การล่มสลายเพิ่งเริ่มต้นหรือเปล่า? มี "ระเบิดทางเศรษฐกิจมหภาค" สำคัญ 3 ลูกกำลังจะระเบิดใส่ BTC
- 核心观点：三大宏观隐雷压制比特币，下跌或持续。
- 关键要素：
- 美国非农数据矛盾，市场解读分歧大。
- 日本央行加息概率高，将收紧全球流动性。
- 美联储下任主席提名存变数，鹰派候选人利空。
- 市场影响：加剧市场恐慌，比特币短期承压下行。
- 时效性标注：短期影响。
บทความต้นฉบับ | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
ผู้เขียน｜Golem ( @web3_golem )
ในช่วงเย็นของวันที่ 15 ธันวาคม ราคาบิตคอยน์ร่วงลงอย่างรวดเร็วอีกครั้ง จาก 89,000 ดอลลาร์ เหลือประมาณ 85,000 ดอลลาร์ ใกล้เคียงกับระดับต่ำสุดที่ 83,822 ดอลลาร์ ในวันที่ 1 ธันวาคม พร้อมกับการร่วงลงนี้ ดัชนีความกลัวและความโลภของตลาดก็ลดลงมาอยู่ที่ 21 (ความกลัวอย่างรุนแรง)
"จงโลภเมื่อคนอื่นหวาดกลัว"? ตอนนี้ความเย้ายวนใจที่จะซื้อตอนราคาตกหรือทำการซื้อขายระยะสั้นนั้นมีมาก แต่ก็เป็นเรื่องง่ายมากที่จะทำผิดพลาด การร่วงลงอย่างรวดเร็วเมื่อวันจันทร์ไม่ใช่เหตุการณ์โดดเดี่ยว ความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่สำคัญสามประการที่ฝังอยู่ในสภาพแวดล้อมมหภาคในเดือนธันวาคมกำลังกดดันศักยภาพขาขึ้นของ Bitcoin อย่างรุนแรง แนวโน้มขาลงที่ใหญ่กว่าอาจเพิ่งเริ่มต้นขึ้นเท่านั้น
ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรในคืนวันอังคาร
ในวันอังคารที่ 16 ธันวาคม เวลา 21:30 น. (UTC+8) กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ จะเผยแพร่ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำเดือนพฤศจิกายน เนื่องจากก่อนหน้านี้มีการปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ ทำให้ไม่สามารถเก็บข้อมูลการสำรวจการจ้างงานครัวเรือนในเดือนตุลาคมได้ ส่งผลให้ไม่มีข้อมูลอัตราการว่างงานในเดือนตุลาคม ดังนั้น ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำเดือนตุลาคมจึงถูกยกเลิก อย่างไรก็ตาม กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ จะนำข้อมูลการสำรวจธุรกิจ (การจ้างงานนอกภาคเกษตร) ในเดือนตุลาคมมารวมไว้ในข้อมูลที่จะเผยแพร่ในเดือนพฤศจิกายน
แม้ว่าข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมที่ได้จากการสำรวจภาคธุรกิจจะยังคงมีประโยชน์ แต่การขาดการเปรียบเทียบกับข้อมูลจากการสำรวจครัวเรือนในเดือนตุลาคม อาจทำให้ความคลาดเคลื่อนระหว่างการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมและอัตราการว่างงานเพิ่มมากขึ้น ส่งผลให้การตีความตลาดไม่สมบูรณ์และอาจเกิดความคลุมเครือได้ รายงานฉบับรวมนี้ซึ่งขาดตัวชี้วัดสำคัญบางประการ อาจเพิ่มการซื้อขายเก็งกำไรหรือความผันผวนในตลาด ซึ่งอาจส่งผลให้ราคา Bitcoin ลดลงได้ สถาบันต่างๆ อาจมองว่ารายงานนี้เป็นแหล่งข้อมูล "สำคัญแต่ต้องระมัดระวัง" ด้วยเช่นกัน
นักเศรษฐศาสตร์ของซิติกรุ๊ปชี้ให้เห็นว่า รายงานการจ้างงานล่าสุดที่จะเผยแพร่ในเย็นวันที่ 16 ธันวาคม อาจให้สัญญาณที่ขัดแย้งกันมากขึ้น ธนาคารคาดการณ์ว่าจะมีการสูญเสียงานประมาณ 45,000 ตำแหน่งในเดือนตุลาคม แต่จะเพิ่มขึ้น 80,000 ตำแหน่งในเดือนพฤศจิกายน พวกเขายังคาดการณ์ว่าอัตราการว่างงานจะเพิ่มขึ้นจาก 4.4% เป็น 4.52% ในขณะที่ผลสำรวจความคิดเห็นของรอยเตอร์ในกลุ่มนักเศรษฐศาสตร์แสดงให้เห็นอัตราการว่างงานอยู่ที่ 4.4% การคาดการณ์รายไตรมาสของธนาคารกลางสหรัฐฯ เองบ่งชี้ว่าอัตราการว่างงานเฉลี่ยจะอยู่ที่ประมาณ 4.5% ภายในสิ้นปีนี้
