บทความต้นฉบับโดย Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

ผู้แต่ง｜Wenser ( @wenser2010 )

เมื่อวันที่ 8 พฤศจิกายน Coinbase ได้ ให้คำใบ้ อย่างเป็นทางการเกี่ยวกับการเปิดตัวแพลตฟอร์ม Launchpad โดยกล่าวถึงประเด็นสำคัญในอุตสาหกรรมโดยตรง เช่น ค่าธรรมเนียมการจดทะเบียนที่เรียกเก็บโดยแพลตฟอร์ม Launchpad บางแห่ง การปลดล็อก KOL ก่อนหน้านี้ และโทเคนภายใน เมื่อคืนที่ผ่านมา ปริศนาได้ถูกเปิดเผยในที่สุด – แพลตฟอร์มการขายโทเคนของ Coinbase ได้เริ่มใช้งานจริง โดยมี Monad เป็นโครงการแรก เปิดตัวในวันที่ 17 พฤศจิกายน และเปิดให้นักลงทุนชาวสหรัฐฯ เข้าชม พร้อมกันนี้ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เบสซองต์ ประกาศในวันนี้ ว่า กระทรวงการคลังและกรมสรรพากรสหรัฐฯ ได้เผยแพร่แนวทางใหม่เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์การซื้อขายแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล เมื่อพิจารณารวมกันแล้ว การประกาศทั้งสองครั้งนี้บ่งชี้ว่าการแข่งขันในอุตสาหกรรม CEX กำลังจะทวีความรุนแรงขึ้น และตลาดสหรัฐฯ จะกลายเป็นสนามรบที่ดุเดือดสำหรับตลาดแลกเปลี่ยนหลายแห่ง

Odaily จะให้การวิเคราะห์สั้นๆ เกี่ยวกับเหตุการณ์ข้างต้นในบทความนี้เพื่อใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงสำหรับผู้อ่าน

หลังจาก "Blue Carpet Project" Coinbase ก็ได้เปิดตัวการขายโทเค็น Launchpad ต่อสาธารณะ

ตลาดให้ความสำคัญกับพลวัตของกลุ่ม Coinbase อยู่เสมอ ด้วยเหตุผลหลักสองประการ ประการแรกคือสถานะอันโดดเด่นในฐานะ "ตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลที่จดทะเบียนเป็นอันดับแรก" และการเป็น CEX ชั้นนำในสหรัฐอเมริกา และประการที่สองคือสถานะ "ผู้นำตลาดสกุลเงินดิจิทัลของสหรัฐอเมริกา" ในระดับหนึ่ง

ก่อนหน้านี้ Odaily Planet Daily ได้เผยแพร่บทวิเคราะห์โดยละเอียดเกี่ยวกับการจดทะเบียน BNB ของ Coinbase และโครงการ Blue Carpet ในบทความเรื่อง "Coinbase เปิดตัว 'Blue Carpet Project' การจดทะเบียน BNB เป็นก้าวแรกในการแข่งขันเพื่อสภาพคล่องในตลาด CEX หรือไม่" ณ จุดนี้ เราได้ชี้ให้เห็นว่าเมื่อเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในอุตสาหกรรม Coinbase จำเป็นต้องคิดอย่างหนักเพื่อแข่งขันเพื่อสภาพคล่องในตลาดคริปโต และจำเป็นต้องผลักดันการขยายและการเติบโตของแพลตฟอร์มผ่านการสร้างความมั่งคั่ง การเปิดตัวแพลตฟอร์ม Launchpad สำหรับการขายโทเคนจึงเป็นมาตรการที่เป็นรูปธรรมในการบรรลุเป้าหมายหลักเหล่านี้อย่างไม่ต้องสงสัย

แน่นอนว่าด้วยกลไก Launchpad ที่เติบโตเต็มที่ในอุตสาหกรรมนี้ Launchpad ของ Coinbase จึงสามารถ "เรียนรู้จากประสบการณ์ของ Binance" และค้นหาโอกาสในการ "แซงหน้าบนเส้นโค้ง" ได้ด้วยวิธีการทางเทคนิคและกฎเกณฑ์ของกลไก

