ทำนายวิวัฒนาการของตลาด: ยุค iPhone กำลังกลับมาอีกครั้ง

ผู้เขียน | @0xTulipKing

รวบรวมโดย Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

นักแปล | ติงดัง ( @XiaMiPP )

ตลาดการพยากรณ์ยังไม่เป็นที่เข้าใจอย่างถ่องแท้ และนั่นคือโอกาสของคุณ เรากำลังเห็นการปรับโครงสร้างตลาดใหม่ทั้งหมด ทั้งการกำหนดราคาข้อมูล และแม้กระทั่งอนาคต หากคุณยังไม่ได้เริ่มใส่ใจตั้งแต่ตอนนี้ คุณจะพลาดโอกาสการเทรดครั้งใหญ่ที่สุดในตลาดนับตั้งแต่มีการซื้อขายออปชันอิเล็กทรอนิกส์

ช่วงเวลาแห่งไอโฟน

การปฏิวัติทางเทคโนโลยีทุกครั้งล้วนผ่านช่วงเวลาอันน่าอัศจรรย์ ผู้คนมองไม่เห็นความเปลี่ยนแปลง เพราะพวกเขายังคงใช้แบบจำลองทางความคิดแบบเก่าเพื่อทำความเข้าใจสิ่งใหม่ ในปี 2007 ผู้บริหารของโนเกียคนหนึ่งได้ดู iPhone แล้วพูดว่า "มันไม่มีแม้แต่คีย์บอร์ด" พวกเขาเปรียบเทียบมันกับโทรศัพท์ ไม่ใช่คอมพิวเตอร์ iPhone ไม่ได้แข่งขันกับโทรศัพท์ที่มีอยู่แล้ว แต่มันกำลังแทนที่แนวคิด "อุปกรณ์ที่มีฟังก์ชันเดียว"

ตลาดการทำนายผลกำลังอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อเดียวกัน หลายคนมองว่า Polymarket เป็นเว็บไซต์พนันที่แปลกประหลาดและไม่มีสภาพคล่อง พวกเขาเปรียบเทียบ Polymarket กับตลาดพนันกีฬาของ DraftKings หรือตลาดอนุพันธ์ของ CME และสรุปว่ามัน "ใช้ไม่ได้" พวกเขากำลังทำซ้ำความผิดพลาดของ Nokia Polymarket ไม่ใช่ "เว็บไซต์พนันที่ดีกว่า" แต่กำลังแทนที่แนวคิดของ "ตลาดการเงินมืออาชีพ" ลองนึกภาพว่าตราสารทางการเงินจะเป็นอย่างไรเมื่อคุณตัดความซับซ้อนทั้งหมดออกไป:

• ตัวเลือก : การเดิมพันว่าราคาจะไปถึงระดับหนึ่งหรือไม่ (ใช่/ไม่ใช่)
• ประกันภัย : การเดิมพันว่าภัยพิบัติจะเกิดขึ้นหรือไม่ (ใช่ / ไม่)
• สัญญาแลกเปลี่ยนผิดนัดชำระหนี้ : การเดิมพันว่าบริษัทจะล้มละลายหรือไม่ (ใช่/ไม่ใช่)
• การพนันกีฬา : การพนันผลการแข่งขันกีฬา (ใช่ / ไม่ใช่)

เราได้สร้างอุตสาหกรรมล้านล้านดอลลาร์สำหรับสิ่งต่างๆ เหล่านี้ ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วเป็น "ปัญหาแบบไบนารี" โดยแต่ละอย่างมีโครงสร้างพื้นฐาน ระบบการกำกับดูแล และตัวกลางผูกขาดเป็นของตัวเอง และแต่ละชั้นก็จะหักส่วนแบ่งจากกำไร