นอกจากนี้ นี่เป็นข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรครั้งแรกนับตั้งแต่ธนาคารกลางสหรัฐประกาศลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุด เมื่อวันที่ 10 ธันวาคม เนื่องจากคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐอาจตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนมกราคม 2026 ตลาดอาจตอบสนองต่อตัวเลขค่าจ้าง การเปลี่ยนแปลงในอุตสาหกรรม และตัวเลขการจ้างงานโดยรวมอย่างรุนแรงมากขึ้น
ข้อมูลรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรมีผลกระทบมากที่สุดต่อความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในเดือนมกราคม 2026 จากข้อมูลของ "FedWatch" ของ CME โอกาสที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในเดือนมกราคม 2026 มีเพียง 24.4% ในขณะที่โอกาสที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมคือ 75.6%
ไมเคิล วิลสัน นักกลยุทธ์จากมอร์แกน สแตนลีย์ เชื่อว่ารายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่อ่อนแอเล็กน้อยในคืนนี้ อาจยิ่งทำให้ความคาดหวังของตลาดที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งอย่างน้อยในไตรมาสแรกของปีหน้าทวีความรุนแรงขึ้น
อย่างไรก็ตาม หนังสือพิมพ์ไฟแนนเชียลไทมส์เชื่อว่ารายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ในคืนนี้ จะช่วยให้ผู้กำหนดนโยบายและนักลงทุนได้ภาพรวมที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้นของตลาดแรงงานสหรัฐฯ ซึ่งเป็นการยุติความไม่แน่นอนที่ยืดเยื้อมาหลายเดือน แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปี เมื่อวันที่ 10 ธันวาคม ท่ามกลางความเห็นที่แตกต่างกันอย่างมาก แต่การถกเถียงในปัจจุบันยังคงมุ่งเน้นไปที่ว่าควรให้ความสำคัญกับการแก้ไขปัญหาเงินเฟ้อสูงหรือตลาดแรงงานที่อ่อนแอมากกว่ากัน
ดังนั้น เมื่อพิจารณาจากสภาวะตลาดที่เป็นลบอยู่แล้ว หากรายงานข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรไม่ส่งสัญญาณเชิงบวก บิตคอยน์ก็จะเผชิญกับวิกฤตขาลงอีกครั้ง
ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะประกาศการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในวันศุกร์นี้
ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะประกาศการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในวันศุกร์ที่ 19 ธันวาคม ตลาดส่วนใหญ่เชื่อว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุด (เป็น 0.75%) นั้นเป็นสิ่งที่คาดการณ์ได้แน่นอน จากข้อมูลของ Polymarket พบว่าโอกาสที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดในวันที่ 19 ธันวาคมนั้นสูงถึง 97% ซึ่งหากปรับขึ้น อัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นก็จะขึ้นไปอยู่ในระดับสูงสุดในรอบ 30 ปีนับตั้งแต่ปี 1995
นักลงทุนกำลังจับตาดูการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นอย่างใกล้ชิด เนื่องจากธุรกรรมการเก็งกำไรเงินเยน (yen carry trades) ได้อัดฉีดเงินทุนจำนวนมหาศาลเข้าสู่ตลาดการเงินโลก รวมถึงตลาดสกุลเงินดิจิทัล ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา เป็นเวลากว่าทศวรรษแล้วที่อัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นอยู่ในระดับที่ผ่อนคลายมาก "ใกล้เคียง 0% หรือติดลบเล็กน้อย" ทำให้สถาบันและนักลงทุนจำนวนมากสามารถกู้ยืมเงินเยนในอัตราดอกเบี้ยต่ำมาก แล้วนำไปลงทุนในพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ หุ้นสหรัฐฯ หรือบิทคอยน์ โดยได้รับผลกำไรจากส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยหรือเบี้ยประกันความเสี่ยงโดยอัตโนมัติ