ภาพหน้าจอของวิดีโอส่งเสริมการขาย

คำอธิบายโดยละเอียดเกี่ยวกับแนวทางการขายโทเค็นของ Coinbase: การจัดสรรรายเดือน การแจกจ่ายอัลกอริทึม ทีมโครงการถูกห้ามขายโทเค็นเป็นเวลา 6 เดือน

วอลล์สตรีทเจอร์นัล รายงาน เมื่อคืนที่ผ่านมาว่า "แพลตฟอร์มขายโทเคนของ Coinbase จะดำเนินการขายโทเคนรายเดือน โดยใช้อัลกอริทึมเพื่อกำหนดวิธีการจัดสรรโทเคนให้กับนักลงทุน โดยมุ่งมั่นที่จะกระจายโทเคนให้ทั่วถึงและเป็นธรรม นักลงทุนสามารถยื่นคำขอซื้อได้ภายในหนึ่งสัปดาห์ นักลงทุนต้องมีประวัติเครดิตที่ดี ลงทะเบียนกับ Coinbase และปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องจึงจะสามารถใช้แพลตฟอร์มได้ นอกจากนี้ การซื้อโทเคนยังรองรับการชำระเงินด้วย USDC อีกด้วย ในช่วงแรกแพลตฟอร์มขายโทเคนจะเปิดให้บริการแก่นักลงทุนรายย่อยในเกือบทุกพื้นที่ทั่วโลก และมีแผนที่จะขยายเพิ่มเติมในอนาคต"

ต่อมา "คู่มือสถานะที่เหมาะสมในการขายโทเค็น Coinbase" อย่างเป็นทางการของ Coinbase ได้ชี้แจงกฎเกณฑ์เฉพาะเจาะจงเพิ่มเติม โดยระบุว่า:

• แพลตฟอร์มการขายโทเค็นของบริษัทไม่ได้ใช้รูปแบบ first-come, first-served แต่ใช้อัลกอริทึม "bottom-up filling" ซึ่งมุ่งส่งเสริมการกระจายสินทรัพย์ให้กว้างขวางขึ้นและจำกัดการกระจุกตัวของสินทรัพย์ในมือของผู้ซื้อรายใหญ่ ซึ่งโดยปกติแล้วจะทำให้ผู้ขอโทเค็นรายเล็กที่สุดได้รับการจัดสรรที่มากขึ้น ในขณะที่คำขอโทเค็นขนาดใหญ่จะค่อยๆ ดำเนินการจนหมดไปจนกว่าส่วนแบ่งโทเค็นจะหมดลง
• สำหรับช่วงเวลาการสมัคร การขายโทเค็นบนแพลตฟอร์ม Coinbase จะดำเนินไปเป็นระยะเวลาหนึ่ง (เช่น หนึ่งสัปดาห์) และผู้ใช้สามารถส่งคำขอโทเค็นได้ตลอดเวลาในระหว่างช่วงเวลาดังกล่าว หลังจากช่วงเวลาดังกล่าวปิดลง อัลกอริทึมจะกำหนดการจัดสรรโทเค็นขั้นสุดท้าย
• แพลตฟอร์มการขายโทเคนของ Coinbase จะช่วยให้กลุ่มนักลงทุนที่ได้รับเลือกสามารถเข้าถึงโทเคนโครงการใหม่ๆ ได้ก่อนเปิดให้ซื้อขายบนกระดานแลกเปลี่ยนหลัก อย่างไรก็ตาม แพลตฟอร์มนี้มีเป้าหมายเพื่อจำกัดการกระจุกตัวของสินทรัพย์ในมือของผู้ซื้อรายใหญ่ โดยผู้ออกโทเคนและบริษัทในเครือจะถูกห้ามขายสินทรัพย์ที่ถือครองเป็นเวลาหกเดือน
• แพลตฟอร์มการขายโทเค็นของ Coinbase มีเป้าหมายเพื่อส่งเสริมการขายโทเค็นอย่างยุติธรรม และผู้รับรายบุคคลที่ขายโทเค็นของตนภายในหนึ่งเดือนหลังจากการเปิดตัวโทเค็นอาจได้รับการจัดสรรที่ลดลงในการเสนอขายในอนาคต
• การขายโทเค็น Monad จะเกิดขึ้นตั้งแต่วันที่ 17 พฤศจิกายนถึง 22 พฤศจิกายน