Polymarket ลดความซับซ้อนของทุกสิ่งให้เหลือเพียงองค์ประกอบพื้นฐานเดียว นั่นคือการสร้างตลาดโดยอิงจากเหตุการณ์ใดๆ ที่สังเกตได้ เปิดโอกาสให้ผู้คนซื้อขาย และชำระบัญชีเมื่อความจริงให้คำตอบ Polymarket ไม่ใช่แพลตฟอร์มเดิมพันกีฬาที่ดีกว่า DraftKings และไม่ใช่แพลตฟอร์มอนุพันธ์ที่ดีกว่า CME แต่มันทำสิ่งที่เป็นพื้นฐานยิ่งกว่า นั่นคือการลดความซับซ้อนของตลาดทั้งหมดให้เหลือเพียงหน่วยพื้นฐานที่สุด แล้วค่อยสร้างขึ้นใหม่จากจุดนั้น

Polymarket เป็นเหมือน iPhone ทุกอย่างที่เหลือเป็นเพียงแอป

วิธีการซื้อขายแบบหลายมิติ

เมื่อการซื้อขายทั้งหมดเกิดขึ้นในที่เดียว โอกาสใหม่ๆ ก็จะถูกปลดล็อก ลองนึกภาพเมื่อห้าปีก่อน คุณอยากจะแสดงความคิดเห็นว่า "ผมคิดว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่หุ้นเทคโนโลยีจะยังคงปรับตัวสูงขึ้น เพราะทรัมป์อาจทวีตข้อความเชิงบวกเกี่ยวกับ AI" คุณคงต้องใช้บัญชีที่แตกต่างกันในสถาบันต่างๆ ที่ต้องรับมือกับกรอบการกำกับดูแลที่แตกต่างกัน และใช้เครื่องมือเลเวอเรจที่แตกต่างกัน ยิ่งไปกว่านั้น ยังไม่มีตลาดซื้อขายที่สามารถซื้อขายได้ในมิติของ "ทรัมป์จะพูดถึง AI หรือไม่"

ที่ Polymarket คุณสามารถทำได้เพียงแค่คลิกสามครั้ง ที่สำคัญกว่านั้นคือ นี่ไม่ใช่การเดิมพันแบบแยกกันสามครั้ง แต่ เป็นมุมมองโลกที่สมบูรณ์ซึ่งแสดงผ่านจุดยืนที่เชื่อมโยงกัน : ซื้อ ไม่ "เฟดระงับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย" ซื้อ ใช่ "ดัชนี Nasdaq ทำจุดสูงสุดใหม่" ซื้อ ใช่ "ทรัมป์จะกล่าวถึง AI ในสุนทรพจน์ครั้งต่อไป" ความสัมพันธ์คือกุญแจสำคัญของการซื้อขาย

นี่คือวิธีที่คุณควรดูตลาดการคาดการณ์ นี่คือตัวอย่างจากสถานการณ์จริง เดือนที่แล้ว บน Polymarket คุณสามารถสร้างพอร์ตโฟลิโอแบบนี้ได้:

• ซื้อ NO "Hyperliquid จะถูกส่งทางอากาศก่อนวันที่ 31 ธันวาคม" ในราคา 0.67 ดอลลาร์
• ในเวลาเดียวกัน ฉันก็ซื้อ YES "Hyperliquid จะลดลงเหลือ 20 ดอลลาร์ภายในปี 2026" ที่ราคา 0.13 ดอลลาร์

พิจารณาเมทริกซ์ผลลัพธ์นี้:

• สิ่งที่คุณได้เรียนรู้มากที่สุดคือ Hyperliquid ไม่ได้ทำ Airdrop ในปีนี้ แต่ราคาก็ยังลดลงเหลือ 20 ดอลลาร์ เมื่อพิจารณาจากสภาพตลาดปัจจุบัน ถือว่าไม่สมเหตุสมผล ราคาน่าจะสูงกว่าอัตราผลตอบแทนตลาดปัจจุบันที่ 8% คุณซื้อผลลัพธ์ที่คุณเชื่อมั่นในราคาที่ต่ำ
• คุณจะได้กำไรเล็กน้อย : Hyperliquid จะทำการ Airdrop ทำให้ราคาลดลงเหลือ $20 หรือหากไม่มีการ Airdrop ราคาจะลดลงเหลือ $20 ทั้งสองกรณีนี้มีความน่าจะเป็นสูงสุดที่จะเกิดขึ้นที่ 63%
• หาก Airdrop ของ Hyperliquid และราคายังคงสูงกว่า $20 คุณจะสูญเสียทุกอย่าง เนื่องจากตลาดให้ความสำคัญกับซัพพลายใหม่จากการปลดล็อกทีมอย่างมาก การ Airdrop ที่ทำให้ซัพพลายในตลาดเพิ่มขึ้นอีกจึงมีแนวโน้มที่จะเผชิญกับการต่อต้านอย่างรุนแรง โอกาสที่สิ่งนี้จะเกิดขึ้นน่าจะน้อยกว่า 29% ดังนั้นคุณกำลังขายในราคาสูงสำหรับสิ่งที่คุณคิดว่าเป็นไปได้ยาก

