เหตุใดเส้นโค้งการจัดหาเงินทุนของ LBank จึงเพิ่มขึ้นในทิศทางตรงกันข้าม ในขณะที่อุตสาหกรรมทั้งหมดอยู่ในภาวะถดถอย?

ในช่วงการปรับฐานตลาดเมื่อเร็วๆ นี้ ได้เกิดเส้นแบ่งที่ชัดเจนแต่แทบไม่มีใครพูดถึงในอุตสาหกรรมคริปโต นั่นคือ ในขณะที่ตลาดแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่พบว่าเส้นกราฟการระดมทุนอ่อนตัวลงพร้อมกัน แต่บางแห่งกลับมีทิศทางการลงทุนที่แตกต่างกันอย่างมาก เงินทุนจำนวนมากถอนตัวออกจากตลาดแลกเปลี่ยนเนื่องจากความเสี่ยง ส่งผลให้กระแสเงินทุนไหลเข้าสุทธิของ Stablecoin ลดลงโดยรวม และปริมาณการถือครองตราสารอนุพันธ์ก็หดตัวลงอย่างต่อเนื่อง อุตสาหกรรมนี้ได้เข้าสู่ช่วง "น้ำลง" ตามปกติ โดยสภาพคล่องถูกปรับราคาอย่างรวดเร็วทั้งจากภายนอกและภายใน

อย่างไรก็ตาม ท่ามกลางสภาพแวดล้อมโดยรวมที่อ่อนแอลง ผลการดำเนินงานด้านเงินทุนของ LBank ถือเป็นตัวอย่างที่สวนทางอย่างเห็นได้ชัด ข้อมูลจาก CoinGlass แสดงให้เห็นว่าแม้ว่ากิจกรรมออนไลน์ (OI) และกระแสเงินทุนบนแพลตฟอร์มหลักจะลดลงโดยทั่วไป แต่การถือครองของ LBank ยังคงทรงตัว และกระแสเงินทุนไหลเข้าสุทธิมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น แนวโน้มที่สวนทางนี้ทำลายความเชื่อมั่นของอุตสาหกรรม และกลายเป็นปรากฏการณ์เชิงโครงสร้างที่น่าจับตามองในช่วงการปรับฐาน

ความรู้สึกของตลาดอาจเปลี่ยนแปลงได้ แต่ทางเลือกที่กองทุนต่างๆ เลือกมักจะมีความสมจริงมากกว่า และการเปลี่ยนแปลงสวนทางกับแนวโน้มดังกล่าวมักบ่งชี้ว่ามีความแตกต่างเชิงโครงสร้างที่ลึกซึ้งกว่าบางอย่างที่เกิดขึ้น

ภาพรวมอุตสาหกรรมในช่วงรอบการแก้ไข: ช่องว่างข้อมูลที่เกิดขึ้นใหม่

นับตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์เมื่อวันที่ 11 ตุลาคม ตลาดคริปโตได้เข้าสู่ช่วงที่มีความผันผวนสูง โดยราคาสินทรัพย์หลักร่วงลงอย่างรวดเร็ว และนักลงทุนมีความต้องการเสี่ยงลดลงฮวบฮาบ ต่อมาสภาพคล่องทั้งภายในและภายนอกตลาดแลกเปลี่ยนก็ตึงตัวขึ้นพร้อมกัน โดยมีการถอนเงินจำนวนมากออกจากตลาดแลกเปลี่ยน และยอดคงเหลือในกระเป๋าเงินของแพลตฟอร์มก็ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี เฉพาะในวันที่ 13 ตุลาคม 2568 ปริมาณบิตคอยน์ที่ตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ทั่วโลกถือครองลดลงเหลือประมาณ 2.15 ล้านบิตคอยน์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดใหม่นับตั้งแต่ปี 2566

ความคลาดเคลื่อนของข้อมูลนี้บ่งชี้ว่าเงินทุนจำนวนมากกำลังถอนออกจากตลาดแลกเปลี่ยน (เช่น หันไปใช้ Cold Wallet, Staking หรือ DeFi) ซึ่งแสดงให้เห็นถึง "ผลกระทบจากภาวะเงินฝืด" อย่างชัดเจน โดยทั่วไปแล้ว การลดลงของยอดคงเหลือในตลาดแลกเปลี่ยนบ่งชี้ว่านักลงทุนเลือกที่จะไม่ลงทุนหรือถือครองระยะยาวในช่วงที่มีความเสี่ยง ขณะที่การเพิ่มขึ้นของยอดคงเหลือบ่งชี้ถึงความตั้งใจทั้งซื้อและขาย เมื่อเร็วๆ นี้ แพลตฟอร์มซื้อขายหลักๆ ส่วนใหญ่ต้องเผชิญกับกระแสเงินทุนไหลออกสุทธิหรือกระแสเงินทุนไหลเข้าสุทธิที่ลดลง ทำให้การรักษาโมเมนตัมการเติบโตเป็นเรื่องยาก

