การวิเคราะห์ข้อมูล Bitcoin: การแก้ไขหรือตลาดหมีใหม่?

ผู้เขียนต้นฉบับ: Bitcoin Magazine Pro

การแปลต้นฉบับ: Blockchain ในภาษาธรรมดา

Bitcoin เริ่มแสดงสัญญาณความอ่อนแออย่างชัดเจน โดยราคาที่ร่วงลงต่ำกว่าหกหลัก (100,000 ดอลลาร์สหรัฐ) เมื่อเร็ว ๆ นี้ กระตุ้นให้มีการประเมินแนวโน้มระยะสั้นใหม่อีกครั้ง เมื่อระดับทางเทคนิคและระดับบนเชนที่สำคัญบางส่วนถูกทะลุผ่าน ผมได้ปรับสมมติฐานพื้นฐานเป็นโอกาสต่ำกว่า 50% ที่จะทดสอบจุดสูงสุดตลอดกาลใหม่อีกครั้งในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า สถานการณ์นี้อาจเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วหากระดับสำคัญ ๆ กลับมาฟื้นตัว แต่ก่อนหน้านั้น ตลาดดูเหมือนจะเปลี่ยนจากแนวโน้มขาขึ้นเป็นช่วงปรับฐาน

"การซื้อในช่วงขาลง"

Bitcoin ปรับตัวลดลงอย่างมาก แต่การซื้อเมื่อราคาลดลงไม่ใช่วิธีที่ดีที่สุดเสมอไป เว้นแต่ว่าราคาจะอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นที่ได้รับการยืนยันแล้ว ในสภาวะตลาดขาลง แม้แต่การดีดตัวขึ้นที่เพิ่งเกิดขึ้นก็อาจทำให้ราคาร่วงลงอย่างรุนแรงได้ การปรับตัวลงระยะสั้นและระยะสั้นที่ใกล้จะเกิดขึ้นนั้นเป็นเรื่องปกติในแนวโน้มขาลง ดังนั้น การตอบสนองต่อข้อมูลแทนที่จะคาดการณ์จุดต่ำสุดล่วงหน้าจึงมีความสำคัญมากยิ่งขึ้น

การวิเคราะห์กราฟของเราเกี่ยวกับราคาที่รับรู้ของผู้ถือระยะสั้นจากรอบก่อนหน้าเผยให้เห็นรูปแบบการย่อตัวลงหลายครั้งนี้ เป็นที่แน่ชัดว่าตัวบ่งชี้นี้ทำหน้าที่เป็นแนวต้านสำคัญในช่วงนี้ และการดีดตัวกลับอย่างต่อเนื่องจะเกิดขึ้นหลังจากที่ BTC ฟื้นตัวกลับสู่ระดับราคาที่รับรู้ของผู้ถือระยะสั้น

รูปที่ 1: ตามที่สังเกตได้ในรอบก่อนหน้านี้ มีการย่อตัวลงหลายครั้งก่อนที่จะถึงจุดต่ำสุดของตลาด

อย่างไรก็ตาม มีข้อแม้อยู่ว่า หากราคาสามารถฟื้นตัวกลับมาที่ระดับสำคัญๆ ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ภาพรวมทั้งหมดก็จะเปลี่ยนไป ด้วยเหตุนี้ การจัดสรรหุ้นจำนวนเล็กน้อยในช่วงที่ราคาย่อตัวลงนี้จึงอาจสมเหตุสมผล ขณะเดียวกันก็เลื่อนการซื้อออกไปจนกว่าเราจะเห็นความสม่ำเสมอในระดับมหภาคที่ระดับดังกล่าว ซึ่งจะทำให้สามารถตั้งรับได้มากขึ้น

