Kalshi ร่วมมือกับ Solana: ตลาดการทำนายที่เป็นไปตามข้อกำหนดแห่งแรกของสหรัฐฯ เริ่มได้รับกำไรจากผู้ที่ชื่นชอบสกุลเงินดิจิทัลแล้วหรือยัง?

I. ข่าวล่าสุด: Kalshi หัวหน้าฝ่ายปฏิบัติตามกฎระเบียบของสหรัฐฯ ร่วมมือกับ Solana เพื่อคว้าสภาพคล่อง

เมื่อเช้าวันที่ 1 ธันวาคม พ.ศ. 2568 CNBC ได้เปิดเผยข่าวพิเศษว่า Kalshi ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มตลาดการทำนายราคาแห่งแรกและแห่งเดียวในประวัติศาสตร์สหรัฐฯ ที่ถูกควบคุมโดย CFTC (คณะกรรมการกำกับการซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์) อย่างเต็มรูปแบบ ได้เริ่มอนุญาตให้ผู้ใช้ซื้อและขายสัญญาอีเวนต์ในรูปแบบโทเค็นบนบล็อกเชน Solana แล้ว

ซึ่งหมายความว่า Kalshi ได้นำสภาพคล่องมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์จากโลกของสกุลเงินดิจิทัลเข้าสู่ตลาดถูกกฎหมายของทั้ง 50 รัฐของสหรัฐอเมริกา โดยการแปลงสัญญาการพนันที่สอดคล้องทั้งหมดเป็นโทเค็น

John Wang หัวหน้าธุรกิจคริปโตของ Kalshi กล่าวในการสัมภาษณ์สื่อว่า การเข้าสู่ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลมูลค่า 3 ล้านล้านดอลลาร์จะทำให้ Kalshi สามารถรับสภาพคล่องที่จำเป็นในการขยายขนาดผลิตภัณฑ์ได้ ในช่วงเวลาที่ความต้องการของนักลงทุนในตลาดการทำนายกำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว

เพื่อให้บรรลุสิ่งนี้ Kalshi ได้ทำสิ่งสำคัญสองประการ:

• ปัจจุบันรองรับโปรโตคอลการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) เช่น DFlow และ Jupiter เพื่อเชื่อมต่อหนังสือคำสั่งนอกเครือข่ายของ Kalshi กับสภาพคล่องของ Solana
• Kalshi ประกาศมอบทุนสนับสนุน "Kalshi Builder Grants" มูลค่ากว่า 2 ล้านดอลลาร์ และได้รับการยืนยันแล้วว่าพันธมิตรอย่างเป็นทางการรายต่อไปคือ Axiom และจะมีการสนับสนุนบล็อคเชนอื่นๆ ตามมาอีก

นอกจากนี้ การระดมทุนรอบเดือนพฤศจิกายน ซึ่งนำโดย Sequoia Capital และ CapitalG ได้ระดมทุน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐให้กับ Kalshi ส่งผลให้มูลค่าบริษัทอยู่ที่ประมาณ 11 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งทำให้ Kalshi มีมูลค่าเทียบเท่ากับคู่แข่งอย่าง Polymarket ซึ่งได้ประกาศข้อตกลงการลงทุนเชิงกลยุทธ์กับ Intercontinental Exchange (ICE บริษัทแม่ของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก) เมื่อปลายเดือนตุลาคม โดย ICE ได้ให้คำมั่นสัญญาไว้สูงถึง 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้มูลค่าหลังการประเมินมูลค่าของ Polymarket อยู่ที่ประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ก่อนระดมทุนประมาณ 8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)

II. ทำไมต้องตอนนี้? ทำไมต้องโซลานา?

ย้อนกลับไปสามเดือน ในเดือนกันยายน 2568 ปริมาณการซื้อขายรายเดือนของ Kalshi แซงหน้า Polymarket เป็นครั้งแรก (1.3 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับ 773 ล้านดอลลาร์) ในเดือนตุลาคม ทั้งสองบริษัททำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์เกือบพร้อมกัน โดย Kalshi อยู่ที่ 4.39 พันล้านดอลลาร์ และ Polymarket อยู่ที่ 3.02 พันล้านดอลลาร์ หลังจากเงินโบนัสเลือกตั้งหมดลง ทั้งสองบริษัทก็ตระหนักว่าตลาดมูลค่าล้านล้านดอลลาร์ถัดไปไม่ได้อยู่ที่การเมือง แต่อยู่ที่กีฬา ข้อมูลมหภาค บันเทิง และสภาพอากาศ อย่างไรก็ตาม เส้นทางของทั้งสองบริษัทนั้นแตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง

Polymarket: เลือกที่จะ "มุ่งเน้นให้มากขึ้นในด้านการกระจายอำนาจ" ต่อไป เตรียมกลับสู่ตลาดสหรัฐฯ อย่างเป็นทางการในปี 2569 และออกโทเค็น $POLY

Kalshi: ตัดสินใจที่จะ "ย้ายไปที่เครือข่ายบางส่วน": ชั้นการชำระเงินหลักและการปฏิบัติตามข้อกำหนดจะยังคงอยู่ในมือของเราเอง แต่ชั้นสภาพคล่องจะเปิดกว้างให้กับโลกของคริปโตอย่างเต็มที่

การเลือกโซลานาแทบจะเป็นข้อสรุปที่คาดเดาได้:

• ปริมาณงานธุรกรรมของผู้ใช้จริงนั้นมีเสถียรภาพอย่างสม่ำเสมอที่ 700–1,000 TPS โดยปริมาณงานสูงสุดนั้นเกิน 3,000–5,000 TPS ซึ่งสูงเกินกว่าเครือข่ายสาธารณะส่วนใหญ่ ค่าธรรมเนียมแก๊สสำหรับธุรกรรมเดียวโดยทั่วไปจะน้อยกว่า 0.002 ดอลลาร์ และแม้กระทั่งในช่วงที่มีการใช้งานหนาแน่น ก็ยังต่ำกว่า 0.01 ดอลลาร์อย่างมาก
• Jupiter เป็นเราเตอร์และตัวรวบรวมข้อมูลที่โดดเด่นในระบบนิเวศ Solana โดยมี TVL อยู่ที่ 2.6 พันล้านเหรียญสหรัฐ
• Phantom Wallet มีผู้ใช้งานรายเดือนทะลุ 15 ล้านรายแล้ว และประสบการณ์การใช้งานบนมือถือ (เบราว์เซอร์ DApp ในตัว, การรองรับ NFT ดั้งเดิม, การสลับด้วยการคลิกเพียงครั้งเดียว) ได้รับการพิจารณาอย่างกว้างขวางว่าเหนือกว่า MetaMask เวอร์ชันมือถืออย่างมาก

ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา โปรโตคอลตลาดการคาดการณ์ของระบบนิเวศ Solana (Parcl, Hedgies, Limitless ฯลฯ) ได้สะสมฐานผู้ใช้จำนวนมากและความเข้าใจในตลาดการคาดการณ์ ซึ่งให้พื้นฐานผู้ใช้ที่พร้อมใช้งานและการเข้าถึงข้อมูลสำหรับสัญญาบนเชนของ Kalshi

คาลชิไม่จำเป็นต้อง "สร้างโซ่ใหม่" แต่ควร "มอบปีกที่พร้อมอยู่แล้วให้กับเขา" โซลานาคือปีกเหล่านั้น

III. Kalshi กับ Polymarket: ตารางเปรียบเทียบที่ดีที่สุดสำหรับปี 2025

IV. เมื่อผู้มีอำนาจรวมพลังกัน: ใครจะเสียหาย ใครจะได้รับประโยชน์

ได้รับผลกระทบหนักที่สุด: Polymarket และ "ผู้ใช้ดั้งเดิมที่เข้ารหัส"

ตลอดปีที่ผ่านมา คำพูดโอ้อวดที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของ Polymarket คือ "ผมสามารถปล่อยให้ที่อยู่อิหร่านและที่อยู่อาร์เจนตินาเดิมพันกันในการเลือกตั้งสหรัฐฯ ได้โดยไม่มีปัญหาใดๆ" บัดนี้ Kalshi ได้ทำลายกำแพงนี้ลงได้อย่างสมบูรณ์แบบด้วย "KYC ครั้งเดียว แล้วเล่นได้อย่างอิสระ" นักลงทุนรายใหญ่ขนาดกลางจำนวนมากได้เริ่มย้ายเงินทุนจาก Polymarket ไปยัง Kalshi Solana เพราะ:

• การลื่นไถลน้อยลง
• ไม่กลัวการโต้เถียงเรื่องคำทำนาย
• คุณยังสามารถรักษากระเป๋าสตางค์ของคุณโดยไม่เปิดเผยตัวตนได้

ความคิดริเริ่มในการสร้างโทเค็นจะก่อให้เกิดความท้าทายที่แท้จริงต่อส่วนแบ่งการตลาดของแพลตฟอร์มการทำนายเช่น Polymarket ด้วยการให้ผู้ใช้ Kalshi มีความไม่เปิดเผยตัวตนมากขึ้นและได้รับการสนับสนุนด้านการปฏิบัติตามข้อกำหนด

