แนวโน้มการลงทุนปี 2026: สินทรัพย์บนบล็อกเชน ปัญญาประดิษฐ์ และความเป็นส่วนตัว | OKX Yearbook

สามแนวโน้มหลักสำหรับอนาคตของคริปโตเคอร์เรนซี ได้แก่ การเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์ การเปลี่ยนแปลงของนิติบุคคล และการเปลี่ยนแปลงของกฎเกณฑ์

เมื่อเราก้าวเข้าสู่ปี 2026 หลังจากที่ได้ก้าวข้ามแนวทางที่เน้นโครงสร้างพื้นฐานในช่วงสี่ปีที่ผ่านมา อุตสาหกรรมคริปโตกำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์ครั้งสำคัญ OKX Ventures นิยามสิ่งนี้ว่าเป็นรุ่งอรุณของยุค "การเงินเชิงพลวัต" (Kinetic Finance) ซึ่งจุดสนใจหลักไม่ได้อยู่ที่ความเร็วของเครือข่ายอีกต่อไป แต่เน้นไปที่สภาพคล่องและประสิทธิภาพในการสร้างรายได้จากสินทรัพย์บนบล็อกเชน

กล่าวโดยสรุป เราเชื่อว่าโอกาสในอนาคตของคริปโตเคอร์เรนซีจะมุ่งเน้นไปที่การเปลี่ยนแปลงหลักสามประการดังนี้:

• การเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์ : จาก "บนบล็อกเชน" สู่ "การชำระเงินระดับโลก" RWA จะช่วยให้การหมุนเวียนสินทรัพย์ทุกอย่างในโลกแห่งความเป็นจริง (พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อสังหาริมทรัพย์ ทรัพย์สินทางปัญญา) เป็นไปอย่างราบรื่นตลอด 24 ชั่วโมง 7 วันต่อสัปดาห์ บนบล็อกเชน นำมาซึ่งการเปลี่ยนแปลงเชิงคุณภาพในด้านประสิทธิภาพของเงินทุน
• การเปลี่ยนแปลงหลัก คือ จาก "มนุษย์" ไปสู่ "ตัวแทน AI" ตัวเอกในการทำธุรกรรมจะเปลี่ยนจากมนุษย์ไปเป็น AI โปรโตคอล DeFi จะกลายเป็น "API ทางการเงิน" ที่เรียกใช้โดย AI ทำให้กองทุนสามารถแสวงหาผลตอบแทนที่ดีที่สุดทั่วโลกได้อย่างมีประสิทธิภาพ ราวกับว่าพวกมันมีสติปัญญา
• การเปลี่ยนแปลงกฎเกณฑ์ : จาก "การกำกับดูแลหลังเหตุการณ์" สู่ "การปฏิบัติตามหลักเกณฑ์" ความเป็นส่วนตัวและการปฏิบัติตามกฎระเบียบไม่ได้เป็นอุปสรรคอีกต่อไป แต่กลับกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่ฝังอยู่ในหลักเกณฑ์ เปิดทางให้กองทุนขนาดใหญ่จากวอลล์สตรีทและสถาบันอื่นๆ เข้ามาลงทุนได้

เราเชื่อมั่นอย่างยิ่งว่า โครงการที่สามารถใช้โค้ดเพื่อแก้ไขปัญหาต้นทุนความไว้วางใจในโลกแห่งความเป็นจริงและปรับปรุงประสิทธิภาพการใช้เงินทุน จะกลายเป็นรากฐานสำคัญของยุคใหม่ กลยุทธ์การลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานของ OKX Ventures ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา มุ่งเน้นไปที่ความแข็งแกร่งของโปรโตคอลพื้นฐานและการขยายขีดความสามารถของเครือข่ายเป็นหลัก เราจะยังคงมองหาและสนับสนุนผู้สร้างอนาคตเหล่านี้ต่อไป

ในปี 2025 อุตสาหกรรมคริปโตเคอร์เรนซีมีการพัฒนาที่สำคัญมากมาย: ในด้านช่องทางการระดมทุนที่ถูกต้องตามกฎหมาย การอนุมัติ BTC Spot ETF ได้เปิดเส้นทางการระดมทุนแบบดั้งเดิม โดยมีเงินไหลเข้าสุทธิสะสมเกิน 50 พันล้านดอลลาร์ ทำให้คริปโตเคอร์เรนซีกลายเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงระดับมหภาคมาตรฐานระดับโลกอย่างเป็นทางการ; ในด้านเทคโนโลยีพื้นฐาน Ethereum ผ่านการอัปเกรด Pectra ในเดือนพฤษภาคมและเฟส Fusaka ในเวลาต่อมา ได้ลดภาระการสื่อสารของเลเยอร์ฉันทามติลงกว่า 90% และเพิ่มปริมาณข้อมูล Blob ของเครือข่ายขึ้น 4 เท่า ในขณะที่ความสามารถในการแยกบัญชีแบบดั้งเดิมได้ขจัดอุปสรรคต่อการโต้ตอบความถี่สูงจากผู้ใช้หลายร้อยล้านคน; ประสิทธิภาพการทำธุรกรรมบนบล็อกเชนมีการก้าวกระโดดอย่างมีคุณภาพ โดย DEX ประสิทธิภาพสูงอย่าง Hyperliquid ได้สร้างสถิติปริมาณการซื้อขายรายวันสูงถึง 20 พันล้านดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง ในแง่ของการขยายขนาดสินทรัพย์ RWA ประสบความสำเร็จครั้งสำคัญ โดยกองทุน BUIDL ของ BlackRock เพียงกองทุนเดียวมีมูลค่าเกิน 2.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในสิ้นปี ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการทำงานอย่างสมบูรณ์ของ "วาล์วสองทาง" สำหรับสภาพคล่องทั้งในและนอกบล็อกเชน

ในปี 2025 เพียงปีเดียว OKX Ventures ได้ลงทุนในโครงการต่างๆ มากมายในหลากหลายภาคส่วน รวมถึง RWA, โครงสร้างพื้นฐาน, DeFi, AI, สเตเบิลคอยน์ และแอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภค โดยมุ่งมั่นที่จะสนับสนุนนวัตกรรมในอุตสาหกรรมอย่างต่อเนื่อง

I. การทำให้สินทรัพย์เสี่ยงถ่วงน้ำหนัก (RWA) กลายเป็นสินทรัพย์ทางการเงินอย่างลึกซึ้ง

RWA ไม่ได้เป็นเพียงแค่การออก "ใบเสร็จดิจิทัล" สำหรับสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (เช่น บ้านและพันธบัตร) อีกต่อไปแล้ว เรากำลังเข้าสู่ยุค RWA 2.0 ซึ่งหัวใจสำคัญคือการเปลี่ยนบล็อกเชนให้เป็นศูนย์กลางการชำระบัญชีระดับโลกตลอด 24 ชั่วโมง 7 วันต่อสัปดาห์ ลองนึกภาพว่าในอดีต การขายสินทรัพย์ใช้เวลาดำเนินการสองวัน (T+2) แต่ตอนนี้ ด้วยการใช้บล็อกเชน สามารถทำได้ทันที (T+0) นี่ไม่ใช่แค่เรื่องของความเร็ว แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงประสิทธิภาพของการดำเนินงานด้านเงินทุนทั่วโลกอย่างพื้นฐาน