ชัดเจนว่าไม่เหมือนกับกลไก Launchpad ของ CEX เช่น Binance และ OKX Coinbase พยายามที่จะรักษาราคาและประสิทธิภาพการตลาดของโครงการที่จดทะเบียนไว้โดยใช้สองวิธี:

1. การจัดสรรจะดำเนินการผ่านอัลกอริทึม ซึ่งส่งเสริมการมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อยและส่งเสริมการกระจายอย่างยุติธรรมในระดับหนึ่ง จึงหลีกเลี่ยงการจัดการโดยวาฬหรือการซื้อขายข้อมูลภายใน

2. การรักษาราคาจะสำเร็จได้โดยการกำหนดระยะเวลาจำกัดสำหรับทีมโครงการและผู้ใช้เพื่อป้องกันไม่ให้โทเค็นที่จดทะเบียนใหม่ประสบกับ "จุดสูงสุดทันทีหลังจากเปิดตัว"

นอกจากนี้ ในประเด็นเรื่อง "ค่าธรรมเนียมการลงรายการ" ซึ่งเป็นประเด็นที่ได้รับความสนใจและพูดถึงกันในตลาดอย่างต่อเนื่อง เอกสารฉบับนี้ได้ให้คำอธิบายไว้ดังนี้: " ไม่มีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมสำหรับการลงรายการหรือการเข้าร่วมในการขายโทเค็น: ผู้ใช้จะไม่ถูกเรียกเก็บค่าธรรมเนียมใดๆ สำหรับการเข้าร่วมในการขายโทเค็น; Coinbase เรียกเก็บค่าธรรมเนียมจากผู้ออกโทเค็น ซึ่งเป็นเปอร์เซ็นต์ของจำนวนเงิน USDC ที่ผู้ออกโทเค็นได้รับจากการขาย ค่าธรรมเนียมนี้ใช้สำหรับการขายโทเค็นเท่านั้น—Coinbase ไม่คิดค่าธรรมเนียมการลงรายการ"

โดยสรุป Coinbase จะไม่เรียกเก็บค่าธรรมเนียมการลงรายการจากโทเค็นของโครงการ แต่จะเรียกเก็บส่วนหนึ่งของรายได้จากการขายโทเค็นเป็น "ค่าธรรมเนียมบริการด้านเทคนิค" ซึ่งคล้ายกับที่แพลตฟอร์มอินเทอร์เน็ตในประเทศเรียกว่า "ค่าธรรมเนียมบริการด้านเทคนิค"

รายละเอียดแนวทางการขายโทเค็น

ที่สำคัญที่สุด การขายโทเค็น Monad นี้จะเปิดให้ผู้ใช้ในหลายภูมิภาคทั่วโลก รวมถึงสหรัฐอเมริกาด้วย

การขายโทเค็นใหม่ของ Coinbase: หลังจากผ่านไป 7 ปี นักลงทุนรายย่อยของสหรัฐฯ ได้รับอนุญาตให้เข้าร่วมในการขายโทเค็นอีกครั้ง ซึ่งถือเป็นการฟื้นตัวของตลาดคริปโตของสหรัฐฯ

ตามที่ระบุไว้ในเอกสารประกอบการขายโทเค็นข้างต้น "Coinbase ได้เปิดตัวแพลตฟอร์มการขายโทเค็นที่สามารถเข้าถึงชุมชนผู้ค้าปลีกได้ทั่วโลก และมีแผนที่จะขยายธุรกิจในอนาคต นับเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2018 ที่ผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกาจะสามารถเข้าร่วมได้อย่างกว้างขวาง ซึ่งถือเป็นชัยชนะครั้งยิ่งใหญ่สำหรับเศรษฐกิจคริปโตของสหรัฐอเมริกา"

Brian Armstrong ซีอีโอของ Coinbase ยังได้เน้นย้ำถึงเหตุการณ์สำคัญนี้และผลกระทบอันมหาศาล โดยเขาได้กล่าวว่า "การออกโทเค็นไม่เพียงแต่จะเป็นประโยชน์ต่อกลุ่มนักลงทุนรายใหญ่ ผู้มีข้อมูลภายใน และนักเก็งกำไรเท่านั้น แต่โทเค็นบนแพลตฟอร์มการขายโทเค็นของ Coinbase จะถูกแจกจ่ายให้กับชุมชนด้วย"