ระดับการสังเกตที่สำคัญ

คะแนน MVRV Z-Score และราคา Bitcoin Realization Price (ราคา Bitcoin Realization Price) ช่วยให้เห็นภาพที่ชัดเจนขึ้นว่าฐานต้นทุนตลาดโดยรวมอยู่ที่ใด ปัจจุบันฐานต้นทุนของเครือข่ายอยู่ในช่วง 50,000 ดอลลาร์สหรัฐ แต่ตัวเลขนี้กำลังเพิ่มขึ้นทุกวัน

รูปที่ 2: ในอดีต ตลาดขาลงมักเกิดขึ้นเมื่อราคา BTC ต่ำกว่าราคาจริง

สถานการณ์ที่คล้ายกันนี้เกิดขึ้นกับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ เนื่องจากปัจจุบันเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อยู่ในช่วง 50,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ เช่นกัน ในอดีต จุดที่ตัวบ่งชี้นี้ตัดกับราคาได้เปิดโอกาสในการสะสมระยะยาวที่แข็งแกร่ง

รูปที่ 3: ดัชนี 200WMA ยังแสดงให้เห็นว่า 55,000 ดอลลาร์เป็นจุดสะสม แม้ว่าราคาจะเพิ่มขึ้นทุกวันก็ตาม

แนวโน้มเหล่านี้กำลังค่อยๆ เพิ่มขึ้นทุกวัน ซึ่งหมายความว่าจุดต่ำสุดที่อาจเกิดขึ้นอาจอยู่ที่ 60,000 ดอลลาร์ 65,000 ดอลลาร์ หรือสูงกว่านั้น ขึ้นอยู่กับระยะเวลาที่ Bitcoin ยังคงแนวโน้มอยู่ ที่สำคัญคือ มูลค่ามีแนวโน้มที่จะทรงตัวเมื่อราคาสปอตซื้อขายใกล้ระดับราคาเฉลี่ยในอดีตของเครือข่าย และระดับแนวรับสำคัญๆ ของการซื้อจะช่วยสร้างความสม่ำเสมอ

สัญญาณอุปทานและอุปสงค์

มูลค่าวันถูกทำลาย (VDD Multiple) ยังคงเป็นตัวบ่งชี้สำคัญในการระบุจุดวิกฤตสำหรับผู้ถือครองระยะยาวและผู้มีประสบการณ์ การตีความที่ต่ำมากบ่งชี้ว่าสกุลเงินที่ซบเซาจำนวนมากไม่ได้ถูกเคลื่อนไหว ซึ่งมักจะสอดคล้องกับจุดต่ำสุดของตลาด อย่างไรก็ตาม การพุ่งขึ้นในระยะสั้นอาจบ่งชี้ถึงแรงกดดันจากการยอมจำนน ซึ่งมักจะเกิดขึ้นพร้อมหรือก่อนจุดเปลี่ยนสำคัญของตลาด

รูปที่ 4: การอ่านค่าตัวคูณ VDD ปัจจุบันบ่งชี้ว่าผู้เข้าร่วมในตลาดที่มีขนาดใหญ่กว่าและมีประสบการณ์มากกว่ายังคงมีความกระตือรือร้นมาก

ปัจจุบัน ตัวบ่งชี้นี้ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในขณะที่ราคาหุ้นลดลง ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ถือครองจำนวนมากเริ่มหมดแรงจากการขายหุ้น นี่ไม่ใช่ลักษณะเฉพาะของภาวะตลาดขาลง (cycle bottom) ซึ่งโดยทั่วไปจะมีลักษณะการขายแบบบังคับที่รุนแรงและบีบตัวในระยะสั้น ในระยะนี้ ตลาดดูเหมือนจะค่อยๆ คลายตัวลงแทนที่จะหมดแรง ในขณะเดียวกัน อุปทานของผู้ถือครองในระยะยาวควรจะคงที่และเริ่มเพิ่มขึ้นอีกครั้งก่อนที่จะถึงจุดต่ำสุดที่สำคัญ เนื่องจากภาวะตลาดขาลงจะเกิดขึ้นเมื่อผู้ถือครองที่มีความอดทนมากที่สุดเริ่มถือ (สะสม) แทนที่จะขายออก