การจัดกลุ่มสินทรัพย์ RWA: จากพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ บนบล็อกเชน ไปจนถึงหุ้นสหรัฐฯ สังเคราะห์ และสินเชื่อที่ไม่เป็นไปตามมาตรฐาน

เงินดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินที่ได้รับการยอมรับทั่วโลก ซึ่งนำไปสู่การพัฒนาอย่างรวดเร็วของเหรียญ Stablecoin เช่น USDT และ USDC และเป็นตลาดหุ้นสหรัฐที่ใหญ่เป็นอันดับสอง ดังนั้น เราจึงเห็น DEX และ CEX จำนวนมากเข้ามาลงทุนในด้านการแปลงหุ้นสหรัฐเป็นโทเค็น อย่างไรก็ตาม สินทรัพย์ทั่วโลกส่วนใหญ่ยังคงเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ใช่เงินดอลลาร์สหรัฐ สินทรัพย์เหล่านี้จึงมี ช่องว่างด้านสภาพคล่อง ตัวอย่างเช่น พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐมีสภาพคล่องสูงมาก ในขณะที่อสังหาริมทรัพย์และการให้กู้ยืมส่วนบุคคลเป็นสินทรัพย์ที่ไม่เป็นมาตรฐานอย่างมาก หัวใจสำคัญของ RWA 2.0 คือการละทิ้งโมเดล AMM แบบ "หนึ่งขนาดใช้ได้กับทุกอย่าง" และสร้างสถาปัตยกรรมสำหรับการออกและการซื้อขายที่เหมาะสมสำหรับสินทรัพย์แต่ละระดับ สินทรัพย์ที่เป็นมาตรฐานเป็นหมวดหมู่ที่ง่ายที่สุดในการนำไปไว้บนบล็อกเชนและบรรลุขนาดที่ใหญ่ขึ้น จากข้อมูลของ RWA.xyz ขนาดของพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐที่แปลงเป็นโทเค็นมีมูลค่าเกิน 7.3 พันล้านดอลลาร์ (เพิ่มขึ้นกว่า 300% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว) หุ้นสหรัฐบนบล็อกเชนกำลังกลายเป็นเครื่องยนต์ขับเคลื่อนการเติบโตที่ใหญ่เป็นอันดับสองสำหรับสินทรัพย์มาตรฐาน รองจากพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่าประมาณ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คุณค่าหลักของหุ้นเหล่านี้อยู่ที่การทำลายข้อจำกัดด้านเวลาทำการซื้อขายของตลาดหุ้นแบบดั้งเดิม (ทำให้สามารถซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมง 7 วันต่อสัปดาห์) และอุปสรรคทางภูมิศาสตร์ในการเข้าถึง แนวโน้มนี้บ่งชี้ว่าการเงินบนบล็อกเชนจะไม่เพียงแต่มี "อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง" (พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ) แต่ยังมี "สินทรัพย์เสี่ยงที่คล้ายกับหุ้น" (หุ้นสหรัฐ) ด้วย ดังนั้นจึงสร้างพอร์ตการลงทุนบนบล็อกเชนที่สมบูรณ์แบบ ในทางตรงกันข้าม ปริมาณการให้กู้ยืมที่ใช้งานอยู่ของ สินทรัพย์ที่ไม่เป็นมาตรฐาน เช่น การให้กู้ยืมส่วนบุคคล ยังคงอยู่ในช่วง 8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ช่องว่างขนาดใหญ่นี้บ่งชี้ว่าสินทรัพย์ที่ไม่เป็นมาตรฐาน ที่มีผลตอบแทนสูงยังคงถูกจำกัดด้วยความท้าทายด้านราคาและสภาพคล่อง จากการคาดการณ์ของ BCG ตลาด RWA จะมีมูลค่าถึง 16 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 และปี 2026 จะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญในเส้นโค้งการเติบโตนี้ โดยคาดว่าตลาด RWA บนบล็อกเชนที่ไม่ใช่ Stablecoin จะมีมูลค่าเกิน 100 พันล้านดอลลาร์ เราเชื่อว่านี่เป็นสิ่งสำคัญเพราะมันแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของ RWA จากการทดลองเฉพาะกลุ่มไปสู่เรื่องราวหลักของตลาดมูลค่าล้านล้านดอลลาร์ RWA ได้ก้าวข้ามขั้นตอนการสร้างแผนที่แบบง่ายๆ และพัฒนาไปสู่สถาปัตยกรรมแบบหลายชั้นโดยอิงจากลักษณะสภาพคล่องของสินทรัพย์

Stablecoin กำลังเปลี่ยนแปลงเครือข่ายการชำระเงินทั่วโลก

ไม่ต้องสงสัยเลยว่า สเตเบิลคอยน์คือผลิตภัณฑ์ที่สำคัญที่สุดสำหรับสกุลเงินดิจิทัล พวกมันเป็นมากกว่าแค่คู่ซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยน พวกมันเป็นทางเลือกที่ใช้ได้จริงสำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดน และ พร้อมที่จะค่อยๆ เข้ามาแทนที่ระบบ SWIFT แบบดั้งเดิม การชำระเงินข้ามพรมแดนแบบดั้งเดิมมักมีค่าธรรมเนียม 3-5% และระยะเวลาการชำระเงิน 2-3 วัน ในทางตรงกันข้าม การชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์บนบล็อกเชนมีค่าธรรมเนียมต่ำกว่า 1% และเกือบจะเกิดขึ้นทันที ณ เดือนพฤศจิกายน 2025 ปริมาณการชำระเงินประจำปีของสเตเบิลคอยน์บนบล็อกเชนได้ทะลุ 12 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแซงหน้าปริมาณการชำระเงินประจำปีของ Visa อย่างเป็นทางการ มูลค่าตลาดปัจจุบันของสเตเบิลคอยน์ทรงตัวอยู่เหนือ 210 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยกว่า 40% ของธุรกรรมเกิดขึ้นนอกเวลาทำการซื้อขาย (เมื่อธนาคารแบบดั้งเดิมปิดทำการ) ซึ่งช่วยเติมเต็ม "ช่องว่างสภาพคล่อง" ในโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินทั่วโลก นอกจากนี้ ความสามารถในการประกอบสินทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็นได้อย่างสมบูรณ์นั้นเป็นสิ่งที่น่าสนใจ โปรโตคอล DeFi ชั้นนำ (เช่น Aave และ MakerDAO) ได้บูรณาการสินทรัพย์ RWA เสร็จสมบูรณ์แล้ว ทำให้เกิด "เอฟเฟกต์เลโก้" ไม่ว่าจะเป็นพันธบัตรรัฐบาล (เช่น BUIDL และ USDY) อสังหาริมทรัพย์ หรือการให้กู้ยืมส่วนบุคคล สินทรัพย์เหล่านี้ได้ถูกนำมาใช้เป็นหลักประกันพื้นฐานสำหรับโปรโตคอลการให้กู้ยืม DeFi อย่างประสบความสำเร็จ ภายในสิ้นปี 2025 กองทุน BUIDL ของ BlackRock และ USDY ของ Ondo Finance ได้บูรณาการอย่างเป็นทางการกับโปรโตคอล Aave V4 และ Sky (เดิมคือ MakerDAO) ประมาณ 30% ของพันธบัตรรัฐบาลที่แปลงเป็นโทเค็น (ประมาณ 2.2 พันล้านดอลลาร์) ถูกนำไปใช้เป็นหลักประกันพื้นฐานสำหรับโปรโตคอลการให้กู้ยืมโดยตรง แทนที่จะปล่อยให้มันอยู่เฉยๆ ในกระเป๋าเงิน สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมได้ใช้ประโยชน์จากความสามารถในการชำระเงินแบบเรียลไทม์ T+0 บนบล็อกเชนเพื่อเพิ่มการใช้ประโยชน์จากเงินทุนได้ 2-3 เท่า และทำให้การย้ายโครงสร้างพื้นฐานแบ็กเอนด์ไปยังบัญชีแยกประเภทแบบกระจายอำนาจเสร็จสมบูรณ์อย่างมาก

