทียบกับสัปดาห์ที่แล้ว สัปดาห์นี้ไม่มีการระเบิดของสินทรัพย์เสี่ยงประเภทใดประเภทหนึ่งอย่างเข้มข้น แต่สะท้อนให้เห็นถึงการหมุนเวียนที่อ่อนโยนระหว่างสินทรัพย์หลักมากขึ้น: พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงดูดซับเงินทุน กองทุนทางเลือกของสถาบันและพันธบัตรบริษัทแข็งแกร่งขึ้นในระดับขอบ ในขณะที่สินค้าโภคภัณฑ์และเครดิตเอกชนมีการปรับฐานบางส่วนในระดับสูง
โดยรวมแล้ว มูลค่ารวมของสินทรัพย์ที่กระจายบนเชน RWA ในรอบนี้ยังคงเพิ่มขึ้น แต่อัตราการเติบโตชะลอลง มูลค่ารวมของสินทรัพย์ตัวแทนลดลงอย่างเห็นได้ชัด การปรับปรุงพร้อมกันของจำนวนผู้ใช้และมูลค่าตลาดรวมของสเตเบิลคอยน์แสดงให้เห็นว่าการมีส่วนร่วมของตลาดยังคงฟื้นตัว ในเชิงโครงสร้าง ดังที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ เงินทุนยังคงชอบสินทรัพย์ที่มีความแน่นอนสูง เช่น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และเริ่มกระจายไปยังภาคส่วนที่มีความเสี่ยงปานกลาง เช่น พันธบัตรบริษัทและกองทุนทางเลือกของสถาบัน ความชอบความเสี่ยงโดยรวมเพิ่มขึ้นเล็กน้อย
คำสำคัญของตลาด: การรวมฐานในระดับสูง การหมุนเวียนเชิงโครงสร้าง การฟื้นตัวสภาพคล่อง
ทบทวนเหตุการณ์สำคัญ
ข้อมูล: มูลค่าตลาดสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์กลับมายืนเหนือ 3,000 พันล้านดอลลาร์อีกครั้ง
ตามข้อมูลจาก RWA.xyz มูลค่าตลาดรวมของสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์สหรัฐฯ อยู่ที่ 3010.4 พันล้านดอลลาร์ โดย USDT มีมูลค่าประมาณ 1951.47 พันล้านดอลลาร์ และ USDC มีมูลค่าประมาณ 796.47 พันล้านดอลลาร์ ยังคงอยู่ในสองอันดับแรกของตลาดสเตเบิลคอยน์
การอภิปรายร่างกฎหมาย CLARITY ของสหรัฐอเมริกาทำให้เกิดการโต้แย้งอย่างเปิดเผยระหว่างภาคการธนาคารและเจ้าหน้าที่นโยบายคริปโตของทำเนียบขาว Christopher Williston VI ประธานสมาคมธนาคารอิสระแห่งเท็กซัส โพสต์บนแพลตฟอร์ม X อย่างเปิดเผยว่าหากภาคการธนาคารประนีประนอมในร่างกฎหมายนี้ จะสร้างความเสียหายต่อความสามารถในการให้กู้ยืมในท้องถิ่นและการผลิตทางเศรษฐกิจ และกล่าวว่าจะไม่ยอมถอยในประเด็นสภาพคล่องที่สนับสนุนเศรษฐกิจท้องถิ่น ในการตอบสนอง Patrick Witt ผู้อำนวยการบริหารคณะกรรมการที่ปรึกษาสินทรัพย์ดิจิทัลของทำเนียบขาว กล่าวว่าหากไม่มีการประนีประนอมใดๆ ในประเด็นร่างกฎหมาย CLARITY หมายความว่าจะไม่มีการกำหนดข้อจำกัดเกี่ยวกับการให้รางวัลสเตเบิลคอยน์แก่ตัวกลาง หากตามคำกล่าวของภาคการธนาคารเกี่ยวกับ "การไหลออกของเงินฝาก" สถานการณ์นี้อาจนำไปสู่ผลลัพธ์ที่หายนะ ตรรกะนี้ "เหมือนกับการดูผู้วางเพลิงขู่จะเผาบ้านตัวเอง"