อย่างไรก็ตาม ท่ามกลางภาวะถดถอยของอุตสาหกรรมโดยรวมนี้ LBank กลับแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่แตกต่างออกไป โดยการถือครองโทเคนหลายรายการยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงเวลานี้ ยกตัวอย่างเช่น สัญญาการถือครองของ BSV อยู่ที่ 1.87 ล้าน คิดเป็น 78% ของตลาดโลก สัญญาการถือครองของ GMT อยู่ที่ 132 ล้าน คิดเป็น 21% สัญญาการถือครองของ BEL อยู่ในอันดับสองของโลก คิดเป็น 33% และสัญญาการถือครองของ ROSE อยู่ในอันดับห้าของโลก คิดเป็น 8%

เมื่ออุตสาหกรรมโดยรวมกำลังถดถอย เส้นกราฟเงินทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างอิสระบ่งชี้ถึง "กระแสสวนทางเชิงโครงสร้าง" เงินทุนมีความละเอียดอ่อนและซื่อสัตย์มากกว่าความรู้สึก และกระแสสวนทางนี้มักเกิดขึ้นเมื่อแพลตฟอร์มมีความได้เปรียบในการแข่งขันที่แตกต่างอย่างแท้จริง นี่คือเหตุผลที่ผลการดำเนินงานของ LBank จึงสมควรได้รับการวิเคราะห์เชิงลึก

ความน่าดึงดูดใจเชิงโครงสร้างของผลิตภัณฑ์ที่มีผลผลิตสูง

ในช่วงที่ตลาดตกต่ำ นักลงทุนมักเผชิญกับปัญหาเดียวกัน นั่นคือ จะเก็บ Stablecoin ไว้ที่ไหน การไล่ล่าสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงอย่างต่อเนื่องสอดคล้องกับแนวโน้มในปัจจุบัน ขณะที่การถือครองเหรียญเพียงอย่างเดียวหมายถึงการอยู่เฉยๆ และต้องแบกรับต้นทุนค่าเสียโอกาส ดังนั้น ผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนจากการซื้อขายแลกเปลี่ยน (Exchange-trading yield) จึงกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อการตัดสินใจว่ากองทุนจะ "อยู่ต่อ" หรือ "ถอนตัว" อย่างไรก็ตาม เครื่องมือสร้างผลตอบแทนจำนวนมากในอุตสาหกรรมยังคงมีอุปสรรคสำคัญในการเข้าสู่ตลาด เช่น ระยะเวลาล็อกดาวน์ระยะยาว ระบบแบบแบ่งระดับที่ซับซ้อน ผลตอบแทนแบบแบ่งระดับ และแม้แต่ข้อกำหนดในการเข้าสู่ DeFi เพื่อรับความเสี่ยงจากสัญญาอัจฉริยะ ปัจจัยเหล่านี้ทำให้ผู้ใช้ยากที่จะมีส่วนร่วมในตลาดที่อ่อนแออย่างแท้จริง

ในทางตรงกันข้าม ผลิตภัณฑ์การลงทุนแบบยืดหยุ่นของ Stablecoin ของ LBank โดดเด่นด้วยฟีเจอร์ "ไม่มีระยะเวลาล็อค + มูลค่า APY คงที่" ผู้ใช้เพียงแค่ฝาก USDT หรือ USDC ก็สามารถรับผลตอบแทนรายวันได้ และสามารถเปลี่ยนกลับเข้าสู่บัญชีซื้อขายได้อย่างง่ายดายเมื่อตลาดกลับตัว โครงสร้างผลตอบแทนที่มีความยืดหยุ่นสูงนี้สอดคล้องกับหลักจิตวิทยาของกองทุนในช่วงตลาดขาลง นั่นคือ "ต้องการผลตอบแทนพร้อมถอนเงินได้ทุกเมื่อ"

ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น ผลตอบแทนจากบัญชีกระแสรายวันของ LBank ไม่มีเกณฑ์ "ขีดจำกัดแบบขั้นบันได" ซ่อนเร้น ผู้ใช้จะเห็นอัตราดอกเบี้ยที่สม่ำเสมอ และผลตอบแทนจริงที่ได้รับก็เท่ากันทุกประการ โดยไม่ถูกบังคับให้แบ่งขั้นบันไดตามขนาดของเงินทุน กลไกที่โปร่งใสนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับผู้ใช้ที่มีเงินทุนขนาดกลางถึงขนาดใหญ่ เพราะหมายความว่าผลตอบแทนที่คาดการณ์ได้และผลตอบแทนจริงมีความสอดคล้องกันอย่างสมบูรณ์

ข้อได้เปรียบนี้ยิ่งทวีคูณขึ้นอีกขั้นในโปรโมชั่น Stablecoin รายปี 500% ที่เปิดตัวเมื่อวันที่ 6 พฤศจิกายน โปรโมชั่นนี้ดึงดูดผู้ใช้มากกว่า 93,118 ราย โดยมียอดถือครองสะสม 67.43 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ผลิตภัณฑ์ที่มีแรงจูงใจสูงนี้เปิดตัวในช่วงที่ตลาดซบเซา ไม่เพียงแต่ช่วยปรับปรุงความคาดหวังผลตอบแทนระยะสั้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่ยังตอกย้ำความเห็นพ้องของตลาดที่ว่า "การเก็บเงินไว้ใน LBank มีประสิทธิภาพมากกว่า" ซึ่งท้ายที่สุดแล้วจะสร้างผลกระทบจากการรวมกองทุนที่สังเกตได้

แต่สิ่งที่ทำให้ LBank สามารถสร้างผลตอบแทนที่มั่นคงและแข็งแกร่งในตลาดที่อ่อนแอได้อย่างแท้จริง คือการที่ธนาคารไม่ได้จำกัดบริการด้านผลตอบแทนไว้เพียงระดับเงินฝากออมทรัพย์ เงินฝากออมทรัพย์มีหน้าที่ "รักษาเงินทุน" ในขณะที่การลงทุนในสกุลเงินคู่มีหน้าที่ "ปรับปรุงประสิทธิภาพ" ในช่วงเวลาที่ผู้ใช้ไม่ต้องการเสี่ยงกับทิศทางตลาด แต่ก็ไม่ต้องการปล่อยให้เงินทุนอยู่เฉยๆ การลงทุนในสกุลเงินคู่จึงกลายเป็นเครื่องมือที่เหมาะสมที่สุดสำหรับตลาดที่อ่อนแอ ไม่จำเป็นต้องคาดการณ์แนวโน้ม เพียงแค่ประเมินกรอบระยะสั้นเพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่สูงกว่าเงินฝากออมทรัพย์ วงจรระยะสั้นและการชำระราคาที่รวดเร็วหมายความว่าเงินทุนสามารถกลับเข้าสู่ตลาดได้ทันทีเมื่อครบกำหนด ช่วยให้ผู้ใช้ได้รับผลตอบแทนที่มั่นคงในขณะที่รอแนวโน้มตลาด และเข้าสู่ตลาดได้ทันทีเมื่อระบุทิศทางได้

ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น เราได้เปรียบเทียบราคาเป้าหมายที่สอดคล้องกับตลาดปัจจุบันในแต่ละระดับ และทดสอบระดับกระแสหลักหนึ่งหรือสองระดับล่าสุด ผลตอบแทนจากสกุลเงินคู่ของ LBank อยู่ในระดับที่ดีที่สุดเมื่อเทียบกับผลิตภัณฑ์อื่นๆ ในช่วงเดียวกัน

ระบบเงินฝากแบบยืดหยุ่นช่วยให้มั่นใจได้ว่าเงินทุนจะไม่ไหลออก ขณะที่โครงสร้างสกุลเงินคู่ช่วยให้เงินทุนยังคงมีประสิทธิภาพสูงแม้ในตลาดที่อ่อนแอ องค์ประกอบทั้งสองนี้รวมกันเป็น "โครงสร้างบัฟเฟอร์กองทุน" ของ LBank โครงสร้างนี้เองที่ทำให้ LBank สามารถเติบโตอย่างยั่งยืนในสินทรัพย์สกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพในช่วงที่มีเงินทุนไหลออกจำนวนมาก สำหรับผู้ใช้หลายราย กลยุทธ์เริ่มต้นแบบใหม่ได้เกิดขึ้น นั่นคือ ขั้นแรกคือการถือครองเงินทุนใน LBank เพื่อสร้างผลตอบแทนอย่างต่อเนื่องผ่านเงินฝากแบบยืดหยุ่นหรือระบบสกุลเงินคู่ จากนั้นจึงเข้าสู่ตลาดตามโอกาสที่เหมาะสมตามสภาวะตลาด แนวทางการจัดการกองทุนที่ "พร้อมเสมอและมีประสิทธิภาพเสมอ" นี้ ถือเป็นข้อได้เปรียบในการแข่งขันที่สำคัญที่สุดของ LBank ในช่วงที่ตลาดตกต่ำเช่นนี้