โครงการสำคัญที่ OKX Ventures ให้ความสำคัญ

โครงการเหล่านี้มุ่งเน้นไปที่การแก้ไขอุปสรรคสำคัญ 3 ประการต่อการนำ RWA มาใช้ในวงกว้าง ได้แก่ การขาดสภาพคล่อง การขาดความโปร่งใสในการตรวจสอบ และรายได้ที่ไม่ยั่งยืน

• Axis สร้างเลเยอร์การเงินโครงสร้างบนบล็อกเชน โดยนำเสนอกลไกแบบ "แบ่งระดับ" คล้ายกับธนาคารเพื่อการลงทุนแบบดั้งเดิม โดยจัดกลุ่มสินทรัพย์และแบ่งออกเป็นระดับอาวุโส (ความเสี่ยงต่ำ ผลตอบแทนต่ำ) และระดับจูเนียร์ (ความเสี่ยงสูง ผลตอบแทนสูง) ผ่านกลไกการประมูลและการกำหนดราคาแบบไร้ออราเคิล Axis ช่วยให้สามารถค้นหาราคาที่เป็นอิสระสำหรับสินทรัพย์ RWA ที่ไม่เป็นไปตามมาตรฐานบนบล็อกเชน ทำให้กองทุนสถาบันสามารถเข้าถึงผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้ที่สอดคล้องกับข้อกำหนดได้
• Accountable คือมิดเดิลแวร์ด้านความน่าเชื่อถือของ RWA มันไม่ได้เป็นเพียงแค่ API ทั่วไป แต่ยังผสานรวม API ของผู้ตรวจสอบบัญชีและธนาคารเข้ากับข้อมูลบนบล็อกเชน เพื่อให้สามารถพิสูจน์การสำรองสินทรัพย์ได้แบบเรียลไทม์ มันยกระดับการตรวจสอบแบบเดิมๆ ที่เป็นเพียงรายปี/รายไตรมาส ไปสู่การตรวจสอบแบบเรียลไทม์ นี่คือโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็นสำหรับผู้ออก RWA รายใหญ่ที่ต้องการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และขจัดความเสี่ยงจาก "สินทรัพย์ปลอมบนบล็อกเชน"
• Verio เป็นโปรโตคอลสภาพคล่องภายในระบบนิเวศของ Story ที่มุ่งเน้นการแปลงทรัพย์สินทางปัญญาให้เป็นสินทรัพย์ทางการเงิน โดยจะเปลี่ยนทรัพย์สินทางปัญญาแบบคงที่ให้เป็นอนุพันธ์ทางการเงินที่ซื้อขายได้และใช้เป็นหลักประกันได้ ผ่านมาตรฐานทรัพย์สินทางปัญญาที่สามารถตั้งโปรแกรมได้ ซึ่งช่วยแก้ปัญหาที่เกิดขึ้นมานานเกี่ยวกับการกำหนดราคาที่ไม่เป็นมาตรฐานและการขาดสภาพคล่องในทรัพย์สินทางปัญญา และเปิดตลาดสินทรัพย์ที่จับต้องไม่ได้มูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์สำหรับภาคส่วน RWA (สินทรัพย์และบริการด้านอสังหาริมทรัพย์)

II. การบูรณาการอย่างลึกซึ้งของ AI กับโลกคริปโตเคอร์เรนซี

คลื่นแห่งปัญญาประดิษฐ์ (AI) กำลังแผ่ขยายไปทั่วโลก และในฐานะที่เป็นคลื่นเทคโนโลยีที่ได้รับความสนใจมากที่สุดในปัจจุบัน ทุกความเคลื่อนไหวของมันส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อทุกแง่มุมของสังคม ในอนาคต AI จะจุดประกายอะไรบ้างในด้านการเข้ารหัส? เราเชื่อว่า AI มีศักยภาพอย่างมากในด้านต่างๆ เช่น บริการพร็อกซีและการชำระเงินอัตโนมัติ

เศรษฐกิจตัวแทน AI และเครือข่ายการชำระเงิน M2M

ในเครือข่ายความร่วมมือแบบหลายเอเจนต์ เอเจนต์ต่างๆ (เช่น นักวิเคราะห์ข้อมูล ผู้ดำเนินการซื้อขาย และเจ้าหน้าที่ควบคุมความเสี่ยง) จำเป็นต้องโต้ตอบกันบ่อยครั้ง สัญญาอัจฉริยะบนบล็อกเชนเป็นรากฐานความไว้วางใจและเส้นทางการชำระเงินแบบไม่ต้องขออนุญาตสำหรับความร่วมมือระหว่างเครื่องต่อเครื่อง (M2M) นี้ ซึ่งสะท้อนให้เห็นในสามด้านหลักดังต่อไปนี้: ภาคส่วนการชำระเงินด้วย AI ได้เข้าสู่ช่วงเริ่มต้นของการเติบโตอย่างรวดเร็ว ผู้เล่นรายใหญ่สี่ราย ได้แก่ Google AP2, OpenAI × Stripe ACP, Visa Agentic Commerce และ x402 กำลังใช้งานโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินของเอเจนต์พร้อมๆ กัน Google เปิดตัวโปรโตคอล AP2 เพื่อสร้างมาตรฐานอินเทอร์เฟซการชำระเงินของเอเจนต์ และ Stripe ACP (Agentic Checkout Protocol) ประมวลผลการเรียกใช้ API มากกว่า 2 ล้านครั้งต่อวัน โครงการนำร่อง Agentic Commerce ของ Visa แสดงให้เห็นว่าเอเจนต์ AI สามารถดำเนินการชำระเงินอีคอมเมิร์ซได้โดยอัตโนมัติด้วยอัตราความสำเร็จ 98.5% ซึ่งสูงกว่าสคริปต์อัตโนมัติแบบดั้งเดิมมาก การชำระเงิน M2M ก็พร้อมที่จะเติบโตอย่างรวดเร็วเช่นกัน VanEck คาดการณ์ว่าด้วยการนำโปรโตคอลการชำระเงินของเอเจนต์แบบเนทีฟ Web3 มาใช้กันอย่างแพร่หลาย เช่น x402 ปริมาณธุรกรรมอัตโนมัติบนบล็อกเชนที่ขับเคลื่อนโดยเอเจนต์ AI จะสูงถึง 5 พันล้านดอลลาร์ต่อวันภายในปี 2027 โดยมีอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ที่คาดการณ์ไว้สูงกว่า 120% ต้นทุนการเรียกใช้บริการลดลงอย่างมาก การใช้การชำระเงินขนาดเล็กบนบล็อกเชนเพื่อเรียกใช้บริการเอเจนต์ตามความต้องการช่วยลดต้นทุนการเรียกใช้บริการลง 60% เมื่อเทียบกับโมเดลการสมัครใช้งาน API (SaaS) แบบดั้งเดิมในยุค Web2 โดยมีต้นทุนการโต้ตอบครั้งเดียวต่ำถึง 0.0001 ดอลลาร์ ช่วยลดแรงเสียดทานทางเศรษฐกิจและการสูญเสียในการทำงานร่วมกันของหลายเอเจนต์ได้อย่างมาก หลังจากที่เอเจนต์ A ทำงานเฉพาะเสร็จสิ้น เอเจนต์ B สามารถทำการชำระเงิน USDC ขนาดเล็กในระดับมิลลิวินาทีผ่าน Lightning Network หรือโปรโตคอล Layer 2 โดยไม่ต้องมีการแทรกแซงจากมนุษย์ สร้างระบบการโอนมูลค่าอัตโนมัติขึ้นมา