แถลงการณ์ของรัฐมนตรีกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เบสเซนเตอร์เมื่อวันนี้ ดูน่าสนใจมาก

แถลงการณ์ของรัฐมนตรีกระทรวงการคลังสหรัฐฯ

ตามคำแนะนำที่อัปเดตจาก IRS ระบุว่า "หากกองทุนรวมคริปโตมีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติ ถือครองเฉพาะหน่วยเงินสดและสินทรัพย์ดิจิทัลประเภทเดียว มีผู้ดูแลทรัพย์สิน และจัดการความเสี่ยงของนักลงทุนเฉพาะเจาะจง กองทุนดังกล่าวอาจได้รับการจำนำ"

บิล ฮิวจ์ส ที่ปรึกษากฎหมายอาวุโสของ Consensys ให้ความเห็นว่า การพัฒนานี้คาดว่าจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการนำ Staking มาใช้ Safe Harbor นี้จะมอบความชัดเจนด้านกฎระเบียบและภาษีที่รอคอยกันมานานสำหรับตราสารของสถาบันต่างๆ เช่น กองทุน ETF และทรัสต์คริปโต ช่วยให้ตราสารเหล่านี้สามารถมีส่วนร่วมในการ Staking ได้โดยยังคงปฏิบัติตามข้อกำหนด การดำเนินการดังกล่าวช่วยขจัดอุปสรรคทางกฎหมายที่สำคัญซึ่งก่อนหน้านี้ขัดขวางไม่ให้ผู้ริเริ่มกองทุน ผู้ดูแลทรัพย์สิน และผู้จัดการสินทรัพย์รวมผลตอบแทนจาก Staking เข้ากับผลิตภัณฑ์การลงทุนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล

ยิ่งไปกว่านั้น เอลีนอร์ เทอร์เร็ตต์ นักข่าวคริปโต ระบุว่า ได้มีการเผยแพร่ ร่าง "การอภิปรายร่วมกันของสองพรรคเกี่ยวกับโครงสร้างของตลาดคริปโตในสหรัฐอเมริกา" แล้ว มาตรา 103(d) เน้นย้ำถึงการคุ้มครองตนเอง ซึ่ง "รับประกันสิทธิของบุคคลในการถือครองและซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลโดยตรงโดยไม่ต้องพึ่งพาตัวกลาง เพื่อใช้กระเป๋าเงินดังกล่าวในการทำธุรกรรมแบบเพียร์ทูเพียร์โดยตรงกับผู้อื่นเพื่อวัตถุประสงค์ที่ถูกต้องตามกฎหมาย โดยมีเงื่อนไขว่าคู่สัญญาจะต้องไม่ใช่สถาบันการเงินตามที่กฎหมายสหรัฐฯ กำหนด และธุรกรรมดังกล่าวไม่เกี่ยวข้องกับทรัพย์สินที่ถูกคว่ำบาตรหรือถูกอายัด" ส่วนทั้งหมดของ "DeFi" กำลัง "กำลังรับฟังความคิดเห็นเพิ่มเติม"

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ร่างกฎหมายดังกล่าวได้ให้สิทธิ์แก่ผู้ใช้ในสหรัฐฯ ในการเข้าร่วมการลงทุนรายบุคคล ซึ่งอาจเป็นแรงจูงใจโดยตรงให้ Coinbase เปิดตัวแพลตฟอร์มการขายโทเค็นในเวลานี้

ข้อควรพิจารณาในการเสนอขายเหรียญใหม่ (ICO) ของ Coinbase: สิทธิประโยชน์สมาชิก Coinbase One และข้อมูลแบบจำลองเศรษฐกิจของโทเค็น Monad

Coinbase ประกาศเปิดตัว Monad IPO อย่างเป็นทางการหลังจากเปิดตัว Coinbase One Member Week ไม่นาน โดยมอบสิทธิ์ซื้อขายฟรีให้กับผู้ใช้ที่มีสิทธิ์ นอกจากนี้ บทความของ Super Jun ผู้ดูแลระบบชุมชน Benmo ระบุว่า เคล็ดลับในการเข้าร่วม Monad IPO คือการซื้อสมาชิก Coinbase One ซึ่งจะปลดล็อกโควต้าการสมัครสูงสุด 500,000 ดอลลาร์สหรัฐ หากไม่เป็นสมาชิก One โควต้าการสมัครสูงสุดจะอยู่ที่ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น