อย่างไรก็ตาม การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นจะทำลายทุกอย่างนี้ นักลงทุนจะไม่สามารถได้รับ "เงินเยนฟรี" เพื่อใช้ในการเก็งกำไรในตลาดการเงินโลกได้อีกต่อไป ตลาดหุ้นและตลาดสกุลเงินจะอยู่ภายใต้แรงกดดัน ในขณะที่เงินเยนจะแข็งค่าขึ้น และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีและ 30 ปีจะปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
นักวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาคบางคนเชื่อว่า หากธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดการณ์ไว้ในวันที่ 19 ธันวาคม ราคา Bitcoin อาจปรับตัวลงไปที่ระดับ 70,000 ดอลลาร์ นักวิเคราะห์ AndrewBTC ซึ่งติดตามข้อมูลในอดีต ชี้ให้เห็นว่าตั้งแต่ปี 2024 เป็นต้นมา การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยทุกครั้งของธนาคารกลางญี่ปุ่นมักส่งผลให้ราคา Bitcoin ลดลงมากกว่า 20% เช่น ลดลงประมาณ 23% ในเดือนมีนาคม 2024 ประมาณ 26% ในเดือนกรกฎาคม 2024 และประมาณ 31% ในเดือนมกราคม 2025 หากธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า ความเสี่ยงขาลงที่คล้ายกันอาจเกิดขึ้นอีกครั้ง
อันที่จริง ตลาดหุ้นถูกบดบังด้วยข่าวการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นตลอดเดือนธันวาคม ในระดับหนึ่ง ตลาดได้คาดการณ์ความเป็นไปได้ที่ญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจาก 0.5% เป็น 0.75% ในเดือนธันวาคมไว้แล้ว อย่างไรก็ตาม ประเด็นสำคัญคือ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นในเดือนธันวาคมนั้นไม่ใช่เหตุการณ์ครั้งเดียว แต่เป็นการเริ่มต้นของรอบการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งใหม่
แหล่งข่าวหลายแห่งเปิดเผยว่า ญี่ปุ่นอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกหลังจากปรับขึ้นในวันศุกร์ แหล่งข่าวเหล่านี้ระบุว่า เจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นเชื่อว่า แม้จะอยู่ที่ 0.75% ธนาคารกลางญี่ปุ่นก็ยังไม่ถึงระดับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง เจ้าหน้าที่บางส่วนมองว่า 1% นั้นต่ำกว่าอัตราที่เป็นกลางแล้ว แหล่งข่าวที่น่าเชื่อถือระบุว่า แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับปรุงการประมาณการอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางตามข้อมูลล่าสุด แต่ในขณะนี้ก็ยังไม่คาดว่าช่วงดังกล่าวจะแคบลงอย่างมีนัยสำคัญ การประมาณการปัจจุบันของธนาคารกลางญี่ปุ่นสำหรับช่วงอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางในเชิงนามธรรมอยู่ที่ประมาณ 1% ถึง 2.5%
ในสถานการณ์นี้ ราคา Bitcoin ไม่เพียงแต่จะอยู่ภายใต้แรงกดดันในสัปดาห์นี้เท่านั้น แต่ยังอาจลดลงต่อไปในอนาคตอันใกล้ นักลงทุนคริปโตควรเตรียมตัวเตรียมใจให้พร้อม
ความไม่แน่นอนที่เพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับการเสนอชื่อประธานธนาคารกลางสหรัฐคนต่อไป