ปัญญาประดิษฐ์และชั้นข้อมูลที่ตรวจสอบได้

เมื่อปัญญาประดิษฐ์ (AI) พัฒนาขึ้น “แบบจำลองโลก” เช่น JEPA และ Sora ซึ่งเสนอโดย Yann LeCun ผู้บุกเบิกด้านการเรียนรู้เชิงลึก กำลังเข้ามาแทนที่ LLM แบบง่ายๆ ข้อกำหนดหลักของ AI เปลี่ยนจากการสร้างข้อความไปเป็นการจำลองความสัมพันธ์เชิงสาเหตุในโลกทางกายภาพอย่างแม่นยำ AI ต้องการข้อมูลที่สมจริงและน่าเชื่อถือจากโลกแห่งความเป็นจริงมากขึ้น Gartner คาดการณ์ว่าภายในปี 2026 ข้อมูลการฝึกอบรม AI ทั่วโลก 75% จะประกอบด้วยข้อมูลสังเคราะห์ การขาดวงจรข้อมูลที่มีการตอบรับทางกายภาพที่แท้จริงจะเพิ่มโอกาสของ “การล่มสลายของแบบจำลอง” อย่างมาก จากการวิเคราะห์ตลาดของ Messari พบว่าชุดข้อมูลจริงที่ตรวจสอบได้มักมีมูลค่าสูงกว่าข้อมูลจากเว็บครอว์เลอร์ทั่วไปถึง 15-20 เท่า เนื่องจากความหายากและความน่าเชื่อถือ การฝึกอบรมแบบจำลองโลกที่มีความแม่นยำสูงนั้นอาศัยข้อมูลทางกายภาพที่มีมิติสูงซึ่งประกอบด้วยพื้นที่ 3 มิติ ข้อมูลความลึก และวิถีการเคลื่อนที่ เทคโนโลยีบล็อกเชน ด้วยเทคโนโลยีลายเซ็นเข้ารหัสลับ ให้หลักฐานที่แก้ไขไม่ได้บนบล็อกเชนสำหรับทุกจุดข้อมูลที่รวบรวมโดยเซ็นเซอร์ ซึ่งแก้ปัญหา "มลภาวะทางข้อมูล" และ "การฉ้อโกงสังเคราะห์" ที่พบได้ทั่วไปในการฝึกอบรม AI ได้อย่างมีประสิทธิภาพ และสร้างสะพานที่น่าเชื่อถือระหว่างโลกทางกายภาพและแบบจำลองดิจิทัล ณ ไตรมาสที่สามของปี 2025 จำนวนโหนดเซ็นเซอร์ขอบที่ใช้งานอยู่บนเครือข่ายบล็อกเชนมีมากกว่า 4.5 ล้านโหนด โหนดเหล่านี้ให้ข้อมูลทางกายภาพที่ตรวจสอบได้ประมาณ 20 เพตาไบต์ต่อวันสำหรับแบบจำลองโลกต่างๆ ซึ่งกลายเป็นรากฐานสำคัญที่สนับสนุนการรับรู้ของ AI รุ่นต่อไป

zkML และการประมวลผลแบบกระจายศูนย์ที่ขอบเครือข่าย: การอนุมานที่เชื่อถือได้ที่ขอบเครือข่ายพร้อมการปกป้องความเป็นส่วนตัว

ประสิทธิภาพที่ก้าวกระโดดของโมเดลพารามิเตอร์ขนาดเล็กประสิทธิภาพสูง (SLM) เช่น Llama 3-8B และ Phi-3 บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์ในพลังการประมวลผลการอนุมาน AI โดยเปลี่ยนจากระบบคลาวด์แบบรวมศูนย์ไปสู่การประมวลผลแบบเอดจ์ (โทรศัพท์มือถือ พีซี อุปกรณ์ IoT) ข้อมูลตลาดแสดงให้เห็นว่าเครือข่ายการอนุมานแบบเอดจ์แบบกระจายศูนย์ที่สร้างขึ้นโดยใช้อุปกรณ์ของผู้บริโภคที่ไม่ได้ใช้งาน (เช่น io.net หรือ Akash) มีต้นทุนพลังการประมวลผลต่อหน่วยประมาณ 1.49 ดอลลาร์สหรัฐต่อชั่วโมงในระดับ H100 ซึ่งต่ำกว่าบริการอนุมานบนคลาวด์ของ AWS หรือ Nvidia (4.00 - 6.50 ดอลลาร์สหรัฐต่อชั่วโมง) ถึง 60% ถึง 75% ทำให้เกิดโอกาสในการทำกำไรอย่างมีนัยสำคัญ ด้วยแรงผลักดันจากเทคโนโลยีจากโครงการต่างๆ เช่น Accountable และ Modulus Labs ความต้องการบริการตรวจสอบ zkML ในตลาดการคาดการณ์บนบล็อกเชน โปรโตคอลประกันภัย และการจัดการสินทรัพย์มูลค่าสูง เพิ่มขึ้น 230% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าในไตรมาสที่ 3 ปี 2025 แสดงให้เห็นถึงความต้องการที่แข็งแกร่งสำหรับ "การอนุมานที่เชื่อถือได้" ในสถานการณ์ DeFi มูลค่าสูง เพื่อรับมือกับความเสี่ยงของการปลอมแปลงข้อมูลหรือการแก้ไขแบบจำลองที่เกิดจากอุปกรณ์ปลายทางที่ไม่น่าเชื่อถือ zkML (zero-knowledge machine learning) จึงกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานด้านความน่าเชื่อถือที่สำคัญ โปรโตคอลที่เกิดขึ้นใหม่ เช่น Accountable กำลังสร้างเลเยอร์การตรวจสอบมาตรฐานที่อนุญาตให้โหนดสร้างหลักฐานทางคณิตศาสตร์ หลักฐานเหล่านี้ตรวจสอบอย่างเข้มงวดบนบล็อกเชน โดยไม่ต้องเปิดเผยข้อมูลอินพุต (เช่น ภาพทางการแพทย์หรือคีย์ส่วนตัวทางการเงิน) ว่า "ผลลัพธ์ของการให้เหตุผลนั้นถูกสร้างขึ้นโดยการทำงานที่ถูกต้องของแบบจำลองเฉพาะบนอุปกรณ์ปลายทาง" จึงทำให้เกิด "วงจรปิดที่ไม่ต้องอาศัยความไว้วางใจ" สำหรับพลังการประมวลผลแบบกระจายศูนย์