อัตราการระดมทุน

ช่วงเวลาที่เกิดความกลัวอย่างรุนแรงมักปรากฏชัดเจนจากสถานะขายชอร์ตจำนวนมาก อัตราการระดมทุนติดลบตามอัตราระดมทุนของ Bitcoin และการขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงจำนวนมหาศาล เงื่อนไขเหล่านี้บ่งชี้ว่ามือที่อ่อนแอได้เข้าสู่ภาวะถดถอย และมือที่แข็งแกร่งกำลังดูดซับอุปทาน

รูปที่ 5: ตลาดมีแนวโน้มจะถึงจุดต่ำอย่างมีนัยสำคัญเมื่ออัตราการระดมทุนของ Bitcoin ติดลบอย่างรุนแรง ซึ่งโดยปกติแล้วจะตามมาด้วยการดีดตัวกลับ

ตลาดยังไม่แสดงอาการขายแบบตื่นตระหนกและการขายชอร์ตแบบเด่นชัด ซึ่งมักเกิดขึ้นในช่วงที่ราคาหุ้นตกต่ำอย่างรุนแรงตามวัฏจักร หากปราศจากแรงกดดันจากตลาดอนุพันธ์และการเร่งรีบที่จะขาดทุน ก็ยากที่จะกล่าวได้ว่าตลาดได้ฟื้นตัวเต็มที่แล้ว

ระดับที่ต้องฟื้นคืน

หากสมมติว่าสถานการณ์ขาลงนั้นผิดพลาด นี่คือผลลัพธ์ที่ต้องการอย่างแน่นอน ในกรณีนี้ บิตคอยน์จะต้องเริ่มฟื้นตัวในระดับโครงสร้างสำคัญๆ ซึ่งรวมถึงระดับทางจิตวิทยาที่ 100,000 ดอลลาร์ ราคาที่ผู้ถือครองระยะสั้นรับรู้ได้ และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 350 วัน ตามที่แสดงในกราฟตัวคูณอัตราส่วนทองคำ

รูปที่ 6: BTC จะต้องฟื้นตัวอย่างยั่งยืนเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 350 วันจึงจะกลับมามีแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้ง

ราคาปิดที่คงตัวในระดับนี้ ประกอบกับความแข็งแกร่งของสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก บ่งชี้ถึงการกลับตัวของแนวโน้ม อย่างไรก็ตาม จนกว่าจะถึงตอนนั้น ข้อมูลในปัจจุบันยังคงมีแนวโน้มไปทางอนุรักษ์นิยม

สรุปแล้ว

แนวโน้มเริ่มมีการตั้งรับมากขึ้นหลังจากหลุดลงไปต่ำกว่าระดับสำคัญหลายระดับ ปัจจัยพื้นฐานระยะยาวของ Bitcoin ไม่ได้มีความบกพร่องเชิงโครงสร้าง แต่โครงสร้างตลาดระยะสั้นไม่ได้บ่งชี้ถึงแนวโน้มขาขึ้นที่ดี

กลยุทธ์ที่แนะนำในปัจจุบัน ได้แก่ การไม่ซื้อเมื่อราคาปรับตัวลดลง การรอให้มีความเห็นพ้องต้องกันก่อนจึงจะสร้างสถานะการลงทุนขนาดใหญ่ การเคารพเงื่อนไขและแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาค และการลงมือลงทุนเชิงรุกก็ต่อเมื่อพิสูจน์แล้วว่าแข็งแกร่ง นักลงทุนส่วนใหญ่ไม่สามารถระบุจุดสูงสุดหรือจุดต่ำสุดของเป้าหมายได้ เนื่องจากเป้าหมายมักตั้งอยู่ใกล้กับพื้นที่ที่มีความน่าจะเป็นสูง และมีการยืนยันปริมาณสำรองส่วนเกินของตลาดอย่างเพียงพอตลอดหลายเดือน