ผู้รับประโยชน์สูงสุด: ระบบนิเวศโซลานา

ในช่วงข้ามคืน Kalshi ได้ส่งสภาพคล่องจำนวนมหาศาลจากตลาดการทำนายที่สอดคล้องไปยัง Solana โดยตรง:

TVL จะเพิ่มขึ้นอย่างมาก Jupiter จะพบกับคำสั่งซื้อจริงในปริมาณมหาศาลอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน และ Phantom Wallet จะพุ่งกลับขึ้นไปอยู่อันดับต้นๆ ของชาร์ตเครื่องมือ App Store อีกครั้ง นี่ไม่ใช่การโฆษณาเกินจริงในระยะสั้น แต่เป็นการเปิดใช้งานอย่างเป็นทางการของ "ซูเปอร์เกตเวย์สู่ตลาดการคาดการณ์" ที่แท้จริงในระบบนิเวศ Solana

นับแต่นั้นเป็นต้นมา ความไม่แน่นอนทั้งหมดของโลกแห่งความเป็นจริง ไม่ว่าจะเป็นการเมือง กีฬา เศรษฐศาสตร์มหภาค ความบันเทิง ต่างก็ได้พบกับแหล่งซื้อขายที่เร็วที่สุด ถูกที่สุด และลึกที่สุดบนโซลานา

ผู้รับผลประโยชน์ระยะยาว: ภาคส่วนตลาดการพยากรณ์ทั้งหมด

การแข่งขันจะส่งผลให้เกิดการกระจุกตัวของสภาพคล่องมากขึ้น การบีบอัดค่าสเปรด และการปรับปรุงประสบการณ์ผู้ใช้แบบทวีคูณ เป็นที่คาดการณ์ล่วงหน้าได้ว่าปริมาณการซื้อขายรายเดือนจะเกิน 1 หมื่นล้านก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ในปี 2026

ช่วงเวลาโต้กลับของ V. Polymarket: เหลืออีกเพียง 6–9 เดือนเท่านั้น

ปัจจุบัน Polymarket มีไพ่ให้เล่นสามใบ:

• โทเค็น $POLY (แรงจูงใจจากชุมชน + การแบ่งปันค่าธรรมเนียม)
• จะกลับมาสู่สหรัฐอเมริกาอย่างเป็นทางการในปี 2569 (การยกเว้น CFTC อยู่ในขั้นตอนสุดท้ายแล้ว)
• ธีมตลาดที่ก้าวร้าวมากขึ้น (ตราบใดที่ไม่ผิดกฎหมาย พวกเขาจะกล้าหาญกว่า Kalshi เสมอ)

แต่เวลาใกล้หมดแล้ว คัลชีได้พิสูจน์แล้วว่ากฎระเบียบไม่ใช่ภาระ แต่เป็นหอกที่คมที่สุด

เมื่อคุณสามารถมอบทั้งความปลอดภัยที่สอดคล้องและประสบการณ์ออนเชนขั้นสูงสุด สิ่งที่เรียกกันว่า "ศรัทธาแบบกระจายอำนาจ" กลับกลายเป็นสิ่งที่เปราะบางอย่างน่าหัวเราะเมื่อเผชิญหน้ากับเงินจริง

VI. บทสรุป: ปัจจัยกระตุ้นถัดไป

วันที่ 1 ธันวาคม 2025 ถูกกำหนดให้จารึกไว้ในประวัติศาสตร์ของตลาดพยากรณ์ ไม่ใช่ว่าคริปโตจะเอาชนะระบบการเงินแบบดั้งเดิม หรือระบบการเงินแบบดั้งเดิมจะเอาชนะคริปโต

มันเป็นเพียงความจริงทางธุรกิจที่เรียบง่ายซึ่งได้รับการพิสูจน์อีกครั้ง: ผู้ใช้จะโหวตให้กับสิ่งที่ "ดีกว่าในการใช้งาน ถูกกว่า และปลอดภัยกว่า" เสมอ แม้ว่าจะดีกว่าคู่แข่งเพียง 5% ก็ตาม

การเปลี่ยนแปลง "สภาพคล่อง" ของ Kalshi ใน Solana ในวันนี้ได้จุดชนวนให้เกิดการพยากรณ์ตลาดในช่วงครึ่งหลังก่อนเวลาอันควร

สิ่งเดียวที่เหลือที่ต้องดูคือ Polymarket จะสามารถพลิกสวิตช์ของตัวเองได้ก่อนฤดูร้อนปี 2026 หรือไม่