ฟังดูเหมือนเป็นความเสี่ยงในการป้องกันความเสี่ยง แต่จริงๆ แล้วมันเป็นมากกว่านั้น มันสะท้อนมุมมองที่ซับซ้อนเกี่ยวกับวิธีที่ตลาดจัดการกับอุปทานโทเค็นใหม่ ซึ่งเป็นมุมมองที่ไม่สามารถอธิบายได้จากที่อื่น

ตลาดแบบดั้งเดิมบังคับให้คุณบีบอัดมุมมองโลกที่ซับซ้อนให้กลายเป็นการเดิมพันแบบกำหนดทิศทางแบบหยาบๆ คุณอาจมีทฤษฎีที่ซับซ้อนว่า Nvidia จะทำกำไรได้เกินความคาดหมายอย่างมาก แต่ราคาหุ้นอาจลดลงเนื่องจากได้คำนวณราคาที่ตลาดคาดการณ์ไว้แล้ว ในตลาดออปชัน คุณสามารถเลือกได้เพียงระหว่างการซื้อออปชันแบบ Call หรือ Put หรือสร้างกลยุทธ์ Spread ที่ซับซ้อนเพื่อแสดงความคิดเห็นของคุณเพียงเล็กน้อย ซึ่งต้องแลกมาด้วยราคาพรีเมียมมหาศาล อย่างไรก็ตาม ใน Polymarket คุณสามารถแสดงความคิดเห็นของคุณได้อย่างแม่นยำเพียงแค่ซื้อออปชัน "กำไรของ Nvidia เกินความคาดหมาย" และ "ราคาหุ้น Nvidia ลดลง 5% หลังจากประกาศผลประกอบการ"

ความสัมพันธ์ที่แปลกใหม่ระหว่างตลาด

เคล็ดลับที่แท้จริงอยู่ที่การมุ่งเน้นไปที่เหตุการณ์ที่ดูเหมือนไม่เกี่ยวข้องกันแต่เชื่อมโยงกัน ยกตัวอย่างเช่น ฟลอริดากำลังจะโดนพายุเฮอริเคนถล่ม ขณะที่ทีม Buccaneers กำลังเล่นอยู่ที่เมืองดีทรอยต์ ตรรกะทั่วไปถือว่าเหตุการณ์เหล่านี้ไม่เกี่ยวข้องกัน แต่คุณตั้งสมมติฐานว่า หากพายุเฮอริเคนถล่มฟลอริดา กรรมการ NFL น่าจะเข้าข้าง Buccaneers ทำให้เกิดเรื่องราวที่น่าสนใจ ดังนั้น คุณจึงเดิมพันว่า Buccaneers จะชนะและแพ้ โดยมีอัตราต่อรอง 60 เซ็นต์ หรือเดิมพันว่าพายุเฮอริเคนถล่มฟลอริดาและชนะ โดยมีอัตราต่อรอง 20 เซ็นต์ คุณไม่ได้เดิมพันที่ผลลัพธ์ แต่เดิมพันที่ความเชื่อมโยงกัน คุณจะได้ประโยชน์จากการเข้าใจว่าเรื่องราวมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของกรรมการอย่างไร