ตัวแปรที่มีศักยภาพในรอบใหม่: ภูมิทัศน์สภาพคล่องของอุตสาหกรรมกำลังถูกปรับเปลี่ยนรูปร่างใหม่

หากโครงสร้างผลตอบแทนอธิบายได้ว่าทำไมกองทุนจึงยินดีที่จะอยู่ใน LBank เหตุผลที่ลึกซึ้งกว่านั้นก็คือการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่เกิดขึ้นในโครงสร้างอุตสาหกรรม ตลอดทศวรรษที่ผ่านมา รูปแบบการแข่งขันของ CEX มุ่งเน้นไปที่ขนาด ไม่ว่าใครจะมีจำนวนผู้ใช้มากกว่า มีความลึกในการซื้อขายที่แข็งแกร่งกว่า และแบรนด์ที่มีชื่อเสียงมากกว่า อย่างไรก็ตาม การปรับโครงสร้างครั้งล่าสุดนี้ได้เผยให้เห็นแนวโน้มพื้นฐานที่มากขึ้น นั่นคือ อุตสาหกรรมกำลังเปลี่ยนจากการแข่งขันที่เน้นขนาดไปสู่การแข่งขันที่เน้นประสิทธิภาพ

เมื่อสภาพคล่องตึงตัวและโอกาสลดน้อยลง ผู้ใช้จะหันเหความสนใจจากการตลาดและ "รูปแบบการเล่น" ไปสู่คำถามหลัก: แพลตฟอร์มใดที่สามารถระบุสินทรัพย์ที่กำลังเติบโตได้ก่อน แพลตฟอร์มใดที่สามารถเปิดตัวโครงการที่กำลังได้รับความนิยมได้เร็วที่สุด แพลตฟอร์มใดที่ยังคงสามารถสร้างโอกาสในการซื้อขายในตลาดที่อ่อนแอได้

ปัญหาเหล่านี้สามารถสรุปได้เป็นความสามารถหลักประการหนึ่ง: ความสามารถในการแสดงรายการโทเค็น

ความสามารถในการจดทะเบียนไม่ได้ขึ้นอยู่กับปริมาณหรือความเร็วในการจดทะเบียนเพียงอย่างเดียว แต่ครอบคลุมความสามารถที่ครอบคลุมทุกด้าน ซึ่งรวมถึงการค้นหาสินทรัพย์ การคัดกรองโครงการ การกำหนดราคาล่วงหน้า การจัดการสภาพคล่อง และการบำรุงรักษาเชิงลึก เพื่อยืนยันสิ่งนี้ เราได้ทำการวิเคราะห์เปรียบเทียบประสิทธิภาพการจดทะเบียนของตลาดหลักทรัพย์หลักสี่แห่งในช่วงเดือนพฤศจิกายนอันสำคัญ ผลการวิจัยแสดงให้เห็นว่าในช่วงเวลาดังกล่าว LBank และ Gate จดทะเบียนได้เร็วกว่า Binance และ Bybit อย่างมาก ไม่ว่าจะพิจารณาจากจำนวนการจดทะเบียนใหม่หรือความเร็วในการเข้าถึงหัวข้อที่กำลังเป็นกระแส ข้อได้เปรียบของ LBank ก็เห็นได้ชัดเจน

ผลการดำเนินงานของตลาดจากการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างนี้อย่างชัดเจนยิ่งขึ้น ในช่วงเวลาเดียวกันนั้น การเสนอขายหุ้น IPO ของ LBank เพิ่มขึ้นเฉลี่ย 204% โดยมีส่วนแบ่งตลาดประมาณ 17% ซึ่งสูงกว่าแพลตฟอร์มอื่นๆ อย่างมีนัยสำคัญ การเปรียบเทียบผลการดำเนินงานของโครงการที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หลัก 4 แห่งล่าสุด 10 โครงการ เผยให้เห็นถึงความแตกต่างที่ชัดเจนยิ่งขึ้น นั่นคือ โทเคนใหม่ของ LBank เพิ่มขึ้นเฉลี่ย 131% และมีจำนวนโทเคนที่มีแนวโน้มขาขึ้นมากที่สุด ขณะที่ Binance เพิ่มขึ้น 64%, Gate 31% และ OKX ลดลงโดยรวม -8.5%

นี่ไม่ใช่แค่ความแตกต่างของการปรับขึ้นราคาเท่านั้น แต่ยังแสดงให้เห็นว่า ท่ามกลางแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคที่ทวีความรุนแรงขึ้นและความไม่แน่นอนของกฎระเบียบ แพลตฟอร์มขนาดกลางที่มีความยืดหยุ่น มีประสิทธิภาพ และมีศักยภาพด้านสินทรัพย์มากกว่า กำลังได้รับส่วนแบ่งตลาดที่น้อยลง ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น "ข้อได้เปรียบในการจดทะเบียน" นี้ได้ส่งผลให้ปริมาณการซื้อขายเติบโตอย่างเป็นรูปธรรม ข้อมูลจาก Coingecko ระบุว่า ภายในสิ้นปี 2568 LBank จะรองรับสินทรัพย์ 1,003 รายการ และคู่ซื้อขาย 1,181 คู่ ซึ่งมากกว่าแพลตฟอร์มอื่นๆ ในระดับเดียวกันอย่างมาก และกลายเป็นหนึ่งในช่องทางหลักในการรับสภาพคล่องสำหรับสินทรัพย์ใหม่

ยิ่งแพลตฟอร์มมีความเต็มใจที่จะเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่มากเท่าไหร่ กระบวนการคัดเลือกที่แม่นยำมากขึ้น และการกำหนดราคาที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นเท่านั้น ก็ยิ่งทำให้ผู้ใช้มองว่าแพลตฟอร์มนั้นเป็น "ประตูสู่โอกาสใหม่" มากขึ้นเท่านั้น ในภาวะตลาดที่อ่อนแอ แพลตฟอร์มที่สามารถสร้างโอกาสในการซื้อขายได้อย่างต่อเนื่องจะเติบโตเชิงโครงสร้างได้เร็วกว่าแพลตฟอร์มยักษ์ใหญ่

ประสิทธิภาพกำลังเข้ามาแทนที่ขนาดในฐานะแกนหลักของการแข่งขันในอุตสาหกรรมขั้นต่อไป

วงจรการถอนตัว (Pulback Cycle) นั้นเป็นวงจรการปรับโครงสร้างอุตสาหกรรมโดยพื้นฐาน เมื่อเงินทุนที่มีอยู่มีจำกัดและโอกาสมีน้อย สภาพคล่องจะไหลเข้าสู่แพลตฟอร์มที่มีประสิทธิภาพสูงสุดอย่างแข็งขัน สำหรับ LBank การที่เส้นกราฟเงินทุนยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงวงจรการถอนตัวนั้นไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่เป็นผลมาจากการทบต้นในระยะยาวของข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างหลายประการ ซึ่งรวมถึงระบบผลตอบแทนที่ยืดหยุ่น โครงสร้างต้นทุนต่ำที่โปร่งใส ความสามารถในการจดทะเบียนที่ตอบสนองได้สูง และความสามารถในการกำหนดราคาและจัดการสภาพคล่องล่วงหน้าที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น

ภูมิทัศน์ของอุตสาหกรรมจะไม่เปลี่ยนแปลงในชั่วข้ามคืน แต่แนวโน้มยังคงชัดเจน: การแข่งขันรอบต่อไปของอุตสาหกรรมจะไม่ใช่ "ใครใหญ่ที่สุด" อีกต่อไป แต่จะเป็นเรื่อง "ใครมีประสิทธิภาพมากกว่า" ตลาดแลกเปลี่ยนที่สามารถจัดหาสินทรัพย์ใหม่ๆ สร้างโอกาสในการซื้อขาย และรักษาสภาพคล่องที่มีประสิทธิภาพได้อย่างต่อเนื่อง จะมีบทบาทสำคัญมากขึ้นในรอบถัดไป

LBank กำลังเร่งดำเนินการก้าวหน้าในด้านการแข่งขันรูปแบบใหม่นี้