โครงการสำคัญที่ OKX Ventures ให้ความสำคัญ

• Aspecta : โดยพื้นฐานแล้ว มันสร้าง "หนังสือเดินทางดิจิทัล" สำหรับระบบหลายเอเจนต์ ในอนาคต AI จะทำงานร่วมกันและทำธุรกรรมระหว่างกันเหมือนมนุษย์ แต่คำถามคือ AI ตัวหนึ่งจะเชื่อใจ AI อีกตัวที่ไม่คุ้นเคยได้อย่างไร? สิ่งที่ Aspecta ทำคือการให้ "หนังสือเดินทางดิจิทัล" แก่ AI แต่ละตัว โดยการวิเคราะห์พฤติกรรมในอดีตและบันทึกโค้ด มันจะกำหนดคะแนนเครดิตให้ ในวิธีนี้ AI สามารถสร้างความไว้วางใจและแม้กระทั่งให้กู้ยืมแบบไม่มีหลักประกันได้ ในเครือข่ายเศรษฐกิจที่เอเจนต์เรียกใช้บริการจากกันและกัน Aspecta จะสร้างคะแนนเครดิตที่ตรวจสอบได้สำหรับเอเจนต์แต่ละตัวโดยการวิเคราะห์กราฟการโต้ตอบบนบล็อกเชนและการมีส่วนร่วมในโค้ด GitHub นี่เป็นสิ่งจำเป็นสำหรับการทำให้การให้กู้ยืมแบบไม่มีหลักประกันและการทำงานร่วมกันที่น่าเชื่อถือเกิดขึ้นได้จริง
• LAB : คือ คอมไพเลอร์เจตนา AI ในฟิลด์ Web3 ซึ่ง ใช้ความสามารถในการทำความเข้าใจแบบหลายโมดอลล่าสุดในการแปลงภาษาธรรมชาติของมนุษย์ที่ไม่ชัดเจน (เช่น "การเก็งกำไรที่มีความเสี่ยงต่ำที่สุด") ให้เป็นคำสั่งการดำเนินการบนบล็อกเชนที่มีโครงสร้าง ช่วยแก้ปัญหา "ไมล์สุดท้าย" ในการเชื่อมต่อเทคโนโลยี AI กับโปรโตคอล DeFi ที่ซับซ้อน ลดอุปสรรคสำหรับผู้ใช้ที่ไม่เชี่ยวชาญด้านเทคนิคในการใช้กลยุทธ์ DeFi ขั้นสูงได้อย่างมาก
• Hyperion ทำหน้าที่เป็นจุดอ้างอิงทางกายภาพสำหรับ แบบจำลองโลก AI โดยให้ข้อมูลโลกทางกายภาพที่ตรวจสอบได้ มันใช้เครือข่ายแผนที่แบบกระจายศูนย์ในการรวบรวมข้อมูลเชิงพื้นที่และผสานรวมเข้ากับการอนุมาน AI เพื่อให้ตัวแทนบนบล็อกเชนได้รับ "บริการระบุตำแหน่ง" ที่ได้รับการตรวจสอบโดยหลักฐานความรู้เป็นศูนย์ สิ่งนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับการจัดการสินทรัพย์ RWA และการจัดตารางเวลาปัญญาประดิษฐ์ (บอท) ที่อาศัยสถานะทางกายภาพจริง

III. กลยุทธ์ระดับสถาบัน: การป้องกันความเสี่ยงระดับมหภาค โครงสร้างพื้นฐานด้านความเป็นส่วนตัว และการปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างชาญฉลาด

สินทรัพย์ดิจิทัลได้เปลี่ยนสถานะจาก "สินทรัพย์เก็งกำไร" ไปเป็น "เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคระดับโลก" ในสายตาของสถาบันการเงิน การเปลี่ยนแปลงที่เห็นได้ชัดคือ ในรอบก่อนหน้า นักลงทุนรายย่อยอาจมองข้ามเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาคเมื่อทำการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล แต่ในรอบนี้ การมองข้ามข้อมูลต่างๆ เช่น ธนาคารกลางสหรัฐฯ ภาษีนำเข้าระหว่างสหรัฐฯ กับจีน และดัชนีราคาผู้บริโภค อาจนำไปสู่การถือครองแบบเฉื่อยชาได้ง่ายๆ การปฏิบัติตามกฎระเบียบไม่ได้เป็นอุปสรรคอีกต่อไป แต่กลับกลายเป็นปราการสำคัญสำหรับสถาบันการเงิน การออกใบอนุญาตธนาคารดิจิทัลจะช่วยให้การแลกเปลี่ยนระหว่างสินทรัพย์ดิจิทัลและสกุลเงินทั่วไปเป็นไปอย่างราบรื่น ปัจจุบัน มีผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ เกิดขึ้นในตลาด 3 อย่าง ได้แก่ ผลิตภัณฑ์การเก็งกำไรส่วนต่างราคาและผลิตภัณฑ์ความผันผวน เนื่องจากสถาบันการเงินไม่พอใจกับการถือครองแบบเฉื่อยชาอีกต่อไป ปริมาณการเปิดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Bitcoin ของ CME ทำสถิติสูงสุดใหม่หลายครั้ง และสถานะซื้อระยะยาวของสถาบันการเงินก็เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ประการที่สอง การซื้อขายแบบ Basis Trading ซึ่งใช้ส่วนต่างราคาระหว่าง ETF สปอตและสัญญาฟิวเจอร์สเพื่อการเก็งกำไรแบบไร้ความเสี่ยง ได้กลายเป็นกลยุทธ์หลักสำหรับกองทุนเฮดจ์ฟันด์ โดยมีผลตอบแทนรายปีสม่ำเสมออยู่ในช่วง 8%-12% ซึ่งสูงกว่าผลตอบแทนของพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ มาก ประการที่สาม มี Structured Notes ซึ่งรวม "BTC สปอต + ผลตอบแทนจากการวางเดิมพัน Ethereum" ทำให้สถาบันต่างๆ มีตัวเลือกการจัดสรรที่คล้ายกับ "เงินปันผล + การเพิ่มมูลค่า" ในระบบการเงินแบบดั้งเดิม โดยไม่ต้องจัดการกับปฏิสัมพันธ์ DeFi ที่ซับซ้อน พอร์ตการลงทุนของสถาบันได้ขยายจากการจัดสรร BTC เพียงอย่างเดียว (ในฐานะทองคำดิจิทัล) ไปสู่การผสมผสานแบบมีโครงสร้างของ "BTC + ETH/SOL + หุ้นบลูชิป DeFi" โดยที่ BTC ทำหน้าที่เป็นแหล่งเก็บมูลค่า และผลตอบแทนจากการวางเดิมพันของเครือข่าย POS กำลังค่อยๆ ถูกมองว่าเป็นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานแบบไร้ความเสี่ยงในเศรษฐกิจดิจิทัล