นั่นเป็นเหตุผลที่ผมบอกว่าตลาดพยากรณ์ไม่ได้แข่งขันกับตลาดที่มีอยู่แล้ว พวกมันทำงานในระดับนามธรรมที่แตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง ตลาดแบบดั้งเดิมให้ประโยชน์เพียงทางเดียว แต่ตลาดแบบหลายทางให้ประโยชน์มากมาย ที่สำคัญกว่านั้นคือ ตลาดเหล่านี้ช่วยให้คุณเลือกชุดตัวเลือกที่เฉพาะเจาะจงได้ตามความเข้าใจของคุณเกี่ยวกับการทำงานของโลก

เพราะเหตุใด "ผู้เชี่ยวชาญ" จึงทำผิดพลาดอีกครั้ง?

คำวิจารณ์แรกที่คุณได้ยินเกี่ยวกับตลาดการทำนายมักจะเป็นเรื่องสภาพคล่อง "โอ้ คุณเทรดไม่ได้หรอก" "สเปรดสูงเกินไป" "ก็แค่นักพนันเล่นพนันด้วยเงินค่าอาหารกลางวัน" แต่นั่นไม่ใช่ช่องโหว่—นั่นคือโอกาสของคุณ

ลองมาพิจารณากลไกเบื้องหลังการระเบิดของสภาพคล่องที่กำลังจะเกิดขึ้น การทำตลาดแบบดั้งเดิมนั้นค่อนข้างง่าย เนื่องจากมีความสัมพันธ์ที่ชัดเจนระหว่างสินค้าโภคภัณฑ์: ออปชันหุ้นสอดคล้องกับราคาหุ้น ฟิวเจอร์สสอดคล้องกับราคาตลาด แบบจำลองมีความชัดเจน และความสัมพันธ์ก็ชัดเจน ดังนั้น บริษัทยักษ์ใหญ่อย่าง Citadel และ Jane Street จึงสามารถทำข้อตกลงการทำตลาดสำหรับสัญญาได้หลายหมื่นฉบับ

การคาดการณ์ตลาดมีความแตกต่างกันโดยสิ้นเชิง ตลาดแต่ละประเภทจำเป็นต้องมีแบบจำลองอัจฉริยะเฉพาะของตนเอง

• ตลาด กีฬา ต้องการโมเดลที่สามารถอัปเดตได้ทุกคะแนน ทุกรายงานอาการบาดเจ็บ และทุกการเปลี่ยนแปลงของสภาพอากาศ
• ตลาด การเมือง ต้องการเทคโนโลยีการประมวลผลภาษาธรรมชาติเพื่อวิเคราะห์ผลสำรวจความคิดเห็น คำปราศรัย และความรู้สึกของโซเชียลมีเดีย
• ตลาด อีเวนต์ จำเป็นต้องมีระบบการเรียนรู้ของเครื่องจักรที่สามารถคำนวณอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานโดยอ้างอิงจากข้อมูลในอดีตได้
• ตลาด หมวดหมู่ "การกล่าวถึง" ต้องใช้โมเดลภาษาที่ได้รับการฝึกอบรมจากบันทึกข้อความนับพันรายการ

ผู้สร้างตลาดเพียงรายเดียวไม่สามารถครอบงำตลาดทั้งหมดได้ เนื่องจากภาคส่วนต่างๆ ต้องใช้ความเชี่ยวชาญที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง

ในระยะยาว สิ่งนี้จะส่งผลดีต่อสภาพคล่องอย่างแท้จริง เราจะไม่เห็นยักษ์ใหญ่เพียงไม่กี่รายผูกขาดตลาดซื้อขายทั้งหมดอีกต่อไป แต่จะเห็นการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของตลาดซื้อขายมืออาชีพ บางทีมมุ่งเน้นไปที่ "การกล่าวถึงตลาด" บางทีมมุ่งเน้นไปที่เหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับสภาพอากาศ และบางทีมมุ่งเน้นไปที่พฤติกรรมของคนดัง การแยกส่วนที่เห็นได้ชัดนี้จะนำไปสู่โครงสร้างสภาพคล่องที่ลึกซึ้งและมั่นคงยิ่งขึ้น