หากต้องการข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับ Coinbase IPO โปรดอ่านบทความ "คุณสามารถสร้างรายได้จากการเข้าร่วมเพียงแค่หรือไม่? รวบรวม 8 โปรเจกต์ IPO ที่กำลังมาแรงล่าสุด"

เอกสารแนบนี้เป็นคำอธิบายเกี่ยวกับแบบจำลองเศรษฐกิจของโทเค็น Monad ตาม ข้อมูลอย่างเป็นทางการ อุปทานโทเค็นอยู่ที่ 100 พันล้าน ซึ่งในจำนวนนี้:

แผนภูมิวงกลมโมเดลเศรษฐกิจโทเค็นโมนาด

• การพัฒนาระบบนิเวศ: 38.5%

• ทีม: 27.0%

• นักลงทุน: 19.7%

หมวดหมู่ Labs Vault: 4.0%

·เสนอขายต่อสาธารณะ: 7.5%

• ผลตอบแทนจากการส่งทางอากาศ: 3.3%

การขายโทเค็นจะเริ่มตั้งแต่เวลา 9:00 น. ตามเวลา EST ของวันที่ 17 พฤศจิกายน ไปจนถึงเวลา 21:00 น. ตามเวลา EST ของวันที่ 22 พฤศจิกายน เป็นที่เข้าใจกันว่าโทเค็นที่ถือครองโดยนักลงทุน ทีมงาน และห้องนิรภัยของ Category Labs จะถูกล็อกไว้ในวันแรกของการเปิดตัวเมนเน็ต และจะทยอยปล่อยออกมาตามกฎเกณฑ์ที่กำหนดไว้เพื่อให้มั่นใจถึงการทำงานร่วมกันในระยะยาว โทเค็นเหล่านี้จะถูกล็อกไว้อย่างน้อยหนึ่งปี (จนถึงเดือนพฤศจิกายน 2569) โดยกำหนดการปล่อยจะแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับแต่ละกลุ่ม ณ เวลาที่เปิดตัวเมนเน็ต จะมีโทเค็น MON จำนวน 50.6 พันล้านโทเค็น (50.6%) ที่ถูกล็อกไว้

รายละเอียดการขายต่อสาธารณะของ Monad

ต้องยอมรับว่าจากข้อมูลปัจจุบัน ความแตกต่างระหว่าง FDV เปิดของ Monad กับมูลค่าตลาดหมุนเวียนจริงจะค่อนข้างมาก และแรงขายจะค่อนข้างจำกัด นักลงทุนรายย่อยจำเป็นต้องตระหนักถึงความเสี่ยงของการปิดสถานะชอร์ตเพื่อป้องกันความเสี่ยง

บทสรุป: Coinbase เป็นผู้บุกเบิกในการต่อสู้เพื่อตลาด CEX ของสหรัฐฯ

ในที่สุด การเปิดตัวแพลตฟอร์มโทเคน IPO ของ Coinbase ก็ช่วยหนุนราคาหุ้นให้สูงขึ้นเช่นกัน โดย ราคาหุ้นพุ่งขึ้นมากกว่า 3% ในการเปิดตลาดหุ้นสหรัฐฯ เมื่อคืนที่ผ่านมา โครงการ IPO มีกำหนดจัดขึ้นอย่างชัดเจนเดือนละครั้ง แม้จะมีข้อกำหนด KYC ที่เข้มงวด คาดว่าจะดึงดูดผู้ใช้งานจำนวนมากให้เข้าร่วม

หลังจากที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) เปิดตัว "โครงการคริปโต" Coinbase ได้กลายเป็นผู้บุกเบิกในตลาดคริปโตของสหรัฐฯ การตอบสนองของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนชั้นนำอย่าง Binance และ OKX น่าจะเป็นประเด็นสำคัญต่อไปที่ตลาดคริปโตของสหรัฐฯ ให้ความสนใจ