Coinbase ระบุว่ากฎระเบียบของแบบฟอร์มรายงานภาษีสินทรัพย์ดิจิทัล 1099-DA ที่ออกโดยกรมสรรพากรสหรัฐฯ (IRS) ซับซ้อนเกินไป และอาจสร้างภาระทางธุรการที่ไม่จำเป็นให้กับผู้ถือครองคริปโตจำนวนมาก Lawrence Zlatkin รองประธานฝ่ายภาษีของ Coinbase ชี้ให้เห็นว่ากฎระเบียบใหม่กำหนดให้รายงานการทำธุรกรรมสเตเบิลคอยน์และธุรกรรมจำนวนเล็กน้อย เช่น ค่าธรรมเนียมแก๊สเครือข่าย ในขณะที่ราคาของสเตเบิลคอยน์เองแทบไม่เปลี่ยนแปลง และค่าธรรมเนียมแก๊สมักจะอยู่ที่เพียงไม่กี่ดอลลาร์หรือต่ำกว่า การรายงานข้อมูลประเภทนี้อาจทำให้ระบบ "รายงานมากเกินไป" และทำให้ระบบภาษีซับซ้อนยิ่งขึ้น
ได้ข่าวว่า Coinbase กำลังส่งแบบฟอร์ม 1099-DA ให้กับผู้ใช้ชาวอเมริกันหลายล้านคนในขณะนี้ ระบบนี้กำหนดให้แพลตฟอร์มซื้อขายรายงานสถานการณ์การซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลของผู้ใช้ให้กับ IRS และส่งสำเนาให้กับผู้ใช้พร้อมกัน เพื่อให้พวกเขาสามารถรายงานกำไรขาดทุนด้วยตนเอง อย่างไรก็ตาม ในการรายงานปีนี้ Coinbase จะรายงานเฉพาะรายได้รวม (gross proceeds) จากการขายสินทรัพย์ดิจิทัลให้กับ IRS และจะไม่ให้ข้อมูลต้นทุนฐาน (cost basis) ผู้ใช้ต้องคำนวณกำไรที่ต้องเสียภาษีจริงด้วยตนเอง ซึ่งอาจทำให้ผู้ลงทุนบางส่วนสับสน Coinbase วางแผนที่จะคำนวณต้นทุนฐานให้กับผู้ใช้ตั้งแต่ปีภาษีหน้าเป็นต้นไป เพื่อทำให้กระบวนการรายงานง่ายขึ้น
ICE บริษัทแม่ของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก ลงทุนใน OKX ด้วยมูลค่าการประเมิน 250 พันล้านดอลลาร์
ICE บริษัทแม่ของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก ลงทุนในแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโต OKX ด้วยมูลค่าการประเมิน 250 พันล้านดอลลาร์ ปัจจุบัน ICE ปฏิเสธที่จะเปิดเผยจำนวนเงินลงทุนเฉพาะหรือข้อกำหนดการลงทุนใน OKX แต่เน้นย้ำถึงวิสัยทัศน์ร่วมกันของทั้งสองบริษัทสำหรับอนาคต ได้ข่าวว่า OKX จะให้ข้อมูลราคาเรียลไทม์ของคริปโตแก่ ICE และวางแผนที่จะเปิดให้ผู้ใช้ของตนซื้อขายหุ้นและอนุพันธ์บนเชนที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2026 เป็นต้นไป ก่อนหน้านี้ ICE เคยประกาศว่าจะสร้างโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายหลักทรัพย์ที่เป็นโทเค็นบนพื้นฐานบล็อกเชนด้วยตนเอง และลงทุนในแพลตฟอร์มตลาดทำนาย Polymarket (แนะนำให้อ่าน: NYSE ซื้อหุ้นใน OKX ด้วยมูลค่าการประเมิน 250 พันล้านดอลลาร์ โทเค็นไนเซชันหุ้นขึ้นฝั่งอย่างเป็นทางการ)