ในอีกห้าปีข้างหน้า สถาบันการเงินรูปแบบใหม่จะเกิดขึ้น นั่นคือ ผู้สร้างตลาด (marketmakers) ที่เชี่ยวชาญด้านตลาดคาดการณ์ล่วงหน้า พวกเขาไม่ได้ซื้อขายหุ้นหรือพันธบัตร แต่ซื้อขาย "ตามความเป็นจริง" บริษัทแรกที่เชี่ยวชาญเทคโนโลยีนี้ในระดับใหญ่อย่างแท้จริง จะกลายเป็น Citadel ระบบการเงินรูปแบบใหม่

เกี่ยวกับความจริง ความจริงอันน่าสะเทือนใจ

ทีนี้มาถึงเรื่องสำคัญจริงๆ บ้าง: การทำนายตลาดไม่ได้เกี่ยวกับการทำนายโดยตรง แต่เป็นการสร้างแรงจูงใจทางเศรษฐกิจที่ส่งเสริมความจริง เราอยู่ในยุคที่ไร้เหตุผล ทุกคนมีความคิดเห็นในทุกเรื่อง แต่แทบไม่มีใครต้องเสี่ยงกับความคิดเห็นเหล่านั้น นักวิเคราะห์ทวิตเตอร์คนโปรดของคุณทำนายภาวะเศรษฐกิจถดถอยไว้ 12 ครั้ง แต่เกิดขึ้นจริงเพียง 2 ครั้ง นักวิจารณ์ของ CNBC ถูกพักงานนับครั้งไม่ถ้วน แต่พวกเขาก็ยังคงปรากฏตัวในรายการ พวกเขาทำผิดพลาดอยู่เรื่อยๆ แต่ก็ไม่มีผลกระทบใดๆ

รูปแบบนี้ไม่ยั่งยืน และเราทุกคนต่างรู้ดีอยู่แล้ว ระบบสารสนเทศที่เราสร้างขึ้นให้รางวัลแก่การมีส่วนร่วม ไม่ใช่ความถูกต้อง ปริมาณสำคัญกว่าความถูกต้อง โซเชียลมีเดียทำให้ปัญหานี้รุนแรงขึ้น ปัจจุบัน ความคิดเห็นที่ได้รับความนิยมสูงสุดกลับมีชัยเหนือผู้อื่น โดยไม่คำนึงถึงความถูกต้องของข้อเท็จจริง คนที่มีผู้ติดตามมากที่สุดจะกลายเป็นผู้เชี่ยวชาญ และนิยามของผู้เชี่ยวชาญก็กลายเป็นสิ่งที่มีคนกดไลก์มากที่สุด

ตลาดการทำนายได้พลิกโฉมสถานการณ์นี้ไปอย่างสิ้นเชิง ทันใดนั้น การทำนายที่ถูกต้องก็ต้องแลกมาด้วยราคา และการทำนายที่ผิดพลาดก็ต้องแลกมาด้วยราคา ตลาดไม่ได้สนใจว่าคุณจบจากฮาร์วาร์ด มีบัญชีที่ได้รับการยืนยัน หรือเขียนหนังสือเกี่ยวกับตลาดหรือไม่ ตลาดสนใจแค่ว่าการทำนายของคุณถูกต้องหรือไม่ เมื่อคุณสร้างระบบที่ให้รางวัลเฉพาะความแม่นยำ สิ่งมหัศจรรย์ก็เกิดขึ้น คนที่ทำนายถูกต้องก็จะมีเหตุผลที่จะพูดขึ้นมาทันที ในขณะที่คนที่ทำนายผิดก็จะมีเหตุผลที่จะหุบปากในที่สุด

แต่นี่ไม่ใช่แค่เรื่องการถ่ายโอนความมั่งคั่งจากผู้ที่ไม่ควรมีไปยังผู้ที่ควรมีเท่านั้น ตลาดพยากรณ์กำลังสร้างระบบสารสนเทศคู่ขนานที่มีกลไกการทำงานที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากระบบนิเวศสื่อในปัจจุบันของเรา