การฟื้นคืนชีพของความเป็นส่วนตัว: ข้อกำหนดที่เข้มงวดสำหรับการเข้าถึงจากสถาบัน

การฟื้นคืนชีพของความเป็นส่วนตัว: ความต้องการที่เข้มงวดสำหรับการเข้าสู่ตลาดของสถาบัน ด้วยการเข้ามามีส่วนร่วมอย่างมากของยักษ์ใหญ่ TradeFi ในตลาดคริปโตในปี 2026 ผลกระทบแบบดาบสองคมของบัญชีแยกประเภทแบบโปร่งใสจึงเริ่มปรากฏให้เห็น ในสภาพแวดล้อมแบบเปิดเผยต่อสาธารณะอย่างสมบูรณ์ สถาบันต่างๆ จะทำกลยุทธ์การเก็งกำไรที่ซับซ้อนหรือทำธุรกรรมขนาดใหญ่ได้ยาก เนื่องจากหากเปิดเผยเจตนาในการซื้อขายใดๆ อาจนำไปสู่ความเสี่ยงจากการโจมตีล่วงหน้าและการรั่วไหลของกลยุทธ์อย่างร้ายแรง ความขัดแย้งเชิงโครงสร้างนี้ทำให้ "ความเป็นส่วนตัว" กลายเป็นสิ่งจำเป็นที่หลีกเลี่ยงไม่ได้สำหรับสถาบันที่จะนำเงินทุนของตนไปไว้บนบล็อกเชน ภายใต้บริบทนี้ ความหมายของความเป็นส่วนตัวกำลังถูกกำหนดใหม่ มันไม่ได้ถูกมองว่าเป็นวิธีการหลีกเลี่ยงกฎระเบียบอีกต่อไป แต่เป็นเครื่องมือปกป้องการปฏิบัติตามกฎระเบียบสำหรับความลับทางการค้า ซึ่งไม่ทำให้ความสามารถในการกำกับดูแลอ่อนแอลงหรือเสียสละความปลอดภัยของกลยุทธ์ของสถาบันเอง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สถาบันต่างๆ กำลังเปลี่ยนการลงทุนและจุดสนใจทางเทคโนโลยีไปสู่ "ความเป็นส่วนตัวที่ตั้งโปรแกรมได้" โปรโตคอลการประมวลผลความเป็นส่วนตัวที่อิงตามหลักฐานความรู้เป็นศูนย์ (ZK) และสภาพแวดล้อมการดำเนินการที่เชื่อถือได้ (TEE) ช่วยให้สถาบันต่างๆ สามารถแสดงให้โลกภายนอกเห็นถึงความสามารถในการชำระหนี้และการปฏิบัติตามกฎระเบียบของสินทรัพย์ของตนโดยไม่ต้องเปิดเผยกลยุทธ์การซื้อขายและรายละเอียดตำแหน่ง ทำให้เกิดความสมดุลระหว่างความโปร่งใสและการรักษาความลับ ในขณะเดียวกัน "กลุ่มความเป็นส่วนตัวที่สอดคล้องกับกฎระเบียบ" ซึ่งคล้ายกับกลไกการซื้อขายแบบ Dark Pool ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม กำลังก่อตัวขึ้นบนบล็อกเชน กลุ่มสภาพคล่องเหล่านี้ซ่อนรายละเอียดการทำธุรกรรมจากสาธารณะ แต่ให้สิทธิ์การเข้าถึงการดูแก่โหนดกำกับดูแล ทำให้กองทุนสถาบันขนาดใหญ่สามารถดำเนินการธุรกรรมใน DeFi ได้โดยมีผลกระทบต่ำและมีประสิทธิภาพสูง นี่ถือเป็นโซลูชัน "ไมล์สุดท้าย" สำหรับเงินทุนสถาบันที่เข้าสู่ระบบการเงินบนบล็อกเชน ความเป็นส่วนตัวไม่ใช่การปฏิเสธจิตวิญญาณแห่งความโปร่งใสของบล็อกเชน แต่เป็นการยกระดับสำหรับยุคของสถาบัน การเงินบนบล็อกเชนในอนาคตจะไม่มุ่งเน้นเพียงแค่ "ทุกคนเห็นทุกอย่าง" อีกต่อไป แต่จะซ่อนสิ่งที่ควรปกปิดไว้อย่างเหมาะสมภายใต้เงื่อนไขของการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ความสามารถด้านความเป็นส่วนตัวนี้กำลังเปลี่ยนจากความต้องการเสริมไปสู่โครงสร้างพื้นฐานที่จะกำหนดว่ากองทุนสถาบันจะสามารถอยู่บนบล็อกเชนได้อย่างแท้จริงหรือไม่

การเติบโตของระบบการปฏิบัติตามกฎระเบียบแบบออนบล็อกเชน

ในอนาคต ตัวแทน AI จะเข้ามาควบคุมการโต้ตอบบนบล็อกเชนในวงกว้าง ซึ่งอาจทำให้ระบบการปฏิบัติตามกฎระเบียบทางการเงินแบบดั้งเดิมล่มสลายได้ สถาบันหลายแห่งคาดการณ์ว่าภายในปี 2026 จำนวนการโต้ตอบบนบล็อกเชนรายวันจะเพิ่มขึ้นอย่างทวีคูณ โดยกว่า 45% ของธุรกรรมจะเริ่มต้นโดยหน่วยงานที่ไม่ใช่มนุษย์ เมื่อเผชิญกับธุรกรรมเครื่องจักรความถี่สูงหลายหมื่นรายการต่อวินาที รูปแบบการตรวจสอบ KYC/AML (การรู้จักลูกค้า/การป้องกันการฟอกเงิน) แบบดั้งเดิมซึ่งอาศัยกำลังคนจำนวนมาก อาจไม่มีประสิทธิภาพอีกต่อไป สถาบันต่างๆ ไม่สามารถจ้างเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติตามกฎระเบียบได้เพียงพอที่จะจัดการกับปริมาณงานนี้ ดังนั้น จุดสนใจของการปฏิบัติตามกฎระเบียบจึงเปลี่ยนจาก "ความรับผิดชอบหลังเหตุการณ์" ไปสู่ "การบล็อกในระดับโค้ด" สถาปัตยกรรมด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบรุ่นต่อไปจำเป็นต้องฝังกฎระเบียบลงในสัญญาอัจฉริยะเพื่อให้บรรลุการควบคุมความเสี่ยงอัตโนมัติในระดับมิลลิวินาที นี่ไม่ใช่เพียงข้อกำหนดด้านกฎระเบียบเท่านั้น แต่ยังเป็นข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับการนำเงินทุนของสถาบันเข้าสู่ DeFi อย่างปลอดภัยอีกด้วย CipherOwl นำเสนอระบบตรวจสอบและปฏิบัติตามกฎระเบียบแบบออนเชนที่ขับเคลื่อนด้วย AI โดยเน้นที่การวิเคราะห์ทางนิติวิทยาศาสตร์และการติดตามธุรกรรมบนออนเชน โดยใช้เครื่องมือวิเคราะห์ที่ใช้ AI ในการระบุความเสี่ยงด้านการฟอกเงินและการไหลเวียนของเงินทุนที่ผิดกฎหมาย เพื่อให้ผู้ลงทุนสถาบันและหน่วยงานกำกับดูแลมีมาตรการรักษาความปลอดภัยและเครื่องมือตรวจสอบสถานะที่จำเป็น เทคโนโลยี SR3 ของ CipherOwl ใช้โมเดลภาษาขนาดใหญ่ (LLM) ในการวิเคราะห์กราฟธุรกรรมบนออนเชนที่ซับซ้อนผ่านการคัดกรอง การให้เหตุผล การรายงาน และการวิจัย เพื่อระบุความเสี่ยงด้านการฟอกเงินหรือหน่วยงานที่ถูกคว่ำบาตรโดยอัตโนมัติ ยิ่งไปกว่านั้น CipherOwl ยังมี API ที่อนุญาตให้ตัวแทนธุรกรรมบน Hyperion สอบถามคะแนนการปฏิบัติตามกฎระเบียบของที่อยู่คู่สัญญาได้ภายในไม่กี่มิลลิวินาทีก่อนที่จะดำเนินการทำธุรกรรม หากความเสี่ยงสูงเกินไป สัญญาอัจฉริยะจะปฏิเสธการโต้ตอบโดยอัตโนมัติ ทำให้กฎระเบียบไม่ใช่บทลงโทษภายหลังอีกต่อไป แต่เป็นข้อจำกัดที่ฝังอยู่ในกระบวนการทำธุรกรรม สำหรับสถาบันการเงินในวอลล์สตรีทที่หวังจะเข้าสู่ DeFi ภายในปี 2026 นั้น CipherOwl เป็นมิดเดิลแวร์ด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่ขาดไม่ได้