แฮสเซ็ตต์เป็นหนึ่งในผู้สมัครชั้นนำที่จะสืบทอดตำแหน่งต่อจากพาวเวลล์ในฐานะประธานธนาคารกลางสหรัฐคนต่อไป แม้กระทั่งเมื่อรายชื่อผู้เข้ารอบสุดท้ายลดลงเหลือห้าคนในต้นเดือนธันวาคม โอกาสที่แฮสเซ็ตต์จะได้รับเลือกก็ยังคงสูงกว่าคนอื่น ๆ อย่างมากในเว็บไซต์ Polymarket (อ่านเพิ่มเติม: นับถอยหลังสู่ "การเปลี่ยนแปลงผู้นำ" ของเฟด: เปิดเผยผู้สมัคร 5 คน ใครจะเป็นผู้ชนะในท้ายที่สุด? ) นี่เป็นเพราะแฮสเซ็ตต์เป็น "ผู้สนับสนุนทรัมป์" และมีมุมมองเดียวกับทรัมป์เกี่ยวกับนโยบายการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด (ทรัมป์สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วมาโดยตลอด)
แต่สถานการณ์เริ่มพลิกผันในวันที่ 13 ธันวาคม ทรัมป์กล่าวในการสัมภาษณ์ในห้องทำงานรูปไข่ในวันนั้นว่า "เควินทั้งสองคน (วอชและฮาสเซ็ตต์) ยอดเยี่ยมมาก และผู้สมัครคนอื่นๆ ก็ดีมากเช่นกัน"
ขณะเดียวกัน แหล่งข่าวระบุว่า ก่อนหน้านี้ทรัมป์ได้พบกับวอร์ชที่ทำเนียบขาวเป็นเวลา 45 นาที โดยในระหว่างนั้นทรัมป์ได้กดดันให้วอร์ชรับประกันว่าจะสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยหากได้รับเลือกเป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐ ทรัมป์ยืนยันเรื่องนี้ในการให้สัมภาษณ์ว่า "เขาคิดว่าเราต้องลดอัตราดอกเบี้ย และทุกคนที่ผมได้พูดคุยด้วยก็คิดเช่นนั้น" ทรัมป์กล่าวว่าเขาเชื่อว่าประธานธนาคารกลางสหรัฐคนต่อไปควรปรึกษาเขาเมื่อกำหนดนโยบายอัตราดอกเบี้ย
หลังจากข่าวแพร่กระจายออกไป ความน่าจะเป็นที่วอร์ชจะได้รับการเสนอชื่อเป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐคนต่อไปเพิ่มขึ้นเป็น 38% บนเว็บไซต์ Polymarket ในขณะที่ความน่าจะเป็นของฮาสเซ็ตต์ลดลงจาก 75% เหลือ 50%
เมื่อวันที่ 15 ธันวาคม แหล่งข่าวเปิดเผยว่าเจ้าหน้าที่ระดับสูงบางคนใกล้ชิดกับทรัมป์คัดค้านการเสนอชื่อฮาสเซ็ตต์เป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐคนต่อไป โดยอ้างถึงความกังวลเกี่ยวกับความสัมพันธ์ใกล้ชิดของเธอกับประธานาธิบดี เหตุการณ์นี้ทำให้ฮาสเซ็ตต์หมดความได้เปรียบใน Polymarket ไปโดยปริยาย ปัจจุบัน วอร์ชมีโอกาสได้รับการเสนอชื่อ 47% ในขณะที่ฮาสเซ็ตต์มีโอกาส 41% ซึ่งน้อยกว่าวอร์ชเล็กน้อย
นี่ไม่ใช่ข่าวดีสำหรับนักลงทุนคริปโตเคอร์เรนซี ซึ่งแน่นอนว่าไม่ได้สนใจความขัดแย้งทางการเมืองในสหรัฐฯ แต่สนใจในข้อเท็จจริงที่ว่า วอร์ชไม่ใช่ผู้สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ย วอร์ชถูกมองว่าเป็นพวกเหยี่ยวมานานแล้ว โดยสนับสนุนอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดขึ้นและการควบคุมเงินเฟ้อในนโยบายเศรษฐกิจของเขา และสนับสนุนการลดงบดุลของธนาคารกลาง หากเขาเข้ารับตำแหน่ง ก็เป็นที่ชัดเจนว่าเขาจะยับยั้งการพัฒนาของตลาดคริปโตเคอร์เรนซีจากมุมมองทางเศรษฐศาสตร์มหภาค
ราคาบิตคอยน์ร่วงลงอย่างหนักในช่วงเย็นของวันที่ 15 ธันวาคม ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากความรู้สึกในระยะสั้นที่ได้รับอิทธิพลจากการเสนอชื่อนายวอร์ชเป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐคนต่อไป อย่างไรก็ตาม หากในที่สุดทรัมป์ยืนยันการเสนอชื่อนายวอร์ชในปลายเดือนธันวาคม การพุ่งขึ้นของราคาบิตคอยน์ในช่วงคริสต์มาสที่นักลงทุนคริปโตคาดการณ์ไว้อาจไม่เกิดขึ้นจริง