ในโลกเก่า: ข้อมูลแพร่กระจายผ่านเครือข่ายโซเชียลผ่านการแพร่กระจายแบบ "ไวรัล"

ในตลาดการทำนาย: ข้อมูลจะมีราคาตาม "ความเป็นจริง"

กลไกการคัดกรองทั้งสองนี้แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง และผลลัพธ์ก็จะแตกต่างกันโดยสิ้นเชิงเช่นกัน

แม้ว่า Polymarket จะยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น แต่ก็ได้แสดงให้เห็นถึงความแม่นยำที่น่าทึ่งแล้ว

เราได้เห็นสิ่งนี้แบบเรียลไทม์บน Polymarket: ตลาดการเมืองมีการคาดการณ์ที่แม่นยำกว่าแหล่งรวบรวมผลสำรวจใดๆ ตลาดที่เกี่ยวข้องกับเฟดมักผันผวนก่อนที่นักเศรษฐศาสตร์จะอัปเดตการคาดการณ์ และตลาดผลประกอบการก็สะท้อนผลลัพธ์ของราคาล่วงหน้าหลายสัปดาห์ ซึ่งเป็นข้อมูลที่ไม่ได้ปรากฏในรายงานของนักวิเคราะห์เป็นเวลานาน นี่ไม่ใช่เพราะเทรดเดอร์ฉลาดกว่า แต่เป็นเพราะแรงจูงใจของพวกเขาคือ "ตรวจสอบให้แน่ใจว่าการคาดการณ์นั้นถูกต้อง" ไม่ใช่เพื่อไล่ตามกระแส

ไม่ใช่เป็น "ตลาดการทำนาย" อีกต่อไป แต่เป็น "ตลาดค่าตอบแทน"

ตอนนี้สิ่งต่างๆ เริ่มแปลกประหลาดขึ้นเรื่อยๆ และนี่คือปัจจัยสำคัญที่ผมคิดว่าคนส่วนใหญ่มองข้ามไปอย่างสิ้นเชิง เรายังคงเรียกมันว่า "ตลาดพยากรณ์" แต่ก็เหมือนกับการเรียก Bitcoin ว่า "ทองคำดิจิทัล" ซึ่งในทางเทคนิคแล้วถูกต้อง แต่ขาดสิ่งที่เป็นพื้นฐานกว่านั้น ตลาดพยากรณ์ที่แท้จริงคือผู้สังเกตการณ์แบบพาสซีฟ พวกเขากำหนดราคาความน่าจะเป็นแต่ไม่ได้เปลี่ยนแปลงผลลัพธ์ ตลาดฟิวเจอร์สสภาพอากาศไม่ได้เปลี่ยนแปลงสภาพอากาศโดยตรง แต่ตลาดโพลีมาร์เก็ตไม่ใช่แบบพาสซีฟ และนั่นคือหัวใจสำคัญ ตราบใดที่ยังมีมนุษย์อยู่ในตลาด ตลาดนั้นโดยเนื้อแท้แล้วจะมีกลไก "ค่าหัวโดยปริยาย" สำหรับเปลี่ยนแปลงผลลัพธ์

ขอพูดให้เจาะจงกว่านี้นะครับ เมื่อมีตลาดเดิมพันว่าใครจะขว้างวัตถุสีเขียวในเกม WNBA บ้าง มีคนคำนวณแบบนี้:

• ซื้อ YES มูลค่า 10,000 ดอลลาร์ในราคา 1.50 ดอลลาร์
• การขว้างปาสิ่งของด้วยตัวเอง
• เขาได้รับเงิน 66,000 ดอลลาร์เมื่อตลาดตัดสินว่าใช่
• หลังจากหักค่าธรรมเนียมทางกฎหมายและการห้ามตลอดชีวิตแล้ว กำไรสุทธิอยู่ที่ประมาณ 50,000 เหรียญสหรัฐ