IV. บริการอัจฉริยะเชิงรุกและตลาดการคาดการณ์ของ DeFi

การปฏิวัติทางการเงินแบบเปิดที่ปะทุขึ้นในปี 2020 ได้เขย่าวงการบล็อกเชน ด้วยคุณสมบัติ AMM ที่ทันสมัยและไม่จำเป็นต้องขออนุญาต ซึ่งวาดภาพให้เห็นถึงศักยภาพในอนาคตของการเงินคริปโต

บริการอัจฉริยะเชิงรุกของ DeFi 3.0: การเงินจลน์ตามเจตนา

เราเชื่อว่า DeFi กำลังก้าวข้ามจาก DeFi 1.0 (สัญญาอัจฉริยะแบบพาสซีฟ) ไปสู่ DeFi 3.0 (บริการอัจฉริยะแบบแอคทีฟ) หากหัวใจสำคัญของ DeFi Summer ในปี 2020 คือ "การทำให้การออกสินทรัพย์เป็นประชาธิปไตย" การเปลี่ยนแปลงในปี 2026 จะถูกครอบงำด้วย "การหมุนเวียนเงินทุนแบบแอคทีฟ" ตรรกะการมีส่วนร่วมของกองทุนสถาบันกำลังพัฒนาจาก RWA แบบง่ายๆ ไปสู่ "การวางกลยุทธ์บนบล็อกเชน" โดยใช้เอเจนต์ระดับสถาบันที่ปรับแต่งได้เพื่อดำเนินการสร้างตลาดและควบคุมความเสี่ยงแบบโปรแกรมตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน ตลาดกำลังละทิ้งโมเดล "เส้นทางที่กำหนดไว้ล่วงหน้า" แบบเก่า ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าปริมาณการซื้อขายรายเดือนของ CoW Swap ที่อิงตามโมเดล "Solver" มีมูลค่าเกิน 3 พันล้านดอลลาร์เป็นประจำ ซึ่งพิสูจน์ให้เห็นถึงข้อได้เปรียบอย่างมหาศาลของแนวทางที่เน้นเจตนาในการโอนสภาพคล่อง ตรรกะการลงทุนกำลังเปลี่ยนจากเทอร์มินัล DeFAI ทั่วไปไปสู่เอเจนต์อิสระในสถานการณ์เฉพาะด้าน เมื่อเปรียบเทียบกับ UI แชททั่วไปที่ประสบปัญหาคอขวดในการใช้งาน เอเจนต์เฉพาะทางที่เชี่ยวชาญด้านการเพิ่มประสิทธิภาพผลตอบแทนและการจัดการสภาพคล่องมีขีดความสามารถในการดำเนินการแบบครบวงจรและกระแสเงินสดที่ตรวจสอบได้ ทำให้เป็นกุญแจสำคัญในการควบคุมอำนาจการกำหนดราคาพื้นฐานของเศรษฐกิจเอเจนต์อัจฉริยะ ในแง่ของการลงทุน เราเชื่อว่ากระบวนทัศน์การซื้อขายกำลังเปลี่ยนจาก "มนุษย์ต่อเครื่องจักร (H2M)" ไปเป็น "เครื่องจักรต่อเครื่องจักร (M2M)" เนื่องจากโมเดล AI ขนาดใหญ่ (LLM) ไม่สามารถแยกวิเคราะห์ไบต์โค้ด Solidity ที่ซับซ้อนได้โดยตรง ตลาดจึงจำเป็นต้องสร้าง DeFi Adapter Layer อย่างเร่งด่วน โดยการแนะนำมาตรฐานเช่น MCP (Model Context Protocol) โปรโตคอลที่แตกต่างกันสามารถถูกห่อหุ้มไว้ใน "ชุดเครื่องมือ" ที่ได้มาตรฐานและมีความหมาย ทำให้ AI สามารถเข้าถึงบริการทางการเงิน เช่น การเรียกใช้ API ภายใต้สถาปัตยกรรมนี้ สินทรัพย์จะพัฒนาไปเป็น "แพ็กเกจอัจฉริยะ" ที่แสวงหาผลตอบแทนโดยอัตโนมัติ และตัวชี้วัดหลักจะเปลี่ยนจาก TVL (Total Value Locked) ไปเป็น TVV (Total Value Velocity)