ข้อมูล: อัตราดอกเบี้ยสเตเบิลคอยน์ใน DeFi ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2023
Blockworks โพสต์บนแพลตฟอร์ม X ระบุว่าอัตราดอกเบี้ยสเตเบิลคอยน์ใน DeFi ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2023
ตามข้อมูลจากเว็บไซต์ Allium จำนวนธุรกรรมสเตเบิลคอยน์ในเดือนกุมภาพันธ์สูงถึง 1.8 ล้านล้านครั้ง สูงสุดเป็นประวัติการณ์รายเดือน โดยจำนวนธุรกรรม USDC คิดเป็น 70% ของข้อมูลตลาดโดยรวม หรือประมาณ 1.26 ล้านล้านครั้ง ซึ่งเป็นประมาณ 2 เท่าของจำนวนธุรกรรม USDT โดยจำนวนธุรกรรม USDT อยู่ที่ประมาณ 5,140 พันล้านครั้ง
วุฒิสภาของรัฐฟลอริดาผ่านร่างกฎหมายวุฒิสภาหมายเลข 314 ในวันพฤหัสบดีด้วยคะแนนเสียง 37 ต่อ 0 ซึ่งปูทางสำหรับการสร้างกรอบการกำกับดูแลสำหรับการออกสเตเบิลคอยน์เพื่อการชำระเงินในรัฐนี้ ร่างกฎหมายนี้พร้อมกับร่างกฎหมายสภาผู้แทนราษฎรหมายเลข 175 ที่เกี่ยวข้อง จะถูกส่งให้ผู้ว่าการรัฐ Ron DeSantis ลงนามภายใน 30 วันข้างหน้า ได้ข่าวว่าร่างกฎหมายนี้ห้ามผู้ออกสเตเบิลคอยน์เพื่อการชำระเงินจ่ายดอกเบี้ยใดๆ แก่ผู้ถือครอง โดยมีเงื่อนไขว่า "กฎหมายของรัฐบาลกลางห้ามการจ่ายดังกล่าว" ร่างกฎหมายประกอบ CS/CS/SB 1440 ผ่านในวันเดียวกัน ขยายการคุ้มครองความลับของข้อมูลสำหรับธุรกิจสกุลเงินเสมือน ผู้ออกสเตเบิลคอยน์เพื่อการชำระเงินที่ผ่านเกณฑ์ และสถาบันอื่นๆ เพื่อปกป้องความลับทางการค้าและข้อมูลที่ไม่เปิดเผย
Julia Leung Fung-yee ซีอีโอของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ฮ่องกง (SFC) กล่าวสุนทรพจน์หลักในงาน EU-Asia Financial Services Dialogue ของสมาคมอุตสาหกรรมหลักทรัพย์และตลาดการเงินเอเชียปี 2026 เธอกล่าวว่าฮ่องกงต้องอัปเกรดโครงสร้างพื้นฐานตลาดอย่างถอนรากถอนโคน โดยเฉพาะในด้านการแบ่งส่วน การเคลียร์ และการชำระราคาของผลิตภัณฑ์ทางการเงิน และเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย (distributed ledger technology) และการพัฒนาโทเค็นไนเซชันเป็นทางออก ค่าที่แท้จริงของโทเค็นไนเซชันอยู่ที่คุณสมบัติที่สามารถโปรแกรมได้ซึ่งสนับสนุนผลิตภัณฑ์การลงทุนที่หลากหลาย รวมถึงพันธบัติ กองทุน และทองคำ เมื่อระบบนิเวศโทเค็นไนเซชันเติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่อง ต้องบูรณาการโครงการนวัตกรรมที่เกี่ยวข้องอย่างมีประสิทธิภาพ ผสานความเชื่อมั่นของตลาดในระบบการเงินแบบดั้งเดิม