พลวัตสมดุลที่นำเสนอในที่นี้น่าสนใจอย่างยิ่ง ในทางทฤษฎีแล้ว "รางวัลสำหรับการป่วน WNBA" นี้ควรจะลงตัวโดยอัตโนมัติ ณ จุดสมดุล:

ผลประโยชน์ = ค่าใช้จ่ายทางอาญา + การถูกเหยียดหยามทางสังคม + การแบนตลอดชีวิต + ความพยายามที่จำเป็น

หากราคาสูงเกินไป ก็จะมีคนเลียนแบบเกิดขึ้น หากราคาต่ำเกินไป ก็จะไม่มีใครลงมือทำ ตลาดจะหาจุดสมดุลที่ลงตัวเพื่อขับเคลื่อนพฤติกรรม

ปัจจุบันสิ่งที่เรียกว่า "ตลาดการทำนาย" ได้กลายเป็นตลาดรางวัล ซึ่งไม่ใช่การทำนายว่าอะไรจะเกิดขึ้นอีกต่อไป แต่เป็นการเสนอเงินจำนวนหนึ่งเพื่อจูงใจให้ใครสักคนทำให้สิ่งนั้นเกิดขึ้นจริง นี่ไม่ใช่ช่องโหว่หรือกลโกง แต่เป็นลักษณะพื้นฐานที่สุดของตลาดการทำนายที่ไม่ค่อยมีใครพูดถึง

ลองนึกภาพการทดลองทางความคิดดูสิ: ฉันตัดสินใจลงสมัครชิงตำแหน่งนายกเทศมนตรีนครนิวยอร์ก ตลาดให้โอกาสฉันชนะเพียง 0.5% ด้วยอัตราต่อรองนี้ ฉันสามารถใช้เงิน 100,000 ดอลลาร์ซื้อสัญญาได้ 20 ฉบับ มูลค่าฉบับละ 5,000 ดอลลาร์ หากฉันชนะ สัญญาแต่ละฉบับจะมีมูลค่า 1 ล้านดอลลาร์

สิ่งที่น่าสนใจยิ่งกว่านั้นคือตอนที่ผมเสนอสัญญาเหล่านี้เป็นค่าตอบแทนให้กับทีมหาเสียง ผมจ้างคนมา 20 คน และสัญญาว่าจะให้เงินคนละ 1 ล้านดอลลาร์ หากสุดท้ายแล้วเราชนะ

ผมเพิ่งสร้างสิ่งที่ไม่ควรมีอยู่จริง นั่นคือแคมเปญทางการเมืองที่ได้รับทุนสนับสนุนจากตลาด ยิ่งโอกาสชนะน้อยเท่าไหร่ อำนาจต่อรองของผมก็ยิ่งสูงเท่านั้น ตลาดกำลังบอกว่า "ผลลัพธ์นี้ไม่น่าจะเกิดขึ้นได้ เราจึงยินดีให้โอกาสคุณ 20 เท่าเพื่อลองเสี่ยงโชค" การทำนายกลายเป็นสิ่งล่อใจ ตลาดไม่ได้แค่เฝ้าสังเกตความเป็นจริงอีกต่อไป แต่ยังให้ทุนสนับสนุนอนาคตบางรูปแบบอีกด้วย

เหตุการณ์บางอย่างแทบไม่ได้รับผลกระทบจากกลไกค่าตอบแทนเลย เช่น การได้เป็นประธานาธิบดี ซึ่งถือเป็นสิ่งที่มีค่ามหาศาลอยู่แล้ว และแรงจูงใจเพิ่มเติมจากตลาดการคาดการณ์ก็แทบไม่มีนัยสำคัญ แต่สำหรับเหตุการณ์อื่นๆ อีกนับพัน ตั้งแต่การตัดสินใจขององค์กร ปรากฏการณ์ทางวัฒนธรรม ไปจนถึงผลการแข่งขันกีฬา กลไกค่าตอบแทนยังคงมีอยู่จริงและยังคงดำเนินอยู่