การคาดการณ์ตลาด: โครงสร้างพื้นฐานสารสนเทศระดับโลกในปี 2026

เราเชื่อว่าในยุคที่ข้อมูลล้นหลามและมีอัตราส่วนสัญญาณต่อเสียงรบกวนสูง ตลาดการคาดการณ์ไม่ใช่แค่แพลตฟอร์มเกม แต่ยังเป็น "ผู้พยากรณ์ความจริง" ที่มีความละเอียดสูงและทันท่วงที ในเดือนตุลาคม 2025 แพลตฟอร์ม Kalshi ที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ ด้วยสถาปัตยกรรม CLOB ได้แซงหน้า Polymarket ด้วยส่วนแบ่งการตลาด 60% และปริมาณการซื้อขายรายสัปดาห์ 850 ล้านดอลลาร์ และปริมาณสัญญาคงค้าง (OI) ฟื้นตัวขึ้นเป็น 500-600 ล้านดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงการเข้ามาของเงินทุนระยะยาวที่ไม่ใช่การเก็งกำไร การลงทุนควรเน้นไปที่โครงการที่สามารถแก้ไขปัญหาการใช้เงินทุนในระดับโปรโตคอลได้ เช่น กลไก NegRisk ของ Polymarket ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการใช้เงินทุนของตลาดที่มีผลลัพธ์หลายอย่างได้ถึง 29 เท่า โดยการแปลงหุ้น "NO" ให้เป็นชุดค่าผสม "YES" ที่ไม่ซ้ำกันโดยอัตโนมัติ และมีส่วนช่วย 73% ของกำไรจากการเก็งกำไรของแพลตฟอร์ม และ "การคืนหลักประกัน" ของ Kalshi ช่วยปลดปล่อยเงินทุนที่ผูกไว้ในตำแหน่งการป้องกันความเสี่ยง ใครก็ตามที่สามารถหมุนเวียนเงินได้เร็วกว่าก็จะสามารถดึงดูดสภาพคล่องได้ กลยุทธ์ของ Polymarket ในการดึงดูดสภาพคล่องด้วยค่าธรรมเนียมที่ต่ำมากเพียง 0-0.01% นั้น แท้จริงแล้วคือการสร้างโรงงานข้อมูล ท้ายที่สุดแล้ว เป้าหมายคือการขาย "ตัวชี้วัดความเชื่อมั่น" ให้กับสถาบันต่างๆ ผ่านความตั้งใจในการลงทุนมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ของ ICE (บริษัทแม่ของ NYSE) และช่องทางต่างๆ เรื่องราวข้อมูลนี้สนับสนุนมูลค่าบริษัทที่ 12 พันล้านดอลลาร์ ในทางตรงกันข้าม Kalshi รักษาค่าธรรมเนียมที่สูงประมาณ 1.2% โดยใช้ประโยชน์จากความได้เปรียบด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และใช้กลยุทธ์การขยายตัวแบบ "ฝังตัว" โดยสามารถดึงดูดผู้ใช้งานรายเดือนได้ถึง 400,000 รายด้วยการฝังตัวอยู่ใน Robinhood ในขณะที่ Myriad ดึงดูดผู้ใช้งานซื้อขาย 30,000 รายด้วยการฝังตัวอยู่ในสตรีมสื่อของ Decrypt สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าโมเดลแบบฝังตัวมีต้นทุนการได้มาซึ่งลูกค้าต่ำกว่าแอปพลิเคชันแบบสแตนด์อ โลน การต่อสู้ทางกฎหมายเกี่ยวกับการกำหนดอำนาจตามกฎระเบียบเป็นตัวแปรที่สำคัญที่สุดในภาคส่วนนี้ ความขัดแย้งหลักอยู่ที่ว่าตลาดการคาดการณ์ถือเป็น "ผลิตภัณฑ์" ภายใต้เขตอำนาจของ CFTC หรือ "การพนัน" ภายใต้เขตอำนาจของแต่ละรัฐ Kalshi เลือกเส้นทาง "ให้ความสำคัญกับรัฐบาลกลาง" โดยถือใบอนุญาต DCM จาก CFTC และพยายามใช้เขตอำนาจเฉพาะของกฎหมายรัฐบาลกลางเพื่อครอบคลุมกฎหมายของรัฐ อย่างไรก็ตาม วิธีนี้ก็ทำให้บริษัทเสี่ยงต่อการถูกฟ้องร้องจากคณะกรรมการการพนันของรัฐอย่างน้อยแปดรัฐ แม้ว่าสถานะการปฏิบัติตามกฎหมายนี้จะนำมาซึ่งอำนาจในการกำหนดราคาที่แข็งแกร่ง (เช่น ค่าธรรมเนียมพรีเมียม 1.2%) แต่ก็มาพร้อมกับค่าใช้จ่ายทางกฎหมายจำนวนมาก ในทางกลับกัน Polymarket เลือกเส้นทาง "การหลีกเลี่ยงนอกประเทศ" โดยใช้สถาปัตยกรรม DeFi และการบล็อกทางภูมิศาสตร์เพื่อหลีกเลี่ยงเขตอำนาจศาลของสหรัฐฯ แต่ก็ต้องเผชิญกับภัยคุกคามจากการแทรกแซงเกินขอบเขตของ SEC และการแบนจาก ISP ในประเทศต่างๆ ในสหภาพยุโรปอย่างต่อเนื่อง OKX Ventures เชื่อว่าโอกาสการลงทุนในอนาคตจะมุ่งเน้นไปที่สามด้านต่อไปนี้:

• ให้ความสำคัญกับตัวเลือกมิดเดิลแวร์ที่หลากหลาย: ให้ความสนใจกับมิดเดิลแวร์พื้นฐาน (เช่น Azuro) และออราเคิลเฉพาะ (เช่น Pyth, EigenLayer AVS) มิดเดิลแวร์เหล่านี้ไม่ถูกจำกัดด้วยเขตอำนาจศาลทางกฎหมายเพียงแห่งเดียว และสามารถดึงเอาคุณค่าที่สร้างขึ้นจากแอปพลิเคชันฟรอนต์เอนด์ทั้งหมดมาใช้ได้ ทำให้เป็น "การลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน" ที่มีอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนสูงสุด
• ค้นหาช่องทางการเข้าถึงการเข้าชมแบบฝังตัว: ต้นทุนการได้มาซึ่งลูกค้าสำหรับแอปตลาดการคาดการณ์แบบเดี่ยวๆ นั้นสูงมาก ควรเน้นไปที่โครงการที่พัฒนาบอท Telegram หรือฝังตลาดการคาดการณ์แบบโมดูลาร์ลงในแพลตฟอร์มข่าว/โซเชียล* โครงการเหล่านี้สามารถเข้าถึงผู้ใช้ได้อย่างราบรื่นและมีศักยภาพในการเติบโตแบบไวรัลสูงกว่า
• โอกาสในการทำกำไรจากส่วนต่างราคาในกลุ่มอุตสาหกรรมเฉพาะทาง: หลีกเลี่ยงตลาดการเมือง/เศรษฐกิจมหภาคทั่วไปที่ก่อให้เกิดการผูกขาดโดยผู้เล่นสองราย และมองหาบริษัทชั้นนำในกลุ่มอุตสาหกรรมกีฬา และ สินทรัพย์คริปโตที่มีการซื้อขายความถี่สูง กลุ่มอุตสาหกรรมกีฬามีช่องว่างของผลิตภัณฑ์ขนาดใหญ่เนื่องจากความซับซ้อนของฟังก์ชันการเดิมพันแบบพาร์เลย์ ในขณะที่การคาดการณ์ความถี่สูงของคริปโตเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับผู้ค้า DeFi ทั้งสองกลุ่มนี้ยังไม่มีกลุ่มใดที่โดดเด่นอย่างเด็ดขาด

5. สรุป

เมื่อมองไปข้างหน้าถึงปี 2026 เราคาดการณ์ว่าจุดสนใจของอุตสาหกรรมจะเปลี่ยนจาก "การจัดหาความจุเครือข่าย" ไปสู่ "การเพิ่มประสิทธิภาพสินทรัพย์" เราจะไม่มุ่งเน้นเฉพาะความสามารถในการจัดเก็บและตรวจสอบบัญชีแยกประเภทอีกต่อไป แต่จะมุ่งเน้นไปที่อัตรา ความชาญฉลาด และประสิทธิภาพการชำระเงินของการไหลเวียนของเงินทุนบนบล็อกเชน เรากำหนดสิ่งนี้ว่าเป็นยุคของ "การเงินเชิงจลน์" ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงระดับมหภาคจาก "สินทรัพย์บนบล็อกเชน" ไปสู่ "เศรษฐกิจบนบล็อกเชน" ภายใต้กระบวนทัศน์ใหม่นี้ ขอบเขตทางการเงินแบบดั้งเดิมกำลังสลายไป OKX Ventures เชื่อว่าปี 2026 จะเป็นจุดเปลี่ยนที่สำคัญสำหรับอุตสาหกรรมคริปโตเคอร์เรนซี โดยจะกำจัดฟองสบู่เก็งกำไรและกลับไปสู่การสร้างมูลค่า โครงการที่สามารถจัดการกับต้นทุนความไว้วางใจในโลกแห่งความเป็นจริงและประสิทธิภาพการหมุนเวียนผ่านโค้ดจะกลายเป็นรากฐานของยุคใหม่นี้ เรามองโลกในแง่ดีอย่างยิ่งเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนี้และจะยังคงลงทุนในโครงการหลักที่สามารถลดต้นทุนความไว้วางใจและปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุนผ่านโค้ดต่อไป ณ จุดบรรจบของการผสานรวมระหว่างโลกดิจิทัลและโลกแห่งความเป็นจริงอย่างลึกซึ้ง ใครก็ตามที่สามารถกำหนดอัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์และขอบเขตของความจริงได้ จะเป็นผู้กุมอำนาจในการกำหนดราคาในยุคใหม่