สิ่งที่เราได้มาไม่ใช่ "การเมืองในอนาคตที่อิงตามการกำกับดูแลตามภูมิปัญญาตลาด" ตามที่โรบิน แฮนสันจินตนาการไว้ แต่เป็นสิ่งที่แปลกประหลาดกว่านั้นมาก นั่นคือระบบตลาดที่จ่ายเงินให้ผู้คนเพื่อทำให้อนาคตบางอย่างกลายเป็นจริง

สรุปแล้ว

ผมคาดการณ์ว่าภายในสิบปี โมเดล Polymarket จะกลืนกินระบบการเงินแบบดั้งเดิมเกือบทั้งหมด เหตุผลไม่ใช่เพราะค่าธรรมเนียมที่ถูกกว่าหรือประสบการณ์ที่ดีกว่า แต่เป็นเพราะการรวมตลาดทั้งหมดให้เป็นตลาดเดียวแบบดั้งเดิมและสร้างใหม่ตั้งแต่ต้นนั้นมีประสิทธิภาพมากกว่าการบำรุงรักษาโครงสร้างตลาดเฉพาะทางนับไม่ถ้วน

โดมิโนจะล้มตามลำดับดังนี้:

• DraftKings – การพนันกีฬานั้นเป็นเพียงตลาดการทำนายผลที่มีอัตราต่อรองต่ำกว่า
• CBOE – ตัวเลือกเป็นการเดิมพันไบนารีที่ซับซ้อนในระดับราคา
• ประกันภัยเป็นเพียงเครื่องมือคาดการณ์ตลาดที่ช่วยให้คุณซื้อขายในระยะยาว
• ตลาดสินเชื่อนั้นโดยพื้นฐานแล้วเป็นเรื่องของการกำหนดราคาความน่าจะเป็นของการล้มละลาย โดยมีโครงสร้างเพิ่มเติมอีกเพียงไม่กี่ชั้นเท่านั้น

อุตสาหกรรมเหล่านี้จะต่อต้าน ถูกควบคุม และในที่สุดก็ต้องยอมแพ้ เพราะเร็วหรือช้า พวกเขาก็จะตระหนักว่าพวกเขาไม่ได้เผชิญกับผลิตภัณฑ์ที่ดีกว่า แต่เป็นกฎเกณฑ์ทางกายภาพที่ดีกว่า

สิ่งที่เรากำลังเห็นอยู่ในขณะนี้คือการปรับโครงสร้างการดำเนินงานของตลาดใหม่ทั้งหมด คุณไม่ได้เดิมพันกับราคา อัตราดอกเบี้ย หรือความผันผวนอีกต่อไป แต่เดิมพันกับเหตุการณ์ ความสัมพันธ์ระหว่างเหตุการณ์ และที่สำคัญที่สุดคือการเปลี่ยนแปลงความน่าจะเป็นของเหตุการณ์ที่จะเกิดขึ้น

เหล่าเศรษฐีควรเริ่มวางตำแหน่งตัวเองตั้งแต่ตอนนี้ ไม่ใช่แค่ซื้อโทเค็นหรือซื้อขาย แต่ด้วยการคิดว่า: จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อทุกเหตุการณ์ที่สังเกตได้มีตลาดที่มีสภาพคล่อง? จะเป็นอย่างไรหากทุกการตัดสินใจขององค์กรมีตลาด? จะเป็นอย่างไรหากทุกบิลมีอัตราต่อรอง? จะเป็นอย่างไรหากทุกแนวโน้มทางวัฒนธรรมมีราคา? ผู้ประกอบการสามารถระดมทุนด้วยการขาย "หุ้นที่ประสบความสำเร็จด้วยความน่าจะเป็นต่ำ" ได้หรือไม่? ใครก็ตามที่มีศรัทธาในอนาคตสามารถแปลงศรัทธานั้นให้เป็นแรงผลักดันโดยตรงได้หรือไม่?

เราไม่ได้แค่กำลังสร้างตลาดที่ดีขึ้นเท่านั้น แต่เรากำลังสร้างกลไกที่จะสร้างแรงบันดาลใจให้ผู้คนสร้างอนาคต